@tkhm 2278楼 2013-02-19 12:08:55
拉高出货股再骗人也不贪小利亏大本，基金重仓股更不参与
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大哥你扎象传教的,楼主吃午饭了.考虑是西餐好还是中餐好..
拉高出货股再骗人也不贪小利亏大本，基金重仓股更不参与
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大哥你扎象传教的,楼主吃午饭了.考虑是西餐好还是中餐好..
布衣打板功课与复盘
@tkhm 2280楼 2013-02-19 12:11:25
我的神，楼主超巴非特，炒股没赔过钱的神马仙人
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是浮云仙子的官人
我的神，楼主超巴非特，炒股没赔过钱的神马仙人
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是浮云仙子的官人
目前青衣还差一个人 最好是财会专业的
涨10个点和跌10个点概率是50%的随机对赌，不偏袒任何一方。 交易的目的是套利，套利的原理是自己的交易规则带来的概率倾向，而不是判断。
楼主打板只是优化处理时间成本摆脱横盘和趋势的对赌
价值和题材技术的逻辑路线都是影响概率倾向的因子，有的是定义域，有的是点，有的是X因素。在没有规则的情况下 任何价值因子技术因子题材因子都毫无价值。楼主认为今天下跌的概率略大于上涨，于是楼主空仓，控制风险的同时也同样屏蔽了权益。
楼主不但打涨停板，还打跌停板。今天又跌停的股，明后天有点意思。
价值和题材技术的逻辑路线都是影响概率倾向的因子，有的是定义域，有的是点，有的是X因素。在没有规则的情况下 任何价值因子技术因子题材因子都毫无价值。楼主认为今天下跌的概率略大于上涨，于是楼主空仓，控制风险的同时也同样屏蔽了权益。
楼主不但打涨停板，还打跌停板。今天又跌停的股，明后天有点意思。
银帆今年不行啊。炒手说不会做蓝筹的游资不是好游资。光大金田感慨二板定理失效，一个题材打不出。市场就是这样，有时候适合，有时候又失真。
休息是种素质，就环保还行吧。但治气，治水，控排搞什么呢?不知道路线，算了休息。
我的趋势模型继续提示风险大于权益。。。。市场上虽然有赚钱效应，但路线不太明确，没有二板效应的市场，楼主用武汉话说就是 俺到嗲搞
@tkhm 2296楼 2013-02-20 10:19:19
002576送钱开拉，老鸭头很厉害，
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恭喜恭喜。周黑鸭很好吃的
002576送钱开拉，老鸭头很厉害，
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恭喜恭喜。周黑鸭很好吃的
我不吃鸭脖子，有淋巴。。。但是喜欢吃卤藕
空头不努力，没有好头寸！没有牛市！为了市场的投机性，空头加油！！加油！！
@tkhm 2306楼 2013-02-20 10:40:25
牛市不要想，都期货时代了，有钱的都玩玩期货了，人家是做空做多两赚
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楼主以前职业外汇，做空做多两亏
牛市不要想，都期货时代了，有钱的都玩玩期货了，人家是做空做多两赚
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楼主以前职业外汇，做空做多两亏
发现一标的,观察
涨停了再贴..免得老有人推哥的票
@tkhm 2317楼 2013-02-21 11:05:44
听哥进的 通达动力 ，现在感觉不是很轻松吗，突发国5条打击地产，我早就提醒银行地产白酒都是出货，
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你能帮我赚钱 我直接把户头给你的了 你年给你3%的管理费咋样？
听哥进的 通达动力 ，现在感觉不是很轻松吗，突发国5条打击地产，我早就提醒银行地产白酒都是出货，
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你能帮我赚钱 我直接把户头给你的了 你年给你3%的管理费咋样？
楼主风控还是不错的
把别人的话当信条的人,永远走不出思维的固化.
任何人的规则与我无关,交易承载的是自己的经历,性格与信念,思维的扩展来自长期参与市场博弈得到的总结,交易本身都是试错.在交易中立命在交易中生脱死,在交易中明心见性....楼主没有到这个地步,但楼主只走自己的路.
楼主没有买重庆啤酒,就算楼主买了也不懊悔,就象利佛摩尔.人生与交易同理只是场经历而已,结果并不重要!
楼主是以交易为生的,楼主的工作就是交易,楼主不是投资,400倍的杠杆做了1年,楼主的风控标准来自楼主自己理念的处理.
楼主是以交易为生的,楼主的工作就是交易,楼主不是投资,400倍的杠杆做了1年,楼主的风控标准来自楼主自己理念的处理.
楼主说过,楼主认识个美股交易员.3年来没有一个单月是亏的.没有信息没有基本面分析,每天只做开盘30分钟,眼里只有K线,赚的钱不多,每个月大几千刀.在我们这个中等城市也只能算个白领.但他承载的是他自己的规则,自己的性格.也许他有天会被市场淘汰,但那是他的人生...
信息化产业,楼主这几天研究下.
@青衣着布衣 2334楼 2013-02-21 13:44:29
信息化产业,楼主这几天研究下.
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@我真是纸老虎 2337楼 2013-02-21 15:11:57
算是给汤喝喽
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每次标的都不对,楼主就一点钱清清松松往上扫了N个价位,打出了13个交易日新高,以为抓到大牛了.然后被一刀砸...今天这鬼大盘.还好没亏.啥票就不说了.
信息化产业,楼主这几天研究下.
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@我真是纸老虎 2337楼 2013-02-21 15:11:57
算是给汤喝喽
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每次标的都不对,楼主就一点钱清清松松往上扫了N个价位,打出了13个交易日新高,以为抓到大牛了.然后被一刀砸...今天这鬼大盘.还好没亏.啥票就不说了.
@趋势是金1990 2338楼 2013-02-21 15:20:02
600578今天的走势对短期不是很乐观今天午盘假如一直在7.98以上运行然后未盘再冲高一来个点收盘，这样明天有一定的期望，明天如果不发力，短期还需要磨，本人决定如果明天不能出现强势发力，计划把昨天7.99加仓的部分平手出局，待升势确立后再加仓买回
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你比我牛啊,这2周我混混沌沌,什么都不想干!干得也不好!
算了楼主晚上吃混炖,楼主很爱吃啊,安庆的比福建的好吃.楼主每天的乐趣就是去学校的后街扫荡各种地摊小吃..
600578今天的走势对短期不是很乐观今天午盘假如一直在7.98以上运行然后未盘再冲高一来个点收盘，这样明天有一定的期望，明天如果不发力，短期还需要磨，本人决定如果明天不能出现强势发力，计划把昨天7.99加仓的部分平手出局，待升势确立后再加仓买回
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你比我牛啊,这2周我混混沌沌,什么都不想干!干得也不好!
算了楼主晚上吃混炖,楼主很爱吃啊,安庆的比福建的好吃.楼主每天的乐趣就是去学校的后街扫荡各种地摊小吃..
话说混炖还是西施MM发明的,楼主大爱啊.楼主典型的小市民,什么基金经理都喜欢什么鹿茏,冬虫,这些东西楼主都没尝过.
楼主喜欢混沌 烧麦 汤包 哈哈!
楼主喜欢混沌 烧麦 汤包 哈哈!
@xgjfc 2335楼 2013-02-21 14:24:16
回复第2324楼(作者: @青衣着布衣 于 2013-02-21 11:24)
楼主风控还是不错的
==========
楼主高手中的高人，据我在天涯潜水观察，楼主在天涯算是三甲，还有一个是“众人皆醉我独赢”，再一个是“窝牛的狠”。看你们的高大形象，帽子都会掉下来。大盘这般跌，忍不住手，板追洽洽食品，能喝点汤就好。
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三甲还是大三甲?没有.这个胃口不好!
三甲发工资吗?没有.这个待遇不好!
三甲有美女看上吗?没有.这个福利不好!
那三甲有什么好处?
回复第2324楼(作者: @青衣着布衣 于 2013-02-21 11:24)
楼主风控还是不错的
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楼主高手中的高人，据我在天涯潜水观察，楼主在天涯算是三甲，还有一个是“众人皆醉我独赢”，再一个是“窝牛的狠”。看你们的高大形象，帽子都会掉下来。大盘这般跌，忍不住手，板追洽洽食品，能喝点汤就好。
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三甲还是大三甲?没有.这个胃口不好!
三甲发工资吗?没有.这个待遇不好!
三甲有美女看上吗?没有.这个福利不好!
那三甲有什么好处?
@xgjfc 2335楼 2013-02-21 14:24:16
回复第2324楼(作者: @青衣着布衣 于 2013-02-21 11:24)
楼主风控还是不错的
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楼主高手中的高人，据我在天涯潜水观察，楼主在天涯算是三甲，还有一个是“众人皆醉我独赢”，再一个是“窝牛的狠”。看你们的高大形象，帽子都会掉下来。大盘这般跌，忍不住手，板追洽洽食品，能喝点汤就好。
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@青衣着布衣 2342楼 2013-02-21 15:53:59
三甲还是大三甲?没有.这个胃口不好!
三甲发工资吗?没有.这个待遇不好!
三甲有美女看上吗?没有.这个福利不好!
那三甲有什么好处?
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@forsth 2343楼 2013-02-21 16:01:01
膜拜，烧香啊
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能收点香水钱吗?改明发明个K线叫大佛手?
回复第2324楼(作者: @青衣着布衣 于 2013-02-21 11:24)
楼主风控还是不错的
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楼主高手中的高人，据我在天涯潜水观察，楼主在天涯算是三甲，还有一个是“众人皆醉我独赢”，再一个是“窝牛的狠”。看你们的高大形象，帽子都会掉下来。大盘这般跌，忍不住手，板追洽洽食品，能喝点汤就好。
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@青衣着布衣 2342楼 2013-02-21 15:53:59
三甲还是大三甲?没有.这个胃口不好!
三甲发工资吗?没有.这个待遇不好!
三甲有美女看上吗?没有.这个福利不好!
那三甲有什么好处?
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@forsth 2343楼 2013-02-21 16:01:01
膜拜，烧香啊
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能收点香水钱吗?改明发明个K线叫大佛手?
是香火,最近走火入魔
王亚伟在北大的演讲
(2013-02-01 22:44:13)转载▼标签： 投资杂谈 分类： 投资方向
今天很高兴有机会能和北大的年轻校友们一起探讨投资的一些理论。
我对投资理论研究一直就很有兴趣。95年进入这个行业，从操盘手到基金经理到出来自己做，感触和体会还是很多的。
投资是项很辛苦和很寂寞的工作。投资体系庞大而且复杂，就象一座很大的森林，我们要耗用一生去研究它，会发现有很多值得探索的东西。很多年以来我都这么做，持续思考，但一直没有做系统性的总结。所以今天我也感谢大家给我这个机会，让我全面的反思一下投资的一些重大领域的理论框架。
今天的讲座，我的想法是和大家交流一些东西，而不是我要教导大家什么东西。今天的分析框架分四个部分：宏观经济、股市波动性、公司经营和公司估值。在投资这座森林里，这四个分支是比较重要的，对每一个分支我们都需要花很多心力去研究。以我认为，投资就是要不断建立一些理论框架，并在情况发生改变后有勇气不断打破它而重建。我们看巴菲特、费雪等大师，都有非常清晰的理论体系，操作背后都有一套投资哲学在支持。我们也是在努力学习和思考他们的投资哲学，所谓 “有缘人得之”。我希望能够学习他们的精华，并结合中国的实际情况，建立一套自己的体系。
有一本很有名的书叫《黑天鹅》，它的主题是说，我们辛辛苦苦建立了很多投资模型，去管理我们日常的投资。投资风险可以用一条高斯曲线来表达，大部分风险都在某一个区域里面，我们努力去规避最主要的这样一些风险，但是一次极小概率意外的出现，就可以颠覆一切，将辛辛苦苦建立的模型打破，很多财富从而化为乌有。但我想，巴菲特从60 年代做投资以来，经历过无数次大大小小的所谓黑天鹅事件，他不但存活下来了，而且活得很好，他是怎么做到的？2008年《黑天鹅》这本书的出版，让投资界很震惊，都在反思。黑天鹅事件是不可避免的，关健是我们如何去应对，让我们的资产不断增值，活得更好。这是促使我去思考的另一个重要原因。
我谈谈研究的基本思路。首先我认为，在市场的每个具体阶段，我所研究的这四个分支都有一些非常重要的核心矛盾，有些非常敏感的因素。如果我们不能挖掘出在这个阶段里最核心的矛盾是什么，那就只能说明一个问题：我们还不够努力，我们还没有挖掘出本质和规律所在，所以要不断去探求。过一段时间新的情况出来了，最核心的矛盾改变了，我们又要重新挖掘。我们始终要努力抓住最核心的矛盾。
其次，这四个理论框架里的每一点，我都希望与巴菲特的投资思想作一个印证。巴菲特对这些问题都有论述，零散地分布在巴菲特的年报和各种访谈里面。巴菲特在投资界的修炼已经达到非常高的境界。他的很多说法，我们要加以印证。我自己感觉这几年我们国人对巴菲特的理解很粗疏。中国人很喜欢以简驭繁，不少人把他的投资理念简单理解为不管宏观面、买了好股票就长期拿着不放就能赚大钱，这种绝对化的理解是有问题的，所以我们看到很多所谓巴菲特的信徒在2008年都吃了很大的亏。有些地方是我们误解了巴菲特的思想，以及有些地方是巴菲特讲的不清楚。
一．宏观经济分析
(一)用“单一规则”分析经济周期
研究经济就是研究周期。我尝试用“单一规则”来分析经济周期。“单一规则”是借鉴弗里德曼的说法，他认为，当代一切经济活动都离不开货币信用形式，一切经济政策的调节都是通过货币的吞吐（扩张或收缩）来发挥作用。一切经济的变量，都和货币有关系。货币推动力是说明产量、就业和物价变化的最主要因素，而货币推动力最可靠的测量指标就是货币供应量。由于货币供应量的变动取决于货币当局的行为，因此，货币当局就能通过控制货币供应量来调节整个经济。政府只需要将货币供应的增长控制在既适度又稳定的水平上就可以了，方法就是将货币供应的增长率相对固定，这就是所谓的“单一规则”，除此以外，不应该也用不着对经济多加干预，市场会自己进行调节。这是弗里德曼最核心的思想。
70 年代开始，美国采取这种方式成功解决了通胀和失业率较高同时并存的经济难题（这是凯恩斯主义所不能解决的问题）。之后，这种货币主张被很多西方国家所接受，成为发达国家经济政策最重要的理论。但是显然，我们国家并没有这么做。
(二) 一切通胀问题都是货币问题
一切通胀问题都是货币问题，这是弗里德曼最著名的论断。通胀这个词语容易产生歧义，CPI 并不是最好的指标，货币购买力这个名词可能更好，大家更容易理解。最近几年货币发的很厉害，买房子越来越辛苦，教育医疗等支出也让老姓感觉很头疼，我们的购买力水平显然在严重下降。我认为，我们可以用货币发行总量的变化大致估算货币购买力水平，具体到某一项资产价格，我们可以用供求关系来加以判断。我们可以用这种办法来分析房价、劳动力和原材料价格。比如劳动力，高善文的一篇报告说，2007 年下半年我们国家已经迈过了刘易斯拐点，农民工不仅仅要求满足最低生存需要就算了，他们对生活有了更高的追求。劳动力供需矛盾发生了深刻变化，因此工人工资在上涨，农产品 价格也涨得很厉害，由于农村劳动生产率提高很困难，因此农产品价格上涨是不可逆转的，而且会长期维持，发改委说是有人故意炒作，这是推卸责任的做法。CPI 会长期比PPI 涨幅高，这也是由于劳动力价格上涨引起的，韩国和日本在迈过了刘易斯拐点后，就是这种情况。另外判断有色金属价格，全球量化宽松条件下，不仅中国资金起作用，全球资金都起作用，当然只有涨了。怎么去衡量货币供应量呢？有很多指标，比如M1 增速、M2 增速、M1 增速-M2 增速、M2/GDP 等，后面还有介绍。
(2013-02-01 22:44:13)转载▼标签： 投资杂谈 分类： 投资方向
今天很高兴有机会能和北大的年轻校友们一起探讨投资的一些理论。
我对投资理论研究一直就很有兴趣。95年进入这个行业，从操盘手到基金经理到出来自己做，感触和体会还是很多的。
投资是项很辛苦和很寂寞的工作。投资体系庞大而且复杂，就象一座很大的森林，我们要耗用一生去研究它，会发现有很多值得探索的东西。很多年以来我都这么做，持续思考，但一直没有做系统性的总结。所以今天我也感谢大家给我这个机会，让我全面的反思一下投资的一些重大领域的理论框架。
今天的讲座，我的想法是和大家交流一些东西，而不是我要教导大家什么东西。今天的分析框架分四个部分：宏观经济、股市波动性、公司经营和公司估值。在投资这座森林里，这四个分支是比较重要的，对每一个分支我们都需要花很多心力去研究。以我认为，投资就是要不断建立一些理论框架，并在情况发生改变后有勇气不断打破它而重建。我们看巴菲特、费雪等大师，都有非常清晰的理论体系，操作背后都有一套投资哲学在支持。我们也是在努力学习和思考他们的投资哲学，所谓 “有缘人得之”。我希望能够学习他们的精华，并结合中国的实际情况，建立一套自己的体系。
有一本很有名的书叫《黑天鹅》，它的主题是说，我们辛辛苦苦建立了很多投资模型，去管理我们日常的投资。投资风险可以用一条高斯曲线来表达，大部分风险都在某一个区域里面，我们努力去规避最主要的这样一些风险，但是一次极小概率意外的出现，就可以颠覆一切，将辛辛苦苦建立的模型打破，很多财富从而化为乌有。但我想，巴菲特从60 年代做投资以来，经历过无数次大大小小的所谓黑天鹅事件，他不但存活下来了，而且活得很好，他是怎么做到的？2008年《黑天鹅》这本书的出版，让投资界很震惊，都在反思。黑天鹅事件是不可避免的，关健是我们如何去应对，让我们的资产不断增值，活得更好。这是促使我去思考的另一个重要原因。
我谈谈研究的基本思路。首先我认为，在市场的每个具体阶段，我所研究的这四个分支都有一些非常重要的核心矛盾，有些非常敏感的因素。如果我们不能挖掘出在这个阶段里最核心的矛盾是什么，那就只能说明一个问题：我们还不够努力，我们还没有挖掘出本质和规律所在，所以要不断去探求。过一段时间新的情况出来了，最核心的矛盾改变了，我们又要重新挖掘。我们始终要努力抓住最核心的矛盾。
其次，这四个理论框架里的每一点，我都希望与巴菲特的投资思想作一个印证。巴菲特对这些问题都有论述，零散地分布在巴菲特的年报和各种访谈里面。巴菲特在投资界的修炼已经达到非常高的境界。他的很多说法，我们要加以印证。我自己感觉这几年我们国人对巴菲特的理解很粗疏。中国人很喜欢以简驭繁，不少人把他的投资理念简单理解为不管宏观面、买了好股票就长期拿着不放就能赚大钱，这种绝对化的理解是有问题的，所以我们看到很多所谓巴菲特的信徒在2008年都吃了很大的亏。有些地方是我们误解了巴菲特的思想，以及有些地方是巴菲特讲的不清楚。
一．宏观经济分析
(一)用“单一规则”分析经济周期
研究经济就是研究周期。我尝试用“单一规则”来分析经济周期。“单一规则”是借鉴弗里德曼的说法，他认为，当代一切经济活动都离不开货币信用形式，一切经济政策的调节都是通过货币的吞吐（扩张或收缩）来发挥作用。一切经济的变量，都和货币有关系。货币推动力是说明产量、就业和物价变化的最主要因素，而货币推动力最可靠的测量指标就是货币供应量。由于货币供应量的变动取决于货币当局的行为，因此，货币当局就能通过控制货币供应量来调节整个经济。政府只需要将货币供应的增长控制在既适度又稳定的水平上就可以了，方法就是将货币供应的增长率相对固定，这就是所谓的“单一规则”，除此以外，不应该也用不着对经济多加干预，市场会自己进行调节。这是弗里德曼最核心的思想。
70 年代开始，美国采取这种方式成功解决了通胀和失业率较高同时并存的经济难题（这是凯恩斯主义所不能解决的问题）。之后，这种货币主张被很多西方国家所接受，成为发达国家经济政策最重要的理论。但是显然，我们国家并没有这么做。
(二) 一切通胀问题都是货币问题
一切通胀问题都是货币问题，这是弗里德曼最著名的论断。通胀这个词语容易产生歧义，CPI 并不是最好的指标，货币购买力这个名词可能更好，大家更容易理解。最近几年货币发的很厉害，买房子越来越辛苦，教育医疗等支出也让老姓感觉很头疼，我们的购买力水平显然在严重下降。我认为，我们可以用货币发行总量的变化大致估算货币购买力水平，具体到某一项资产价格，我们可以用供求关系来加以判断。我们可以用这种办法来分析房价、劳动力和原材料价格。比如劳动力，高善文的一篇报告说，2007 年下半年我们国家已经迈过了刘易斯拐点，农民工不仅仅要求满足最低生存需要就算了，他们对生活有了更高的追求。劳动力供需矛盾发生了深刻变化，因此工人工资在上涨，农产品 价格也涨得很厉害，由于农村劳动生产率提高很困难，因此农产品价格上涨是不可逆转的，而且会长期维持，发改委说是有人故意炒作，这是推卸责任的做法。CPI 会长期比PPI 涨幅高，这也是由于劳动力价格上涨引起的，韩国和日本在迈过了刘易斯拐点后，就是这种情况。另外判断有色金属价格，全球量化宽松条件下，不仅中国资金起作用，全球资金都起作用，当然只有涨了。怎么去衡量货币供应量呢？有很多指标，比如M1 增速、M2 增速、M1 增速-M2 增速、M2/GDP 等，后面还有介绍。
(三)产能增加和过剩周期、房地产周期是最敏感的实体经济周期
货币是如此重要，我们要研究什么实体经济的变动会引起货币供应量的重大变化。我们国家货币规模（M2）的变化主要由两个方面引起，一个是信贷规模的扩张，第二是外汇结汇，还有小部分是央行负债。
从2010 年来看，信贷规模占67%的权重，外汇结算占28%权重。是什么影响信贷规模的变化呢？很大一部分是来自固定资产投资。根据2009 年中国统计年报，城镇固定资产投资达到19.4 万亿元，采矿、制造、交通运输等和产能直接相关的投资，达到11.1 万亿，占比57%。而公共产品的提供，如水利、环境教育、卫生文化等固定资产投资只占30%，这和国外很不一样。我们的固定资产投资主要不是为了满足老百姓的娱乐生活消费，而是为了满足产能增加的需要。所以，高善文的文章《十年之痒》，结论我很认同，产能增加和过剩周期的确是中国经济最核心的周期。
我们的产能扩张了，无非是为了满足两个需求：国内消费需求和国外消费需求（即出口）。但是，国内消费需求要有很大增长是很困难的。2009 年居民零售消费总额增长15%，2010 年至今是18.3%，已经不错了，未来也不会有很大增长，这和我国的政治经济环境是直接相关的。我们的社保、医疗体系等都不完善，尤其是养老问题很严重，现在大家的养老金并非由国家统筹，还是基本由县市一级统筹，投资渠道只有国债和存款，这几年收益率还不到2%，在高通胀下这些资产严重缩水，寅吃卯粮，赤字严重，等到你们退休后，能拿到的退休金有可能是不够的，不足以维持你退休前的生活，这个问题会越来越严重，会成为最影响中国人幸福感的事情。那你还敢随便消费吗？另外中国政府与民争利的情况很严重。这几年国家财政增长很快，2006 年增长22%、2007 年增长32%，2008 年金融危机还增长19%，2009 年增长11%。今年前十个月增长22%，但是居民工资收入增长水平却很低，大家拼命呼吁，但个税起征点还是顽强地维持在2000元不变。可见政府并不想藏富于民，而是希望将更多钱放在库房里。由于有如此多的顾虑，除非政治体制有大的改革，我不认为消费会给经济增长带来惊喜。看“一二五”规划时，说要培育中国消费市场成为世界级的市场，我觉得是很困难的。产能的扩张还是要寄托在出口上。自从2001 年中国加入WTO 出口持续大幅增长，我们是世贸体系最大的赢家。我们的出口依存度是很高的，2009 年出口占GDP 是24%，出口金额与居民零售总额的比重是65：100。2009年出口总额达到1.2 万亿美金，超越德国成为全球第一。2008 年金融危机出口下滑了一点，导致东莞工厂减少了15-20%，引起工人失业，社会动荡。现在国家推动城镇化建设，产能向中西部转移，加大基础建设，这是一个重大国策，这部分产能转移很大一部分是出口带来的。因此要非常重视出口未来的潜力。
简化一点，我认为产能增加和过剩周期的核心是进出口周期。衡量指标上，进出口增速和出口产品的结构比例，还有PMI 等。高善文认为产能增加及过剩周期是核心周期，但没有说房地产周期，是不完整的。房地产周期，影响也很重大。2000年之后，要解释中国经济的增长奇迹，除了加入世贸带动出口增长外，另外一个原因就是房地产。03-07 年地产狂飙带动经济发展，08-09 年金融风暴，政府采用启动房地产的方式来启动中国经济，算是把经济从泥潭里拉了出来，当然代价也很大。关心地产周期，衡量指标主要有：房地产投资增速、房屋销售量、新屋动工量、房价收入比、房租回报率等。
地产对经济影响有多大呢？我们看几组数据。
第一，房地产所占财富比重。根据国际货币基金组织的一个统计，2004 当年全球可变现资产的规模是170-220 万亿美金，住宅和商业地产90-130 万亿，股票35-40 万亿，黄金很少只有1.6-2 万亿。因此从全球角度来看，地产占人类财富的比重超过50%。而且由于货币贬值，全球不动产价格持续走高，今天地产所占财富的比重应该更高。而中国呢，有一个大概的测算，2009 年7 月中国房子的总值超过90 万亿，现在可能已经超过100 万亿了。而我们的GDP 2009 年是34.5 万亿，今年大概是37.5 万亿。房价总价值超过GPD 的两倍多。未来城镇化后，农村土地价格变得更值钱。房地产所占财富比重非常惊人，一点点的波动对整体经济都会产生重大影响。
第二，房地产对M2 的吸纳。09 年初M2 是47.5 万亿，年底时是60.6 万亿，一年增加13.1 万亿。而09 年地产销售总额是4.4 万亿，占新增M2 的34%。09 年房地产投资完成额是3.62 万亿，占了27.6%，一部分卖出去了，还有一部分没卖出去。房地产销售额加上已经建好但还没有卖出去的，估计占新增M2 超过四成。和房地产业配套的水泥、建材生产等，占比也很重，按照10--20%的比例算，所有这些因素加在一起，房地产及配套产业对新增货币吸收比重可能在60%左右。这是09 年增加那么多货币却没有发生很严重通胀的其中一个原因。
第三，房地产对贷款的吸纳。存量部分，09 年末中国银行 业对房地产业，包括对房地产公司和对贷款购房的老百姓，总的贷款占总体贷款规模的23%。增量部分，09 年全年新增贷款接近10 万亿，其中房地业所占比重约22%。在西方发达国家，这一块比重也很厉害。它们还能发CDO 和CDS，杠杆很高，在08 年巅峰时曾达到几十万亿美金的规模。因此，次级债问题爆发，房价闻风下跌，西方的金融机构普遍都崩溃了，前车可鉴啊。从最近花旗、富国银行的业绩报告看，房地产贷款占总体信贷的比重仍达40%多。因此，这是一个全球问题，房地产业对货币和经济的影响都很大。
货币是如此重要，我们要研究什么实体经济的变动会引起货币供应量的重大变化。我们国家货币规模（M2）的变化主要由两个方面引起，一个是信贷规模的扩张，第二是外汇结汇，还有小部分是央行负债。
从2010 年来看，信贷规模占67%的权重，外汇结算占28%权重。是什么影响信贷规模的变化呢？很大一部分是来自固定资产投资。根据2009 年中国统计年报，城镇固定资产投资达到19.4 万亿元，采矿、制造、交通运输等和产能直接相关的投资，达到11.1 万亿，占比57%。而公共产品的提供，如水利、环境教育、卫生文化等固定资产投资只占30%，这和国外很不一样。我们的固定资产投资主要不是为了满足老百姓的娱乐生活消费，而是为了满足产能增加的需要。所以，高善文的文章《十年之痒》，结论我很认同，产能增加和过剩周期的确是中国经济最核心的周期。
我们的产能扩张了，无非是为了满足两个需求：国内消费需求和国外消费需求（即出口）。但是，国内消费需求要有很大增长是很困难的。2009 年居民零售消费总额增长15%，2010 年至今是18.3%，已经不错了，未来也不会有很大增长，这和我国的政治经济环境是直接相关的。我们的社保、医疗体系等都不完善，尤其是养老问题很严重，现在大家的养老金并非由国家统筹，还是基本由县市一级统筹，投资渠道只有国债和存款，这几年收益率还不到2%，在高通胀下这些资产严重缩水，寅吃卯粮，赤字严重，等到你们退休后，能拿到的退休金有可能是不够的，不足以维持你退休前的生活，这个问题会越来越严重，会成为最影响中国人幸福感的事情。那你还敢随便消费吗？另外中国政府与民争利的情况很严重。这几年国家财政增长很快，2006 年增长22%、2007 年增长32%，2008 年金融危机还增长19%，2009 年增长11%。今年前十个月增长22%，但是居民工资收入增长水平却很低，大家拼命呼吁，但个税起征点还是顽强地维持在2000元不变。可见政府并不想藏富于民，而是希望将更多钱放在库房里。由于有如此多的顾虑，除非政治体制有大的改革，我不认为消费会给经济增长带来惊喜。看“一二五”规划时，说要培育中国消费市场成为世界级的市场，我觉得是很困难的。产能的扩张还是要寄托在出口上。自从2001 年中国加入WTO 出口持续大幅增长，我们是世贸体系最大的赢家。我们的出口依存度是很高的，2009 年出口占GDP 是24%，出口金额与居民零售总额的比重是65：100。2009年出口总额达到1.2 万亿美金，超越德国成为全球第一。2008 年金融危机出口下滑了一点，导致东莞工厂减少了15-20%，引起工人失业，社会动荡。现在国家推动城镇化建设，产能向中西部转移，加大基础建设，这是一个重大国策，这部分产能转移很大一部分是出口带来的。因此要非常重视出口未来的潜力。
简化一点，我认为产能增加和过剩周期的核心是进出口周期。衡量指标上，进出口增速和出口产品的结构比例，还有PMI 等。高善文认为产能增加及过剩周期是核心周期，但没有说房地产周期，是不完整的。房地产周期，影响也很重大。2000年之后，要解释中国经济的增长奇迹，除了加入世贸带动出口增长外，另外一个原因就是房地产。03-07 年地产狂飙带动经济发展，08-09 年金融风暴，政府采用启动房地产的方式来启动中国经济，算是把经济从泥潭里拉了出来，当然代价也很大。关心地产周期，衡量指标主要有：房地产投资增速、房屋销售量、新屋动工量、房价收入比、房租回报率等。
地产对经济影响有多大呢？我们看几组数据。
第一，房地产所占财富比重。根据国际货币基金组织的一个统计，2004 当年全球可变现资产的规模是170-220 万亿美金，住宅和商业地产90-130 万亿，股票35-40 万亿，黄金很少只有1.6-2 万亿。因此从全球角度来看，地产占人类财富的比重超过50%。而且由于货币贬值，全球不动产价格持续走高，今天地产所占财富的比重应该更高。而中国呢，有一个大概的测算，2009 年7 月中国房子的总值超过90 万亿，现在可能已经超过100 万亿了。而我们的GDP 2009 年是34.5 万亿，今年大概是37.5 万亿。房价总价值超过GPD 的两倍多。未来城镇化后，农村土地价格变得更值钱。房地产所占财富比重非常惊人，一点点的波动对整体经济都会产生重大影响。
第二，房地产对M2 的吸纳。09 年初M2 是47.5 万亿，年底时是60.6 万亿，一年增加13.1 万亿。而09 年地产销售总额是4.4 万亿，占新增M2 的34%。09 年房地产投资完成额是3.62 万亿，占了27.6%，一部分卖出去了，还有一部分没卖出去。房地产销售额加上已经建好但还没有卖出去的，估计占新增M2 超过四成。和房地产业配套的水泥、建材生产等，占比也很重，按照10--20%的比例算，所有这些因素加在一起，房地产及配套产业对新增货币吸收比重可能在60%左右。这是09 年增加那么多货币却没有发生很严重通胀的其中一个原因。
第三，房地产对贷款的吸纳。存量部分，09 年末中国银行 业对房地产业，包括对房地产公司和对贷款购房的老百姓，总的贷款占总体贷款规模的23%。增量部分，09 年全年新增贷款接近10 万亿，其中房地业所占比重约22%。在西方发达国家，这一块比重也很厉害。它们还能发CDO 和CDS，杠杆很高，在08 年巅峰时曾达到几十万亿美金的规模。因此，次级债问题爆发，房价闻风下跌，西方的金融机构普遍都崩溃了，前车可鉴啊。从最近花旗、富国银行的业绩报告看，房地产贷款占总体信贷的比重仍达40%多。因此，这是一个全球问题，房地产业对货币和经济的影响都很大。
@股票小白鼠 2350楼 2013-02-21 22:29:47
楼主。。。喜欢汤包。粮道街有一家味道不错。不过得晚上才有。
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请客吗？是美女俺也考虑请你！
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K线是股票的精髓了,上面说过,我很多朋友都是裸K做盘,K线=所有技术!而且能稳定赢利
比如说2261 和300038 这2个上引 哪个可以入天?哪个下地?
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@tkhm 2356楼 2013-02-22 12:26:18
对手里股不摸脾气，技术P用没有，包括大盘不能落，是国家意志还看不出吗，银行地产开拓空间已搭好台孑，八股该唱血了，明白吗
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牧师兄，你说的太有道理了，能接受我虔诚的悼悔吗？阿门
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牧师兄，你说的太有道理了，能接受我虔诚的悼悔吗？阿门
牧师兄你帮我炒盘吧。年薪10W+3%的资产管理费咋样多的我开不出啊。俺正好也不想怎天看股票
@tkhm 2356楼 2013-02-22 12:26:18
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还是不明白，牧师兄，为什么你只在我贴里游荡，是不是主派你来挽救我这不敬的门生。是不是我连上帝都不能原谅我这个罪人了！
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网络流传陈定华和徐翔的录音？
2450是否做顶？
是炒作还是推翻情绪?成就了谁？
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