牛市的形成可以主要分为三个阶段，而且各阶段的特征甚是明显——
第一阶段是孕育准备期：盈利回落、估值修复。
这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落触底，但宏观政策逐渐放宽导致流动性好转，市场投资者信心恢复，企业估值修复推动市场上涨。
这个阶段是市场熊转牛的关键时期，通常是在大片的质疑声中展开和结束。因为此前市场已经超跌太多，损失厌恶心理让市场上大多数人都不会相信“bull market is coming”。
所以这个时候投资者最难克服恐惧心理去买股票，但是真正的投资高手会早早进场捡便宜。大量有投资价值的股票回到估值底部，低价让他们在随后展开的牛市中占尽先发优势，这也是逆向投资者在市场上取得超额收益的原因。
所以类似今年一季度的行情，市场回暖后超跌低价的股票成为资金首选的对象。只要股票价格低以及严重超跌，稍微有一点利好或者题材，股价就能炒作起来。因此，牛市第一阶段，市场以超跌反弹为主，资金偏好超跌低价标的。
第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。
这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发。
因为第一阶段的超跌反弹机会已经被市场反应了，所以接下来就是价值的修复性机会。
牛市的启动，金融股，特别是券商股（短期内业绩的大幅增长带来的利好），必然会带领指数一路上涨。随后，偏好稳健的白马与蓝筹品种大机构大资金进场，助力股市继续坚挺。
与此同时，股市大涨的新闻会每天挑动着大家的神经，越来越多的机构会加大募资，散户也被逐渐吸引进场。很多的金融机构不断创下募资新高，场外配置和融资融券加杠杆的比例也会大幅提高。
还有最典型的就是所有板块都会轮动，就像是流动的水，一个洼地填平，流向另外一个相对低的洼地。即使是B股这种很少有人理会的洼地，也会在漫长的等待后被迅速填平。
所以此时纠结于看着大盘天天涨要不要追的时候，还不如去找滞涨的板块洼地，非常有可能那片洼地很快就会被填满。这样的操作比追着市场炒热点好，因为热点一直在换，资金池也在换，这样就会处于很被动的局面，快进快出的局面可能是颗粒无收。
第三阶段泡沫疯狂期：末日狂欢。
此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，末日狂欢时的音乐随时会戛然而止。
上班时听到扫地阿姨讨论股票，去饭堂吃饭时听到隔壁几桌在讨论股票，出去逛街买衣服也能听到售货员讨论股票。不管走到哪里，都能听到有人在说股票，意味着到了牛市最狂热的时期。
此时市场主流参与者基于“哪些股票还能涨”来操作，完全不理会股票的价值。市场完全进入了一个搏傻的局面，所有人都认为自己不是最后买单的那一个。
各种不带翅膀的动物满天飞，轮动让垃圾股、小盘骨鸡犬升天，所有个股都在上涨，人们尽情地徜徉在虚假的财富幻觉中不能自拔。
天欲将其消亡，必先让其疯狂。泡沫破裂的那一刻，便是尸横遍野、惨绝人寰。
第一阶段是孕育准备期：盈利回落、估值修复。
这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落触底，但宏观政策逐渐放宽导致流动性好转，市场投资者信心恢复，企业估值修复推动市场上涨。
这个阶段是市场熊转牛的关键时期，通常是在大片的质疑声中展开和结束。因为此前市场已经超跌太多，损失厌恶心理让市场上大多数人都不会相信“bull market is coming”。
所以这个时候投资者最难克服恐惧心理去买股票，但是真正的投资高手会早早进场捡便宜。大量有投资价值的股票回到估值底部，低价让他们在随后展开的牛市中占尽先发优势，这也是逆向投资者在市场上取得超额收益的原因。
所以类似今年一季度的行情，市场回暖后超跌低价的股票成为资金首选的对象。只要股票价格低以及严重超跌，稍微有一点利好或者题材，股价就能炒作起来。因此，牛市第一阶段，市场以超跌反弹为主，资金偏好超跌低价标的。
第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。
这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发。
因为第一阶段的超跌反弹机会已经被市场反应了，所以接下来就是价值的修复性机会。
牛市的启动，金融股，特别是券商股（短期内业绩的大幅增长带来的利好），必然会带领指数一路上涨。随后，偏好稳健的白马与蓝筹品种大机构大资金进场，助力股市继续坚挺。
与此同时，股市大涨的新闻会每天挑动着大家的神经，越来越多的机构会加大募资，散户也被逐渐吸引进场。很多的金融机构不断创下募资新高，场外配置和融资融券加杠杆的比例也会大幅提高。
还有最典型的就是所有板块都会轮动，就像是流动的水，一个洼地填平，流向另外一个相对低的洼地。即使是B股这种很少有人理会的洼地，也会在漫长的等待后被迅速填平。
所以此时纠结于看着大盘天天涨要不要追的时候，还不如去找滞涨的板块洼地，非常有可能那片洼地很快就会被填满。这样的操作比追着市场炒热点好，因为热点一直在换，资金池也在换，这样就会处于很被动的局面，快进快出的局面可能是颗粒无收。
第三阶段泡沫疯狂期：末日狂欢。
此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，末日狂欢时的音乐随时会戛然而止。
上班时听到扫地阿姨讨论股票，去饭堂吃饭时听到隔壁几桌在讨论股票，出去逛街买衣服也能听到售货员讨论股票。不管走到哪里，都能听到有人在说股票，意味着到了牛市最狂热的时期。
此时市场主流参与者基于“哪些股票还能涨”来操作，完全不理会股票的价值。市场完全进入了一个搏傻的局面，所有人都认为自己不是最后买单的那一个。
各种不带翅膀的动物满天飞，轮动让垃圾股、小盘骨鸡犬升天，所有个股都在上涨，人们尽情地徜徉在虚假的财富幻觉中不能自拔。
天欲将其消亡，必先让其疯狂。泡沫破裂的那一刻，便是尸横遍野、惨绝人寰。