不看清这些 你就无法真正的去 评估中国的纵深 也就没有啥前瞻性可言了。这个纵深是最终要放在国际的 这个平台上 来得出最后结论的。所有的层次 一步一步的细分下去 直到 你所在的具体领域。比如A股市场，那摩具体的基本面 不管是战略还是战术级的 你才有可能 正确的有所把握。
预测只是股市入门的标准 续 第二部 交易策略
当今社会的博弈各方的具体情况 要看清楚 那摩你只能无我 才能看清楚。那些带着有色眼镜的人 不可能看清楚的。
看清楚那些【不可能看清楚 当下环境的人】 是很重要的事。 他们看不清 但是他们依然会采取一种交易行为 也是一种很很重要的一股力量。
我在期货里 就能感觉到 那些大资金 对大盘的把握能力 有一些真的是高人，不得不佩服。
比如大盘在涨不断的新高， 螺纹反弹到了前高点的0.618 买一从500手逐渐到7000手了 瞬间被吃掉了，然后由于大盘上涨的支撑 螺纹没有下跌。同一个价位买一 又增加到了10000手了 又被一口吃掉了---又上万手买一了 还是被秒掉-----就这样的被死死的压住。 大盘真的力竭了 涨不动了 螺纹提前跳水了----。
这样的击破平仓多单 而不是开空单 那就是大资金 看到大盘不好了 急切的在大盘 还在涨的时候 平仓。在大盘力竭都看出来的时候 螺纹跌下去一个阻力位了 反弹大单还是在平多仓。 这就可以大概估算出来 前期做到的他 是多大的资金量了。在没有平仓完的时候 他是不会大单做空的。 之后大单做空 未必能在当下完成建仓了。 这个资金量很吓人了。
有同量级的大资金较量 最有看头了。互相的打乱对发 结果都事倍功半---呵呵
大盘震荡 依然是他们的短板 这点我看的很清楚。大资金在这是分歧最大 难分高下 乱成一锅粥。
比如10万手的做多仓位 在几百几百的分拆 平仓 也逃不过我的眼睛的。
别问我是咋看出来 没法说的。【听风者】都看过吧-----。
我要是进入了状态 我就是个听风者。
有时我明明的看见 下轨做多2000手多单的人 在亏损5%平常了 分几次平仓的 都在那里呢-----下午他又开始动手了 建仓了，我一看走势 乐了，你还是悲剧哦 等着吧---。结果他又止损了---。 我呵呵一笑。
很简单的 我如果不是越来看出来的越多 我感觉越有意思，我咋可能坚持看盘口 不眠不休呢 早就厌烦了 对吧。
有时都在观望 他们就互相的在盘口上 互骂----呵呵
连续一手追单 ---有人骂了 7 手4手 【去死】 9 4 9 4【就死就死】
@无风有雪 2014-11-25 11:38:47
我自己不做股票的 ，我也不是为了 带他们赚钱 我只是结合实际 说逻辑思维。
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@大刀162534 2014-11-25 19:27:09
这样结合实际，才是帮助人民的好党员。提高人民的逻辑思维。热烈欢迎！
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忽悠的人 是无法结合实际走势 实时说技术逻辑的。因为那样的话 立马见效 真假立辨 压力很大的。能像我这样无压力感的 毕竟是少数。
我自己不做股票的 ，我也不是为了 带他们赚钱 我只是结合实际 说逻辑思维。
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@大刀162534 2014-11-25 19:27:09
这样结合实际，才是帮助人民的好党员。提高人民的逻辑思维。热烈欢迎！
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忽悠的人 是无法结合实际走势 实时说技术逻辑的。因为那样的话 立马见效 真假立辨 压力很大的。能像我这样无压力感的 毕竟是少数。
因为我首先 就已经加压训练过了 还是极端的方式。我是上个帖子里 说过的，疲惫困顿情况下做的交易 我也是实时的说出来了；一边和别人在帖子里骂战一边做超短 训练过了；一边在群里实时说大盘 当下小级别 一边做期货超短 那都是常态了-----
常年同时定N个走势 做超短 也是常态化的训练了。 有次我说 我要反做了--为啥要反做？ 我是在训练 分仓解套呗。
我的训练方法 绝对是【魔鬼训练】
你们能想出来的 我都训练过了 你们想想不出来的 我也训练过了。任何的训练 不满意不罢休。
黄金超短 一个小时200次交易 谁做过这样的训练？ 亏损10次以上就不满意了。直到一段时间内 稳定在这个情况为止。
黄金外盘全仓进出 做超短 如何？敢做吗？
只做【一招鲜】 看到才出手 也训练过了。
完全的如影随形 也训练过了 这个时间最久。
@无风有雪 2014-11-25 20:33:19
只做【一招鲜】 看到才出手 也训练过了。
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比如只做【平台跳水】 活反之。
只做【一招鲜】 看到才出手 也训练过了。
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比如只做【平台跳水】 活反之。
不做日内 只做大周期 也训练过了。
我可以说 我自己是全天候的职业选手吗？
不分品种 不分量级 全天候的职业交易者。呵呵
技术和策略上 在法无定法 与无法无天之间，还有潜力可以挖掘的。
我没有看过这方面的书 我真的推荐不出来。你去网上搜索呗。
我想不起来书名 也记不住作者 我一直是这德行 看任何的书 都是这样的。
@COD2014 2014-11-25 21:06:45
楼主，有是炒股的，能推荐几本好书吗
-----------------------------
我建议你去看 缠论。
楼主，有是炒股的，能推荐几本好书吗
-----------------------------
我建议你去看 缠论。
把人毁成这样了 就判4年半？！ ----好可怕啊 成本这麽低廉啊----
这就我一直以来的 宁愿我废了你 我去坐牢 ；也不愿你废了我 你去坐牢的原因。
中国的法院和公安系统 政府 都是一个德行 那就是【会哭的孩子 多吃奶】 欺软怕硬，咋压力小往哪里其迁就，美其名曰 和谐。
农村的孩子老实 所以派出所民警 为了息事宁人 就迁就街道里的孩子 打压农村的孩子 这样就省事多了 就比较和谐了。 至于公正 那就是个虚无的概念 别当真。
这早就是常态了。
曾经有个老实巴交的老人 为了他孙子的事 求教与我。我说 你不要说啥道理了 没人和你讲道理的 。很简单的 你怕死不？怕死 我也帮不了你的。不怕死就简单了，你爬上去 自杀，你敢自杀 那你就比他狠了。那些欺软怕硬的 为了和谐 不给领导处麻烦 一定会给你孙子公道的。 呵呵 我好坏呀。 结果一点都没有意外的----
那些人吓得不得了 还敢偏袒吗？ 万一这个老家伙死了 那就麻烦大了啊。哎-----悲哀啊。
有关系疏通 笔头一转 你就能从10年 变成2年 五年变成拘留15天。适用的法律条款 可以随便写的----
我自己就有一次 笔录撕毁不算了 从新审讯我一次。电话不断的打进来 压力越来越大----【你他妈的 有些道行啊 关系不少啊---】气的把笔都摔了---。还是没能顶住压力 放过我了。我清楚的很 如何问我 如何做笔录 这里的学问大了。第一次要是不作废 那摩都别过了 给我陪葬的N个，这样牵连就大了，你也要仔细的掂量了。 我敢说 你未必敢下笔记录----
我已经不是当年那个 被庭长明着欺负的孩子了----。
当年要是赶上这样的反腐风暴 那就好了。我可以拉塌半个山头----。那时候无牵无挂的一个人 ，现在不行了 我已经没有那个闲心了 也就吐涂糟了。
日本家电王国神话破灭 索尼今年将亏损18亿美元
2014年11月25日 06:40
来源：第一财经日报
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上世纪八九十年代，日本家电风靡世界各地。家电产业作为拉动日本经济高速发展的动力，造就了“日本制造”在世界市场的良好口碑。然而，时过境迁，进入21世纪之后，日本家电企业在激烈的国际竞争中却力不从心，逐步被韩国、中国等后起之秀赶超，经营陷入困境。
日本索尼公司最近宣布，由于智能手机、彩电等消费电子产品的销售持续低迷，预计在2014会计年度将发生2300亿日元（约合18.4亿美元）的巨亏，这也是索尼自2008年以来的7年中第6次出现巨额亏损。
“家电王国”神话破灭
自2011会计年度，日本家电行业的三大巨头索尼、松下和夏普就出现巨额亏损，其中松下的亏损额创造了日本制造业亏损额新高。这些家电巨头虽然进行了断臂式整顿改革，但依然未能阻止经营业绩持续下滑。2012会计年度，这三家家电巨头继续严重亏损。
日本家电业衰败的原因错综复杂，既有企业战略决策失误，也有遭遇互联网技术快速发展、国际产业格局巨变等因素。
战略决策方面严重失误的典型案例当数数码录放机（DVD）规格之争。为了争夺数码录放机市场，日本家电厂家纷纷投入巨资研发，逐步形成了以索尼、松下等公司主导的蓝光阵营和东芝领军的高清阵营。在这场花费了大量人力物力的规格之争中，蓝光规格虽然获胜，但随着互联网高速发展以及音视频网站大量出现，市场对数码录放机的需求不断萎缩，日本家电企业规格之争演变成一场没有赢家的零和游戏。
松下也同样出现过重大决策失误。在本世纪初，夏普等公司把下一代平板电视的发展重点放在了液晶上，但松下却将宝押在等离子上。松下认为，液晶技术有其局限性，很难生产出大尺寸面板，等离子则适合生产大尺寸电视，而且等离子还具有亮度高、可视性好等优点。然而，随着液晶技术的发展，60英寸以上大屏幕面板也应运而生，且具备电力消耗小、使用寿命长等优点，受到消费者的青睐。2011年，松下投资2100亿日元、开工仅一年半的尼崎等离子工厂被迫停产。
夏普也非赢家，公司因未能掌控消费者心理与市场动向，而豪赌大屏幕液晶电视机，投资4200亿日元建立世界上最大规模的年产600万台60英寸以上液晶电视面板的工厂。但市场并没有像夏普期待的那样发展，销售很不理想，自2011年下半年起该工厂开工率不足五成，出现严重亏损，夏普为此付出了惨痛代价。
在手机业务方面，日本采用了与欧洲和中国等不同的制式，其国际竞争力自然被削弱。在目前智能手机市场上，日本高端产品和品牌竞争力不及美国苹果，普及型智能手机的性价比又不及韩国、中国产品。
产业转型突围求生
近年来，索尼、松下、夏普、日立、东芝、三菱、日本电气等曾经显赫一时的日本家电代表性企业，不是陷入经营困境，就是淡出家电市场另谋生路。
如今，各厂商纷纷收缩家电业务，开始去家电化的进程。这些厂家已经或者正在从海外撤退家电业务，缩小国内家电生产规模，集中精力发展自己的盈利业务。日立将重点放在发展信息通信系统及相关产业、建筑机械、升降机等建筑设备；东芝在原子能以及其他发电设备、高性能集成电路、3D快闪存储器等方面大展手脚；日本电气主打政府以及企业事业机构用大型计算机、工程设备等。
就连以家电为主业的松下和夏普，也开始涉足汽车用电子部件和新能源领域，开展多种经营，谋求收益多元化。索尼公司除了加强一直盈利的影像部门的营销之外，还致力于在再生医疗和医疗器械等领域发展新业务。
另外，随着4K电视节目的试播，日本家电企业认为即将出现电视机更新换代新时期，期望以此为契机谋求东山再起。日本市场调查公司预计到2017年日本市场50英寸以上的4K电视机的销量将达到120万台。最近，松下推出两个系列7种机型、屏幕尺寸在40英寸到85英寸之间的4K电视机。据悉，东芝、夏普、三菱也即将推出4K电视机，一场新的竞争已经悄然展开。
在这新一轮竞争中，日本家电企业能否咸鱼翻生，重振“家电王国”昔日辉煌，引人关注。
2014年11月25日 06:40
来源：第一财经日报
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日本索尼公司最近宣布，由于智能手机、彩电等消费电子产品的销售持续低迷，预计在2014会计年度将发生2300亿日元（约合18.4亿美元）的巨亏，这也是索尼自2008年以来的7年中第6次出现巨额亏损。
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松下也同样出现过重大决策失误。在本世纪初，夏普等公司把下一代平板电视的发展重点放在了液晶上，但松下却将宝押在等离子上。松下认为，液晶技术有其局限性，很难生产出大尺寸面板，等离子则适合生产大尺寸电视，而且等离子还具有亮度高、可视性好等优点。然而，随着液晶技术的发展，60英寸以上大屏幕面板也应运而生，且具备电力消耗小、使用寿命长等优点，受到消费者的青睐。2011年，松下投资2100亿日元、开工仅一年半的尼崎等离子工厂被迫停产。
夏普也非赢家，公司因未能掌控消费者心理与市场动向，而豪赌大屏幕液晶电视机，投资4200亿日元建立世界上最大规模的年产600万台60英寸以上液晶电视面板的工厂。但市场并没有像夏普期待的那样发展，销售很不理想，自2011年下半年起该工厂开工率不足五成，出现严重亏损，夏普为此付出了惨痛代价。
在手机业务方面，日本采用了与欧洲和中国等不同的制式，其国际竞争力自然被削弱。在目前智能手机市场上，日本高端产品和品牌竞争力不及美国苹果，普及型智能手机的性价比又不及韩国、中国产品。
产业转型突围求生
近年来，索尼、松下、夏普、日立、东芝、三菱、日本电气等曾经显赫一时的日本家电代表性企业，不是陷入经营困境，就是淡出家电市场另谋生路。
如今，各厂商纷纷收缩家电业务，开始去家电化的进程。这些厂家已经或者正在从海外撤退家电业务，缩小国内家电生产规模，集中精力发展自己的盈利业务。日立将重点放在发展信息通信系统及相关产业、建筑机械、升降机等建筑设备；东芝在原子能以及其他发电设备、高性能集成电路、3D快闪存储器等方面大展手脚；日本电气主打政府以及企业事业机构用大型计算机、工程设备等。
就连以家电为主业的松下和夏普，也开始涉足汽车用电子部件和新能源领域，开展多种经营，谋求收益多元化。索尼公司除了加强一直盈利的影像部门的营销之外，还致力于在再生医疗和医疗器械等领域发展新业务。
另外，随着4K电视节目的试播，日本家电企业认为即将出现电视机更新换代新时期，期望以此为契机谋求东山再起。日本市场调查公司预计到2017年日本市场50英寸以上的4K电视机的销量将达到120万台。最近，松下推出两个系列7种机型、屏幕尺寸在40英寸到85英寸之间的4K电视机。据悉，东芝、夏普、三菱也即将推出4K电视机，一场新的竞争已经悄然展开。
在这新一轮竞争中，日本家电企业能否咸鱼翻生，重振“家电王国”昔日辉煌，引人关注。
奢侈品在华集体遭遇滑铁卢 受代购和反腐冲击
2014年11月25日 07:31
来源：第一财经日报
2人参与 2评论
LV全球唯一一个不临街的店铺坐落在北京星光天地，为此LV懊悔不已。
2007年星光大地招商时，LV因其离传统CBD商圈太远没有进驻。几年后，星光天地摘得全国百货单店销售桂冠，2012年入驻的CHANEL年销售额更高达5.18亿元， LV再想进驻已经没有临街的店面了，最后不得不放弃自己的选址原则入驻，但此时已经错失良机。
LV对中国市场的误判只是奢侈品在华折戟的一个缩影。奢侈品牌在中国市场已经进入滞涨期，一个月来，各大奢侈品集团公布的“惨淡”财报已经证明了这个事实。
除去海淘代购等电商平台的冲击，以及各大奢侈品牌频频暗示的中国反腐、香港“占中”运动等原因，业内专家称，目前奢侈品在华陷入困境归根结底还是对中国市场的判断不够深入，未能扎根中国市场深入了解消费者需求。
在华销售停滞
11月的中国，天气渐渐转凉。与这股寒流同时到来的，还有各奢侈品集团陆续发布的财报。
近日，以销售珠宝和手表等硬奢产品为主的全球第二大奢侈品集团历峰集团（Richemont）发布了截至2014年9月30日上半财年财报，该集团在中国市场净收入下跌4%。
虽然这一跌幅好于去年同期的10％，但历峰集团首席财务官萨吉（加里· Saage）在分析师电话会议上仍谨慎表示，在中国市场“硬奢”类产品销售是停滞的，没有实质变好的趋势。
即便是全球市场表现良好的爱马仕，其三季度亚太地区收入也在香港政治不稳和中国内地奢侈品市场放缓的背景下表现堪忧，增幅仅10.2%。其中手表品类在亚太地区特别是中国市场的打击下，表现继续恶化，收入跌幅从二季度的12%扩大至14.4%。
另一以中国市场为增长引擎的意大利奢侈品牌普拉达[2.87%](Prada)，其2012财年在大中华地区销售净额达到7.35亿欧元，但截至今年7月31日的中期业绩净盈利仅2.45亿欧元，较去年同期下降21%，Prada集团预计，在中国及欧洲需求疲弱和受内地雷厉风行的反贪腐影响下，未来一年增长会进一步放慢。
Interbrand北京总经理杨震注意到，的确有一些高端品牌直接受到中国反腐政策、市场环境等外部因素影响。而越来越多的中国消费者开始在关税与增值税更低的海外购物，也被认为是奢侈品牌中国地区销售停滞的原因之一。
中国奢侈品市场研究机构财富品质研究院最新发布的《中国免税报告》显示，2013年，中国人买走了全球47%的奢侈品，约计1020亿美元，但是只有280亿美元的消费留在中国境内，中国奢侈品消费外流73%。
海淘代购凶猛
谈起奢侈品牌在中国的失意，一个无法回避的话题是跨境电商和海外代购的崛起。
价格是跨境电商和海外代购最大优势。平均估算下来，国内奢侈品价格比国外至少高50%。即使是在天猫国际等平台尝试电商化的奢侈品牌，也比国外贵得多。这使得海淘代购等购买渠道得以凶猛生长。
在跨境电商领域有十多年经验的陈礼（化名）对本报说，在互联网和电商时代，存在歧视性价格差的国内奢侈品牌必定会受到严重冲击，现存“不合理的价格政策”说严重些是反互联网的。
陈礼说，国内消费者通过电商平台购买奢侈品可以分成两类：一类是通过传统进口贸易方式，从国外买货进口到国内。由于跨境电商试点的展开，这一方式越来越普及，消费者只需要缴纳行邮税就可以买到比国内价格更低的正品。
另一类是处于灰色地带的非正规代购，这是奢侈品销售很大的一块市场。陈礼说，由于不透明，目前尚无权威的统计数据。但业内估计，去年个人代购即海淘市场（包括通过全球购以及微信等平台）达3000亿元人民币，占整个进口跨境电商总额的近50%，其中大部分都是奢侈品牌。
不过，由于数据的不透明，人们可能也想当然地夸大了这类平台对奢侈品市场的冲击。
上海一家奢侈品门店的负责人告诉《第一财经日报》，海淘等消费行为对门店销售有影响但不大。“懂得海淘的毕竟只是少数年轻人，不少消费者更享受在门店购物的体验。”她认为，电商和海淘更多的是培养了新客户，而并非带走相对稳定的老客户。
陈礼认为，上述两种方式都存在供应链不稳定的短板。要成为奢侈品的渠道商或批发商非常难，所以不管是正规电商还是个人代购都只能像个人消费者那样去扫货（大部分可能还是尾货），货源难以保障，品质也容易受到影响。
抛弃高调LOGO
另一个不亚于电商的因素是，越来越多的消费者对高调的LOGO热情在减退。人们开始抛弃那些入门级的大众奢侈品牌，转为小众的个性化品牌。
陈礼举例说，香港一家大型的奢侈品公司就专门为贵妇们参加高端宴会提供不会撞衫的个性奢侈服饰，生意火热。
杨震也发现，以往中国消费者更多的是趋同性地对某些传统奢侈品牌有偏好，但是现在他们对奢侈品的态度更加成熟，更加注重理解不同奢侈品牌所彰显的不同生活态度与形成的社交圈子。
“与其说中国市场奢侈品消费放缓，不如说中国奢侈品市场发生了分化。”财富品质研究院院长周婷对《第一财经日报》记者表示，虽然传统的奢侈品大牌在中国增速放缓，但是一些新的国际轻奢品牌、高端小众品牌和定制品牌等，在中国市场依然保持着双位数的增长。
有数据显示，中国奢侈品的核心消费群平均年龄要比欧洲核心消费群小10~15岁，这些消费群体可支配收入不会太高，会更偏爱时尚化、年轻化、价格偏低的轻奢产品，各种轻奢品牌在中国迅速找到市场。
“奢侈品在中国还有很大的市场可以玩。”陈礼说，关键是要精准定位市场，抓住那些追求小众和个性化的强有力消费群体。
此外，一些奢侈品牌不断铺大销售网络，可能会造成它们业绩的进一步下滑。周婷说，如果在中国这样的单一市场的总店铺数达到3位数，就已经是危险的信号，奢侈品应该有自己的特定渠道销售，而不是随处可见。
卡普费雷尔）和米硕（安妮Michaut）认为，这种做法实际上背离了奢侈品行业的核心价值-独家性。
“这一战略的连锁效应是，伪造品制造者可以更容易地生产'高端'仿造品。消费者可能也会觉得牺牲奢侈品核心价值的做法显得有些'肤浅'，结果是他们可能放低自己的道德界限，而选择购买伪造品。”他说。
电商化伪命题？
面对中国市场变化，一些传统奢侈品牌正在调整。
周婷注意到，部分奢侈品牌已经开始进行渠道变革，一方面继续加大在重点城市布局；另一方面关停一些非重点城市的店铺。同时，对中国消费者在产品开发、采购方面做出有针对性的调整。
越来越多的品牌则意识到电子商务是未来的方向之一，开始积极建立自己的电商渠道，为线上线下互动、支撑线下销售做准备。
天猫即是国际大品牌初试国内市场的主要渠道。
今年4月，英国奢侈品老牌Burberry成为首个入驻天猫商城的国际一线奢侈品牌。此后，美国高端化妆品牌雅诗兰黛也放开矜持，在天猫开设官方网店。
但至少目前看来，奢侈品线上探索并不乐观。
正在为德国奢侈品牌雨果Boss的旗下城市休闲品牌老板Orange做电商代运营的安士辉透露，就他们所服务过的奢侈品牌，其电商平台销量还没有超过10%的，线上销量十分有限。
本报记者登录天猫商城“博柏利官方旗舰店”（Burberry）也发现，半年过后，大部分商品仍然没有销售记录。
根据今年5月《北京青年报》的报道，该网站18天仅销售132件商品，其中32件商品遭遇顾客无条件退货，退货率达26.4%，远远高于天猫此类商品退货率7.21%的水平。
就这一趋势，陈礼直言：“国内奢侈品大量转到电商平台是个伪命题。”他说，奢侈品绝非仅仅关乎价格，而是一种包含了服务在内的综合体验。
通灵珠宝总裁沈东军也认为，中国电商业所针对的消费者，绝大多数属于价格敏感型。但奢侈品消费属于文化消费，是一种需要“仪式感”的消费，电商难以给消费者类似体现。
更何况，就算拼价格，天猫上的奢侈品价格也仍然比海淘高出至少30％。
2014年11月25日 07:31
来源：第一财经日报
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LV全球唯一一个不临街的店铺坐落在北京星光天地，为此LV懊悔不已。
2007年星光大地招商时，LV因其离传统CBD商圈太远没有进驻。几年后，星光天地摘得全国百货单店销售桂冠，2012年入驻的CHANEL年销售额更高达5.18亿元， LV再想进驻已经没有临街的店面了，最后不得不放弃自己的选址原则入驻，但此时已经错失良机。
LV对中国市场的误判只是奢侈品在华折戟的一个缩影。奢侈品牌在中国市场已经进入滞涨期，一个月来，各大奢侈品集团公布的“惨淡”财报已经证明了这个事实。
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在华销售停滞
11月的中国，天气渐渐转凉。与这股寒流同时到来的，还有各奢侈品集团陆续发布的财报。
近日，以销售珠宝和手表等硬奢产品为主的全球第二大奢侈品集团历峰集团（Richemont）发布了截至2014年9月30日上半财年财报，该集团在中国市场净收入下跌4%。
虽然这一跌幅好于去年同期的10％，但历峰集团首席财务官萨吉（加里· Saage）在分析师电话会议上仍谨慎表示，在中国市场“硬奢”类产品销售是停滞的，没有实质变好的趋势。
即便是全球市场表现良好的爱马仕，其三季度亚太地区收入也在香港政治不稳和中国内地奢侈品市场放缓的背景下表现堪忧，增幅仅10.2%。其中手表品类在亚太地区特别是中国市场的打击下，表现继续恶化，收入跌幅从二季度的12%扩大至14.4%。
另一以中国市场为增长引擎的意大利奢侈品牌普拉达[2.87%](Prada)，其2012财年在大中华地区销售净额达到7.35亿欧元，但截至今年7月31日的中期业绩净盈利仅2.45亿欧元，较去年同期下降21%，Prada集团预计，在中国及欧洲需求疲弱和受内地雷厉风行的反贪腐影响下，未来一年增长会进一步放慢。
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海淘代购凶猛
谈起奢侈品牌在中国的失意，一个无法回避的话题是跨境电商和海外代购的崛起。
价格是跨境电商和海外代购最大优势。平均估算下来，国内奢侈品价格比国外至少高50%。即使是在天猫国际等平台尝试电商化的奢侈品牌，也比国外贵得多。这使得海淘代购等购买渠道得以凶猛生长。
在跨境电商领域有十多年经验的陈礼（化名）对本报说，在互联网和电商时代，存在歧视性价格差的国内奢侈品牌必定会受到严重冲击，现存“不合理的价格政策”说严重些是反互联网的。
陈礼说，国内消费者通过电商平台购买奢侈品可以分成两类：一类是通过传统进口贸易方式，从国外买货进口到国内。由于跨境电商试点的展开，这一方式越来越普及，消费者只需要缴纳行邮税就可以买到比国内价格更低的正品。
另一类是处于灰色地带的非正规代购，这是奢侈品销售很大的一块市场。陈礼说，由于不透明，目前尚无权威的统计数据。但业内估计，去年个人代购即海淘市场（包括通过全球购以及微信等平台）达3000亿元人民币，占整个进口跨境电商总额的近50%，其中大部分都是奢侈品牌。
不过，由于数据的不透明，人们可能也想当然地夸大了这类平台对奢侈品市场的冲击。
上海一家奢侈品门店的负责人告诉《第一财经日报》，海淘等消费行为对门店销售有影响但不大。“懂得海淘的毕竟只是少数年轻人，不少消费者更享受在门店购物的体验。”她认为，电商和海淘更多的是培养了新客户，而并非带走相对稳定的老客户。
陈礼认为，上述两种方式都存在供应链不稳定的短板。要成为奢侈品的渠道商或批发商非常难，所以不管是正规电商还是个人代购都只能像个人消费者那样去扫货（大部分可能还是尾货），货源难以保障，品质也容易受到影响。
抛弃高调LOGO
另一个不亚于电商的因素是，越来越多的消费者对高调的LOGO热情在减退。人们开始抛弃那些入门级的大众奢侈品牌，转为小众的个性化品牌。
陈礼举例说，香港一家大型的奢侈品公司就专门为贵妇们参加高端宴会提供不会撞衫的个性奢侈服饰，生意火热。
杨震也发现，以往中国消费者更多的是趋同性地对某些传统奢侈品牌有偏好，但是现在他们对奢侈品的态度更加成熟，更加注重理解不同奢侈品牌所彰显的不同生活态度与形成的社交圈子。
“与其说中国市场奢侈品消费放缓，不如说中国奢侈品市场发生了分化。”财富品质研究院院长周婷对《第一财经日报》记者表示，虽然传统的奢侈品大牌在中国增速放缓，但是一些新的国际轻奢品牌、高端小众品牌和定制品牌等，在中国市场依然保持着双位数的增长。
有数据显示，中国奢侈品的核心消费群平均年龄要比欧洲核心消费群小10~15岁，这些消费群体可支配收入不会太高，会更偏爱时尚化、年轻化、价格偏低的轻奢产品，各种轻奢品牌在中国迅速找到市场。
“奢侈品在中国还有很大的市场可以玩。”陈礼说，关键是要精准定位市场，抓住那些追求小众和个性化的强有力消费群体。
此外，一些奢侈品牌不断铺大销售网络，可能会造成它们业绩的进一步下滑。周婷说，如果在中国这样的单一市场的总店铺数达到3位数，就已经是危险的信号，奢侈品应该有自己的特定渠道销售，而不是随处可见。
卡普费雷尔）和米硕（安妮Michaut）认为，这种做法实际上背离了奢侈品行业的核心价值-独家性。
“这一战略的连锁效应是，伪造品制造者可以更容易地生产'高端'仿造品。消费者可能也会觉得牺牲奢侈品核心价值的做法显得有些'肤浅'，结果是他们可能放低自己的道德界限，而选择购买伪造品。”他说。
电商化伪命题？
面对中国市场变化，一些传统奢侈品牌正在调整。
周婷注意到，部分奢侈品牌已经开始进行渠道变革，一方面继续加大在重点城市布局；另一方面关停一些非重点城市的店铺。同时，对中国消费者在产品开发、采购方面做出有针对性的调整。
越来越多的品牌则意识到电子商务是未来的方向之一，开始积极建立自己的电商渠道，为线上线下互动、支撑线下销售做准备。
天猫即是国际大品牌初试国内市场的主要渠道。
今年4月，英国奢侈品老牌Burberry成为首个入驻天猫商城的国际一线奢侈品牌。此后，美国高端化妆品牌雅诗兰黛也放开矜持，在天猫开设官方网店。
但至少目前看来，奢侈品线上探索并不乐观。
正在为德国奢侈品牌雨果Boss的旗下城市休闲品牌老板Orange做电商代运营的安士辉透露，就他们所服务过的奢侈品牌，其电商平台销量还没有超过10%的，线上销量十分有限。
本报记者登录天猫商城“博柏利官方旗舰店”（Burberry）也发现，半年过后，大部分商品仍然没有销售记录。
根据今年5月《北京青年报》的报道，该网站18天仅销售132件商品，其中32件商品遭遇顾客无条件退货，退货率达26.4%，远远高于天猫此类商品退货率7.21%的水平。
就这一趋势，陈礼直言：“国内奢侈品大量转到电商平台是个伪命题。”他说，奢侈品绝非仅仅关乎价格，而是一种包含了服务在内的综合体验。
通灵珠宝总裁沈东军也认为，中国电商业所针对的消费者，绝大多数属于价格敏感型。但奢侈品消费属于文化消费，是一种需要“仪式感”的消费，电商难以给消费者类似体现。
更何况，就算拼价格，天猫上的奢侈品价格也仍然比海淘高出至少30％。
【通灵珠宝总裁沈东军也认为，中国电商业所针对的消费者，绝大多数属于价格敏感型。但奢侈品消费属于文化消费，是一种需要“仪式感”的消费，电商难以给消费者类似体现。】 不单单是奢饰品 任何的消费都是 有个仪式感的 ------网购有一天会成为真正的 【快餐垃圾食品】的。
新清明上河图”，这个时代值得拥有
2014年11月25日 02:22
来源：新京报 作者：西坡
75人参与 172评论
是因为开放的时代，才会有多元的视角与表达。反映现实不是负能量，批判也有正能量。那些拒绝看到现实的人，其实才不像是生活在这个时代。
“城管打人”、“征爹求包养”等剧情取代了汴河两岸的自然风光和繁荣集市。日前，一幅25米长的“新清明上河图”在网络上“火了”。
从网络反响看，点赞者居多，批评也有不少，比如有人批评其是“黑暗面叠加”。面对异议，创作者戴翔表示，他并非有意拼接社会“黑暗面”，而是想以这种方式引发思考并推动社会进步。
这种穿越式创作并非首现。之前哆啦A梦被画进中国古画，许多网友都赞其“毫无违和感”；《紫禁城》杂志官微放出一组高清“故宫穿越照”，让今日游客与溥仪、婉容等历史人物同镜亮相，更是引人唏嘘。不同的是，“新清明上河图”带有现实批判色彩，其争议之处也在于此。
“新清明上河图”中的有些画面并非全是事实，比如“我爸是李刚”一事，事后据媒体报道，可能只是一出以讹传讹的误会。但若从另一个角度理解，此事的发酵升级也是具有时代特色的。
这就讲到我们对待艺术创作，究竟该持开放包容的态度，还是狭隘生硬的态度？
如果是开放包容，那我们关心的就应该是，一件作品的构思怎样、水平怎样；而如果是狭隘生硬，才会关心它居心如何、意图如何。艺术作品与现实的关系不该是直接粗暴的。看见一幅画里有社会负面因素，就说它是“负能量”进而排斥，这样的艺术素养是不及格的。
并不是说“新清明上河图”好得不允许批评，而是说，即使要批评，也要在艺术的领域展开，不要扣“暴露社会负面”的帽子。
就我个人而言，我认为“新清明上河图”是构思巧妙而发人深思的。它的好在于它制造的这种时空错位，有助于我们更清醒地认知自己所处的时代。比如古式拱桥上挂的“加快实现GDP增长目标”横幅，“以漫天要价为耻”标语前“别墅88万/平米起”的招牌，都极生动地再现了当下的魔幻现实色彩。至于讽刺了谁、挖苦了谁，恰恰是最不重要的。
之所以说这个时代值得拥有新清明上河图，是因为这是一个开放的时代。开放的时代，才会有多元的视角与表达。反映现实不是负能量，批判也有正能量。那些拒绝看到现实的人，其实才不像是生活在这个时代，而更像从清明上河图诞生的年代穿越来的。不，也许他们连宋朝人也不像，因为那时相对来讲也是相当开放的。□西坡（媒体人）
2014年11月25日 02:22
来源：新京报 作者：西坡
75人参与 172评论
是因为开放的时代，才会有多元的视角与表达。反映现实不是负能量，批判也有正能量。那些拒绝看到现实的人，其实才不像是生活在这个时代。
“城管打人”、“征爹求包养”等剧情取代了汴河两岸的自然风光和繁荣集市。日前，一幅25米长的“新清明上河图”在网络上“火了”。
从网络反响看，点赞者居多，批评也有不少，比如有人批评其是“黑暗面叠加”。面对异议，创作者戴翔表示，他并非有意拼接社会“黑暗面”，而是想以这种方式引发思考并推动社会进步。
这种穿越式创作并非首现。之前哆啦A梦被画进中国古画，许多网友都赞其“毫无违和感”；《紫禁城》杂志官微放出一组高清“故宫穿越照”，让今日游客与溥仪、婉容等历史人物同镜亮相，更是引人唏嘘。不同的是，“新清明上河图”带有现实批判色彩，其争议之处也在于此。
“新清明上河图”中的有些画面并非全是事实，比如“我爸是李刚”一事，事后据媒体报道，可能只是一出以讹传讹的误会。但若从另一个角度理解，此事的发酵升级也是具有时代特色的。
这就讲到我们对待艺术创作，究竟该持开放包容的态度，还是狭隘生硬的态度？
如果是开放包容，那我们关心的就应该是，一件作品的构思怎样、水平怎样；而如果是狭隘生硬，才会关心它居心如何、意图如何。艺术作品与现实的关系不该是直接粗暴的。看见一幅画里有社会负面因素，就说它是“负能量”进而排斥，这样的艺术素养是不及格的。
并不是说“新清明上河图”好得不允许批评，而是说，即使要批评，也要在艺术的领域展开，不要扣“暴露社会负面”的帽子。
就我个人而言，我认为“新清明上河图”是构思巧妙而发人深思的。它的好在于它制造的这种时空错位，有助于我们更清醒地认知自己所处的时代。比如古式拱桥上挂的“加快实现GDP增长目标”横幅，“以漫天要价为耻”标语前“别墅88万/平米起”的招牌，都极生动地再现了当下的魔幻现实色彩。至于讽刺了谁、挖苦了谁，恰恰是最不重要的。
之所以说这个时代值得拥有新清明上河图，是因为这是一个开放的时代。开放的时代，才会有多元的视角与表达。反映现实不是负能量，批判也有正能量。那些拒绝看到现实的人，其实才不像是生活在这个时代，而更像从清明上河图诞生的年代穿越来的。不，也许他们连宋朝人也不像，因为那时相对来讲也是相当开放的。□西坡（媒体人）
央行突然降息宣布房价暴涨模式开启？
2014年11月25日 07:53
来源：凤凰财经综合 作者：朱大鸣
3人参与 0评论
近日央行突然宣布非对称降息，房地产业内人士纷纷讨论这次突然性降息对于楼市有何影响，主要观点有两类。一类认为降息会促进房地产市场回暖，甚至引起房价暴涨，因为这次下调利率又可以为使用公积金贷款的购房者省数万的购房款。这类说法有事实的印证，即降息首日，据伟业我爱我家市场研究院统计，北京、上海、天津、南京等全国12个城市公示的二手房业主和购房客户到店咨询量与11月15日相比普遍增长五成以上。一类说法是降息无助于房地产回暖，可能只是短时刺激。比如中国房地产业协会名誉副会长朱中就认为利率调整更多的是从降低中小企业融资成本等方面考虑，并非直接利好房地产市场。
央行降息具有突然性与不可琢磨性。原因有三：其一是我们货币政策保持中性，管理层也很难认可大水漫灌式降准与降息行为，但这一次降息就属于大水漫灌式。很显然，这次降息有两种难以兼容的解释：一种是如果这次降息是战术性的，就与货币政策保持中性的大战略相悖；另一种解释是如果这次非对称降息是战略性改变，那么，货币政策宽松会给房地产带来巨大泡沫，我们将采取何种策略来对冲这种风险。
其二是这次降息之所以让市场觉得很突然，就是因为量化宽松的工具比传统降息与降准更能输入流动性，属于特殊时期的货币政策。自从日本无法再通过传统的货币政策工具挽救泡沫破裂之后的经济，就采取直接输水的量化宽松猛药之后，这种政策就被危机深重的美国以及欧洲采用，效果当然也并不好，原因是大量新增货币并没有进入到实质性经济增长循环过程中，而是哗变成为热钱和投机资本，可以说好狗也难以改变吃屎的本性。我们前一段时间定向向金融系统输入了大量流动性，据说效果并不好，这次采取传统价格型货币政策，不知是何用意？有人认为降息有助于降低购房者成本，但实际上往往出现是卖房者也会根据变化调整价格，直到降息好处全部被吃掉，还要多赚一些便宜，这是历史上所谓楼市利好政策给购房者最深刻的教训。
其三，这次降息到底会不会刺激楼市政策增长，确实值得商榷，但肯定对于楼市来说是一次利好消息。特别是对那些大城市楼市而言，很多人预期这也是政策重新刺激楼市的信号弹，这些城市的房价将会延续暴涨模式。仅此而言，我们这次降息动作难道就是为了刺激房价暴涨而量身定做的？很多人解释说，这次降息是为中小企业降低信贷成本，这种动机说我们是承认的，但释放出来流动性到底会不会让中小企业信贷成本降低真得很难说，也有一些人埋怨这些货币政策是紧缩性的，导致借贷成本很高，事实上我们货币和信贷政策已经很宽松了，他们所埋怨的是我们货币政策没有超级宽松，他们不愿意看看超级宽松后房价暴涨以及老百姓生活成本大幅度上升、工厂因生产成本上升而纷纷倒闭。他们表面上为中小企业融资难说话，实质上维系金融资本的利益，竟然为了私利而将房地产市场、企业以及居民死活而不顾，他们采用各种“专业术语”，来掩饰问题的实质。
M2长期大幅度跃进，我们多年奉行宽松的货币政策所释放出来的货币到哪里去了？有人说通过曝光的贪官案件可以看到，大量钱都跑到贪官的床底下了，这种说法很形象，但并不准确，大量流动性藏到房价里去了，房价上涨就像黑洞一样，吸金无数，再多的钱投入进去都看不到一丝动静。这种逻辑带来的结果就是实体企业不但没钱，而且还要把钱倒回房地产，这些年来不是大量企业将资本转向房地产领域了吗。由于某些地方楼市“不景气”，今年经济数据可能不好看，但确实真刀实枪地增长，这已经足够了。（本文据作者博客）
2014年11月25日 07:53
来源：凤凰财经综合 作者：朱大鸣
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近日央行突然宣布非对称降息，房地产业内人士纷纷讨论这次突然性降息对于楼市有何影响，主要观点有两类。一类认为降息会促进房地产市场回暖，甚至引起房价暴涨，因为这次下调利率又可以为使用公积金贷款的购房者省数万的购房款。这类说法有事实的印证，即降息首日，据伟业我爱我家市场研究院统计，北京、上海、天津、南京等全国12个城市公示的二手房业主和购房客户到店咨询量与11月15日相比普遍增长五成以上。一类说法是降息无助于房地产回暖，可能只是短时刺激。比如中国房地产业协会名誉副会长朱中就认为利率调整更多的是从降低中小企业融资成本等方面考虑，并非直接利好房地产市场。
央行降息具有突然性与不可琢磨性。原因有三：其一是我们货币政策保持中性，管理层也很难认可大水漫灌式降准与降息行为，但这一次降息就属于大水漫灌式。很显然，这次降息有两种难以兼容的解释：一种是如果这次降息是战术性的，就与货币政策保持中性的大战略相悖；另一种解释是如果这次非对称降息是战略性改变，那么，货币政策宽松会给房地产带来巨大泡沫，我们将采取何种策略来对冲这种风险。
其二是这次降息之所以让市场觉得很突然，就是因为量化宽松的工具比传统降息与降准更能输入流动性，属于特殊时期的货币政策。自从日本无法再通过传统的货币政策工具挽救泡沫破裂之后的经济，就采取直接输水的量化宽松猛药之后，这种政策就被危机深重的美国以及欧洲采用，效果当然也并不好，原因是大量新增货币并没有进入到实质性经济增长循环过程中，而是哗变成为热钱和投机资本，可以说好狗也难以改变吃屎的本性。我们前一段时间定向向金融系统输入了大量流动性，据说效果并不好，这次采取传统价格型货币政策，不知是何用意？有人认为降息有助于降低购房者成本，但实际上往往出现是卖房者也会根据变化调整价格，直到降息好处全部被吃掉，还要多赚一些便宜，这是历史上所谓楼市利好政策给购房者最深刻的教训。
其三，这次降息到底会不会刺激楼市政策增长，确实值得商榷，但肯定对于楼市来说是一次利好消息。特别是对那些大城市楼市而言，很多人预期这也是政策重新刺激楼市的信号弹，这些城市的房价将会延续暴涨模式。仅此而言，我们这次降息动作难道就是为了刺激房价暴涨而量身定做的？很多人解释说，这次降息是为中小企业降低信贷成本，这种动机说我们是承认的，但释放出来流动性到底会不会让中小企业信贷成本降低真得很难说，也有一些人埋怨这些货币政策是紧缩性的，导致借贷成本很高，事实上我们货币和信贷政策已经很宽松了，他们所埋怨的是我们货币政策没有超级宽松，他们不愿意看看超级宽松后房价暴涨以及老百姓生活成本大幅度上升、工厂因生产成本上升而纷纷倒闭。他们表面上为中小企业融资难说话，实质上维系金融资本的利益，竟然为了私利而将房地产市场、企业以及居民死活而不顾，他们采用各种“专业术语”，来掩饰问题的实质。
M2长期大幅度跃进，我们多年奉行宽松的货币政策所释放出来的货币到哪里去了？有人说通过曝光的贪官案件可以看到，大量钱都跑到贪官的床底下了，这种说法很形象，但并不准确，大量流动性藏到房价里去了，房价上涨就像黑洞一样，吸金无数，再多的钱投入进去都看不到一丝动静。这种逻辑带来的结果就是实体企业不但没钱，而且还要把钱倒回房地产，这些年来不是大量企业将资本转向房地产领域了吗。由于某些地方楼市“不景气”，今年经济数据可能不好看，但确实真刀实枪地增长，这已经足够了。（本文据作者博客）
钱荒魅影为何再现？
2014年11月25日 07:43
来源：凤凰财经 作者：冉学东
4人参与 1评论
上周周四，10月20日，银行间市场出现前台交易系统延时30分钟的现象，据媒体报道，当日下午资金面较为紧张，作为资金融出主力的国有大行使得交易延时。主要是成员银行中有银行资金紧张，资金头寸不足，不能平仓所致，延时的半小时内，可以高价从其他成员借贷。
当日，有人在微博上爆料，银行间市场钱紧惊动央行。央行办公厅给中行打电话，让出借资金，因中行为沪港通在账户留有足够备付。兴业缺口最大，国开行支持兴业之后。以上当然只是未获证实的传言，兴业银行[1.12% 资金 研报]此后避谣，传闻不实，截止今日下午5时，本行超额准备金率超3%，流动性安全可控。当日，银行间市场一些产品价格小幅上扬，央行的操作也是基本以宽松为主基调。
这是又一次钱荒出现，如果算上去年六月和去年年末的那两次，这次是第三次钱荒，如果笔者的记忆不错的话，银行间系统延时还是在去年6月份钱荒时出现过。
中国的资金市场为何近两年屡屡上演这样的滑稽戏，问题到底出在哪里？市场人士将近期资金面的波动归因于IPO冻结资金，以及沪港通开启、财政缴税叠加年末资金需求等因素。
以上说的都是表面现象，主要的问题是要明白资金为何突然就又紧了起来。
利率双轨制
即使在11月24日，央行宣布降息后，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)几乎全线下行，延续此前走低的趋势。银行间市场资金如此宽松，但是实体企业融资成本跟高企，叫苦连连，前日国务院才出台降低融资成本的“国十条”。但是低廉的银行间资金就不配给实体企业，甚至让某些银行在银行市场缺资金，不能平仓，不能还贷，而导致银行间市场不得不延。
我们在私下与银行客户调研中得知，惜贷是银行今年以来最大的信贷行为特征，优质客户数量有限，大家争着抢着贷款，而且融资成本很低，而资信差，银行预期不好的客户，则多高的利率也不敢贷，这是让今年以来不良贷款的飙升给吓怕了。
这就是所谓的利率双轨制，目前在银行信贷市场上，企业经营安全，收益稳定，信贷资金安全的大多是体制内的国有企业，这些企业可以安然的获得低廉的资金，从而保证了经营的安全，也保证了银行信贷的按期支付。于此同时大量民营中小企业，是此轮经济下滑的受害者，资信状况本来不好，银行贷款利率高，而现在出现大量关门破产，甚至逃废债务的情况，就更难以获得信贷支持了。
当然，还有多少不良没有体现出来，许多的资金被用在了覆盖不良上了，比如展期续贷等策略，银行信贷的这种状况反映在人民银行的数据上，10月末，本外币贷款余额85.21万亿元，同比增长12.9%。月末人民币贷款余额80.13万亿元，同比增长13.2%，增速与上月末持平，比去年同期低1.0个百分点。
银行追逐高收益资产
最近城投债很火，财政部计划在明年1月5日开始地方政府债务的甄别，以决定是否将地方政府融资平台债务纳入政府直接债务的口径，进而防止地方债务继续膨胀。就在这个大限来临之前，地方政府、商业银行、信贷公司等上演了最后一场从体制套利的大动作，他们吃定了这些融资平台由中央银行兜底，于是银行信贷资金通过各种渠道，尤其是银行理财产品进入了融资平台和基础设施，当这些资金蜂拥而入的时候，城投债作为高收益的垃圾债，就变了性质，收益率一降再降，已经跌破5%，与钱荒时期的国债利率差不多了。
而于此同时，商业银行理财产品的利率还在5%以上，商业银行去哪里寻找高收益率的资产以兑付这些理财产品呢，有媒体报道，就在不久前，不少股份制银行对平台公司突击放了一批贷款，甚至也有银行从总行层面专门为平台贷款开设了所谓“绿色通道”，加速审批速度。
我们知道，为了拉低无风险利率，中央银行在后半年通过各种工具为商业银行注资，而且公开市场的利率也是一直在低位徘徊，商业银行拿到这些廉价的资金后，不能投资于高利率的中小企业，因为风险太大，但是他们也需要资金的收益率，于是大量的资金通过贸易融资、信托、委托贷款、融资租赁等等进入到了房地产、融资平台、基础设施建设等领域。
理财产品才是关键
目前商业银行的理财产品规模已经超过15万亿，今年以来净增5万亿以上。
而在理财产品迅猛增加的同时，存款却在今年三季度减少，直接原因有两个，一是商业银行主动把客户存款资金以各种形势变为高收益的存款，以便留住客户，二是贷款规模的下降，贷款存款的基础，如果贷款萎缩，自然存款跟着萎缩，这是规律。
商业银行理财产品收益率高，这些高收益率从哪里来呢，今年以来，就连城投债都跌破了5%,去哪里寻找银行高收益的资产去配置？
今年最火的投资产品是什么？定增，银行资金通过投向定增的优先级，实现资金收益的最大化，今年以来大量的银行信贷资金进入资本市场，其中定增就是一个最好的资产配置方式，当然目前我们没有实际数据，但是我们从前半年定增的增幅和额度就能知道一二。
定增产品今年火爆到何种程度？截至9月20日，WIND数据显示，截至昨日，2014年A股市场融资额4848.46亿元。其中，首发融资391.17亿元，增发融资4334.47亿元（定增融资4018.23亿元），配股融资122.83亿元。定增再融资的收益率一般达到10%以上，作为优先级的投资品，高收益高安全性，风险由劣后级的资金来承担，可以说商业银行资金捡了大便宜。
银行资金曲线进入股市
对于理财产品中有多少资金进入了股票市场，有券商做了一笔测算。银行理财连通债市、股市，而当银行理财崛起之后，其配置非标资产的比重不能超过35%，而其余65%都是配置向了资本市场，虽然这65%中的绝大部分流向了债券市场，以保证其承诺的预期收益率，但其对股票市场的配置已经开始崛起。即便假定这其中只有8%左右配置股票资产，也意味着理财资产的5%可以配置到股票资产。目前居民储蓄总规模约在50万亿，假定有一半左右被理财取代，则未来几年新增理财规模在20万亿以上。
该券商改变资本市场投资者结构。按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例，20万亿新增理财就会带来12万亿新增债券投资需求、1万亿新增股票投资需求。而当前每年净新增债券发行仅在5万亿左右，股票发行不到5000亿。远远不能满足银行理财未来的投资需求。
事实上，房地产的收益率已经大势已去，股市正在被人们看作下一个炒作的对象，很多信贷资金进入股市就是必然的了。
比如，最近比较火的证券公司的结构化融资行为，其实类似定增的方式，银行资金出一部分，然后客户配一定资金，其实也是银行做优先，客户做劣后，券商收手续，银行拿到较高的收益率，这也是一种高收益而低风险的业务。司将剩余资金作为顾问费用。
银行扭曲的结构
中国的银行业目前还是一个类似“钉子”，最上层的“帽儿”五大国有银行，资产业务占绝大多数，由于其庞大的业务网点，对储蓄资金有强大的吸收能力，通常是资金的融出方，而中小银行则一直依靠大型国有银行再同业市场上的拆除服务，自从去年6月大型银行再关键时刻断了融资之路，大行通过在同业间高价的资金供给，挣了很多钱，那么一有风吹草动，大型银行可能就上演关闭融资窗口的大戏，吊死中小银行。
此次降低融资成本的国十条出台后，其中有一条就是弹性存贷比，把同业存款变为一般存款，这个政策的目的是腾出商业银行的贷款额度，但是问题在于一般存款是要上交存款准备金的，这就让商业银行对未来资金市场产生收紧的预期，提前减少融出资金，造成资金市场上的突然的中断。
事实上，从目前银行业现状来讲，虽然外汇占款在持续减少，但是央行手里握有银行业20%的存款准备金，下一步为了降低融资成本，除了此次降息之后，下一步央行必然要降低存款准备金，因此银行的流动性应该是充裕的，目前屡屡发生“钱荒”还是主要由于银行业体制导致的结构性紧张，很难出现系统性的资金链断裂现象。（本文来自自媒体四维宏观金融智库）
2014年11月25日 07:43
来源：凤凰财经 作者：冉学东
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上周周四，10月20日，银行间市场出现前台交易系统延时30分钟的现象，据媒体报道，当日下午资金面较为紧张，作为资金融出主力的国有大行使得交易延时。主要是成员银行中有银行资金紧张，资金头寸不足，不能平仓所致，延时的半小时内，可以高价从其他成员借贷。
当日，有人在微博上爆料，银行间市场钱紧惊动央行。央行办公厅给中行打电话，让出借资金，因中行为沪港通在账户留有足够备付。兴业缺口最大，国开行支持兴业之后。以上当然只是未获证实的传言，兴业银行[1.12% 资金 研报]此后避谣，传闻不实，截止今日下午5时，本行超额准备金率超3%，流动性安全可控。当日，银行间市场一些产品价格小幅上扬，央行的操作也是基本以宽松为主基调。
这是又一次钱荒出现，如果算上去年六月和去年年末的那两次，这次是第三次钱荒，如果笔者的记忆不错的话，银行间系统延时还是在去年6月份钱荒时出现过。
中国的资金市场为何近两年屡屡上演这样的滑稽戏，问题到底出在哪里？市场人士将近期资金面的波动归因于IPO冻结资金，以及沪港通开启、财政缴税叠加年末资金需求等因素。
以上说的都是表面现象，主要的问题是要明白资金为何突然就又紧了起来。
利率双轨制
即使在11月24日，央行宣布降息后，上海银行间同业拆放利率(简称Shibor)几乎全线下行，延续此前走低的趋势。银行间市场资金如此宽松，但是实体企业融资成本跟高企，叫苦连连，前日国务院才出台降低融资成本的“国十条”。但是低廉的银行间资金就不配给实体企业，甚至让某些银行在银行市场缺资金，不能平仓，不能还贷，而导致银行间市场不得不延。
我们在私下与银行客户调研中得知，惜贷是银行今年以来最大的信贷行为特征，优质客户数量有限，大家争着抢着贷款，而且融资成本很低，而资信差，银行预期不好的客户，则多高的利率也不敢贷，这是让今年以来不良贷款的飙升给吓怕了。
这就是所谓的利率双轨制，目前在银行信贷市场上，企业经营安全，收益稳定，信贷资金安全的大多是体制内的国有企业，这些企业可以安然的获得低廉的资金，从而保证了经营的安全，也保证了银行信贷的按期支付。于此同时大量民营中小企业，是此轮经济下滑的受害者，资信状况本来不好，银行贷款利率高，而现在出现大量关门破产，甚至逃废债务的情况，就更难以获得信贷支持了。
当然，还有多少不良没有体现出来，许多的资金被用在了覆盖不良上了，比如展期续贷等策略，银行信贷的这种状况反映在人民银行的数据上，10月末，本外币贷款余额85.21万亿元，同比增长12.9%。月末人民币贷款余额80.13万亿元，同比增长13.2%，增速与上月末持平，比去年同期低1.0个百分点。
银行追逐高收益资产
最近城投债很火，财政部计划在明年1月5日开始地方政府债务的甄别，以决定是否将地方政府融资平台债务纳入政府直接债务的口径，进而防止地方债务继续膨胀。就在这个大限来临之前，地方政府、商业银行、信贷公司等上演了最后一场从体制套利的大动作，他们吃定了这些融资平台由中央银行兜底，于是银行信贷资金通过各种渠道，尤其是银行理财产品进入了融资平台和基础设施，当这些资金蜂拥而入的时候，城投债作为高收益的垃圾债，就变了性质，收益率一降再降，已经跌破5%，与钱荒时期的国债利率差不多了。
而于此同时，商业银行理财产品的利率还在5%以上，商业银行去哪里寻找高收益率的资产以兑付这些理财产品呢，有媒体报道，就在不久前，不少股份制银行对平台公司突击放了一批贷款，甚至也有银行从总行层面专门为平台贷款开设了所谓“绿色通道”，加速审批速度。
我们知道，为了拉低无风险利率，中央银行在后半年通过各种工具为商业银行注资，而且公开市场的利率也是一直在低位徘徊，商业银行拿到这些廉价的资金后，不能投资于高利率的中小企业，因为风险太大，但是他们也需要资金的收益率，于是大量的资金通过贸易融资、信托、委托贷款、融资租赁等等进入到了房地产、融资平台、基础设施建设等领域。
理财产品才是关键
目前商业银行的理财产品规模已经超过15万亿，今年以来净增5万亿以上。
而在理财产品迅猛增加的同时，存款却在今年三季度减少，直接原因有两个，一是商业银行主动把客户存款资金以各种形势变为高收益的存款，以便留住客户，二是贷款规模的下降，贷款存款的基础，如果贷款萎缩，自然存款跟着萎缩，这是规律。
商业银行理财产品收益率高，这些高收益率从哪里来呢，今年以来，就连城投债都跌破了5%,去哪里寻找银行高收益的资产去配置？
今年最火的投资产品是什么？定增，银行资金通过投向定增的优先级，实现资金收益的最大化，今年以来大量的银行信贷资金进入资本市场，其中定增就是一个最好的资产配置方式，当然目前我们没有实际数据，但是我们从前半年定增的增幅和额度就能知道一二。
定增产品今年火爆到何种程度？截至9月20日，WIND数据显示，截至昨日，2014年A股市场融资额4848.46亿元。其中，首发融资391.17亿元，增发融资4334.47亿元（定增融资4018.23亿元），配股融资122.83亿元。定增再融资的收益率一般达到10%以上，作为优先级的投资品，高收益高安全性，风险由劣后级的资金来承担，可以说商业银行资金捡了大便宜。
银行资金曲线进入股市
对于理财产品中有多少资金进入了股票市场，有券商做了一笔测算。银行理财连通债市、股市，而当银行理财崛起之后，其配置非标资产的比重不能超过35%，而其余65%都是配置向了资本市场，虽然这65%中的绝大部分流向了债券市场，以保证其承诺的预期收益率，但其对股票市场的配置已经开始崛起。即便假定这其中只有8%左右配置股票资产，也意味着理财资产的5%可以配置到股票资产。目前居民储蓄总规模约在50万亿，假定有一半左右被理财取代，则未来几年新增理财规模在20万亿以上。
该券商改变资本市场投资者结构。按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例，20万亿新增理财就会带来12万亿新增债券投资需求、1万亿新增股票投资需求。而当前每年净新增债券发行仅在5万亿左右，股票发行不到5000亿。远远不能满足银行理财未来的投资需求。
事实上，房地产的收益率已经大势已去，股市正在被人们看作下一个炒作的对象，很多信贷资金进入股市就是必然的了。
比如，最近比较火的证券公司的结构化融资行为，其实类似定增的方式，银行资金出一部分，然后客户配一定资金，其实也是银行做优先，客户做劣后，券商收手续，银行拿到较高的收益率，这也是一种高收益而低风险的业务。司将剩余资金作为顾问费用。
银行扭曲的结构
中国的银行业目前还是一个类似“钉子”，最上层的“帽儿”五大国有银行，资产业务占绝大多数，由于其庞大的业务网点，对储蓄资金有强大的吸收能力，通常是资金的融出方，而中小银行则一直依靠大型国有银行再同业市场上的拆除服务，自从去年6月大型银行再关键时刻断了融资之路，大行通过在同业间高价的资金供给，挣了很多钱，那么一有风吹草动，大型银行可能就上演关闭融资窗口的大戏，吊死中小银行。
此次降低融资成本的国十条出台后，其中有一条就是弹性存贷比，把同业存款变为一般存款，这个政策的目的是腾出商业银行的贷款额度，但是问题在于一般存款是要上交存款准备金的，这就让商业银行对未来资金市场产生收紧的预期，提前减少融出资金，造成资金市场上的突然的中断。
事实上，从目前银行业现状来讲，虽然外汇占款在持续减少，但是央行手里握有银行业20%的存款准备金，下一步为了降低融资成本，除了此次降息之后，下一步央行必然要降低存款准备金，因此银行的流动性应该是充裕的，目前屡屡发生“钱荒”还是主要由于银行业体制导致的结构性紧张，很难出现系统性的资金链断裂现象。（本文来自自媒体四维宏观金融智库）
你啊 别自我感觉太好了哦。
首先你选择 以小级别开始 那么基本就是我的路数，不是不可以。 而是你未必是我一样的 实际情况。 我一开始就是可以无视 级别 ===。我其实是以结构开始的----。你未必就能走得通。
看分时操作 磨练的是盘口功夫 。你在这样做的同时 是自觉的 还是模仿我当年？ 这是你自己要搞明白的。 不可能的 你要是自觉的知道 自己在干嘛 也就不用等到今天了----
我磨练盘口功夫的时候 结构已经超过 缠和浪了，你有这个基础吗？
没有结构的一定基础 你搞这个 走不远的。会被瓶颈死死的压住 你能坚持两年 你就是钢铁意识了，你经济上也未必吃得消。你还没有任何的盈利能力。
估计你也就是 看我上个帖子的 超短实盘，而模仿的。
我教别人 从来不让他们搞这个的。
这样的开始 时间不能太久 这不是一个盈利模式，只能是一种练习。磨练盘口功夫 估计你以前也没少 花时间的。 但是这一定不是一个可以真正的去 盈利的交易策略，这一点 是确定的。 只有马步冲拳 这一招 你练习一辈子 也无法行走江湖的。
我不说技术 只说思维意识----
你要是看到 活的我 你会大失所望的----。不必当真。做交易 其实我实际中的挫折 比任何人都只多不少。 我能不能实现 我的价值 啊还是未知数呢， 但是我不强求。 大不了 我用心栽培 我儿子 让他少年得志 我也知足了。 我儿子中午放学 指着甲醇走势说 结构完成了---。我乐死了 有前途啊 我答应他 上中学 就让他开始做交易。 现在才二年级 太小了----。
我在讲课时 儿子就喜欢 在一边看--竟然也能看出一些门道来----呵呵呵
9月7日，著名作家王朔之女王咪与著名画家朱建新之子朱砂在京举办婚礼。两家的好友冯小刚、刘震云、叶大鹰、陈丹青、黄觉等多位大腕前来道喜，但王朔本人并没有现身结婚典礼。陈丹青道出原因是王朔太爱女儿，没有勇气站在这里。
画家陈丹青以婆家人身份亮相，手捧大束紫色鲜花为新人送上祝福。在发言时，他也道出了王朔没来出席婚礼的原因，“我刚才看见朱砂和王咪出来的时候，我就知道今天王朔为什么不来了，他扛不住，没有勇气站在这儿。我今年60岁了，女儿34岁还剩着，今天有对我女儿有兴趣的吗？不说了，我也想哭”。
画家陈丹青以婆家人身份亮相，手捧大束紫色鲜花为新人送上祝福。在发言时，他也道出了王朔没来出席婚礼的原因，“我刚才看见朱砂和王咪出来的时候，我就知道今天王朔为什么不来了，他扛不住，没有勇气站在这儿。我今年60岁了，女儿34岁还剩着，今天有对我女儿有兴趣的吗？不说了，我也想哭”。
【我今年60岁了，女儿34岁还剩着，今天有对我女儿有兴趣的吗？不说了，我也想哭”。】这句话 用粗体字。之后还配上陈丹青父女的照片。 这个编辑的用意 很显然是在 用中国古老的 愚昧的 肮脏的那个啥 来暗示陈丹青是多么的 不懂礼义廉耻。对不？ 这种泼粪大妈一样的思维意识 就是编辑想要暗示的意思。 你还不如泼粪大妈呢，至少泼粪大妈 比你勇敢的多，你就是个懦夫----
当年在一个婚礼上 一个成功人士 说【我女儿 30了 是女中豪杰 色艺俱佳，谁有本事把我女儿给收服了 我感激不尽 厚礼相赠啊----】 我们都乐了。 他女人绝大多数 男人见了 都会自卑的----。
当年在一个婚礼上 一个成功人士 说【我女儿 30了 是女中豪杰 色艺俱佳，谁有本事把我女儿给收服了 我感激不尽 厚礼相赠啊----】 我们都乐了。 他女儿绝大多数 男人见了 都会自卑的----。
小时候农村放电影 当出现父亲和成年的女儿 拥抱时 那些大妈保定不淡定了，在他们看来 这是无法接受的 是不堪入目的。 一个父亲是不能和自己的女儿 讨论关于爱情方面的话题的。 你如果敢说 我爱上你女儿了 那你是找打的节奏。
记的当年 有个哥哥要我 表哥转达给我【要是再敢这样 别怪他不客气---】 其实他误会了 不是我追求他妹妹 是他妹妹追求我。 好吧， 你不说还罢了 你既然威胁我 那我就追求了 你能怎么着吧。 难道犯法吗？ 第二天 我就骑着自行车 带着他妹妹公开的去赶集---。你能咋地哦。
我的发小 爱上了一个女孩 我陪他一起 去她家，发小直接说 我想和伯伯阿姨 好好谈谈 我喜欢***【她家女儿】。 发小的意思是 【我爸爸好赌 不干活，名声不好 但是我不是他 我有哪些打算 我会努力----】 谈的很好啊。
就这样正常的事情 后来被传为笑话----最终失败了。发小很受伤----
20年过去了 这个女孩 进城了 夫妻租个店面 做盒饭。她老公游手好闲 不是个爷们 她累死累活支撑----。有一天 我和发小出去吃饭 看见她了 就进去吃饭。-----往事如烟啊 她要是当年嫁给了 我发小呢---他父母后悔去吧。发小年入百万 对老婆不要太好哦。
改革开放后 经济发展了，看看最迅速堕落的多是那些人吧。当然是原本最传统保守的哪些人。 上海的【小姐】 以四川 河南 安徽 为主，越是原本落后愚昧的地方 越多。
当年一个人 通过关系 要送6个女孩子 到我的场子里来 说都是处女。我兄弟不敢做主 我的规矩他不敢违背。就打电话给我。我去一看 都是二十岁不到的，穿的都很朴素。我不停那个男人说话 单独叫一个女孩 进办公室。 我要知道实情，结果是那个男人真的是她的舅舅-----我当场石化了。
几个小时的长谈 我才了解了，原来在湖南的农村 她舅舅带出来 的女孩子 都是家族里的亲戚 是出来赚钱的 她们父母也知道 是赚啥样的钱。 我担心她们是坏人骗 那是多余的。
几个小时的长谈 我才了解了，原来在湖南的农村 她舅舅带出来 的女孩子 都是家族里的亲戚 是出来赚钱的 她们父母也知道 是赚啥样的钱。 我担心她们是坏人骗 那是多余的。
我没有收留她们。那个舅舅还不死心 赖着不走 一直的求我，他问我 看上哪一个女孩了没有------。【在我没有发火前 快给我滚！ 不然你会后悔的---】
我不做组织卖淫的事 更不容许毒品进入。 没有人敢违反我的规矩。
我不做组织卖淫的事 更不容许毒品进入。 没有人敢违反我的规矩。
那些女孩子啊 哎---真悲哀。啥也不懂 那神情就和出来 到工厂打工 一样的自然。 看不出来一点 不情愿和恐惧的 都一起帮着那个带队的舅舅 说好话，貌似我倒是个 坏人，那个舅舅被我欺负了一样------
愚昧无知 才是堕落的最大原因。
笑贫不笑娼 愚民的后果 就是那些所谓的高大上 一夜之间就荡然无存了。其实不过是由一种极端的愚昧 走入另一种极端的愚昧罢了，顺畅的连过度都多余。
中国的男人 比女人更加的堕落不堪。
当年开会都反对我 兄弟们认为 无需对一个小姐守信义 一个小姐罢了 不值得。 我问他 你觉得自己比小姐高贵是吗？ 你是个爷们 两手空空来到上海 都混的没有地方住 没有饭吃 不是我把你 从大桥下带回来 你熬得过那个冬天吗？ 一个男人为了生存 在江湖上混 那就和一个女孩下水卖身 一样的了。你出卖的尊严和良心 他们出卖的事肉体。你有啥资格看不起人家。 再者说了 我就是这样的 我就收了一个乞丐的一只苹果 那也是我收了佣金了 就是个死 我也要去遵守这个契约。
结果三人住院 缝合的针数 加起来一共160针 正好和16万佣金 一样，在大华医院里 还被人家 给包围了。躺在床上的一个兄弟 精神受了刺激 吓得浑身抖成一团。