预测只是股市入门的标准 续 第二部 交易策略

　　我前面说过的 一个在家里大老婆踢孩子的货色 你出口开豪车 出手很大方 那又如何呢？ 没人真的把你看做是个人物的 只会心里骂你是个混蛋白痴。只管占你的便宜 没有人把你当个正常人看待的----

　　中国第一村“南街村”神话破灭
　　2015年09月06日 09:25
　　来源：凤凰财知道 作者：段绍译

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　　引子：“南街村神话”幻灭了!这个“红色亿元村”，原来只是“空心老倌”，表面风光，实际欠债累累，南街村欠债十七亿元，至少要二百年才能还清债。为了竖立这个典型，国有银行付出高昂代价!

　　中国第一村“南街村”神话破灭

　　河南省临颖县南街村，虽然只是三千多人口的村庄，却有着特殊政治意义。南街村迄今坚持毛泽东时代的社会主义道路，村民们过的仍是几十年前一样的集体生活，每天高唱革命歌曲，呼喊毛时代的口号语录，村口还有马克思、恩格斯、列宁和毛泽东巨型雕像。

　　总之，进入这条村，仿似进入时光隧道，回到四、五十年前的中国。不过，跟几十年前的农村相比，南街村的外貌有天壤之别，村民人人住别墅、个个有私家车、腰缠万贯!因此，这里被称为亿元村，是社会主义与市场经济有机结合的有力证据。令人啧啧称奇的是，在市场经济大潮下，南街村的经济奇迹是如何打造出来的?靠什么保持二十多年的高速增长?

　　这些问题，现在终于水落石出!这个社会主义农村集体，其实是八十年代末靠兴办乡镇企业起家，先是砖厂和面粉厂，再扩展至食品加工、医药等，现时村集体名下有二十多家企业，雇用逾万外地劳工，村民不用工作也可坐享其成，衣食住行、生老病死，全由村政府包下来，村干部每月只领二百五十元工资。

　　问题是，同期全国各地农村都在大办乡镇企业，同样大量“剥削”外地劳工，为什么上天独享南街村，让它享受二十多年的高速发展，而其它乡镇企业则在市场经济大潮下被淘汰呢?秘密其实是“资金”!八九年之后，南街村高举“毛泽东同志的伟大旗帜”，坚持走“社会主义共同富裕”的道路，结果，明示暗示之下，中国农业银行[5.70% 资金 研报]变成南街村的提款机，九八年批给南街村的贷款已是九一年的七倍。

　　人民大学社会学系副教授冯仕政根据银行向南街村的贷款进行研究，结论：“南街村的高速经济增长不是靠自身积累，而是靠银行贷款。”他认为，南街村是典型“高增长、低效率”，在巨额银行贷款下，南街村经济才可在效率低于全国平均水平，而增长速度远高于全国平均。

　　秘密原来如此简单!原来有人为了证明毛泽东思想的正确，为了保护共产主义的一点血脉，不惜人为的扭曲贷款风险机制，大量贷款给南街村，以造就这个典型，养活这个典型。而当它变成典型后，就要投入更多资金，以确保这个典型继续发光发亮。但纸终究包不住火，不能再以政治作为批出贷款的唯一标准，结果，南街村不仅很难获得新的低息贷款，还面临空前的还贷压力。

　　为了还债，南街村旗下公司近年发售的大豆种子，名为航天二号，声称坐过宇宙飞船上太空，利用太空特有的微重力和幅射环境，令到种子产生基因突变，收成会较普通大豆种子高三成。这个当然是子虚乌有，很多买了种子的农民血本无归!集体企业为了还贷，连坑害农民兄弟的勾当也做了!

　　屋漏偏逢连夜雨，年前死亡的原村主任王金忠近日也被揭发，其办公室保险柜中至少有二千万现金及名下多本房产证。月薪二百五十元的村干部，何来巨额资产?更甚者，几个声称是王的二奶，抱着小孩到灵堂提出分身家的要求。

　　南街村神话幻灭，不仅令国库亏损十多亿，而是让我们明白到，人为扭曲市场，违背自然规律、背离经济定律，是不可能持续的!当年的大寨如是，南街村同样逃不出这个规律!

　　所以在家里 打老婆踢孩子的代价 就是无穷无尽的实实在在的损失 。名利名利 名就是利，名誉上的损失 就在实实在在的利益上。

　　社会内部缺乏诚信 这个社会成本是无比巨大的 这是最严重的内耗。还何谈啥社会效率呢 自欺欺人的混蛋尔。

　　当年我带团队的时候 兄弟们都明白一个道理 如果因为你的不诚信 导致事故责任的认定过程 额外的付出了成本 那么对你的处罚就会加上这些成本，也就是说你会到头来 自食其果的。 为了一件小事 我都会停下所有的事情 所有的人力都用在调查上 反正最后由责任人来人丹成本的----你敢撒谎试试？

　　国务院四部门：将广场舞纳入政府重要议事日程
　　2015年09月06日 15:57
　　来源：中国新闻网

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　　资料图。图片来源：CNSPHOTO

　　资料图。图片来源：CNSPHOTO

　　原标题：四部门：培育一批具有导向性示范性广场舞品牌活动

　　中新网9月6日电 据文化部网站消息，近日，文化部、体育总局、民政部、住房城乡建设部联合印发通知，要求推出一批具有文化内涵、审美品位和健身功能，便于群众接受的广场舞作品，培育一批具有导向性、示范性的广场舞品牌活动，实现城乡基层广场舞活动健康、文明、有序开展。

　　这份《关于引导广场舞活动健康开展的通知》指出，广场舞是深受广大群众喜爱的文化体育活动，近年来在全国蓬勃开展，在丰富城乡基层群众精神文化生活、推动全民健身运动广泛开展、展示群众良好精神风貌等方面发挥了积极作用。但广场舞活动场地和设施结构性欠缺、噪声扰民、引导扶持和管理机制不健全等问题日益凸显，不利于广场舞活动的健康发展。

　　通知强调，要以活跃基层群众文化生活、提高公民身体素质和道德素质、促进基层社会和谐稳定为根本，以扶持、引导、规范为重点，培育一批扎根基层、综合素质较高、专兼职结合的广场舞工作队伍，推出一批具有文化内涵、审美品位和健身功能，便于群众接受的广场舞作品，培育一批具有导向性、示范性的广场舞品牌活动，实现城乡基层广场舞活动健康、文明、有序开展。

　　通知要求，要为广场舞活动创造良好条件。通过科学规划、优化布局、盘活现有场地存量等多种方式为基层群众就近方便地提供广场舞活动场地。广泛开展免费发放教学光盘、公益培训、展演展示、原创作品征集评选等普及推广活动，为群众开展广场舞活动提供优质服务。因地制宜组织开展各类群众文化体育活动，大力培育广场舞活动品牌，为广场舞活动搭建良好平台。


　　通知强调，要加强对广场舞活动的规范管理。大力宣传相关法律法规，结合实际制定人性化、针对性强的广场舞活动管理办法、活动准则或文明公约。积极引导和推动建立广场舞协会等文化体育社团组织，鼓励群众自我管理。将广场舞活动纳入基层社会治理体系，建立由政府牵头、相关部门依法管理、场地管理单位配合、社区居委会和业主委员会以及相关社会组织等广泛参与的广场舞活动管理机制。

　　通知要求，各地要积极推动将广场舞工作纳入当地现代公共文化服务体系建设和群众体育事业发展的总体规划，纳入当地政府重要议事日程，纳入公共文化服务协调机制的工作内容，明确各部门职责分工，加强统筹协调，形成分工明确、统筹有力、部门联动、齐抓共管的工作格局。加强宣传引导，大力宣传广场舞工作的好做法、好经验，树立一批优秀广场舞工作者典型、广场舞领头人典型、广场舞团体典型，营造健康、文明、规范、有序参与广场舞活动的良好氛围。

　　哎呀 ---真是的 太热心了哦。这下好了 再也不必担心扰民 被报警了。不跳广场舞的人 更不要去广场玩了 人家都已经是官方授权了，你还是靠边站吧。-----

　　纳税人的钱 建设的公共场所 就你一句话就决定了那个啥了吗？ 广场舞的前提是在广场上 那么广场的所有权是谁的？是那些跳广场舞的人所有的吗？ 还是政府所有的呢？还是哪一个具体的单位？ 广场舞那样的喧闹 影响打太极拳和跑步的人 还有小孩子玩耍的环境 那咋说呢？ 广场舞就高人一等了？ 谁闲的蛋疼 一拍脑袋做出的决定啊----。

　　我最厌烦那些跳广场舞的喧闹了 一个比一个声音开的大，小孩子们玩耍就不得不在那样的震耳欲聋的环境里了。 公共场所不要大声说话 这早就是基本的公共道德要求了哦。 ---真是太扯淡了----。

　　【　　通知要求，要为广场舞活动创造良好条件。通过科学规划、优化布局、盘活现有场地存量等多种方式为基层群众就近方便地提供广场舞活动场地。广泛开展免费发放教学光盘、公益培训、展演展示、原创作品征集评选等普及推广活动，为群众开展广场舞活动提供优质服务。因地制宜组织开展各类群众文化体育活动，大力培育广场舞活动品牌，为广场舞活动搭建良好平台。】 这原本就是民间自发的 不要你花一分钱的，你非要掺和进来 难道是为了向财政要拨款？ 不会吧 中国的财政拨款 貌似用不着这样的煞费苦心吧。

　　为了彰显与民同乐的盛世景象？ 这也太勉强了 只会破坏了自娱自乐的兴致。----我实在是猜不到 到底是为了啥了。 我愚钝了 算逑 不猜了。

　　闲的蛋疼 那些广场舞爱好者 他们自己更新的速度 很快啊 效率很高啊。 真是人才辈出，自由发展的很好啊。你何必呢 非要掺和进来 搞的四不像 有意思吗？ 真实搞不懂为啥了。

　　国土部稳增长有了新“弹药” 看看这五条举措
　　2015年09月06日 08:46
　　来源：凤凰财经综合

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　　最新的经济数据显示，我国经济回升仍面临压力。8月28日和9月1日，相继召开的国务院专题会和常务会也表明，“稳增长”与“促改革”依然是决策层的主要政策诉求。

　　据地产锐观察(ID：lanyahongcaas)从国土资源部获悉，为了下更大力气助力稳增长，目前国土资源部有多项与稳增长拉动有直接关系的重大政策举措正在推进当中。

　　第一，加快稳增长重大工程项目用地审批，研究国家统筹补充耕地办法。其一，全力加快建设项目用地预审。今年国家拟新开工的60个铁路项目，截至8月底，国土部已经完成35个项目用地预审，还有25个项目有关部门还没有将资料上报上来；27个重大水利项目用地预审已经完成。其二，完善对重大项目用地审批特殊政策。对国家铁路、公路、水利等稳增长重点建设项目，在用地报批阶段允许采取“边补边占”或者以承诺方式在项目竣工前完成占卜平衡。对于如北京新机场这样跨省份、占用耕地量大的国家重大建设项目，国土部正在研究国家统筹补充耕地的措施办法，力求破解耕地补充难的瓶颈障碍。

　　第二，多举措破解稳增长瓶颈制约，调整完善土地利用总体规划。现有的全国土地利用总体规划期是到2020年，有建设用地规模的控制。但是近些年来经济发展非常快，用地需求大，很多地方已经超了用地规模，有些地方虽然没超但也十分接近了。规划期还有5年的时间，如果不做调整，很多地方无地可用。地产锐观察获悉，针对地方发展空间不足、稳增长项目落地难的现状，国土部正在制定全国土地利用总体规划调整方案。目前方案已经征求了几轮意见，包括相关部门和地方，计划年底前完成。同时，国土部将加大闲置土地处置力度。因为闲置地不仅仅是土地闲置，也沉淀资金，国务院把其作为重点督办事项，要求尽快消化，这也是目前国土部正在开展的土地管理和矿产资源领域专项整治行动和四季度国家土地督察局例行督察的重要内容。

　　第三，推动区域发展，京津冀土地利用规划已有初稿。地产锐观察获悉，京津冀协同发展总体规划的各专项规划正在编制当中，国土部负责编制的京津冀土地利用规划初稿已经形成，经过部专题会、部长办公会后，再征求相关部门意见，计划年底前上报国务院京津冀协同发展领导小组。其中，比较难的是京津冀土地适宜性评价，这是规划的基础，将确定京津冀土地利用最终状况，比如粮食作物用地要保留到多少，城市建设发展用地和人口如何匹配，等等。待京津冀土地利用规划出台以后，三地还要根据这个总体的控制性规划，各自做自己的详细性规划，分解任务，将每一块土地具体用途落实到图纸上。

　　第四，优化城镇化用地，城市划界和多规合一试点已有初步成果。地产锐观察获悉，按照国家新型城镇化规划分工方案，国土部正在有序开展城市开发边界划定工作。会同住建部，首批选择北京等14个大城市进行城市开发边界划定试点，已经取得初步成果。同时，国土部会同国家发改委、环保部、住建部开展的“多规合一”试点，28个试点市县已经形成基本试点成果，正处于阶段性收尾。下一步，四部委将联合对试点成果进行综合评估，形成可借鉴、可复制推广的经验做法。


　　第五，调整完善找矿突破战略行动方案，启动661家国家级绿色矿山建设试点。地产锐观察获悉，能源矿产资源保障工程已列入国家7大工程包，国土部发挥部门职能作用，正全力抓好工程实施。一是继续实施找矿突破战略行动，调整完善找矿突破战略行动方案，加大统筹力度，突出能源、紧缺矿产和战略性新兴产业矿产，力争形成一批新的找矿成果。二是极推动建立川南页岩气勘查开采实验区和黔北页岩气综合勘查试验区，加快推进重庆涪陵页岩气勘查开发示范基地，推动页岩气勘查开发尽早突破，实现商业化规模化开发，力争今年全国产能实现65亿立方米的规划目标。三是全面开展煤炭、石油、铁等22个重要矿产“三率”调查评价，重点建设40处矿产资源综合利用示范基地，启动661家国家级绿色矿山建设试点，促进矿产资源高效利用和矿业转型升级。（来源：地产锐观察 雅琼）

　　这-----评论 真实无语了。算逑 我还是闭嘴吧。呵呵

　　我们这里的小镇子 老住宅区都空着 太多的人出门打工了 对吧。可是新的住宅区在河边 的一等一的良田里开工了 规划的很宏达啊。离城市隔着一座山 八竿子打不着的一个小镇子 有必要非要毁掉河边 那些最好的良田啊----真是混蛋败家玩意。

　　山区就只有在河边的小流域里的良田是最高产 最适合集约化生产的 多数都是山间面积很小 不适合规模化机械化成产的地产田。 还这么的不心疼 ----真他妈的----

　　山区就只有在河边的小流域里的良田是最高产 最适合集约化生产的 这只占一小部分 其他多数都是山间面积很小 不适合规模化机械化成产的低产田。 还这么的不心疼 ----真他妈的----

　　很多学者认为中国的高效率 是一个优势 对吧。可是看看这样的高效率决策 你不感到后背发冷吗？

　　看似是在发展 其实是在大肆的挖空自己的根基。这叫自绝与后人。

　　为啥呢会这样呢？ 这就是社会平衡状态的后果。

　　看看以前留下来的山村 哪个是建立在破坏生产资源和环境的基础上的。有吗？不是谁的谁就不会心疼 这是自古以来的真相。那些良田要是他家的 你打死他 他也舍不得的。

　　@无风有雪 2015-09-06 18:29:32
　　看看以前留下来的山村 哪个是建立在破坏生产资源和环境的基础上的。有吗？不是谁的谁就不会心疼 这是自古以来的真相。那些良田要是他家的 你打死他 他也舍不得的。
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　　公有制 最不道德的 就是这个了。结果是谁也不心疼 大肆的浪费和破坏。

　　如果是自古以来都演示这样的话 还能等到 你来搞公有制？ 早他妈的都完蛋灭亡了消失了，你还公有制个毛啊。

　　中国最大的发展问题 就是这个了。公有制导致的所有人都只顾眼前 因为不是自己的 当然不会去考虑自己的子孙后代了。 这是人性决定的。 还不悔悟 时间拖得越长 代价就越沉重 。非要等到天道出来平衡你吗？

　　比如土地私有 到了过于集中在少数人手里的时候 就会发生天道平衡 土地资源重新分配。这个不难理解的吧，历史中出现过很多次了。但是从来不会减少 只会越来越多。前人开垦出来的土地 迟早还是被重新分配了。对吧。这个良性循环自古都是如此的。 可是所谓的公有制 破坏了这个良性的发展。 别拿啥当代的高速发展 对土地的需求量太大 来说事。一码归一码，很简单那些良田是你家的 你一定不会就这麽简单除暴的就给毁掉了 去搞那些不着调的所谓的新区。

　　开发商要付出多大的代价 才能打动你 放弃那些最好的良田呢？ 开发商不傻的 性价比人家会算账的。可是现实呢 政府一只文件就OK了 开发商等各方就付出很小的代价 就拿到手了。共有的嘛 很好办的。其结果就是老区空着都没人住了 新区还在大肆的建设 也是空着的命运。 都出去打工了 农村空心化都这麽严重了---都眼瞎心盲吗？ 非也。其实就是利益罢了 都懂的。

　　天道是啥？ 天道就是 出来混迟早是要还的 你不还 你子孙后代也必定要还的。就这麽回事。

　　日本在囤积稀土 美国不开采稀土 中国呢？ 中国甚微的控制一下稀土的贱卖 就输了官司 ---呵呵呵哈哈哈 多讽刺啊。

　　等到了中国的稀土资源消耗殆尽了之时 你再看看呗----。你现在舔着脸去贱卖稀土 到时候还会跪着去求人家卖给你一点稀土的。为啥折磨不一样呢？ 因为你贱----。人自贱 不如狗。

　　谁才是对我们更坏的人？
　　2015年09月06日 09:41
　　来源：凤凰财知道 作者：投机主义设计师

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　　我一直都在说的，对中国人最不好、杀中国人最多的，不是美国人，不是俄国人，也不是日本人，而是我们中国人自己。能想明白这个道理，就会对由此产生的任何集体主义思潮嗤之以鼻，无论是民族荣誉感还是民族仇恨都云淡风轻了。太远的事情，比如大饥荒和文化大革命就不说了，就说现在还有的。

　　你如果不是像我这样的独生子女，或者是农村的二胎指标以外的儿童的话，你当年是不允许生下来的。是你父母冒着生命危险，不惜倾家荡产，躲避计生委的魔爪生下的你。而你的计生委同胞想的则是怎么把你搞死，哪怕你已经哭着哇哇坠地，他们还是会拿着剪刀戳向你柔嫩的大脑。你想想，有哪个外国人会对你和你的父母那么残忍？

　　你作为计划外的指标来到这个世界以后，怎么给你落户就成了你父母日思夜想的难题了，不然你就得一辈子背着黑户的名义不被政府承认。最近有一个小偷，被抓住了发现是黑户，蹲监狱不能没有身份，这才有了户口。他父母感叹，踏破铁鞋无觅处，得来全不费工夫。在户籍管理的同胞看来，你是生下来了，可你还不是中国人哦。你想上学找工作成家立业，成为一个正常人？呸，你是黑户你想得美！你想想，有哪个外国人这么不拿你当人？

　　你工作以后要买车，因为日系车省油实惠，你用工作的积蓄买了日本车。然而你某天开车上街，街上涌现了无数高喊着“抵制日货”的同胞，他们用铁锤、棍棒敲坏了你攒了几年的零花钱买下的日本车，你怒而质疑他们的行为，却被他们一棍棒敲在后脑勺……你想想，有哪个外国人会这样肆意伤害你的财产和身体？

　　你是一个热爱自由的个人主义者，你讨厌法西斯这种集体主义理念，你批评政府的一系列政策和行径。你的这些言辞惹怒了电脑那头的同胞，他们纷纷辱骂问候你和你家人，甚至向政府举报你的微博，言之旦旦要政府把你抓到牢房甚至枪毙你……你想想，有哪个外国人仅仅因为和你想法不一样，就会对你如此仇恨？

　　你是一个公众人物，在反法西斯的国家阅兵日，你没有发有关的微博动态，而是贴出了你的宝贝双胞胎的可爱照片，被身为同胞的粉丝指责不爱国、没有民族荣誉感，你的微博评论成为了责怪和谩骂的海洋。到最后，你不得不删除宝宝的照片，并专门发微博道歉。你可以想想，你的外国人粉丝会因为这样，而发动排山倒海的无厘头恼怒吗？

　　这样的事情，一天又一天的在我们的身边发生。每天我们都能见到无数中国人欺辱和残害自己人的事件，听到的却是很多中国人说，美国人可恶、日本人可恶，他们曾经对中国犯下不可饶恕的罪恶，他们如今仍然在阴谋搞垮中国。

　　这群只会仇恨外国人的同胞，他们的脑子出了仇恨别无他物。他们其实都是一群胆怯的人，他们没有自我，他们容易迷失在集体狂热的洪流之中。我知道，只要有机会，他们整起中国人肯定会比他们对外国人的仇恨厉害得多！

　　【美国人可恶、日本人可恶，他们曾经对中国犯下不可饶恕的罪恶，他们如今仍然在阴谋搞垮中国。】 凡是如此简单粗暴的人 都是人格和思维不健全的人。对任何事情 你都别指望他们能说出啥人话的。其实吧汉奸里 多为此类人，瞬间就能由民族主义者 换变为卖国贼的。人格不健全 意识扭曲呗。

　　为啥是愤青呢？ 年龄的问题呗，人格还没有成熟 思维意识还不健全。随着时间 多数就自然的治愈了

　　

　　

　　楼主：无风有雪 时间：2015-09-03 16:14:05
　　@无风有雪 2015-09-02 12:24:39
　　上证预期是上行震荡 深证和创业板指下行震荡。时间大概还要两周。之后即使再次探底急跌那都是海底捞月的好时机。越是急跌到N年以来的绝对低位的个股 越是好标的。这个思维至少可以使用两三个月时间。
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　　楼主：无风有雪 时间：2015-09-03 16:28:27
　　这两周的时间将决定 去2500的过程到底是啥养的 是急跌还是无比的纠结 还是只是意到形不到-----。
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　　楼主：无风有雪 时间：2015-09-03 16:33:24
　　@tony可拉斯克 2015-09-03 15:09:13
　　楼主，下周节后的大盘啥情况？很多评论多说要跌，楼主给个明示
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　　下跌的预期 是基本的。只是具体时间上的不同 也就是走势形式的不同 。说一个跌字还是涨字 其实毫无意义。
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　　楼主：无风有雪 时间：2015-09-03 16:48:04
　　银行这把火真的能烧起来 搞成上轨到4000 下轨在2500的大震荡 也很正常的事。

　　中小板别一日游就熄火才好----目前还是震荡的预期。 创业板指2000 2100阻力位；深10850；上3200 3400

　　上证大盘尾盘一小时 不强力冲上去 明天一旦下跌后市就是看3000的风险了

　　深大盘也是看尾盘一小时的表现了 否则后市看新低。

　　无力新高 就预期新低 ，无力新低了 再预期新高。管他是震荡还是要突破呢 跟住了就行。操作策略设计好性价比 就行了，这是做当下的基础。还能分清层次上的具体情况 那就更上一层楼了----。

　　尾盘不管是上突破 还是下突破 首先有一个是确定的 那就是时间到了 走势要揭晓答案了。

　　这样的走势阶段 就看当下的功夫了 把握不好所谓的做中线【多或空】 你连介入的时机都把握不住的 -----

　　有时候一个师填进去 都没有意义，有时候一个突击连 就决定一场大战的转折----

　　不存在真突破还是假突破 这时候----。

　　要么兵败如山倒 要么反之----

　　这些基本的搞明白了 下一步才是真正的去解决不确定 ，太多的人就想着精准了 连必须的过程都懒的去思考了----。天下没有一步登天的事。

　　就如很多人问 大盘明天是是涨还是跌，还振振有词的说 走势无非就是涨和跌----。 懒的搭理这样的。

　　任何的预期== 都是要去做到具体落实的细节的。这才是根基。所以我说我所说的【预测】 和你们所说的【预测】是两码事。

　　我厌烦了 老是被你们绑架着 去唠叨这些最基本的常识。早都说过了，自己不去看 那就闭嘴吧。谁啰嗦 我拉黑谁。

　　看不懂 你就别看，你认为我扯淡 那就扯淡好了。我又不是给你看的 别太把自己当回事了。我不稀罕你的。

　　想啥呢？ 我一直都是实打实的 一边说一边实盘演示的。你就嘴皮子动动 就一副高人模样的指手画脚了？ 现实中你还没说完 我就把你撂趴下了 或者你把我撂趴下了---然后再论道不迟。

　　现在这个世道 人心不古 我就来真的 管你是一副啥模样呢。

　　我高兴了 啥都说 不高兴了 关键的时候 我不说了。小心我把你撂沟里去---- 我只遵守契约 不在乎啥高尚的。

　　子弹已经打光了 全球央行噩梦将降临
　　2015年09月07日 05:26
　　来源：凤凰国际iMarkets

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　　最重要的新闻不是那些高居媒体榜首的新闻。它无关美国就业市场，无关美联储的加息预期，无关中国，甚至也无关类似于1998年的新兴市场货币竞争性贬值。相反，它是欧洲央行理事会成员诺沃特尼(Ewald Nowotny)承认说，欧洲央行的量化宽松政策面临债券供应不足的问题。早前，彭博社引述澳大利亚央行行长的话说，欧洲央行的购买资产担保证券(ABS)计划“并不如我们期望的那样成功”。

　　为什么呢？因为他们的子弹已经打光了。现在，市场上已经没有多少结构性金融产品了。

　　早在今年3月份多数经济学家认为，欧元区量化宽松政策一定会失败。时隔半年，我们看到欧洲央行终于不情愿地承认了这一点。以下是具体分析：

　　欧洲央行的货币化资产规模占到债券总发行量的一半以上(是净发行量的两倍)，占到欧元区国内生产总值的12%。如果GDP收缩、欧元区量化宽松扩张的话，货币化资产占GDP的比值还会升高。考虑到欧洲不堪一击的经济状况，以及外界预期欧洲央行仍将在未来一段时间内实行宽松政策，上述情况当然不会被排除在外。事实上，市场人士已经在讨论欧元区会扩大/延长这一计划的可能。

　　......我们讨厌落井下石。但事实上，市场上根本没有足够的可购买债券，买债计划完全是疯狂之举。

　　买债计划内在的荒谬之处很多，其最根本的问题在于央行买债计划的规模与欧元固定收益证券的净发行量之间，存在巨大的差距。事实上，欧洲央行之前的宽松政策根本没有成功。

　　欧洲央行官方承认现在市场上的债券供给量不足，而证券价格又已接近历史高点，这就让情况变得非常危急。

　　ZeroHedge解释了日本央行怎么就突然遇到了麻烦。美国银行一名利率分析师说，“日本政府退休投资基金(GPIF)已经把手中能抛的债券都抛完了，那么现在的重点是，还有谁有能力继续抛售债券？除非日本邮政银行(Japan PostBank)卖掉手中的日本国债，否则日本央行将无法继续实行货币刺激。”

　　“在6到9个月内，当市场再次陷入颓势，所有人都期待日本央行会采取更多措施时，专家组会“突然”发现，目前实施的量化宽松面临的最大问题是，这种量化宽松根本难以为继，更别提进一步扩大、提升。除非日本央行能找到更多的债券供给方，比如让日本国债的最大持有者——日本政府养老基金——卖掉手中的债券，或者让日本邮政银行(日本国债的第二大持有者)抛掉手中的45万亿日元的日本国债，日本的量化质化宽松政策(QQE)才有可能继续下去。

　　然而，就算日本邮政银行把这45万亿日元的国债都悉数卖掉，这也只能让日本央行的量宽政策持续三个月。接下来怎么办？还有什么养老基金的大笔持有，可以让日本央行的量宽政策持续到2016年、2017年？答案是：越来越少。

　　早在2014年10月，我们就警告说下一场噩梦将降临在日本央行(然后是欧洲央行、美联储，以及其他实行资产货币化的中央银行)头上。当时，我们说最大的风险是可货币化的资产供给不足。

　　我们引用日本东京宏顾问首席经济学家大久保卓治的话说，以目前资产货币化的规模，日本央行持有的国债数量，到2018年时可占到日本政府债券市场总额的一半。他补充说：“日本央行已基本宣布，日本要在2018年以前解决其面临的长期问题，否则日本就有可能走向失败。”

　　以下是总结：

　　如果别无选择且只能推行量化宽松的话，日本央行不会扩大量化宽松——就像美联储的干预政策导致了美国政府债券市场的短期不流动一样——尤其是在目前日本政府债券市场极度缺乏流动性，而且情况只会一天天恶化的情况下。所有这些，都会让日本债券市场的风险价值经历大震荡。这对日本国债而言是一种外源性事件，因为市场会意识到现有的债券供给不足是何其严重。

　　我们不指望媒体能够为日本以及其他国家央行，看到这篇分析的深远之处，只是希望到2016年夏天时，各方都能成熟点。

　　国际货币基金组织(IMF)公布了Serkan Arslanalp和Dennis Botman撰写的工作报告，证实了我们昨天所做的判断：

　　IMF经济学家表示，因为国内债券供应不足，日本央行可能要在未来几年减慢买债计划的步伐。

　　就职于IMF的经济学家Serkan Arslanalp和Dennis Botman说，出于抵押需要、资产配置目标以及资产负债管理的要求，日本的银行、养老金和保险公司都要购买一定量的政府债券。

　　以下是报告的内容节选：

　　我们构造一个很实际的再平衡情景模型，认为由于日本银行需要遵守抵押物要求，保险公司需要符合资产负债管理要求，以及大型养老基金需要公布资产配置目标，日本央行可能要在2017年或2018年，逐渐减弱其买债计划。

　　由于日本银行需要持有一定量抵押物、保险公司要符合资产负债管理要求，养老基金要公布资产配置目前，市场上存在债券供给不足的问题。因此，日本央行的买债计划能否持续下去，也就成为一个问题。

　　让我们再回到彭博社的报道：

　　日本央行行长黑田东彦5月曾表示，他预计在购买政府债券的问题上，央行不会遇到任何障碍。但IMF、日本最大券商野村控股有限公司，以及法国巴黎银行等金融机构，都对这次史无前例的买债计划的可持续性提出了质疑。

　　让我们再回到IMF的报告，它指出，日本的证券市场规模非常有限，其中，高质量的抵押资产只有日本国债。由于大量的日本国债都被日本央行买走，国债可能出现供需不平衡的问题，日本央行要达到货币宽松目的的能力就有可能受到制约。而这种掣肘，大概已经在日本国债异常低的收益率中体现了出来。目前，日本国债的期限溢价是负数，国债市场流动性也有明显减少的迹象。

　　某种程度上，市场可能已经预计到日本的买债计划受到了限制，以及通胀预期会上升。这可能会减轻投资者对投资组合的风险分散偏好，并创造出一个会削弱日本央行目标的自我实现周期。

　　或许会有人对IMF发出的警告感到惊讶，并对日本央行为何会让自己陷入如此境地感到不解。以下就是解释：

　　目前，日本央行在政府债券市场中的份额类似于美联储，但仍然低于英格兰银行实施量化宽松计划的最高潮时期。事实上，英格兰银行在英国债券市场的持有份额一度占到40%，却没有对市场造成明显伤害。但日本则截然不同。截至2014年底，日本央行持有的日本国债占政府债券总量的四分之一。以目前的速度，到2016年底，日本央行持有的日本国债数量将占到政府债券总量的40%，而到2018年底，这一数值会接近60%。换句话说，2016年以后，日本央行在政府债券市场中的主导地位，将史无前例地跻身主要发达经济体行列之中。

　　@无风有雪 2015-09-07 11:47:11
　　中小板别一日游就熄火才好----目前还是震荡的预期。 创业板指2000 2100阻力位；深10850；上3200 3400
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　　@无风有雪 2015-09-07 11:50:26
　　上证大盘尾盘一小时 不强力冲上去 明天一旦下跌后市就是看3000的风险了
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　　下午开盘的一小时 我不说 你就晕菜了吧，所以我只说收盘的一小时。无耻之辈 就盼着我说的直白精准了 你好立马拿到你的帖子 博客 群里去装神弄鬼了 是吧。----

　　三大交易所拟引入指数熔断机制 设两档熔断阈值
　　2015年09月07日 19:36
　　来源：凤凰财经综合

　　130人参与 0评论
　　9月7日晚间，上交所、深交所和中金所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。

　　拟设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次；

　　拟以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。征求意见稿截止日期为9月21日。

　　触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14:30及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。

　　拟以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。

　　附公告：

　　关于就指数熔断相关规定公开征求意见的通知

　　上证公告〔2015〕25号

　　为防范市场大幅波动风险，进一步完善我国证券市场的交易机制，维护市场秩序，保护投资者权益，推动证券市场的长期稳定健康发展，经中国证监会同意，上海证券交易所、深圳证券交易所（以下简称“沪、深交易所”）和中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。

　　指数熔断机制总体安排是：当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债[-0.11%]、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。指数熔断机制方案要点及主要考虑如下：

　　一、以沪深300指数作为指数熔断的基准指数。主要考虑有：一是跨市场指数优于单市场指数。跨市场指数代表性更强，更能全面反映A股市场总体波动情况，而单市场指数主要反映特定市场的运行情况。二是在跨市场指数中首选沪深300指数。目前，A股市场投资者比较熟悉的跨市场指数包括沪深300指数（成份股以大中型市值股票为主）和中证500指数（成份股以中小型市值股票为主）。沪深300指数的市值覆盖率、跟踪指数产品的数量和规模都大于中证500指数。

　　二、设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次。主要考虑有：一是5%作为第一档阈值可以兼顾设置冷静期和保持正常交易的双重需要；触发7%的情况虽然较少，但属于需要防范的重大异常情况，应当一并考虑。二是双向熔断更有利于抑制过度交易，控制市场波动。境内市场处于新兴加转轨的阶段，投资者结构以中小散户为主，价格双向波动较大，既出现过恐慌性下跌，也出现过过快上涨，包括因事故导致市场短期大幅上涨的情况。因此，当市场“暴涨”时，也需要熔断机制稳定市场亢奋情绪，防范投资者对市场上涨的过度反应，使投资者拥有更多的时间来进一步确认当前的价格是否合理。

　　三、分档确定指数熔断时间。触发5%熔断阈值时，暂停交易30分钟，熔断结束时进行集合竞价，之后继续当日交易。14:30及之后触发5%熔断阈值，以及全天任何时段触发7%熔断阈值的，暂停交易至收市。熔断至15:00收市未恢复交易的，相关证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易），期权合约的收盘价仍按相关规则的规定执行。

　　四、特殊时段的安排。一是开盘集合竞价阶段不实施熔断；如果开盘指数点位已触发5%的阈值，将于9:30开始实施熔断，暂停交易30分钟；如果开盘指数点位触发7%的阈值，将于9:30开始实施熔断，暂停交易至收市。二是上午熔断时长不足的，下午开市后补足，午间休市时间不计入熔断时长，以利于投资者调整申报。三是熔断机制全天有效。考虑到境内A股市场尾市阶段容易出现非理性大幅波动，因此A股在尾市阶段仍进行熔断。四是在股指期货交割日仅上午实施熔断，无论触及5%还是7%引发的暂停交易，下午均恢复交易，以便股指期货计算交割结算价，平稳交割。

　　五、指数熔断范围及期现联动。触发熔断时，沪、深交易所暂停全市场的股票、基金、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种的交易，具体熔断的证券品种以公告为准。股指期货所有产品同步暂停交易（包括沪深300、中证500和上证50[-4.89%]股指期货），但国债期货交易正常进行。

　　六、指数熔断与停牌的衔接安排。对于上市公司申请股票停牌、新股上市遭遇盘中临时停牌后，需要复牌的，如计划复牌的时间恰遇指数熔断，则需延续至指数熔断结束后方可复牌。若指数熔断结束而相关股票的停牌时间尚未届满的，则需继续停牌。

　　沪、深交易所和中金所将根据上述要点，在各自交易相关规则中补充指数熔断事项的专门规定（详见附件），现向社会公开征求意见。

　　有关意见或建议请以电子邮件的形式于2015年9月21日前反馈至相关交易所。

　　上海证券交易所：tradingdata@sse.com.cn

　　深圳证券交易所：jygz-hyb@szse.cn

　　中国金融期货交易所：qzqhsa@cffex.com.cn

　　上海证券交易所深圳证券交易所中国金融期货交易所

　　二○一五年九月七日

　　【现向社会公开征求意见。】坚决拥护啊，既然股市实在无法稳定 那就只能上紧箍咒了。步步紧 直到勒死你丫的----。

　　还不行的话 下一步可以考虑 拉闸断电----

　　股市里的人 都太不听话了 看看你们把大人 急成啥样了都 ---太不像话了 要治 再不治真要造反了。

　　不能让前期那些大侠们 死不瞑目啊 否则的话 再也不会有大侠了----。

　　真心觉得很精彩。一场大戏 如梦 十分精彩 似幻

　　外盘的品种 也就几手的小单子不断 难得看见上百上千的大单 可是走势还是那么的犀利 ---对吧。为啥呢？ 你要是真的明白 也就不至于以为控制股指的大单 就可以稳定了。 其实你连何为稳定 都不懂----。唉---呵呵呵哈哈哈

　　才不配位 苦苦支撑 真的不易

　　有一个办法 日内每个账户只容许1手操作 T+1，国家队不受此限制----这样也许可以随心所欲了吧。----你自己想咋玩就咋玩 那就真的是上帝了哦。 要不试一试？

　　明明该收缩 夯实根基的时候 却反其道而行 加速扩张 认为扩张能抹去所有的问题，那么一旦是风险累积 搞成积重难返了会如何呢？不需要啥高深的经济学大道理 最基本的常识罢了。根基没有真正的进一步拓展加强 就别幻想啥突破了。世事不高深 都在常识里 纷纷扰扰 对对错错 大大小小 都是常识。

　　券商释疑股指期货新规：将导致A股更大调整压力
　　2015年09月07日 14:59
　　来源：凤凰财经

　　9991人参与 54评论
　　凤凰财经讯 按照中金所监管要求，自今日起，三大期指交易保证金、手续费、异常交易行为认定标准大幅提升，对过度投机者进行“海陆空”多方位立体化精准打击。今日，沪指暴跌逾2%失守3100，三大期指成交骤降9成，名存实亡。

　　中金所抑制期指投机的新规，似乎并未能抑制股市下跌。此前，很多知名人士呼吁暂停股指期货，称只有这样才能拯救A股。刘姝威称，现在中国股市的股指期货交易，就好比精英们手持“尖端武器”屠杀身无寸铁的散户。证监会应该暂停股指期货交易。

　　期指自废武功，股指却依然跌不停。股指期货还是下跌的罪魁祸首吗？

　　万和证券分析师张品认为，中金所的重磅炸弹，将导致众多投机者和跨期套利者暂离股指期货市场，“皮之不存，毛将焉附？”，没有众多投机者和套利者的参与，股指期货的交易规模大幅下降，流动性大大降低，迫使套保者支付更大的风险溢价给对手方。如果套保成本过高，在股票现货市场上持有较高仓位的投资者将不得不大幅减仓，而手持现金伺机进入股市的投资者也会选择等待更长时间或是跌的更多些再入市，这将导致股票现货市场更大的调整压力。

　　张品指出，尽管对股指期货过度投机的限制有利好成分，但是也会迫使持有股票的套保者为了降低风险在现货市场上卖出股票，而手持资金的投资者因为股指期货风险管理职能的弱化，建仓更为谨慎，考虑到上周银行股已经有了较大的涨幅，存在回调的可能。操作策略建议如下：

　　手头握有现金的投资者，不急于入市，观望为主；所持股票在上周有大幅上涨者，建议减仓；手里股票市值较大的投资者，建议降低股票仓位；因股指期货流动性风险增加，不建议投资者大规模参与股指期货的交易。

　　以下为研报全文：

　　中国股票市场自六月中旬以来大幅下挫，众多投资者被套其中，心急火燎，郁郁寡欢，作为证券从业人士，对投资者被套后的心情感同身受。面对A股的下挫，市场上有声音开始指责是股指期货做空者的“过度投机”导致了股市大跌，中金所顺势而为，9月2日推出了限制过度投机的重磅炸弹。作为从业人士，有必要对股指期货的误解做出澄清，以便投资者做出合理判断，免得受到误导。本报告将深入分析股指期货的本质，股指期货的存在价值，股指期货对股市的影响，中金所限制投机的政策对股指期货和股票市场的影响，并对投资者的操作策略提出建议。

　　一、 股指期货的本质

　　股指期货是衍生品的一种，它衍生自股票指数，在中国这些股票指数是沪深300、上证50[-4.89%]和中证500。衍生意味着股指期货合约的价格和走向是与股票指数的数值和变动密切相关的，以沪深300期货合约为例，每个指数点值300元，如果沪深300股票指数是3000，对应的一份期货合约的价值为300X3000=900000元，且每增减一个指数点，合约价值增减300元。

　　没必要一提到衍生品，就谈虎色变，几乎每个人每天都要和衍生品打交道，这个衍生品就是货币。没有货币，只能进行物物交换，这种交易方式还存在，比如印尼拉马莱拉的村民用鲸肉到市场上与其他人交换香蕉等其他产品，而那里的经济发展水平极低。国民党败退台湾前曾大肆发行金圆券，货币急速贬值，“走过马路两三条，物价也要跳三跳”，但金圆券仍然被广泛使用，这是因为货币这种衍生品可以极大地降低交易费用。

　　货币作为一种衍生品产生的价值毋庸置疑，股指期货作为一种衍生品的价值体现在哪儿呢？两个方面：一是低成本的风险管理工具；二是协助价格发现。

　　二、 赌博VS风险管理利器

　　股指期货市场被某些人士称为“中国最大的赌场”，这样带有情绪性夸张的说法，不但是对股指期货市场的误读，而且其对赌场的存在基础也模糊不清。

　　为了要透彻理解股指期货市场，我们不妨拿它跟澳门的赌场做个比较分析。

　　必须承认，股指期货市场上有赌的成分，但是赌无处不在。例如，人过马路时发生车祸的概率不是零，但人并没有待在家里不出门，赌的就是发生车祸的概率很低很低，其他的例子不胜枚举。

　　股指期货市场上的资金和澳门赌场上的筹码一样，本身并不直接进入生产领域，只不过在不同的人之间进行倒手，不像股票市场，购买新股和增发股票的资金直接进入了实际生产领域，这个特征容易给投资者产生误导，以为股指期货市场和赌场不事生产。

　　在澳门赌场上，长期看，庄家永远都不会亏钱的。经常出入澳门赌场的人士不是不知道，在赌场中长赌肯定是要输钱的，长期来说肯定会让人输钱的赌场为何能够长期存在呢？主要是因为赌场提供了娱乐功能，这是赌场能够长期存在的原因，而赌场的存在并没有让绝大多数澳门人变得嗜赌如命、倾家荡产，反而是过上了富足的生活。

　　在股指期货市场中，长期看，输赢方比澳门赌场复杂：交易所和从事经纪业务的期货公司共同承担了提供交易场所、保障交易正常进行的功能，类似澳门赌场中庄家的角色，不会在期货交易中亏钱，经营不善、破产倒闭是另外一回事；投机者和跨期套利者两个群体，整体上也不会亏钱，个别当然会存在有输有赢的情况；期现套利者无论作为整体还是个体都不会亏钱，区别在于赢多少；股指期货交易中肯定会亏钱的是套期保值者。

　　在股指期货市场上，肯定会亏钱的套期保值者为何要参与交易呢？这是因为套期保值者可以降低股票现货市场风险。如果你持有多只中小板或是创业板的股票，市值一亿元，在市场急速下跌时，你根本来不及出货，而利用股指期货的做空机制，通过多个参数的计算，直接卖出相应份数的合约，一分钟之内就可以实现控制风险的目的。在提高保证金之前，交易所和期货公司合计的套期保值的保证金比例是13%，粗略计算只需要1300万资金就可以利用股指期货实现管理现货风险的目的，比起直接卖出一亿元股票，成本节省很多。本质上，套期保值者在股指期货上亏的钱相当于保费，一旦市场发生不利于股票持仓的波动，套期保值者就可以获取对手方的赔偿。

　　三、 大跌元凶VS价格发现

　　不可否认，股指期货和作为现货市场的A股是相互影响的，由于股指期货往往领先于A股指数[-2.54%]变化，且指数下跌空方获利，看似股指期货上的做空者导致了A股的大幅下跌，这是高抬股指期货的空方了。

　　从逻辑上讲，如果是股指期货的空方导致了A股的大幅下跌，那如何解释上证综指在07-08年中从6124点下跌到1664点呢？那时中国还不存在股指期货市场的。假设A股下跌是由股指期货的做空者造成的，中国完全关闭股指期货市场，但是新加坡还存在新华富时中国A50指数期货，还存在做空者，怎可高枕无忧呢？

　　我们认为，A股下跌的主要原因是估值较高且实体经济未见改善迹象，按照彭博统计的截止8月底的月度数据，两地上市股票的A\\H股溢价幅度为115%，而中国7月份PPI同比下降了5.4%，降幅扩大。

　　把A股的下跌归因于股指期货市场的做空者，那是高看了股指期货，更是高看了股指期货的做空者。但是，股指期货的确对A股的下跌有影响，这种影响也引出了股指期货的另一个重要功能——价格发现。股指期货的价格发现功能是与A股现货市场互动实现的。

　　如果股票价格太低，套保者和看多的投机者会选择在期货市场买入股指期货，为了吸引对手方空方参与期货交易，套保者和看多的投机者必须给予做空者一定的风险溢价，这种风险溢价就体现在负基差（基差=现货价格-期货价格）的扩大，一旦负基差扩大到一定范围，足够弥补交易费用和资金成本时，套利者就会出现，买入现货，卖出期货。

　　如果股票市场的价格太高，套保者和空方投机者会选择在期货市场上卖出股指期货，为了吸引对手方多方参与期货交易，套保者和空方投机者必须给予做多者一定的风险溢价，这种风险溢价就体现在正基差的扩大，一旦正基差扩大到一定范围，足够弥补交易费用和资金成本时，套利者就会出现，卖空现货，买入期货。

　　从上面的分析可以看出，股指期货市场的存在使得股票的价格逼近股票的公允价值，一定程度上避免了股市的暴涨暴跌。

　　在这轮下跌行情中，股指期货市场上存在这样一个现象：正基差持续存在，且正基差特别大，有时超过了300个点。这个现象存在的主要原因是股票现货市场的卖空受到了限制，套利者在现货市场融不到券，或者卖出现货的交易被禁止。对现货市场做空的限制，导致股票调整到位的时间被拖后。

　　从另一个角度看，由于股票现货市场卖出受限，大的正基差于是存在，恰恰是股指期货价格发现功能的体现。当股指期货的空方和多方都觉得现货市场未调整到位时，为吸引多方参与交易，空方愿意给予多方一定的风险溢价，这个风险溢价就是以大的正基差的形式表现出来。大的正基差存在的事实也说明，对市场的干预并不能完全改变市场规律的作用，只不过改变了表现形式。

　　而大的正基差的存在，也间接说明了在股指期货市场中，做空者要想获利，并不容易。如果基差是200点，这意味着在结算日前现货指数的跌幅必须超过200点以上，做空者作为一个整体才有可能盈利。指责股指期货做空者在本次股灾中轻松获利的人士，多数属于事后诸葛、纸上谈兵，不拿真金白银，不伤身入肉，说永远比做容易。

　　四、 限制股指期货投机对股票现货市场的影响

　　9月2日，中金所公布了一系列自9月7日起实施的股指期货严格管控措施。共四点：

　　1.单个产品、单日开仓交易量超过10手即属于异常交易，套期保值不受限制。

　　2.提高交易保证金，非套期保值提高至40%，套期保值持由10%提高至20%。

　　3.将股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费由平仓成交金额的万分之一点一五提高至万分之二十三。

　　4.不得出借、转让账户或将账户委托他人操作。

　　上述措施的实施，对股指期货中的投机者的确是重大打击，但股指期货的流动性同步受到重击，流动性的消失将导致股指期货风险管理和价格发现的职能大打折扣，股指期货将沦为鸡肋，弃之可惜，食之无味。

　　我们已经分析过，对股票现货市场卖空的限制导致了目前大的正基差的存在，实际上，对股票现货市场的卖空限制还导致了期现套利者无利可套，暂离期货市场。 而中金所的重磅炸弹，将导致众多投机者和跨期套利者暂离股指期货市场，“皮之不存，毛将焉附？”，没有众多投机者和套利者的参与，股指期货的交易规模大幅下降，流动性大大降低，迫使套保者支付更大的风险溢价给对手方。如果套保成本过高，在股票现货市场上持有较高仓位的投资者将不得不大幅减仓，而手持现金伺机进入股市的投资者也会选择等待更长时间或是跌的更多些再入市，这将导致股票现货市场更大的调整压力。

　　之前，我曾与一位在公募基金专门从事股票阿尔法策略的朋友交流。我问，在股指期货基差变化如此之大时，你们是如何实施阿尔法策略的？他回答，该策略已经停掉了，股票也已经清空了。

　　如果中国金融业发展的目标是要成为世界金融业的鳌头，上海要取代纽约成为世界的金融中心，像期货之类的衍生品注定是要大力发展的，想起冰心先生的诗句“墙角的花，你孤芳自赏时，天地便小了”。

　　五、 操作策略

　　尽管对股指期货过度投机的限制有利好成分，但是也会迫使持有股票的套保者为了降低风险在现货市场上卖出股票，而手持资金的投资者因为股指期货风险管理职能的弱化，建仓更为谨慎，考虑到上周银行股已经有了较大的涨幅，存在回调的可能。操作策略建议如下：

　　手头握有现金的投资者，不急于入市，观望为主；所持股票在上周有大幅上涨者，建议减仓；手里股票市值较大的投资者，建议降低股票仓位；因股指期货流动性风险增加，不建议投资者大规模参与股指期货的交易。

　　价格发现？ 呵呵 明明就是这个犯了大忌---- 。

　　不怕你说错了 就怕你说对了----说对了 就犯忌了 对吧。那么走势无疑是正确的 总不能说走势走错了 对吧，所以呢就要不惜斯文扫地 也要把股指给凌迟了。至于呢个不能达到目的再说 先发泄一番。

　　这叫喝酒耍赖皮 掀桌子----呵呵呵。

　　【如果中国金融业发展的目标是要成为世界金融业的鳌头，上海要取代纽约成为世界的金融中心，像期货之类的衍生品注定是要大力发展的，想起冰心先生的诗句“墙角的花，你孤芳自赏时，天地便小了”。】 拉倒吧 哪壶不开提哪壶---- 【不禁 情不自禁的脸红了】

　　通缩又何妨 矫枉正当时
　　2015年09月07日 09:30
　　来源：中国证券报 作者：卢超群

　　4人参与 1评论
　　《通缩之问》 作者：菲利普·巴格斯 中文版即将上市

　　经济学家和大众普遍对通货紧缩怀有极大的恐惧，似乎它必然会带来大规模失业、公司破产、宏观经济长期不振，因而宁愿选择通货膨胀来刺激经济，也不要冒通货紧缩的巨大风险。作为奥地利学派的一员干将，本书作者菲利普·巴格斯带领我们直追问题的根源：通货紧缩是什么？有几类？后果是否真的那么可怕？用通货膨胀来对抗紧缩，以提振经济的做法是否真的有效？

　　在当今经济速度放缓趋势显而易见的中国，这不仅是一个理论问题，更会为市场参与者、政策制定者、经济学研究者和普通大众打开如何面对现实的一扇窗。本书首先论述了关于通货紧缩的各方理论，然后对该问题展开了细致分析，基本上是按照这样的顺序来论述的。

　　作者将通货紧缩根据原因分成四类：增长型通货紧缩、现金积聚型通货紧缩、银行信用型通货紧缩和指令型通货紧缩，并逐一分析了它们的成因和推动因素。

　　对增长型通缩的阐释中，特别契合当下中国的情境。增长型通货紧缩是由经济增长引起的。经济增长表现为商品和服务生产总量的增长，额外生产的商品和服务，将导致货币价格降低。在经济持续增长的情况下，商品和服务为生产者带来的边际效用降低，生产者为了竞争有限的货币，不得不付出更多的产品和服务，最低售价也随之降低。

　　阐明了经济增长对物价的影响后，下一个问题就是：为什么经济会增长？唯一的原因是人类自己。企业家的智慧和创造力创造了商业机会，并推动新产品的开发和产量的提高。

　　企业家的创业精神主要从三个方面推动经济增长：（1）创新。创新是指运用其内在的创造能力开发出一种新的方法、产品或技术。生产者将其应用于新的生产过程，从而有可能缩短生产过程，节约生产成本。（2）劳动分工。它能推动经济增长的原因在于，它可以提高生产效率。劳动分工深化的原因包括资本积累、消除对劳动分工的限制和障碍，以及人口增长。（3）储蓄。储蓄增长可能带来投资的增长。一方面投资本身会增加产量并开拓新的生产领域，另一方面由于资本密集程度的提高，人们会更倾向于采用耗时较短的技术，从而提高产量。

　　在经济新常态的背景下，“大众创业、万众创新”,人们创富的欲望与冲劲、简政放权的制度改革红利，将成为中国经济持续强劲增长的压舱石。

　　在此基础上，本书进入了核心部分：通货紧缩到底会起到什么作用？在作者看来，通货紧缩并不一定会对经济带来负面影响。通货紧缩的主要结果是：购买方的处境会改善，而出售方的处境会恶化。由于每个人几乎同时都是卖方和买方，而商品与服务的价格并非同时同比例下跌，因而净收益值无法预估，但是肯定会带来一次财富再分配。通货紧缩带来的另一个后果，就是真实债务负担的增加。价格下降时，人们必须售出更多商品和服务才能偿还债务，因而债权人会受益，而债务人会受损。

　　紧缩本质上没有危害性，相反会有一些好处，比如清楚不良投资和不合理的财政系统。反通货紧缩政策往往意味着通货膨胀，即扩张性货币政策。这会导致市场扭曲，维持本不应维持的虚假繁荣，只是推迟了生产结构调整，并使其更加严重。此外，这种措施还会导致资产价格泡沫和金融动荡。

　　为了进一步地突出自己的观点，作者还将一些学界、商界和大众对通货紧缩的常见误解列了出来，逐一批驳，并试图分析这种反常现象的原因。本文最后一部分是两个历史上的通货紧缩案例：19世纪后半叶的美国增长型通货紧缩和20世纪30年代的德国银行信用型通货紧缩。

　　1865-1896年间，美国经历了历史上最长时间的通货紧缩，主要原因就是经济的持续增长。对本文的分析会表明：（1）价格下降并不一定会给经济增长带来问题。在此案例中，反而是经济发展导致了价格下降。（2）总体上而言，价格下降会带来所有市场参与者相对财富地位的变化。当许多东西的价格在很长一段时间内下降，那么相对财富地位，甚至绝对财富地位都会发生重大变化。财富会在那些预料到变化和没有预料到变化的企业家重新分配。（3）在这样的变化中，那些相对财富地位降低的人会形成社会不稳定因素。他们主要是一般抵触变化的经济保守主义者，还有债台高筑的个人或企业，通货紧缩使他们的实际债务负担加重。（4）在保守的经济理论中，通胀和通缩都会对经济整体带来危害。这至少能够部分回答为什么许多经济学家和记者会害怕通缩，还能解释为什么通货紧缩传统上一直与衰退相联系，普遍得到负面评价。

　　通过对案例的梳理和分析，作者让自己的观点得到了历史的佐证，让读者清楚地看到，通货紧缩到底会带来什么作用，面对它各方是如何反应的，以及应该对其采取什么措施。