昨天还有两个消息挺有意思的，一是暴风科技二股东宣布将清仓所持股票；二是万达在香港宣布退市回归A股，原因是7倍市盈率破发20％依然无人问津，有损万达商业价值，回归A股有望达到20倍市盈率。看来还是中国股民独具慧眼，识货！
野牛杂谈
2009年12月全球三大信用评级机构下调希腊主权债务评级，希腊主权债务危机爆发。
2010年7月国际评级机构穆迪下调了葡萄牙的主权信用评级，欧债危机开始向欧元区其他国家蔓延。
2011年5月穆迪下调了西班牙的主权信用评级，欧债危机开始从欧元区外围国家向核心国家进一步蔓延。
2011年9月19日、标准普尔公司将欧元区第三大经济体意大利长期主权债务评级从A＋降为A，前景展望为负面。作为欧元区第三和第四大经济体，意大利和西班牙债务违约对市场的冲击力度远非希腊等国可比，随着意大利及西班牙国债危机逼近，2011年11月28日穆迪称，欧洲的债务危机正在威胁全部欧洲主权国家的信贷情况，意味即使AAA评级的德国、法国、奥地利和荷兰都有危险。
下调评级后，最严重的后果就是国际资本会从该国撤离，流向安全的地方。因为资本的两大特性就是逐利和安全。
2010年7月国际评级机构穆迪下调了葡萄牙的主权信用评级，欧债危机开始向欧元区其他国家蔓延。
2011年5月穆迪下调了西班牙的主权信用评级，欧债危机开始从欧元区外围国家向核心国家进一步蔓延。
2011年9月19日、标准普尔公司将欧元区第三大经济体意大利长期主权债务评级从A＋降为A，前景展望为负面。作为欧元区第三和第四大经济体，意大利和西班牙债务违约对市场的冲击力度远非希腊等国可比，随着意大利及西班牙国债危机逼近，2011年11月28日穆迪称，欧洲的债务危机正在威胁全部欧洲主权国家的信贷情况，意味即使AAA评级的德国、法国、奥地利和荷兰都有危险。
下调评级后，最严重的后果就是国际资本会从该国撤离，流向安全的地方。因为资本的两大特性就是逐利和安全。
大家比较关心北大荒是怎么估值的，野牛就说说这个吧。现在计算公司估值的方法很多，不同类型的公司有不同的估值方法，比较简单易学的有三种，对于普通投资者来说，很直观。
一是市盈率估值法:合理股价=每股收益*合理市盈率，北大荒15年报每股收益0.371元，按照惯例给予20倍市盈率，那么股价应该是7.4元。
二是公司价值=市值+负债，这个大家可以查会计报表。
上面两个方法简单直观，缺点是不够全面，所以野牛一般用精算估值法，就是把各项资产和业务分开计算，最后进行汇总。所以得出的市值略高，但是我们大概可以知道北大荒的合理股价在7.5—8.5这个区间，如果低于这个区间就是价格低于价值，有投资价值了。
一是市盈率估值法:合理股价=每股收益*合理市盈率，北大荒15年报每股收益0.371元，按照惯例给予20倍市盈率，那么股价应该是7.4元。
二是公司价值=市值+负债，这个大家可以查会计报表。
上面两个方法简单直观，缺点是不够全面，所以野牛一般用精算估值法，就是把各项资产和业务分开计算，最后进行汇总。所以得出的市值略高，但是我们大概可以知道北大荒的合理股价在7.5—8.5这个区间，如果低于这个区间就是价格低于价值，有投资价值了。
上面有朋友提出估值不同意见，这是对的，野牛说了不同类型有不同的计算方法，比如成长型、成熟型、传统行业、高科技行业、投资性行业等等，因为野牛家里有人是注册会计师，野牛也专门学习过，还是很头大，比如说有型资产计算，无形资产计算，怎么估算？品牌价值的估算就可以弄一本书。所以对于普通投资者来说，不用太复杂，用最简单最直观的方法，脑子里有个大致的概念就可以了。
为什么要给北大荒20倍市盈率，这个是国际成熟资本市场的惯例，认为20倍是合理范围，但是对不同的行业有不同的估值，比如说银行业，它的自有资金占总资产比例小，受利率影响太大，所以市盈率就要远远低于20倍，一些高成长性的高科技行业，允许较高的溢价，可以定40倍市盈率甚至更高，这些都是很灵活的，怕就怕一些所谓高成长实际上是伪成长，那样市盈率就没有任何意义了。所以野牛经常说一定要选自己了解看得懂的公司。
关于北大荒未来的前景，野牛认为在完成改革转制，农村集体土地由分散经营转为规模化经营后，其价值才最终爆发。
关于北大荒未来的前景，野牛认为在完成改革转制，农村集体土地由分散经营转为规模化经营后，其价值才最终爆发。
Iamso兄弟所说有没有可能呢，野牛觉得有这种可能，但是目前看，趋势不够明显，可能性还比较低。如果单从技术分析，大家不妨打开上证K线图，从5178和3684这两个点画一条线，将其作为下降轨道的上轨，看看下一个高点大概是在哪里。
如果有反转行情，其走势一般是突破这个下降趋势轨之后出现回踩确认，然后继续上行，那么可以认为是反转信号。简单从技术面上看是这样，但是技术面分析有其局限性。
如果有反转行情，其走势一般是突破这个下降趋势轨之后出现回踩确认，然后继续上行，那么可以认为是反转信号。简单从技术面上看是这样，但是技术面分析有其局限性。
野牛认为美联储会在6月份有一次加息动作，加上目前国际评级机构下调中国评级至负面，两者互为作用下，资本会不会加快流出，是需要观察的。
为什么加息要选择在6月份，这个野牛从美国的基本情况简单说说。
首先需要明白，一个政府稳定社会的最有效办法是就业，如果就业机会充足，那么大家有工作，有钱挣，谁愿意折腾。所以美国评价经济基本面的一条重要因素就是非农就业报告。
美国有两大问题，一是产业空心化，二是国债负担重。
产业空心化大家可以看底特律，工业制造业在衰败，这些可以提供大量就业岗位的行业出现衰退，对社会稳定非常不利，没有工作，黑人与白人之间的矛盾就会加剧。美国有很多高科技产业，但是这些产业并没有给本土增加多少就业岗位，比如苹果公司，摄像头来自日本韩国，屏幕来自中国等等，几乎是全球分散代工，又比如谷歌，它将全球行业精英都招揽麾下，这些可以给美国政府增加竞争力和税收用于改善福利，但没有提供具体的就业机会。所以美国希望通过吸引美元回流，重振制造业。
国债负担重这个不需要解释太多，就是说美国你借了那么多钱，是要支付利息的，这个利息总量非常惊人，所以美国也希望减少这方面的支出。
单从经济层面来说，不谈政治阴谋，美国这个方向是对症下药的。要想美元回流，从资本逐利与安全的特性来说，一是通过美元升值来吸引，二是给其他经济体负面评级，这样前拉后推，引导美元流向美国。
但是美国加息又存在这样的问题，如果加息频率过快，本土企业融资成本快速攀升，显然对当前的复苏不利，如果今年加息两次，那么利率达到0.75，后面就没有什么空间了，所以野牛认为今年只加息一次。
为什么选择在六月份，这个是根据美元指数和加息效果来分析的，当前美元指数已经回调至94附近，如果6月不加息，那么势必会弱化美元升值预期，美元指数就会跌破90并重新走熊，这样的结果是美国不愿看到的。6月份加息之后，美元走高。目前的环境，美国并不希望美元指数快速持续走高，如果速度太快，吸聚效应太大，对全球其他经济体是严重的打击，这样并不利于经济经济发展稳定，所以12月份选择不加息，可以缓和。
为什么加息要选择在6月份，这个野牛从美国的基本情况简单说说。
首先需要明白，一个政府稳定社会的最有效办法是就业，如果就业机会充足，那么大家有工作，有钱挣，谁愿意折腾。所以美国评价经济基本面的一条重要因素就是非农就业报告。
美国有两大问题，一是产业空心化，二是国债负担重。
产业空心化大家可以看底特律，工业制造业在衰败，这些可以提供大量就业岗位的行业出现衰退，对社会稳定非常不利，没有工作，黑人与白人之间的矛盾就会加剧。美国有很多高科技产业，但是这些产业并没有给本土增加多少就业岗位，比如苹果公司，摄像头来自日本韩国，屏幕来自中国等等，几乎是全球分散代工，又比如谷歌，它将全球行业精英都招揽麾下，这些可以给美国政府增加竞争力和税收用于改善福利，但没有提供具体的就业机会。所以美国希望通过吸引美元回流，重振制造业。
国债负担重这个不需要解释太多，就是说美国你借了那么多钱，是要支付利息的，这个利息总量非常惊人，所以美国也希望减少这方面的支出。
单从经济层面来说，不谈政治阴谋，美国这个方向是对症下药的。要想美元回流，从资本逐利与安全的特性来说，一是通过美元升值来吸引，二是给其他经济体负面评级，这样前拉后推，引导美元流向美国。
但是美国加息又存在这样的问题，如果加息频率过快，本土企业融资成本快速攀升，显然对当前的复苏不利，如果今年加息两次，那么利率达到0.75，后面就没有什么空间了，所以野牛认为今年只加息一次。
为什么选择在六月份，这个是根据美元指数和加息效果来分析的，当前美元指数已经回调至94附近，如果6月不加息，那么势必会弱化美元升值预期，美元指数就会跌破90并重新走熊，这样的结果是美国不愿看到的。6月份加息之后，美元走高。目前的环境，美国并不希望美元指数快速持续走高，如果速度太快，吸聚效应太大，对全球其他经济体是严重的打击，这样并不利于经济经济发展稳定，所以12月份选择不加息，可以缓和。