时隔八年再说缠中说禅之二：基本面评价系统
面对着一抽屉的读书笔记，想要说说基本面分析该从哪入手呢？总不能把这些笔记都搬到网上吧？我想任何想要了解这方面知识的人都不难从书店找到，它们应当都在书店财经类专柜比较醒目的位置。我只想从如何应用这些知识提供一些想法和思路，我们经常在电视或财经类报刊中看到听到这样的表述：因为国家统计局或者央行发布了某些经济数据不好，超过市场预期而导致市场下跌，好！我就从这些国家的宏观经济数据开始说说基本面分析系统是怎么回事？一个国家的宏观经济数据反映的是一个经济体是处在经济周期的哪个阶段，是上升周期还是下行周期。缠中说禅在2006年以前有几年没碰股市那是因为在2006年以前国家的宏观经济处在明显的下行周期中，在当时没有股指期货及个股没有融券做空的机制下，喜欢长线操作的缠中说禅不碰股市也是理性、明智的做法，没有什么好神秘的。可能又有股友说了在2002年至2003年钢铁、汽车等蓝筹股板块表现不是挺好的吗？当时还有五朵金花的说法！这就要从当时的行业政策及基本面说起了。当时国家为了拉动经济鼓励汽车消费，有关这方面的资料股友可以自己去找我就不啰嗦了，我想说的是在当时宏观经济处于明显下行的情况下，对于禅中说缠动则几年持有的操作风格下，长线做多的风险是非常大的，即使有几个板块因为政策扶持而上涨也不能因此忽视了整体的市场风险，而缠中说禅在2006年12月到2007年3月在博客中公布的十几只股票在短短的几个月上涨一两倍也没什么好惊奇的。在当时人民币升值及宏观经济处在明显的加速上升期的双重作用下，股价翻几倍的不是遍地都是？我身边就有几个当时入市的新股民，糊里糊涂就挣了几倍的利润，不过现在早就套死，只能在梦里才能体会这种经历了？当然我在这里说得轻松，但要弄懂，用活还是要大大下一番功夫的。当然对于一些持股几个月做波段的股民来说，在大势不好的情况下要精做个股，就要研究行业的基本面了，我这里提供一些数据，从1978年邓公启动中国经济改革以来，中国经济经历了两次根本转型，第一次是定价权从政府机构转移到市场。第二次重大转型是生产逐步从国有企业向私营企业转移，这也有利于提高效率和增长速度。因为私营企业有更大的动力来追求利润最大化，其途径是保持低成本，并供应满足市场需求的产品。到2011年国有企业在中国的工业总产值中只占26%，低于20世纪70年代末的80%，1978年私营企业（主要是小型的夫妻店）的就业岗位不到城市地区总数的1%，如今，这一比例约为三分之二（这些数据不包括农场工人和外资企业的雇员，两者绝大多数都是私营的），到2012年私营企业的资产收益率几乎是国企的三倍，13.2%对4.9%。看到这些数据你会产生什么联想，一个国家的产业转移趋势一旦形成会持续十几年甚至几十年，这也就是2012年后我把股市资产主要集中在创业板和中小板的原因。2014年4月以前我参与的创业板和中小板的股票收益就懒得说了，4月以后的实盘我已经贴出来了，一起见证吧！只有在基本面支撑的情况下，技术分析才能提供一个更理想的进场点，要么以空间换时间，寻求更低的价位，要么以时间换空间，寻求更快起涨的点，这里借用一下缠师的表述：“技术派人士以为技术系统发出信号，上帝就站在他的一边，殊不知一旦实干起来个个都阳萎。”实际上技术派人士最困惑的一点就是技术分析有时有效，有时失灵，所以才有了研习缠论的股友这样说：“用缠论买卖股票经常是背了又背、驰了又驰。”现在明白是什么原因了吗？因为你只按技术分析信号来操作，脱离了基本面和比价系统能稳定赢利才怪！还有千万不能轻信一些财经专家的评论而放弃自己研究，因为他们都代表着不同的利益集团，没有好处他们是不会一天到晚在那费力的嚷嚷的。
附：文中所有数据均来自政策部门的网站及报刊，如果你有心收集的话应该不难的！
@wht1997 102楼 2014-10-08 16:19:34
楼主牛人，坐着就把钱给挣了。
持仓的 股票 ，从量价分析上比较容易看出。推荐的那两只股票应该也是同一类型。
请问楼主有没有做差价呢？
技术面上比较容易看出，股票的基本面，楼主主要关注什么？
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个股主要从行业来看，看这个行业基本面有没有机会。如果有，再用技术分析找出强势股。
@微笑的说Y 71楼 2014-09-29 21:32:31
想入云天化，楼主怎么看？
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我观察了一段时间觉得云天化现在还不能进。
@微笑的说Y 109楼 2014-10-09 11:40:26
楼主，我也在等云天化回调，应该快了吧。还有，今天好想你被洗出来了，违反了操作纪律，没有按自己设定的操作模式执行，还要继续努力严格操作纪律。
这是一位股友的心得之作，对你很有用。
知行合一才是盈利之道
2008年1月的一天，我和一位教授朋友一起喝茶，席间，他谈到一个现象，自2006年、2007年以来，大学里炒股的老师相当多，可是两年过去了，据他所知，真正赚到钱的人少之又少。这究竟是为什么？难道这些教授、博士们还不够聪明吗？
像这样的问题我已经被问过千百遍了。
首先，投资是一个类似于做生意那样的实践过程。按我的理解，实践中的成功似乎和聪明并没有太多的必然的正相关。就是说，聪明不见得一定会成功，而成功者固然综合素质较高，却不见得一定很聪明，很可能智商只是普通水平而已。相反，太过聪明的人却往往当不了统帅，只能当军师、参谋，这点被历史反复证明了。究其原因，可能是因为注意力太过集中在智商方面，导致其他方面有所欠缺吧。投资是一个实践过程，不是一个纯粹的研究过程，教授们擅长于研究，却不一定擅长于实践，所以他们当中赚到大钱的人很少，就容易理解了。类似的问题，如果你问工商管理学院的教授们：“既然你们那么精通经营管理，怎么你们还赚不到李嘉诚的1％的财富？”你这样问的话马上会被认为是无理取闹的确也是！经营管理是肢体活动，所以大家一看都明白那是个实践过程，不是每个人都能做得好的，所以大家都宽容地看待研究者和实践者的巨大差距。然而，投资由于是纯心理活动，看不见摸不着，有些人就往往不承认它是实践过程，误认为只是个研究过程，所以就以为只要聪明就够了。
既然投资是个心理实践过程，那么怎样才能在实践中成功，而不仅仅是在研究中成功？或者用大白话说，怎样投资，怎样交易才能赚到大钱？
回答这个问题还是那句老话：知行合一。
“知行合一”最早是思想家王阳明先生提出来的。若从哲学专业角度来说，王阳明先生所说的“知行合一”原本是有很多具体的含义的。可是随着时间的推移，人们仅仅简单地把“知行合一”这个成语理解为，把书本知识转化为实践能力，理论与实践相结合，身体力行，言行一致，不要坐而论道，不要清谈误国，通过实际行动去达到现实上的成功。与这个词对应的就有“知易行难”的说法，意思是说，很多知识、很多道理要弄明白它很容易，可是要长期坚持执行它就很难了。实际上，很多专业知识，要正确掌握它本身就不容易，所以社会才分工出来一个“学者”的职业，专门从事对知识的研究。所以“知”是属于学习、研究的范畴，相比之下，“行”属于实践、行动的范畴。“知”本身就不易，“行”无疑就更难了，因为“行”不但要求“知”，还要求“知”以外的其他很多“非智力因素”，比如勇敢、自信、纪律、意志、耐心等等。
具体到投资(投机)来说，知行合一就包含了两大步，首先是在对市场运行规律的正确理解之上，建立一套正确的、与自己性格相适应的交易策略，对初学者来说还要每一步都形成明确的规则，这就是“知”；其次是长期地、心无二致地贯彻这套策略，对初学者就是严格地执行这套规则，这就是“行”。无论是属于“知”的建立正确的交易策略，还是属于“行”的长期执行这套交易策略，都必须靠正确的理念和心态来保证。
怎样评价一个好的交易策略，概括地说，无非是寻找一个具有正的算术期望和较高的几何期望的系统，然后在资金管理模式方面，保证在抓到一波行情之前能够允许不伤元气地小亏很多次。一旦掌握了正确的评价交易策略的知识，寻找一个和自己性格相符合的具体策略，其实并不是什么难事，因为我们不需要什么秘诀，常见的突破系统、均线系统、趋势线系统等等，只需略加修改就可以胜任。
正所谓“会者不难，难者不会”，很多优秀的交易策略，说出来原来也是稀松平常，本来靠这些平常的东西，就能赚到钱的，却有那么多人做了那么久都没有赚到钱。之所以这样，首先是他们“无知”，不会正确地评价一个交易策略，陷入只是片面追求某个要素(比如胜率)的误区；其次是因为他们“无行”，贪婪心理导致他们想穷尽天下所有的策略，于是，今天试试这个，明天用用那个，对任何一个策略都没有深入研究及长期使用，这样，对任何一个策略也都信心不足，更加谈不上长期使用了。一般来说，只有对一个策略背后的交易思想非常清楚，再用足够多的历史数据进行杜绝引用未来数据的机器测试，在得到良好的评价之后，对这个策略才会有较强的信心。单单依靠复盘而总结出来的策略是远远不够的。并且，为了检验这个已经通过机器测试的策略是否和自己的性格符合，最好再进行杜绝引用未来数据的人工测试，如果测试起来感觉很自然，那就是和性格相符了。对交易策略的信心不足，是人们不能长期坚持某一策略的首要原因。即使再成功的策略，也一定存在大量失败的小亏，以及一定存在市场盲点。只有经过机器测试和人工测试，对这些失败的小亏才会有预先的心理准备，同时对什么样的市场状况会落入盲点也心里有数。这样在实战中碰到连亏几次时，也不致轻率地放弃系统，而且在市场状况落入交易策略的盲点时，主动退出观望。最近媒体报道(2007 年12月)，国内最早创办“阳光私募”的赵丹阳先生，主动解散旗下1.5亿元的基金，这正是一个成熟的系统化投资者的表现，其水平及勇气令人佩服！因为按照价值投资的标准做法，国内股市经过两年大涨后，的确是找不到价格被低估的好公司的股票了，市场已运行到价值投资这个策略的盲点，此时再入市便是违反规则。
嗟呋！我常常慨叹，我绝不相信投资真的是这么难，以致于那么多人花了十年、八年时间也掌握不了！投资本身没有那么难，人们只是由于不能正确地处理媒体的干扰而人为地使它变难了。媒体本身是中性的，无所谓是谁的朋友谁的敌人，对于有辨别能力的人来说，它是有用信息的来源，是盟友；可是对于没有辨别能力的人来说，它又成了一个极大的干扰来源泉，是敌人。如果把一个不懂投资的人关到深山里，没报纸、没电视、没网站、没论坛、没有书，也没有人跟他谈投资，他跟外界惟一的接触是只能看走势图和下单交易，那么我相信他只需一两年就可以稳定盈利了。为什么？因为没人干扰他，他天天就只能专心研究走势图，研究出一套策略后，就会自然而然地长期使用，因为没有别的理论来**他。可是看看我们周围的这些人！他们炒股仅仅是因为别人都在炒，自己不炒就落后了；他们在中国石油刚上市就大肆买进，仅仅是因为一些媒体天天说它是“亚洲最赚钱的公司”；他们在似懂非懂地进行“价值投资”，仅仅是因为一些媒体天天说价值投资才是“惟一正道”！他们不愿意做外汇期权，是因为很少有人做外汇期权，那就说明外汇期权不是个好东西！从众！从众！跟着大家走才有安全感呀！特立独行的人，不是疯子就是有怪癖，不值得认同！赚钱事小，合群事大啊！
除了对交易策略的理解和信心，以及从众心理之外，一个人的理念、心态、经验也对他能否长期坚守某一交易策略有重大影响。理念和心态会影响到是否有足够的耐心和纪律去严格执行交易策略，而经验帮助交易员对具体某次的盈利或亏损有更好的理解和宽容，甚至能对交易策略的细节进行微调，以便获得更好的效果。当然，对缺乏经验的新手，这种微调常常有害无益，严格执行交易规则反而是上上之策。
我在前面讲到，投资者的整体修炼包括五个方面，即对市场规律的正确理解，对交易策略的正确把握，对交易经验的足够积累，对交易品性的充分培养，对理念和心态的长期锻炼。这些方面是错综复杂地缠绕在一起，只有经过很多年才能细致地区分它们。在这些修炼没有达到一定阶段之前，严格执行交易策略是一件非常痛苦的事件，投资者需要克服很多心理上的问题。比如，没有交易机会时一天又一天地坐等，那种百无聊赖的感觉可能跟蹲监狱差不多，另一方面还得时时克制住“尝一尝新方法，试一试新机会”的冲动，开仓以后不管账面上是盈利还是亏损，照样又是一天一天地坐等平仓信号出现，很多时候还真是有在火上烤的味道，就这样日复一日、年复一年地坐等，所以耐心和纪律就成了首要的素质。
由于贪婪、恐惧、懒惰、散漫、轻率，这些都是与生俱来的天性，这些天性与严守交易策略都是格格不入的，但要改变它们谈何容易，决不是一朝一夕可以解决的；另一方面，交易经验的积累，也是要经历过大牛市、大熊市、大牛皮市，才能比较完备；所有这些，决定了即使是最勤奋的投资者也需要5～8年才能开始走向成熟，只有到了这个阶段，耐心和纪律才从外部的强迫转化为内心深处油然而生的自觉。在这个过程中，投资者需要像治慢性病那样长期吃药，也就是每天早晚看几页关于理念和心态的书。
知行合一才是盈利之道!
@我换了个马甲 112楼 2014-10-09 16:46:16
对我来说，耐心和纪律的形成，很大一部分原因在于我无数次违反交易策略之后，造成了极大的本金损失，错过了很多很多的利润。。我交了太多的学费，忍受了太多的痛苦，一次次的打击让我认清楚，如果我不按照自己的策略来行动的话，我永远都会被这个市场打败。。我无路可走，只能在时机来临的时候才买票上车。。在进入市场之后，不管市场如何震荡，我也只能耐心地拿稳我的盈利单，才能活着走出这个地方。。
所以，耐心和纪......
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没错，要生存还是毁灭摆在面前时人才会痛苦地选择耐心和纪律压制贪婪和欲望。数次这样轮回之后。耐心和纪律才会变成自觉的行动。
每次做多行情初起时坚定做多的人时很多的，可没几个人能够享受到那酣畅淋漓的最后72小时，大多数人在得到芝麻绿豆般大利润就沾沾自喜下车了，他们聪明把这种做法叫做T+O 幻想着可以资金利用最大化。他们往往是行情击鼓传花最后一个接棒者。现在就是那些人纷纷下车的时候。
@无影禅剑 115楼 2014-10-10 01:51:22
每次做多行情初起时坚定做多的人时很多的，可没几个人能够享受到那酣畅淋漓的最后72小时，大多数人在得到芝麻绿豆般大利润就沾沾自喜下车了，他们聪明把这种做法叫做T+O 幻想着可以资金利用最大化。他们往往是行情击鼓传花最后一个接棒者。现在就是那些人纷纷下车的时候。
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@yaoxchao 116楼 2014-10-10 11:08:36
楼主 帮忙看下双象 我也买了 今天开始跌了 会跌多久呢？
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跌多久只有主力知道，我只知道现在还远远没到主力出货的时候。
时隔八年再说缠中说禅之三：话说比价系统
比价系统其实就是预警系统，它是为基本面评价系统和技术评价系统服务的，它发出的预警信号不能作为买卖依据，就像缠论的背驰信号一样。下跌背驰充其量也只能说明反弹回中枢的概率较大，并不能证明下跌趋势已经反转；上涨背驰亦然……比价系统的理论内涵就是估值，包括市盈率及与其相关的各种数据，如市净率、市销率等，我就拿上证平均市盈率说道说道。按照上证官网的数据，截止2014年9月30日上证平均市盈率为11.49倍，上证点位为2363.87点，2008年1624点是13.3倍，请问现在的2363.87点不比2008年的1624点低多了吗？股市其实就是平衡市，20年的A股平均市盈率波动区间13.3-52倍，期间大部分时间在18-30倍波动。道指最近50年平均市盈率在11-24倍，大部分时间在16-20倍。在估值的底部，结合基本面和技术评价系统还不能参与吗?注意观察社保基金，他们不是经常在估值底部买进那些跌破或者接近每股净资产的蓝筹股长线持有吗！谈点位其实没有什么意义，看着上证指数长线趋势标准的下降通道，你是不是会担心跌向股票起点100点呢？好好想想吧！
经济全球化的今天股市与全国全球绝大多数人息息相关，股市的稳定直接关系到全球政局的稳定，不信吗?从美国的次贷、欧洲的欧债，至中国的4万亿说明什么？全球的既得利益集团愿意与尔等小民随恐慌性的暴跌一起输光光？资本市场就像一只会生金蛋的鹅，捡蛋可以，掌门人会把鹅杀死？如今的市场市值与2001年—2005年的股市市值不可同日而语？2004年底中信证券全年营收区区几个亿，现在一年上百亿，你指望股价跌回2004年的估值对应的复权价格？很多的公司经过融资扩容、资产重组等，净资产与赢利能力发生了质的变化，比如中小板、创业板，以前中小板上市融资几个亿，现在动不动几十亿、上百亿。这样的净资产与资金规模做企业，是2005年能比的！你还指望大盘指数跌回至2005年1000点的水准！我在某论坛上看到有人准备等到大盘跌破2005年的低点来抄底呢!无知且可笑！
没到最后时刻，还真不能说神奇制药和好想你哪个会更牛。
@uuyy666666 123楼 2014-10-13 17:09:13
顶顶顶，请楼主帮忙指点，大连港和腾达建设，感谢
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大连港和腾达建设都是主力的建仓行情，如果你早就进了就要考虑接下来的震荡洗盘，如果还没进那就等几个月再进，如果你是刚买那就被动了，是上涨还是下跌就看主力高不高兴了。
@wqcpa 130楼 2014-10-13 22:55:26
顶，学习了。麻烦楼主看下600507走势，被套了。感谢！
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这两天的走势就很关键了，如果是9月10日买的应当套得不多。如果短线冲高可酌情减仓或出来先。我不敢讲短线就涨不上去，我只是觉得这个位置买股不对下跌概率要大于上涨。大盘目前的位置很微妙如果持仓获利丰厚的可以观望，而如果被套就千万别幻想尤其是短线目的进场的。
@悠_夜 131楼 2014-10-13 22:57:07
看下002386咋样
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这股票不错我股票池中有它，如果还没买等下跌再分批建仓别养成一次就买够的习惯。如果已经买了而且准备拿几个月以上的话就不怕只要有耐心迟早会大赚的。因为主力早就进场了所有的横盘震荡或打压抖码都是为了将来更好地上涨。
@uuyy666666 125楼 2014-10-13 20:59
@无影禅剑 124楼 2014-10-13 19:18
@uuyy666666 123楼 2014-10-13 17:09:13
顶顶顶，请楼主帮忙指点，大连港和腾达建设，感谢
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大连港和腾达建设都是主力的建仓行情，如果你早就进了就要考虑接下来的震荡洗盘，如果还没进那就等几个月再进，如果你是刚买那就被动了，是上涨还是下跌就看主力高不高兴了。
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[来自UC……
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@uuyy666666 127楼 2014-10-13 21:19:40
那惨了这两股都是最近买的，哎，之前看走势挺好，谁知买后走势就成这样了，难不成是被我买成这样的，呵呵，以后要多跟楼主多学习了，楼主很牛！牛楼主 通宝能源 这支买的还行吧！又失败的话都想撞墙了，这支能拉升吗？我买在高位了。
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通宝能源我觉得还是买早了，不过短期趋势没坏，大盘不大跌的话可以耐心等一下高点。
@一抹斜阳天醉处 136楼 2014-10-14 02:32:40
麻烦楼主帮我看三只票。
600580卧龙电气，8.15元成本
600775南京熊猫，9.45元成本
002618丹邦科技，8.78元成本。
以上三只股是否还适合继续持有。
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600580卧龙电气 600775南京熊猫都不错可以中长线持有的。002618丹邦科技都已经赚翻了且已经横了一年多了可以止盈了吧？个人意见而已。
@uuyy666666 140楼 2014-10-14 17:04:14
请教楼主，通裕重工该不该出呢，很伤神，谢谢
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得利斯 通裕重工这些短期区间震荡走势从纯技术的角度来说是很难判断的，俗话讲看懂三天走势便富可敌国。如果你用这种思维炒股的话。其结局就和抛硬币差不多，还是退而结网先把知识补上再说。股市不缺机会缺的是知行合一的能力。别急着赚钱先去练吧兄弟。或者找一个有能力你又信得过的替你炒吧。
@快乐VVS人生 142楼 2014-10-15 14:11:01
可以帮忙看下600776吗？成本价10.22，想补仓。。中线有问题吗
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这股票曾一度入选我的自选股所以比较了解，我的意见是不补了因为离主力成本太远。有那么多主力进场但还未启动的股票干嘛非要搞已经翻了一倍多的咧。
@微笑的说Y 144楼 2014-10-15 20:18:03
楼主，我这两天都没动。
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没动就好要不然601099太平洋这个涨停板就跟你无缘了。
@美髯客来也 147楼 2014-10-16 03:10:26
楼主你好，帮忙看看002121,盈利10%内。谢谢！
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如果你是做一两年的长线那没得关系会赚大钱的，而如果是做短线或波段就小心已经翻番了。炒股就是炒概率。
@微笑的说Y 150楼 2014-10-16 20:53:08
601099今天一根大阴线，心里没底了，楼主。
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这就没底了啊。短线涨速过快获利盘涌出来很正常，洗洗更健康。
有些股友希望我能帮他看看他持仓或者看好的股票，说老实话我没这个能力，不瞒你说我要进场一只股票之前是要花很多时间跟踪的，这就决定了我无法对所有股票投入相同的时间和精力。只能集中精力把一小部分股票做好，这样才能保证质量。我看有些股评倒是能干，随便问只股票都能说得头头是道。但有谁跟着股评买股能稳定盈利的？我发这个贴的初衷是想跟大家一起探讨基本面系统和比价系统。照我自己使用的经验把这两个弄明白了，技术系统用趋势线，均线，或者支撑线阻力线都可以的，一样可以稳定盈利。缠论的精华根本不是技术系统而是理念！！！
现在我看好的股票还没有出现买点，我只能耐心等待，买进以后在没有卖出理由之前耐心持有。这难道不是炒股必须修炼的一种能力吗？光会技术有什么用！
@微笑的说Y 172楼 2014-10-20 12:49:52
严重同意楼主的理念说，楼主帮忙看一下，是否我在关注的票可以小部分动手了？
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还是别急，有时候宁愿错过也别做错。
@无影禅剑 171楼 2014-10-20 01:49
现在我看好的股票还没有出现买点，我只能耐心等待，买进以后在没有卖出理由之前耐心持有。这难道不是炒股必须修炼的一种能力吗？光会技术有什么用！
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@怪才一只花 174楼 2014-10-20 13:10:55
耐心需要修炼很赞同，耐心需要信心的支撑。信心来自于对技术的研判。光有技术没用，光有耐心就有用了？
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光有耐心当然没用，否则那些挨套牢死扛的不都赚钱了，我指的是多系统的相互印证才有用。