@反对贫富悬殊 2012-02-03 14:01:25
举个例子吧：上市公司把不良资产包装后打包以溢出自身几十倍的价格出售给股民，把风险留给客观上支持它的“股东”（主观上图利），自已拿个金子逃离风险。这不是谝是什么 呢？？
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这种做法当然是骗子，但这并不意味着整个金融行业就是骗子行业。 做个类比，医药行业中各种烂事也很多，但它的存在对社会还是有很大好处的，对吗？ 重要的是加强合理监管和行业自律，让金融业、医药业的骗子少些，对社会贡献更大些。
@万千刍狗 2012-02-03 17:01:35
@张三2006 2011-05-21 18:05:32
当然了，实践永远比理论重要。按照实践派大师的观点，那堆期权定价理论都是狗屎，科斯托拉尼 在 他的 《大投机家》系列中就对这些金融工程的理论和产品都骂得狗血喷头。在他看来，期权交易早在这些理论诞生之前上百年就已经开始了， 如果按照 《inventing money》的故事，则是在4000年前古巴比伦时候就已经有记载了。而且那些人凭借经验和敏锐比后世依靠这些理论的计算机和交易员们做得更好。 至于夏普的模型和投资组合理论，投机家们千年以来都是这么干的，居然被夏普和那个什么人 作为发明和创造而得了诺贝尔奖，这一切都被 科斯托拉尼嘲笑不已。 至于对冲基金，那个老科斯托的话就是，他们即不对冲，也不是基金。
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金融理论固然不是万能的（我的书中有不少例子），但离了它们也是不行的。 那位斯托老师的书我没看过，是为了引人注意而故作惊人之语吗？ 好的飞行员很重要，但飞机上也不能不装仪表，是不是这个理？
@LPIV 2012-02-03 22:50:25
好耶！大侠让女侠忽悠喽！英雄难过美人关喽！
要不正经就彻底点，别遮遮掩掩的。是“蛋腚”。
我的工作性质类似胡悠、夏侃，做外汇衍生品销售（当然国内目前只有一些最基本的衍生工具，和您比相当于小学六年级水平）。让您心花怒放，是我的职业基本功。
说正经的，对于您的大作，我是打心底的佩服和感谢，提出表扬！这是一件非常有意义的工作。就像当年明月让我们了解了明史，百家讲坛提供了学者与老百姓交流的平台，您的努力普及了金融常识，把最前沿的金融理念带给了祖国人民。人民需要教化，人民需要学习，但苦于没有合适的途径，看教科书是会打瞌睡滴。写作是一件十分痛苦与孤独的事情（我本想写一本教人谈恋爱的书，憋了十五年，愣是没写出几个字）。把枯燥的金融交易写得如此深入浅出、妙趣横生，除了有天生的聪明，还需要坚强的意志。我代表国内金融界的父老乡亲对您的艰辛付出和不懈努力表示感谢！如果说人生有什么最有意义的事情，这本书，以及您今后的在这方面的探索和尝试，都将是浓墨重彩的。
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原来是资深销售，怪不得！ 讲起话来跟我书里的“老滑”有一拼，佩服！ 来吧有什么offer,我全lift!
我觉得您肯定还是一好领导，噼里啪啦地一顿表扬，不用发奖金部下也使劲干活，呵呵。 写书是挺痛苦的，尤其是一开始。我这本书从构思到真正写出第一万字整整花了一年时间，从那时到完稿又是一年时间。 但愿以后手熟了能快点！
13．小阳春(2)
2008年4月到6月间，美国金融市场有相当程度的反弹，国际上石油、农产品等原材料和初级产品价格不断上涨，似乎预示着世界经济仍将是一片荣景。 “脱钩论”又开始流行，支持者们相信中国等金砖四国的强劲增长将带动发达国家走出低谷。 然而此时，美国国内的情况却悄然发生了变化。
在次贷问题浮出水面后的一年多时间里，危机都是围绕金融市场展开的。 从夏季风暴到贝尔斯登陷落，直接原因都是投资者信心和由此引发的流动性危机，实体经济尚未感受到太大压力。但到了2008年春天，金融危机的延迟效应逐渐在实体经济中发酵，美国经济最重要的指标——失业率，开始明显上升。
美国经济是消费和房地产相关投资为主导的结构。 消费占据GDP的70%，房地产直接投资虽然只占GDP的5%左右，但通过对材料、装修、耐用消费品等经济领域的影响，起着牵一发而动全身的作用。而失业率和房价又是决定消费和地产投资的关键性因素。 简单说，失业率、消费、房价和地产投资就像《红楼梦》中的四大家族的关系：一荣俱荣，一损俱损。 在次贷危机前的几年金融“盛世”中，成本低廉的按揭促使房价上涨，进而带动地产投资，降低了失业率，促进了消费，繁荣的经济又进一步增加了房地产需求，形成一个良性循环。 当次贷危机爆发后，房价下跌，导致按揭违约增加，使按揭申请变得困难，令房价进一步下跌，在金融市场与地产市场间形成一个小恶性循环。 几个月之后，危机对实体经济逐渐产生影响，失业率、消费、房价和地产投资之间相互扯后腿的大恶性循环开始出现。
2008年春天到初夏是一段相当特殊的时间，一方面金融市场情况好转，出现了一个融资窗口；另一方面，实体经济却渐渐被拖向衰退，一场更大规模的危机正在酝酿之中。各大银行在这段“小阳春”时期的行动将在很大程度上决定它们的命运，美林和雷曼就是两个截然不同的案例。
@LPIV 2012-02-05 16:58:44
现在我对于好人好事都是肉麻地吹捧，狠劲地表扬。因为中国现在用心做事的人太少了，投机钻营的人太多了。专注工作的人成了主流舆论中的傻子、另类，而专注厚黑的人拥有所有的资源和利益。这种趋势对于一个民族来说太危险了。所以我要不遗余力地表扬，虽然我人微言轻，但有多大劲使多大劲，希望用心做事的人不会太孤独，不会迷失方向。
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谢谢，评论得真好。 我不敢说我的书或者文章水平一定很高，但的的确确写得非常用心。 我相信，认真做事的人一定会有所得，即便不是名利的回报，那种内心的充实与满足也是难以替代的。
@分开美眉的腿 2012-02-07 07:16:33
zx0800说的和我所想一样，没有情报真的伤不起，还有楼上的大姐可否写一些恋爱宝典让我学习一下，本人30至今还没有成功泡上个妞，丢人呀，要是怕有人居心不正，可以站短我，谢谢
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兄弟，看看你给自己起的名字，欲速则不达呀。
@zx0800 2012-02-06 17:24:15
感谢楼主自己又学了不少东西，只是感觉小散越发没戏。
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其实吧，我觉得散户们别炒股不失为一个好主意。 且不说花多少力气去学，能不能学的会，能不能有那个悟性，赚不赚的到钱，光是花的时间精力也够意思了。 还不如多享受生活，在自己本来的事业上多花心思。 投资可以用防守性的简单办法，指数投资，定投，资产配置等等。
13．小阳春（3）
想让一艘迷航的船纠正航向，最好的办法是换一位船长。
五大投行中，最先遭遇次贷危机重创的美林就是一艘严重迷航的船。 前任老总奥尼尔（E. Stanley O’Neal）把宝都压在次贷和CDO上，又大幅增加杠杆，令美林在危机的第一波中就被冲了个趔趄。 董事会临阵换将，聘请纽约证交所老总塞恩 (John Thain) 接替奥尼尔。
塞恩曾是一名房贷债券交易员，还长期担任过高盛首席运营官，对市场自有一种敏锐的感觉。更重要的是，他是“空降兵”，没有历史包袱，所以能大刀阔斧地解决问题。如果还是前任奥尼尔，难免会觉得这块业务是自己搞的，舍不得卖掉；那些资产价值被低估，不愿意割肉，改革起来很难雷厉风行。 塞恩则不同，奥尼尔收集的“宝贝”在他看来都是包袱，是前任造的孽。他上任后基本就在做两件事：一手“变卖家当”，一手融资补窟窿。当2008年夏天金融市场又出现恶化迹象时，他加快了变卖资产的速度，把美林账上面值306亿美元的CDO以67亿美元的超低价出手，同时增发股票弥补缺口。塞恩甚至把包括彭博公司（Bloomberg L.P.）股权在内的优质资产也脱手换了现钱。
塞恩上任后不到一年就处理了大量资产，并累计融资近300亿美元。表面看，他是“崽卖爷田不心疼”，其实正如古语所说：扬汤止沸，不如去薪；溃痈虽痛，胜于养毒。塞恩果断切除了美林身上许多“瘤子”，同时吸收新资本以补气血，让美林稳住了阵脚，最终免遭灭顶之灾。
再来看看雷曼。这家投行的老总福尔德 (Dick Fuld) 虎体猿班，鹰视狼顾，一看就是很有性格的人物。他原是空军飞行员，因为和指挥官打架而被迫退伍，改行当了交易员。 打架退伍这件事很能反映福尔德不管不顾的性格，在公司管理中他也颇有几分军阀作风，容不得不同意见。福尔德掌权的十几年间雷曼业务蒸蒸日上，俨然有“小高盛”的气势。他也因此成为华尔街上很受尊敬的一位“老船长”。
2007年的第一波次贷危机中，雷曼大量使用衍生品对冲，避免了重大损失。初期的胜利让福尔德放松了警惕，不但没有利用市场反弹减仓，反而增持了某些房贷类资产。 2008年危机扩散，雷曼也开始暴露出问题，3月份其股票曾几度突然暴跌，使雷曼几乎遭遇和贝尔斯登相同的命运。 面对警讯，福尔德虽然有过几次融资动作，但基本是被市场推着往前走。 在处理问题资产方面，他动作更是缓慢。 事后透露出的情况表明，当时福尔德没有意识到“保命”已是最重要的问题，心思还放在如何赚钱上，以至于总也舍不得在“市场底部”变卖资产。
雷曼的情况持续恶化，但大部分投资者和分析师还是相信久经考验的福尔德能挽救困局。 可是雷曼这艘迷航的船却在“老船长” 福尔德的指引下继续沿着错误航线行进。只有少数明眼人看出了问题，有位分析师尖锐地指出：雷曼应该换老总，如果还是福尔德掌舵，行动必然缚手缚脚，“泰坦尼克号已经撞上冰山，把甲板上的椅子重新摆摆”解决不了问题。
实际上雷曼内部也有人看出形势严重，但一言堂作风的福尔德却凭借他的威望硬把不同意见压了下去。对于雷曼的房贷类资产问题，福尔德的态度是“能藏就藏，能拖就拖”。例如2008年一季度商业地产抵押债券（CMBS）指数下跌10%，而雷曼帐上的390亿这类资产却只减记3%。 掩耳盗铃的做法当然会使问题越积越大，一些金融秃鹫盯上了已经受伤的雷曼。
从4月起，绿灯对冲基金（Greenlight Capital）经理爱因霍恩（David Einhorn）多次公开质疑雷曼的财务状况，包括瞒报CDO持有数额和问题资产减记不充分。爱因霍恩直截了当地指出：雷曼资本不足，杠杆率太高，会有大麻烦。他毫不掩饰自己的基金正大量放空雷曼股票。对爱因霍恩的指控，雷曼管理层矢口否认，首席财务官卡兰（Erin Callan）在媒体上与爱因霍恩展开唇枪舌战。 这两人都是华尔街冉冉升起的新星，一位是三十多岁身家巨万的对冲基金经理，一位是四十出头伶牙俐齿的大投行女财务官，两人掐架吸引了不少眼球。 如果是间网络公司，吸引眼球未必是坏事，但雷曼是杠杆率近30倍的大投行，每天仰仗资本市场“奶水”，吸引眼球的后果是让所有人都知道雷曼潜在的问题，播下了不信任的种子。
6月初，雷曼公布了二季度财报，果然出现大量坏账损失，不得不紧急融资60亿美元应对，事实证明爱因霍恩的指控并非空穴来风。为平息股东愤怒，福尔德撤换了包括卡兰在内的一批高管，由雷曼内部的另外一些人顶替。
船已经触礁了，可雷曼还是没有换船长，只是把甲板上的椅子又重新摆了摆。