五年期图表和一年期图表的走势都受阻了，并且因此，在恐惧平息之前我们应该预期会出现更多的波动。这张一年期图表说明，该指数在跌破3000点之前可能会冲至3700点。要做到这一点，一周的收盘价将需要高于3250点。由于这种趋势不总是积极的，所以低点测试几乎总是给定的。
要引发跌至2500点左右的下行，那该指数的一周收盘价需要低于2750点。而一旦跌破2700点，则应该被视为是一个极好的长期切入点。
看涨的长期原因
1.西方市场一直被操控着，利用多年来的非常规货币政策以及美联储保持超低利率环境的疯狂欲望来支持短期收益。而超低利率环境有利于投机者，却不利于储蓄者。
2.中国的中产阶级持续实现跨越式增长。据《中国南方早报》的一份报告称，中国中产阶层的数量在10年内增长了2.03亿。
3.中国正在转化成消费驱动型经济，并且根据彭博社的一份报告，中国有着创造67万亿美元经济的潜力。
4.中国购买美国国债的数量已经不如从前。事实上，在今年4月，日本超过中国，成为了美国国债的最大持有国。八月，丹尼尔·克鲁格和韦斯·古德曼在其撰写的一篇彭博社报告中透露，中国所持的美国国债已经削减了1800亿美元。中国不把钱投入到美国国债中，转而正在寻求将数十亿美元投入到基础设施项目中去，如“一带一路”倡议。
结论
作为一个投资者，你可以选择按自己的鼓声跳舞或者按阴郁之鼓的鼓声跳舞。如果你选择后者，那你就有错过机会的风险。恐惧是无止境的，并且只会被愚蠢取代。人们正处于恐慌的状态之中，因此需要花费一段时间才能让风暴重归平静。而这正是精明投资者开始寻找那些前景大好的优秀公司的一个时机。这种公司，我们在上文提到过几个。
从长远来看，我们认为中国市场的前景将更加光明。如果你现在决定平仓，那动作幅度也不要太大。反对者们会让你相信这个世界即将结束。他们所唱的厄运之歌都是同一首，而且目前为止世界依然还存在。而反对者天生会在修正已接近尾声时歌唱血腥凶案，在市场即将到达顶部时歌颂欢乐曲。
谨慎和恐惧之间有着天壤之别。谨慎是必要的，因为它背后的驱动力通常是逻辑而不是恐惧的非理性情感。如果你充满恐惧，那即使机会扔到你脸上你也辨认不出来。恐惧是寄生性的；只会索取而不会给予任何回报。在投资方面，每个人都应该寻找共生关系。不存在好的寄生物，因此，合理的选择就是尽早摆脱这种寄生情感。
一个博学的傻瓜比一个无知的傻瓜还蠢。
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这个--图----，好吧我想多了。只是我帖子里 发出来的那些画线 时间上早一些罢了，只是很一贯的 人家喜欢在我之后 才开始对画线感兴趣而已-----
其实吧 我早就看出来了 很多靠写这些分析文章混口饭吃的专业人士 都在紧紧的盯着我的一举一动----
画线早就存在了 可是为啥非要我来说 你才开始感兴趣呢？ ---- 我长期N年的看 一个财经论坛 咋你以前不画线呢？ 非要等我帖子里发出来 那些画线后 你也这麽干呢？
其实把这篇文章 的润色的比分去掉后 那就是赤裸裸的抄袭了，把我前面的几句话结论 给润色扩充了而已。
还是一贯的 利用基本分析的模糊 来作为自己的依据 而结论是抄袭的。 就是先抄袭的结论 然后拼凑的基本面依据。
【上冲3700】的大好机会 这个结论，你的那些所谓的依据 都得不出来这个结论的。因果关系不成立的----。
【 这项五年期的图表清楚地说明了从2014年10月到今年6月期间股市的剧烈波动。只有傻子才会希望这样的反弹持续下去。在我们看来，市场正在合理地蒸发市值，这样一来它就可以清除那些注入到自己体内的投机资金。而上证综指现在正位于支撑区域。然而，我们认为还将会出现下降趋势，只是没之前那么多，并且将会出现跌破至2500-2600的强硬下跌。在此期间，该指数在跌破3000点之前还有一次上涨至3500点，甚至可能冲上3700点的大好机会。】
就这段文字 我就铁定你是个二货了 再装也没用的-----
大盘5178高点之后 我只说了下跌的第一个阶段内的三个目标位，我硬是忍住了 不说了。我就是要看看那些无耻的杂碎 会如何下场。 多少杂碎一直的牛逼 在那里突然卡壳了？ 还以为那里会冲击5178新高呢 还会大涨趋势呢------一个大阳线 就叫嚣不已了。 这就露相了吧，你咋突然的 就不行了呢？
昨天我去了 某一个地方，他妈的吓得一句话都不敢说了。 李鬼看见李逵来了-----
前无古人的【走势是可以无概率预测】的出现 已经开始逐渐的显现【蝴蝶效应】了----这就是我的能量。
可以解释中国所有经济现象的“三生经济”到底是个啥
2015年10月03日 09:11
来源：凤凰财经综合
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中国经济问题是世界最复杂的问题，是经济学泰斗们一提到脑袋就大的问题。其复杂程度实在是太难以想象了，因为这个经济体系任何一个维度都充满矛盾。表现在两个方面。一方面都表现为进退两难。如不改革不行，然而改革又改不动；不发展不行，但发展带来的效果可能没有带来的问题大；国企不市场化不行，而市场化了也不行；不放权不行，而一放权就假冒伪劣骗懒泛滥；不反腐不行，然而一反腐就怠政不作为；房价不回归不行，然而一回归经济就会崩盘；政府不依靠土地不行，但依靠土地等如空气和水等基础性的民生资源搞财政创收太小气，缺乏经济道德不仁亦不义；不喊口号不行，然而口号喊多了社会的耳朵会麻木。另一方面是“难”遍天下，三百六十行行行都难，工农商学兵个个都难，当官的难，当兵的亦难。中国经济的复杂程度，完全可以与宗教的修行觉悟难度相提并论，犹如老子的“道可道，非常道”一样，靠文字说明基本不可能，只能靠觉悟去捉摸了。
然而经济规则与效率的关系是，规则越简单，效率越高。因此如果中国经济的规则像道一样难解，效率是可想而知的。在这样的情况下，谁来抓经济都困难，就是上帝亲自抓也抓不出名堂来。的确，前几十年的经济是高速发展了，可吃的是子孙饭啊，不是创造出来的，而是以资源环境预支甚至是透支未来为代价造出来的。
中国经济是什么？既不是计划经济，也不是市场经济，同样不是以“有中国特色”修饰的市场经济，同时还是一个没有自身相对独立能自主运行自成体系的东西，谁能用陈述句来表达？天下的确没有这样的句子，当然有很多人在用陈述句表达，但扯谈而已。
中国经济是政生经济、官生经济、民生经济三重叠加、相互依存相互制约的无常经济体系，或者说动态经济体系，我们称之为“三生经济”。
政生经济是什么？作为一个政治国家，政治是经济的集中，经济是政治的发散。政生经济就是政治在经济生活中的表现。政生经济的前提是维护政权存在，并在此基础上体现中央权威、大政方针、总体方向、分配调节、总量调控、可持续发展和社会稳定等诉求。政生经济的特点是权威、高端、总体，然而理想色彩浓厚不接地气。政生经济大致上就是中央经济，或者说是一种理想经济。
官生经济是什么？官生经济是政生经济的地方化、具体化。分灶吃饭的财政体制，使政生经济与官生经济的主体事实上成为相对独立的利益主体，官生经济不仅要做到不超越政生经济要求的容忍度，而且要维持地方政府机构（依事权分工）运转，完成中央指标，还有最重要的一条就是承载官员系统的利益诉求。所有的官员都首先是经济人，都是有利益诉求的人，不是菩萨。官生经济大致可看成地方经济。官生经济的特色如下：本钱是权力，依据是政生经济的要求，手段是强制，独家优势是自由裁量，目的是给政生经济交作业尽义务的同时实现自身利益。由于官僚体系是具体的权力主体，因此官生经济是最强大最利害攸关的经济。官生经济大致上就是地方经济，或者可以说是一种强制经济，通吃经济。
民生经济是什么？民生经济是在不能动政生经济、官生经济奶酪的条件下，在低层次的或者说商品买卖级的变化无常的市场上找活路，干活儿，有奶就是娘求生存的、散沙一盘各人自扫门前雪的经济。中国所有体制外的人就业上班，就是在做老话讲的“干活儿”，为活而干，干活就是在干命。我们老祖宗们真太伟大智慧[0.00% 资金 研报]了，把百姓的命运算得如此精准，描述得不是入木三分，而是入木十二分。没有规则，没有道理，只要有钱赚哪怕是冒险打政策法规的擦边球，反正有奶就是娘见钱就想赚。特别是在落后的地方，可以说官生经济把所有看得见油水的门道都吃干打尽的情况下，民生经济才能凑合着摸爬滚打求生存-实则是一种“残汤经济”或者说是一种“旮旯经济”。李克强总理怒斥“美甲师办照，分五级管理”的事，还有陕西某县收破烂要办证，以及类似多入牛毛的地方抢劫性的法规和行为，充分说明了枪杆子作后盾的官生经济是如何与手无寸铁的民生经济争夺利益的。而且民营经济不能做大，做大了就不是民营经济了，会被官生经济盯上转变成准官生经济。登上福布斯富豪榜的民营企业家不少，但他们背后是什么人啊，是平民吗？没有权力支撑的民营经济永远做不大，做大了的不可能是单纯的民营经济？李嘉诚不止是企业家，更重要的是一个最优秀的权术家，或者说是权力资源利益化配置的鼎级大师。有学者这样描述中央、地方和百姓的关系，说地方与百姓绝对不公平的争利，出现看不下去的事了中央来说几句调停。不完全对但不是没有一定的道理。
“三生经济”不是今天的产物，秦始皇开始就形成了，其内容与表现形式和主体会随时代变化而变化，但本质一直没有变。传统国学鼻祖之一老子曰：道生一，一生二，二生三，三生万物。影射到中国经济上来就是：史生政，政命官，官使民，民生万相。如果我们的文化超越不了老子的逻辑的话，我们与文化唇齿相依的历史时代也一定超越不了“三生经济”的逻辑。中国有良知的有魄力有智慧的精英们都在试图摆脱“三生经济”，都想改革创新，但太难了，难于上青天。不是心有余而力不足，而是有力使不到着力处。改了几十年改了什么了，就是改了个公有制之外私人可以参加经济活动，就是搞了个商品级的浅层次市场在那儿可以讨价还价而已。其余的改了什么？有些方面如权力对个人的约束不是改了宽了，而是退了紧了。用“三生经济”可以解释中国所有的经济现象。这是更深层更费功夫的问题，不是简单文章说得清楚的。
“三生经济”具有如下特色：
一是三系统是不同的利益主体。利益是最实在的东西，最不能含糊的东西。烟是烟，酒是酒，你是你，我是我，爹是爹，叔是叔，含糊不得。伙夫尝菜与偷嘴可以含糊，而老婆跟女友可不能含糊，当了官的朋友已经不是以前的老朋友也已经不是朋友了也一定不能含糊。明太祖朱元璋曾因儿时伙伴仍然把他当当初的朋友而怒杀朋友。含糊的利益关系，或者说故意让利益关系含糊，一定是别有用心。中央、地方、个人关系是相对独立的，特别是官民利益关系基本上说是完全独立的。
二是政生经济权威但不具体理想化色彩太浓，官生经济强大而且不可抗拒，民生经济则是不折不扣的顺生逆忘。这条不需要解释了，用眼睛往外看，满世界都这样。
三是相辅相成。“三生经济”的存在，是民族发展的脚印，是由人种、民性及其文化所决定的。政生、官生、民生三者各有自身存在的理由，相辅相成构成中国特殊的社会经济结构。每个民族都有自身注定的路，存在即合理，“三生经济”是中国社会经济历史的选择和选择的历史，是合理的客观存在，无不是非，亦无善恶。
四是相互制约。政生经济总发动，每年都要开一个总的经济工作会议来总结前当年布置下一年，平时亦有时不时的监督检查；官生经济总传导，并在传导中融汇官生经济本身的诉求，时不时要向官生经济汇报；民生经济则全接受，或者说无条件逆来顺受，是整个经济利益竞争的踩踏面。官生经济出现问题坚持不下去了，政生经济来调整。民生经济要运营，不得越过官生经济的雷池半步，要全面接受官生经济的管理。民生经济出了大问题，政生经济不允许，会督促官生经济协调缓和。其制约过程是极其复杂的，但大致可以这样来描述：民生经济给官生经济打工，官生经济给政生经济打工，民生经济艰难难以为继时政生经济给民生经济主持公道。什么叫做民生经济难以为继？即民生经济活不下去了，或者说所受待遇不公激起民愤了的时候。此时政生经济必然会出面调整，因为这些情况会引起社会动荡而触动政生经济的底线。是否引起社会动荡不安，是政生经济干预调整经济的条件。一般情况下政生经济不会过多关注民生经济的。水可载舟亦可沉舟，平时船工一般情况下是不会在乎水的，只有船快沉的时候才会把水看重。
五是“三生经济”的灵魂是政治，是利益竞争的中庸协调，不是资源优化配置，亦不是创造，更不是自由竞争。故“三生经济”本质上是政治经济，或者说是超经济强制的经济，不是资源配置加创造的复合型经济。“经济新常态”实在是应该说成“新常态经济”，所意味的实际上相当于“资源配置+创造”的现代复合型经济、立体型经济。“新常态经济”大方向完全正确，然而话好讲路难行。因为迈向新常态所需的社会条件是非常苛刻的，需要社会的文明涅磐，很难短时期具备。实现“三生经济”向“新常态经济”的涅磐升华，应该成为中国梦最实在的内容。
六是“三生经济”的优点在于能够强制并有效的迅速集成国家整体力量，应付危机。中国的历史是一个由强大，到衰退，再到追求复兴的历史。在世界经济一体化的今天，民族竞争越来越剧烈，民族的长期发展和即期生存的矛盾日益突出。从当前可以用惨烈来形容的世界民族生存竞争现象如战争、摩擦、争端上看，即期生存的重要性越来越突出。即期生存不下去，长期发展没有任何意义。问题是即期生存总在消耗长期发展的条件，甚至是有可能阻断长期发展的路葬送未来，因此即期生存与长足发展的矛盾起来越突出。如今天的中国，被各种外部势力虎视眈眈瞪着，想颠覆吃唐僧肉，即期存在的重要性日益剧增，保家卫国的消耗肯定是需要的，“三生经济”再落后再有问题也还得依靠。皮之不存，毛将焉附！就今天的中华民族而言，存在哲学的重要性仍高于求真哲学。故研究中国的改革发展，要把眼光拉长肚度扩大来看问题，要用中医的哲学来解决。不能操之过急，也不能不与时俱进，错时改革良机。生活永远在矛盾中前行。
七是“三生经济”本身克服不了若干与生俱来的弱点。今天我们所看到的所有不合理的存在，即明明不合理然而却不会倒的存在，都可以说是“三生经济”的弱点，而且是在“三生经济”范畴之内无法克服的、与“三生经济”唇齿相依不可分离的弱点。如既得利益刚性存在、贪污腐败、流氓横行、道德下滑、文化沉沦、权力垄断、资源浪费、效率低下、创造不足、社会不公、两极分化等等。存在这些问题是必然的，程度不同而已。当前我们看到社会风气向良好转变，气场转阴还阳，但方方面面都不存在着问题，而且是再下力气也解决不了的问题。因此看改革也好，看创业创新也好，看社会治理也好，看市场开放也好，看权力规范也好，看法治建设也好，希望一定不要过高。说在这里放着，十年以后再来论证结果。
“三生经济”是一种全新的社会经济学观点，自成体系。这里只介绍了毛皮，而且非常不成熟周到，有待进一步完善。但基本归纳一定是最切合中国实际的，毋庸置疑。
“三生经济”是现实的存在，是我们民族发展的步履和脚印。存在即合理，没有必要去赞扬或者去批评。对客观存在的东西，本应非善非恶的心态去看待。诚然，没有经过风雨见过世面的人，对中华民族的历史和命运没有感情的人，怨天尤人愤世嫉俗的人，没有思想修养的人，可能理解不了或者不能正确看待这个经济存在，也在情理之中。凤凰名博的精神是把真理揭示出来，而揭示真理的人，既会得到认同，也会挨骂，也在情理之中。
写到这里也许有人会要求谈谈个人如何应对“三生经济”的问题。这的确是一个非常要命的问题，不是一两篇文章一两本书甚至一两个时代能回答得上来的。我们的老祖宗们挣扎了上下五千年也没找到答案，我这里自然也出不了答案。总的来说我觉得这是一个非常难回答的问题，因为我身处“三生经济”的雷池之中，“三生经济”的基础动摇不得，因此我们个人能做的只能是承认事实，把用心放在提升自己的素质增强应对外在的能力上面，而不要把用心放在改变外在环境上面。一句话，就是个人改变不了社会，但可以改变自己，主动开垦自己提升自己的素质，尽可能对外在作出好的取舍。如此而已。只有把“三生经济”问题稀释在整个人生过程这个更为宽泛的时空里面，才有可能找到凑合权宜的应对。通过提升自己来应对社会问题，而不是通过改变社会来改善自己，可能是当代国人最理性的生活伦理取向。
心圣王阳明的四句诗，对我们如何看待和应付“三生经济”我其他社会问题很有启示：
无善无恶心之体，有善有恶意之动，知善知恶是良知，为善去恶是格物！
（作者：李从国，来源凤凰博报）
屠呦呦获诺贝尔医学奖 这些概念股受益
2015年10月06日 06:45
来源：凤凰财经综合
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北京时间10月5日下午5点30分，2015年诺贝尔生理学或医学奖揭晓，我国科学家屠呦呦获奖！另外两名获奖科学家为爱尔兰的William C. Campbell和日本的Satoshi mura。
这则消息将投资者的目光吸引到青蒿素，84岁高龄的中国女科学家屠呦呦，曾获得有诺贝尔奖“风向标”之誉的拉斯克临床医学奖，这是我国第一个获得此奖的科学家。青蒿素衍生物或可治多种疾病，青蒿素作为抗疟药的治疗价值已被越来越多的国家所认识，西方医药研究领域最近兴起一股青蒿素开发热潮。我国相关生产青蒿素上市公司受益匪浅。
青蒿素概念股：
A股上市公司中，以青蒿素概念为代表的中医中药板块将受益。上市公司中，复星医药[0.00% 资金 研报](600196)青蒿类抗疟药出口量保持中国企业第一。其余相关上市公司：昆药集团(600422)、康恩贝[0.19% 资金 研报](600572)、中新药业[0.18% 资金 研报](600329)、双鹤药业、广州药业[-0.55% 资金 研报]、昆明制药[0.60% 资金 研报]等中药股也将大幅受益。
昆药集团：2014年昆药集团大股东定向增资昆药12.5亿元，用于收购北京华方科泰，此举将使昆药集团拥有青蒿素业务完整的产业链，形成全球最大的抗疟药原料药生产基地，并成为全球品种最全的抗疟药品供应商。
有券商研报指出，昆明制药蒿甲醚注射液已于2014年12月8日正式向WHO提交PQ认证申请，目前正处于审核反馈阶段。而华方科泰的青蒿素及衍生物原料药已通过中国2010版GMP认证，蒿甲醚原料药生产线已于2014年12月接受WHO的PQ认证现场检查，其主导产品双氢青蒿素也积极准备向WHO申请PQ认证。
本次收购完成后，双方可以发挥在认证资源方面的共享，争取早日取得WHO的PQ认证，成为国际抗疟药市场上注射剂、口服剂唯一通过认证的企业之一。
复星医药:
青蒿素概念股及生产青蒿素上市公司龙头，事件近日，中国科学家屠呦呦获得2011年度拉斯克临床医学奖,理由是"发现青蒿素--一种用于治疗疟疾的药物,挽救了全球特别是发展中国家数百万人的生命"。此前青蒿素的发现并未在我国科学界得到足够重视,反倒是国外给予了充分的肯定。研究结论青蒿素影响巨大,也是公司第一个走向世界的产品:为应对援越抗美时期在热带雨林多发疟疾,周恩来总理于1972年亲自部署了"523计划"研制抗疟新药,一共组织了43个单位,桂林制药也参与了研究工作。1977年,桂林制药在青蒿素基础上成功化学合成了青蒿琥酯,青蒿素系列药品中第一个自主研发的新品种诞生了,复星医药于2004年收购桂林制药。 以青蒿琥酯持续开拓全球市场:到2005年桂林制药青蒿琥酯片通过世界卫生组织预供应商认证资格,与诺华、赛诺菲一起,成为世卫组织的三家直接供应商。2010年11月,青蒿琥酯注射剂又通过世卫组织PQ认证,桂林制药成为国内第一家从原料药、片剂到注射剂均符合国际GMP标准,片剂、注射剂均获得世卫组织供应商资格的药品生产企业。如同青蒿素的发现未得到国内重视,桂林制药原料药、片剂和注射剂均通过PQ认证也没有得到市场重视,而其他一些企业仅原料药通过PQ认证都能成为热点。
双鹤药业:
青蒿素概念股及生产青蒿素上市公司之一，近日公司组织中期业绩说明会,与公司管理层沟通上半年经营情况及未来规划。投资建议:强烈推荐(维持)。预测2011- 2013年EPS分别为1.05、1.48和1.57元,对应PE分别为23X/17X/ 16X。我们依然期待华润入主后对管理层激励机制改变带来的公司经营的长远好转变化,加上产业整合预期兑现对公司竞争力的提升,我们认为双鹤药业未来值得期待。因此,我们维持对公司强烈推荐评级。
广州药业:
青蒿素概念股及生产青蒿素上市公司相关企业，广药集团近日举行了2011年中期业绩发布会。我们对广州药业的观点:公司在经历了08-09年的下滑、整固后(主要问题是渠道存货),10年虽未完全恢复到07年时的业绩峰值,但也显示出了稳步上升的良性态势。11年上半年,公司收入继续稳步增长21.33%,但公司以中药普药为主的产品结构遭遇了中药材、白糖等原材料价格大幅上涨的压力,毛利率下降明显,最终净利润只增长6.4%。从各子公司情况看,除中一药业外的其他子公司几乎都实现了20~70%的快速增长,但贡献最大的中一药业在去年同期较高基数上净利润大幅下降37%, 拉低了整体的业绩增长,主要原因是消渴丸收入增速放缓,同时以消渴丸为主的糖尿病药毛利率大幅下降13个百分点。
昆明制药:
昆明制药是云南省最早成立的一家制药企业,昆明制药及其子公司拥有500多个药品批文,占云南省药品批文数量的近1/3,品种资源丰富。我们写这篇报告,分析两个问题:1.昆明制药拥有怎样的品种资源;2.通过公司治理的改善,如何将品种资源转化为公司快速增长的利润。
青蒿素概念股及生产青蒿素上市公司之一，我们认为三七总皂苷系列是公司最重要的增长引擎,尤其看好络泰?血塞通冻干粉针。该产品面向心脑血管疾病大治疗领域,分享三七总皂苷冻干针剂的高景气,直接竞争对手只有珍宝岛(603567)的血塞通冻干粉针和中恒集团[0.00% 资金 研报](600252)的血栓通冻干粉针。络泰?血塞通冻干粉针进入药品集中采购中标的省市由09年的17个上升到10年的26个,随着市场开拓广度和深度的提升,我们预计未来2年销量年复合增长接近40%。
5560万美元！美证监会对分众传媒及CEO的天价罚款
2015年10月06日 11:08
来源：凤凰财经综合 作者：刘芳
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两年前，曾被称为中国传媒第一股的分众传媒在遭受股票做空，市值大跌的起伏跌宕之后，黯然退出纳斯达克。然而麻烦并不止于此，美国证监会对公司的调查接踵而至。证监会认为分众传媒在2010年还尚在纳斯达克挂牌时，违规出售公司旗下的一家分公司，公司及其CEO江南春因此获取了高额回报，而公司在证监会申报文件中却做出了虚假披露。
(图为江南春）
在历时两年多的调查之后，美国证监会于2015年9月30日宣布与分众传媒及其CEO以5560万美元罚金达成和解。罚金包括江南春退回出售分公司股权所得的969万美元，截止判令前的利息165万美元，和与不当所得等价的罚金969万美元，同时公司需支付罚金3460万美元。究竟是什么原因使两年前以中概股最高金额从美国私有化，正积极筹备A股上市的分众传媒难逃美国监管的重责呢？
证监会的判令对整个案件的过程进行了详细的描述，展示了案件的来龙去脉，更重要的是显示了证监会对此案件的推演过程，值得中概股公司的研究和借鉴。
我们先看看证监会是如何在分众传媒的公众披露文件中发现端倪，并一步步拼出事情全貌的。
初现端倪
2010年3月22日，分众传媒在年报和第四季度季报中披露，公司对其全资子公司Allyes Online Media Holdings Ltd. (“Allyes”)进行了管理层收购（MBO），向部分高管和员工出售了Allyes38%的股权，售价为1330万美元，其中江南春购买的股份最多。据此估算，Allyes的估值为3500万美元。分众传媒在披露中还说明MBO是为了激励Allyes高管完善Allyes的商业模式，从而推进分众传媒的长远发展和股东的利益。此外分众传媒还披露购买价格是依据第三方的独立评估报告而定，因而是公允的。
四个月后的2010年7月30日，分众传媒披露一家私募公司（“收购者”）同意以1.24亿美元收购Allyes 62%的控股权。据此估算，Allyes的整体估值为2亿美元。分众传媒和此前购买MBO的高管和股东都向收购者出售了Allyes股份。
短短四个月时间，同一家公司的估值翻了将近6倍。证监会的调查就从这个不合常理的估值差异开始了。
逻辑漏洞
最明显的逻辑漏洞主要有两个：
1.分众传媒的披露说明MBO是为了激励高管和员工，而最终的MBO购买者名单中有两个英属维京群岛的公司，所有者为Allyes在2009年11月即MBO前雇佣的咨询顾问，而非员工。
2.分众传媒披露MBO的对价是公允的。Allyes与收购者在2009年12月6日讨论收购时的记录显示，双方商讨的Allyes对价区间为1.5至2亿美元，而在同一天，分众传媒的董事会批准了3500万美元估值的MBO。
双方对局
面对这些漏洞，分众传媒和江南春作为证监会调查的被告方，是如何回应的呢？他们称在MBO之前并不知道Allyes管理层和收购者讨论2亿美元估值的收购，对其他事情也不甚了解。
证监会是如何反驳的？他们在大量取证后提出了以下的证据：
1. 江南春购买了MBO中出售的一半Allyes的股权，为MBO的最大受益人。
2. 江南春借款给咨询顾问的英属维京群岛公司购买Allyes。
3. 江南春批准付给引荐收购者的Allyes高管260万美元介绍费。
4. 分众传媒及董事会关于MBO的讨论时间为2009年9月至2009年12月，Allyes与收购者的讨论时间为2009年11月底至12月底，两者讨论的时间重叠。
5. 2009年12月底，收购者的文件记录显示，应Allyes的要求，收购谈判暂缓，以待Allyes完成MBO。
6. 2010年3月，分众传媒高管了解到Allyes与收购者在商议收购Allyes。
7. 2010年7月，分众传媒高管收到的电子邮件中提及2009年12月1日Allyes和收购者签署的保密协议。
8. 2010年3月18日，董事会批准MBO后的三天，分众传媒高管联系律师代理分众传媒向收购者出售Allyes的股权。
在这样红灯频频亮起的情况下，即使分众传媒和江南春不知情，也应当有所警觉并做深入的调查了解。而正是因为公司和CEO的不作为，导致公司披露严重失实，而公司和CEO从短短半年差价几近六倍的一买一卖中受益。证监会正是根据证券法的相关规定，对分众传媒和江南春做出了重罚的判令。
公司文件的记录
除了以上失察和披露不实的原因外，重罚的另一个原因是公司的文件记录混乱，也违反了相关的证券法。我们看看分众传媒的文件到底混乱到什么程度而使证监会启用这条不常用的法律，并将这一点违规与披露失实相提并论。
首先是董事会记录。2009年12月6日的董事会竟有两份“终稿”会议记录，一份提及MBO，另一份没有提及MBO。提及MBO的会议记录批准了高管和员工以不多于38%的比例和不低于3500万美元的估值进行MBO，而会前提供给董事会报批的文件是购买19%的股份。2010年3月15日董事会记录，根本没有提及MBO，但公司的有关电子邮件中指出当日的董事会批准了MBO文件。2010年7月10日董事会讨论了Allyes与收购者的讨论，但董事会没有相关记录。
其次是MBO的执行。分众传媒在2010年3月22日披露公司在2010年1月签署MBO最终协议，而直至2010年7月28日，公司还在给某些购买者发协议索要签名。在收购者和Allyes已经签署框架协议一周后，一个购买者才付清MBO的款项。所有MBO的付款没有收据。某些没有参与MBO的员工，却收到了收购者收购Allyes股份的部分付款。
这些天马行空的文件反应了分众传媒对Allyes的资产处置没有全局统筹，没有清晰的主线，没有完整的文件支持每一步决策，自然在给董事会提供文件时也是支离破碎，逻辑难以自洽。如果公司未能建立严谨的体系搜集信息碎片并将其拼成全图，等到证监会帮着拼齐的时候，也就是重罚的时候了。
分众传媒被罚，给中概股哪些启示呢？
重中之重，是任何上报证监会的文件，公司对公众发布的文件，一定要据实披露。
其次，任何披露，不仅有时效性，在披露当时真实完整，而且有历史性，与以前和以后的披露发展轨迹一致，逻辑一致。然后，公司文件的整理保存不仅仅是琐屑的行政工作，更决定一个上市公司的专业素养和合规成本。
本案以分众传媒及其CEO接受此判令，同意支付罚金，不承认也不反驳证监会的调查结果落幕。分众传媒和江南春的巨额罚金将用来赔偿分众传媒的股东。这个案件的调查及赔偿是否会使分众传媒回归A股之路坎坷不平，我们还将拭目以待。（来源：智合法律新媒体）
不懂得尊重他人的人 必也不懂得尊重自己----。 A股市场里的各方 都不懂得尊重自己，以为不尊重别人 就可以彰显自己的高人一等的尊严了----
愚昧野蛮 丛林法则 弱肉强食 表边看貌似你很强大 其实无比的脆弱-----
就如嗷嗷叫着 自杀式攻击的当年日本鬼子 自以为很牛逼 其实很可怜的幻灭场景----。
@无风有雪 2015-10-06 09:46:34
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皮毛就是皮毛 即使你是侵淫多年的专业人士 依然还是太明显的牵强附会 ---你还是不懂走势的本质。所以你的文采哪怕是天下第一 也是掩盖不住的。
【看涨的长期原因
1.西方市场一直被操控着，利用多年来的非常规货币政策以及美联储保持超低利率环境的疯狂欲望来支持短期收益。而超低利率环境有利于投机者，却不利于储蓄者。
2.中国的中产阶级持续实现跨越式增长。据《中国南方早报》的一份报告称，中国中产阶层的数量在10年内增长了2.03亿。
3.中国正在转化成消费驱动型经济，并且根据彭博社的一份报告，中国有着创造67万亿美元经济的潜力。
4.中国购买美国国债的数量已经不如从前。事实上，在今年4月，日本超过中国，成为了美国国债的最大持有国。八月，丹尼尔·克鲁格和韦斯·古德曼在其撰写的一篇彭博社报告中透露，中国所持的美国国债已经削减了1800亿美元。中国不把钱投入到美国国债中，转而正在寻求将数十亿美元投入到基础设施项目中去，如“一带一路”倡议。
结论
作为一个投资者，你可以选择按自己的鼓声跳舞或者按阴郁之鼓的鼓声跳舞。如果你选择后者，那你就有错过机会的风险。恐惧是无止境的，并且只会被愚蠢取代。人们正处于恐慌的状态之中，因此需要花费一段时间才能让风暴重归平静。而这正是精明投资者开始寻找那些前景大好的优秀公司的一个时机。这种公司，我们在上文提到过几个。】
狗屁不通---
【1.西方市场一直被操控着，利用多年来的非常规货币政策以及美联储保持超低利率环境的疯狂欲望来支持短期收益。而超低利率环境有利于投机者，却不利于储蓄者。】
中国的市场呢？ 就是自由市场了？ 呵呵。 还操控？你懂何为操控吗？ 真看不出来你懂-----
【 2.中国的中产阶级持续实现跨越式增长。据《中国南方早报》的一份报告称，中国中产阶层的数量在10年内增长了2.03亿。】 哦 所以你就预期下一个10年 还会再增长2.03亿？ 真看不出来你懂趋势----
【3.中国正在转化成消费驱动型经济，并且根据彭博社的一份报告，中国有着创造67万亿美元经济的潜力。】 太保守了，我觉得中国有着创造200万亿 甚至500万亿美元经济的潜力-----
@无风有雪 2015-10-06 17:30:42
【3.中国正在转化成消费驱动型经济，并且根据彭博社的一份报告，中国有着创造67万亿美元经济的潜力。】 太保守了，我觉得中国有着创造200万亿 甚至500万亿美元经济的潜力-----
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百年之后 美元贬值百倍的可能----；百年之后中国成了人类文明的领导者 创造了比当今欧美还要先进的人类文明， 科技文明上独霸了新能源的专利----这都是有可能的。 呵呵。 但是这和你下面的结论 有毛的关系？ 呵呵呵哈哈哈
我前几天才说了 这种狗屁文章的忽悠手法， 对吧。 典型的范例。
你抄袭我 我抄袭他 他抄袭你---就这麽抄来抄去罢了。因为所谓的依据 那太容易了 随地都是的 太多了，随手就拿来一大堆的多。反正谁也搞不清楚 到底有没有因果关系的。
我知道？ 那当然了。可是有意义吗？ 我一个人明白 人家怕啥呢？ 就如你穿越到千年以前的朝代 你一个人明白基因可以亲子鉴定 滴血认亲不靠谱 有啥用呢？ 古人无法分辨啊。
城市耕夫_6s2[搜狐湖南省衡阳市网友]
中国了不起，我们一个非院仕都能拿下诺贝尔，要是把我们的院仕派上去，那还了得！
434回复
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呵呵呵 哈哈哈
@塞外野骆驼 2015-10-07 00:03:43
白银突破16.17才能打开上升空间，这二十个小时一定要顶住
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恭喜你。 我半仓多的螺纹----
看美元脸色了，美元突破95 到94之后不强力反抽就可以在现有基础上 再加倍的大赚了。看你运气了。
95.50为中心的发撒震荡完成后 突破的方向决定了 你的运气。