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昨晚在一个业内大咖云集的专业群里就有关证监会全面禁止整个资管行业开展一切通道业务的主题与人吵得一踏糊涂，汇总了一下，主要观点如下（不是我的观点）：
1.全面禁止是第一次提，以前只是各种表态要回归主动管理的主业，各种券商资管，基子以及信托截止到昨天都是规模狂飙，比如业内最大的ZX资管，去年底规模1.4万亿，三月底飞速突破1.8万亿，但3月份以来各种窗口指导就遮天盖地而来；
2.今年上半年以来的动真刀真枪的缩表式监管，一切都仅仅是开始，而且开弓没有回头箭，高层对现在的各种影响，也很多是在意料之中的；
3.目前银行同业下降的指标压力都很大，这些钱大部分都是空转套利的，中央这个政策一针见血，带来的负面影响也是事先评估过的，只是不希望媒体误导和被市场过度解读；
4.一切才是刚刚开始，现在不动真格，后面会非常危险，也确实没有时间再试错了，幻想依靠上面精准精理，政策滴灌，细嚼慢咽，不伤其余的，可以洗洗睡了；
5.现在先全面摸底银行的，后面再全面检查证券，信托和保险，后面还有各种大戏上演；
6.现在一行三会的协调性比之以前有了极大提高，很多政策都直击监管要点，包括对行业内的许多潜规则都很了解，监管层的智囊团很多高人；
7.下半年以整顿金融行业的高端，整顿媒体乱象为主，所以才会看到百度实名，以及对自媒体的相关规定出台，声音太多太杂，又的确管中窥豹，片面理解的，不利于金融拆弹工作推进；
8.很多银行委外到期都没法续，因为除了四大行，基本现在都续不起了，委外资金来源都有成本的，现在委外基本都亏钱，不可能持续；
9.这次监管，对股市影响相对小，对债市的影响更大。市场可能的调整是，增加直投规模，这有利于知名PE机构，造成一级市场泡沫，二是扩大ABS类现金流好的业务，三是扩大产业基金的业务，市场会进一步粘住政府引导资金，银行平层会增加，优先和夹层会适度萎缩。
10.金融出清，比经济出清要晚个两三年，现在就是金融出清的关键时间窗口期，三季度之前会基本定调怎么出清的方案。真实经济状况的反弹，也会领先金融行业报表反弹两三年，二级市场见底，应该基本是在金融市场出清的这一两年之内出现。
对股市债市的影响：
通道业务的委托人是商行，本身投资债市股市的规模相当有限，绝大多数投进非标，影响也是有限的。但对房地产和限制性行业影响很大，未来转入表内，银行还能不能放，是需要打问号的。另一方面会降低很多银行的存款规模，很多商行是通过存单收益权和同业存款拿到的，未来这么模式降低了银行的存款规模，会影响银行的贷款规模，会不会提高融资成本呢，值得思考。
供参考。
昨晚在一个业内大咖云集的专业群里就有关证监会全面禁止整个资管行业开展一切通道业务的主题与人吵得一踏糊涂，汇总了一下，主要观点如下（不是我的观点）：
1.全面禁止是第一次提，以前只是各种表态要回归主动管理的主业，各种券商资管，基子以及信托截止到昨天都是规模狂飙，比如业内最大的ZX资管，去年底规模1.4万亿，三月底飞速突破1.8万亿，但3月份以来各种窗口指导就遮天盖地而来；
2.今年上半年以来的动真刀真枪的缩表式监管，一切都仅仅是开始，而且开弓没有回头箭，高层对现在的各种影响，也很多是在意料之中的；
3.目前银行同业下降的指标压力都很大，这些钱大部分都是空转套利的，中央这个政策一针见血，带来的负面影响也是事先评估过的，只是不希望媒体误导和被市场过度解读；
4.一切才是刚刚开始，现在不动真格，后面会非常危险，也确实没有时间再试错了，幻想依靠上面精准精理，政策滴灌，细嚼慢咽，不伤其余的，可以洗洗睡了；
5.现在先全面摸底银行的，后面再全面检查证券，信托和保险，后面还有各种大戏上演；
6.现在一行三会的协调性比之以前有了极大提高，很多政策都直击监管要点，包括对行业内的许多潜规则都很了解，监管层的智囊团很多高人；
7.下半年以整顿金融行业的高端，整顿媒体乱象为主，所以才会看到百度实名，以及对自媒体的相关规定出台，声音太多太杂，又的确管中窥豹，片面理解的，不利于金融拆弹工作推进；
8.很多银行委外到期都没法续，因为除了四大行，基本现在都续不起了，委外资金来源都有成本的，现在委外基本都亏钱，不可能持续；
9.这次监管，对股市影响相对小，对债市的影响更大。市场可能的调整是，增加直投规模，这有利于知名PE机构，造成一级市场泡沫，二是扩大ABS类现金流好的业务，三是扩大产业基金的业务，市场会进一步粘住政府引导资金，银行平层会增加，优先和夹层会适度萎缩。
10.金融出清，比经济出清要晚个两三年，现在就是金融出清的关键时间窗口期，三季度之前会基本定调怎么出清的方案。真实经济状况的反弹，也会领先金融行业报表反弹两三年，二级市场见底，应该基本是在金融市场出清的这一两年之内出现。
对股市债市的影响：
通道业务的委托人是商行，本身投资债市股市的规模相当有限，绝大多数投进非标，影响也是有限的。但对房地产和限制性行业影响很大，未来转入表内，银行还能不能放，是需要打问号的。另一方面会降低很多银行的存款规模，很多商行是通过存单收益权和同业存款拿到的，未来这么模式降低了银行的存款规模，会影响银行的贷款规模，会不会提高融资成本呢，值得思考。
供参考。