封面题图｜但斌
文｜风马牛 （微信公众号：冯仑风马牛）
但斌，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长，全球杰出华人投资者，中国最佳私募投资经理之一。他身上有许多标签，诸如理想主义者、爱国主义者、完美的价值投资践行者、茅台的长期坚守者、中国巴菲特等。
多年来，中国股市风云变幻，只有极少数人能够享受登顶的荣耀并且持续保持成功，但斌无疑是极少数人之一。关于过往，但斌总结说：这些年来我尝试着让自己保持乐观、开放、积极进取的精神，不抱怨、不依赖任何人，当然也没有任何可让我依赖的东西，但我相信在这样的国家里，勤奋、努力工作一定会有回报。人的世界观、勤奋程度和机遇决定了一个人的一生，我相信世界不会让人不劳而获，我坚信持续努力奋斗，希望就会永存。
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「我的前半生充满偶然与奇迹，如果不是岁月巨大的变迁，我想无论如何我也走不上投资这条道路，它对我来说太偶然了。但这一切又仿佛早已注定，准确地说，是生活的自然法则选择了我去从事投资事业。」
但斌出生在浙江东阳的一个工人家庭，他的母亲是江苏常州人。在《时间的玫瑰》一书中，但斌还补充说，「我的养父是四川乐山井研人，他和我的养母（我的姑姑）给了我无私的爱与支持，某种意义上，我更愿意说自己是四川人，他们的爱是我动力的源泉，我为拥有他的姓氏而骄傲！」
因为支援内地建设，但斌三岁时就随父母一起去了河南开封，一直到大学毕业都在那里度过。但斌说：我的成长、思想、记忆、理想与梦想都与这块土地有关，它带给我正直、诚实、信用、勇敢、坚强、善良、正义、奋进与拼搏。
在但斌成长的那个年代，中国还很穷，他最幸福的事就是在邻居的大卡车的后斗厢里面站一会儿。当时，还没有图书馆。但是但斌从小有个非常好的习惯，喜欢读书写日记，看到好的文章他都会剪下来，贴在本子里。
但斌念书是在开封化肥厂子弟小学，三年级便开始参加体育训练。当时他特别想参加学校的排球队，体育老师告诉但斌只有对墙垫球垫到 1 万次，才能够成为排球队员。然后但斌就拿着排球天天垫，对着墙垫了 1 万次，后来就加入了球队。小学毕业后，由于成绩不错，整个球队被一路保送到市重点初中、高中。但斌回忆说：我小学、中学、高中下午正课一结束以后，基本上是在球场度过的，或者是跑步。我经常是一跑就半个城市，而且越跑越兴奋，就追着卡车去跑。
高中毕业时，对越自卫反击战血染的风采让但斌对战争、对军旅生涯充满幻想。那时候，拿破仑是他的偶像，「不想当将军的士兵不是好士兵」更激励但斌要成为一名将军驰骋疆场，哪怕马革裹尸。
也许是命运，上天并没有遵从他成为一位战士的意愿。当时但斌高考第一志愿是石家庄陆军学院，第二志愿是信阳陆军学院，但都没考上。但斌没有放弃，第二年接着考，但却意外考上了河南大学体育系。成为体育生的但斌特别爱学习，读大学时基本上每天晚上都是在图书馆度过的，图书馆闭馆以后，他就到教室再看书。但斌表示：我觉得那个时代还是思想比较开放，生命焕发出了一种不一样的能量。通过阅读，我知道了卢梭、孟德斯鸠、伏尔泰等文艺复兴巨匠，获得了对人类理性、和解的精神、现代国家和现代政治权力的起源、民主自由之源泉的认真思考。很庆幸有机会去思考国家、政党、军队的终极价值与意义。相比权力和财富，思想和文学有更久远的生命力和影响力！
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「我曾失去了很多，但拥有了更多。我的阅历让我宽容、珍惜并热爱所见的一切美好事物，我用心在聆听，在感受……每个人都是要死的，有的人想到这些免不了感叹要及时行乐，但是我们还要努力、奋斗，不仅仅是因为有一颗不屈服的心。」
1990 年大学毕业后，但斌无处可去，只好到开封化肥厂供水车间当钳工修污水泵。那时候，他经常要像消防员一样穿上防护装置，下到几十米深、污泥齐腰的地方，工作环境相当艰苦。做了一年后，但斌不甘心一辈子在这里虚度，于是决定离开。当时，但斌的父母和朋友都很支持他，在一位初中好友的介绍下， 1991 年，但斌怀揣几百元来到广州打拼。但学体育专业的特别难找工作，在广州三个月也没人要，但斌特别焦虑。那时候，为了省钱，他去菜市场一买就是够一星期吃的土豆，舍不得坐车，走二十几里路回到住处。
关键时刻，但斌的一个朋友郭大哥从北京打来电话，让但斌去北京帮他打理公司。到北京工作差不多一年的时间，郭大哥又派但斌到深圳帮他打理电脑公司。1992 年 8 月底，但斌终于在深圳落脚。巧合的是，就在但斌刚到深圳不久，共患过难的陶永谊等几位朋友也来到深圳，他们没地方住，就和但斌一起住在郭大哥的房子里。但斌说，「他们几个正好在深圳新兰德投资咨询公司搞股票培训，有这个便利我就开始学习股票投资，还开了个股票户口用来交易。」
1993 年 2 月，北京朋友郭大哥要撤离深圳，但斌也就进入陶永谊承包的深圳新兰德投资咨询公司培训部担任证券分析师，开始了正式的投资生涯。但斌表示：当时我们自己搞了一个小小的股市通讯，每天都写，分析这个股票应该涨、应该跌，市场应该怎么表现，技术分析，波浪理论等等，这样就进入资本市场这个行业了。我从小学到初中、高中，一直到大学，包括进入社会以后，都始终坚持不断努力，我觉得人生就是一个不断学习的过程。
但斌做的第一笔大投资是帮北京郭大哥。1993 年 2 月离开北京时，他拿了 50 万元人民币让但斌帮买股票。从当年 2 月到 9 月，但斌把股票市值做到了 70 万元。但斌说：有了一个很好的回报以后，其他一些朋友觉得能挣钱，就也拿一些钱来。那时候本金加上盈利，差不多有 250 万。可就在此刻我犯了第一个致命的投资错误。1993 年 9 月牛市接近尾声，恰好得到一个著名股评家的消息说深深房有大机会，就投入了所有资金，结果本金也亏了一半。直到 1994 年 10 月，经过 11 个月才弥补亏损，小有盈利。
对于早期在投资生涯中遭遇的失败经历，但斌吸取了宝贵的经验教训，例如：不要轻信外界消息；要遵守操作纪律；重视行业的选择；重视实地调研。但斌说：庆幸的是，我在很年轻、钱还少的时候严重失误了几次，否则，重新站立起来的机会便少了很多。
工作两年多时，但斌又加入朋友组建的深圳巨澜投资分析科技有限公司，任副总经理。不久后又进入君安证券（ 1999 年，国泰证券与君安证券合并为国泰君安证券，国泰君安是国内最优秀的证券公司之一）当研究员。但斌回忆说：我觉得人生就是这样，很多人说是命、是运，但如果你自己不持续努力的话，就是有这样一个运你也进不去。1994 年，正好我在当时我工作的地方看见中国人民大学法学院在招生，我就去读了在职研究生。后来我去君安研究所，要是没有硕士文凭是进不去的。
对但斌而言，进入君安证券是一个很大的转折点。但斌说：我是一个愿意思考和学习的人，最初是用技术分析来研究股票。在证券公司研究所的 3 年里，我学会了基本面研究，从行业、企业的角度分析股票，投资习惯在这里第一次得以转变。在此期间，我还获得过国泰君安董事会办公室颁发的国泰君安证券投资研究奖励基金一等奖。
2000 年底，离开国泰君安证券研究所后，但斌又去了大鹏证券资产管理部担任首席投资经理。经过 2001 年中国香港与海外市场的自我洗礼以及在大鹏资产管理公司负责股票组合投资的实践，终于使他有了巨大的转变。此后，但斌从技术分析转向坚持价值投资——买最好的公司，他认为这是和巴菲特一样的选择。巴菲特刚涉足股市时足足画了 10 年的图表，师从格雷厄姆后才真正转变成一名价值投资者。
但斌表示：我认为，任何事物都需要经历成长阶段，内地证券市场第一代投资人首先接触到的就是技术分析。对我而言，是在不断遭受挫折，反复学习、体会海外各种投资理念的过程中逐渐演变为一名价值投资者的。在投资结果上，我用技术分析没赚到钱，改用价值投资方法后赚到了很多钱，从技术分析到价值投资的转变，是我学习改正、再学习再改正不断进步的过程。
在大鹏证券工作时，但斌曾极力向当时的领导建议买入茅台和五粮液的股票，但他们认为盘子太大，收益率不会高，拒绝了，但斌感到非常遗憾。他说，「当时茅台市值只有 80 亿、五粮液市值 195 亿。后来大鹏证券因做庄五矿发展、广电网络、国投原宜等股票而倒闭，进一步印证了我的想法：不符合常识的事情必然会垮台。」
因为受制于公司制度和各种内部关系而无法实施自己的才华，但斌不久后便离开了大鹏证券。
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「投资不需要高等数学，只需要常识和智慧。」
2004 年，但斌创建了深圳东方港湾投资管理有限责任公司（以下简称「东方港湾」），系中国首批获得私募基金管理牌照的 33 家机构之一。东方港湾的理念是：选择伟大的企业，以合理的价格投资，伴随企业长期成长。合理的价格，主要是指：公司的价格能够提供足够的安全边际，以提高投资的隐含回报率，同时提供更好的抗风险能力。与企业长期成长，主要是指：依靠企业经营能力的成长或改善，获得投资回报。同时根据企业经营、估值和隐含回报率、投资机会对比进行仓位的调整。
资本市场里有两种规则，一种是零和游戏，就是我输你赢，跟赌博没什么两样。多数人都是按照这个规则在玩，听个消息，赚一把就走。但多年来，但斌一直坚守价值投资而不是投机。他说：为什么价值投资放之四海而皆准？为什么价值投资在很多国家都诞生了这么多伟大的投资家，而且都是常青树？因为实际上价值投资的这种优势有内在逻辑性，它是基于企业根源出发，选择一些伟大的、能够长期投资的企业，跟它一起成长。价值投资确确实实是让老百姓的钱慢慢变多的，而且它是共赢的，国家赢、企业赢、员工赢、投资者赢，所有人都赢的一个事业，它让社会生活变得更好的一个事业。如果一个事业是你输我赢或者是博弈型的，它很难成为一个伟大的事业。
「叔本华说，人生总是在得不到时的痛苦与得到之后的厌倦之间徘徊，那这样的人其实总是有很多短期的目标，所以才会不断重复痛苦与厌倦。但是价值投资是一种信仰，是一生的，甚至是穿越几代人的一个目标，所以它是可以让人摆脱这种低级循环的。实际上一个价值投资者的一生会很沉稳，你要想让一笔财富穿越很长远的岁月，你更多的注意力就不会在这个短期的过程中。而这种对遥远岁月的判断和把握，会让你思考得更多、更深邃。」
在但斌看来，投资像孤独的乌龟在与时间竞赛，要有长远的眼光，正确的思考方式，当然也还要有运气。那么，投资，最难的事是什么？但斌表示：我的阅历告诉我，就是在最艰难的时刻、在正确的方向上坚持！有的人从来没有真正坚定过，因为他们从来没有真正思考过。我们只需要做正确的事情，余下的交由上帝来完成！
但斌认为：投资从另外一个角度说，是个小概率当中的大概率事件。世界 500 强到现在存活率只有 3% ，投资就是找到这 3% 的企业去长期投资。如果能找到这 3% 的公司，然后涨 100 倍、 1000 倍、 1 万倍，总体就会有一个好的回报。在过去 28 年，总体而言我只投资两类公司，一类是改变世界的公司，比如智能汽车。另外一类是世界改变不了的公司，类似白酒。
据公开资料显示，从业至今，但斌穿越各种危机，成功投资了茅台、腾讯、亚马逊、特斯拉、苹果、 Google 、 Facebook 、微软、英伟达、中国平安、万科、网易、云南白药、万华化学、上海家化、白云山、好未来等企业，均获得丰厚的回报。多年来砥砺风雨的东方港湾也凭借优秀的投资能力获得业界及投资人的高度认可，曾包揽业界多项重要大奖包括私募基金「金牛奖」、「金阳光奖」、「金长江奖」、「英华奖」等，尤其是 2017-2020 年，连续四年五次荣获有中国私募界「奥斯卡」之称的金牛奖。
特别值得一提的是，但斌一直持有茅台，即使在 2008 年金融危机， 2012 年、 2013 年白酒行业危机（限制三公消费和塑化剂事件）的时候，他都没有卖出过，反而还在持续买入。关于看好茅台的原因，但斌曾表示：茅台在商业领域有足够宽的护城河，经营壁垒足够高，这保证了茅台垄断性的企业特点。它像液体黄金一样珍贵！只要中国人的白酒文化不变，用当地红高粱加赤水河水酿造的成本极低的茅台酒，就能像永动机一样源源不断地提供现金流，更何况它目前正处于高速成长、扩张的历史时期。
关于过往，但斌总结说：我的人生充满奇遇，一个环节的选择，都可能导致不同的道路与不一样的人生。正是一次又一次的亏损与磨难，以及其它一些人生机缘，让我走上了价值投资的道路。当然在最艰难的岁月里，我也从来没有丧失信念与信心，相信自己依然具有洞察力，有继续发现好企业的能力。我觉得理想主义对投资很重要，特别是对长期投资。只有成为一个理想主义者，才有信仰，有信仰才会坚定，碰到大的挫折甚至社会巨大的变迁时，才能坚持下来。关键时刻，决定一个人未来的是品格，是一个人内心的力量！
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「我努力在寂静的黑夜中行走，但我也想用心灵歌唱。」
生活中的但斌热爱诗歌，充满浪漫主义情怀。他把自己 2007 年出版的投资札记命名为《时间的玫瑰》，也是来自于北岛的一首同名诗作。在接受采访时，他曾说：在最艰难的岁月里，我是背诵北岛的诗《回答》度过的。
在但斌看来：从某种意义上说，投资就是用时间和生命来换取财富。巴菲特之所以伟大，不在于他在 75 岁的时候拥有了 450 亿美元的财富，而在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。最伟大的投资家也会随着岁月消逝，但某些投资的原则却亘古不变。我们如果越年轻的时候想得越明白，可能以后的财富就会越多。
作为价值投资的坚守者，但斌也总结了一些自己的投资法则和感悟。
一、所有的投资理论都非常简单，但是做起来很难。我们常说一句话，「在别人贪婪时我恐惧，在别人恐惧时我贪婪。」可是，真正到了势头上了，可能很多人就忘了所谓的要践行价值投资、逆向操作的这样一种理论了。在二十多年的从业道路上，我见过很多领一时风骚的人物，但风吹浪打后就几乎都不见了，唯一长存的就是价值投资者。你去投机的话，不是这次死就是下次死，反正早晚得死。
以世界的眼光看行业，以婴儿的眼光看世界。伟大的企业需要用「时间」去发酵，方能绽放价值的玫瑰。只有看清楚资本市场的本质和价值投资的逻辑，你才能主动成为一个真正的价值投资者。
二、俗话说，「男怕入错行，女怕嫁错郎。」行业选择对投资结果来说非常重要。在一个不太赚钱的行业当中，就算找出最赚钱的企业，在牛市里很可能还是亏钱。相反，有些行业就像常青树，能够穿越周期，穿越历史，成为价值投资标的。可能中间有某个阶段会调整，但是它是会伴随着人类一直持续成长下去的，所以我们说这些行业长期会表现好。比如白酒、医美、化妆品、烟草等行业都表现的非常出色，凡是垄断性的商业模式，都有机会。当然，比方说如果你选择钢铁行业，长期看并不是一个好的投资对象。我们做投资最好还是自下而上的去选择一些好的行业，从长期的角度去思考。
三、真正伟大的企业寥若晨星，所以好的企业像宝石一样珍贵，做投资就是要找到这样的企业并加以珍藏。我们采用的风格为：坚定的长期和相对的集中的投资策略，我们希望所投资的企业像是皇冠上的明珠。
那么，如何选择企业？简而言之，我们希望选择的企业符合以下几项标准：1. 有长期稳定的经营历史；2. 有高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断；3. 管理者理性、诚信，以股东利益为重；4. 财务稳健，负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕；5. 我们能够理解和把握的企业。
四、何时买进卖出对于投资者来说非常重要。理论上讲，投资市场的操作是收益最大化，低位买进，高位卖出。但实际上对于企业的估值计算应该是这个世界上「好说不好做」的经典难题，就连投资大师巴菲特在谈论估值时都闪烁其词。尽管内在价值难估，但有件事是可以确定的，企业估值需要定性配合定量，科学与艺术相结合，可以估测一家企业的合理投资价值区域。长期而言，内在价值变化的百分比通常与企业账面价值变化的百分比成正比。
寻得价格合理的卓越的企业，自然会买进，那么何时卖出呢？理论上讲，好企业最好长期持有，但以下三种情况我们也会选择卖出：1. 好企业被市场高估太多了。2. 好企业开始衰退期。3. 当我们发现更好的企业，更换旧的投资。
五、失败是无法避免的，只能通过细致的研究，持续的观察，尽可能减少失败的次数。除非是神仙，绝大多数优秀的投资人，都有过失败的教训，他们的技艺增长与宝贵经验是靠白花花的银子换来的，我也不例外。金融投资的秘诀是：你不会全对！所以要不要风险控制是原则问题，正如汽车不可缺少刹车一样，如何控制风险则是技术问题。对投资而言，最好的风险控制方法是事前的深入调查与研究，知道哪些有风险，我们就别走过去。
我们相信彼得·林奇所说的话，「在《福布斯》 400 位富豪排行中，没有一位靠预测市场起家的。」我们也不会精确预测市场，正所谓「世事难料」，何时战争，何时股灾我们不得而知，既然我们不知何时地震，我们最好平时做好防震措施。我们信奉《圣经》中诺亚的原则：重要的是建造方舟，而不是预测风暴。如果投资亏损了，一定是因为我们的专业技术，而绝不会是因为我们的人品。我保证！
六、证券投资是一个看起来容易、实际非常艰难的事业，投资这条路并不好走，充满人性的诱惑和考验。成功的投资人取得成功，必然有一些关键的要素。实际上，投资者彼此的知识结构相差不多，差别只在于个人的性格。每个人所经历的生活苦难和挫折，所受到的教育和教训都将构成自己丰富的阅历，这些阅历最终会凝结到性格上，成为个人的财富。比如格雷厄姆和巴菲特倡导的价值投资，理解很容易，关键在于你能不能接受，能不能坚持下去。
那么，怎样的性格可以在投资中获得成功呢？根据我的经验，应该有以下几点：第一，坚忍，应对困境的韧性和达观态度；第二，坚持原则，在纷扰变化和外界压力之下不偏离原则立场；第三，追求真理，持续学习，相信自己；第四，与人分享的人生态度；第五，大局观，放大看世界的视角；第六，执行力，谋定而后动，绝不犹豫；第七，细节不放松。
七、长期投资的成功，除了格雷厄姆强调的安全边际、财务分析和费雪的优秀企业外，商业思维和对一项投资事业未来的「天赋」预期以及冥冥之中的运气，都是成功投资的基础。
多年的职业生涯告诉我，投资肯定有风险，投资一定要用自己的余钱；不能透支，不能借钱；一定在满足医疗、孩子的教育、达到基本的生活保障的前提下，再来进行投资。特别是刚刚进入股票市场的朋友，请善待自己的财富，要少参与泡沫型资产的投机活动！很多人生活虽然不富裕，但很快乐，创造更多的财富，并不一定是我们必需的，千万不要牺牲自己内心的宁静来换取刺激的有可能导致万劫不复的生活。
投资是一个非常专业的事情，并不是很简单的一件事。一般的老百姓，我建议买好的基金经理的基金，也不是所有的基金都赚钱，可能也是二八现象。你要买长期历史证明已经是表现不错的一些基金，给它一点时间长期成长，剩下的要么就去买房子。千万别去想着说，我就是个普通人，我要靠买股票发财。如果你要把它当成个娱乐，我觉得没问题。我就以我们家亲人举例，我妈跟我哥他们也投资股票，我哥他天天看电视，看到股评家这个说法那个说法，去买股票，从几百万亏成几十万，我妈炒股票也是这个炒。没有正确的理念做支撑，对消息与内幕形成依赖，天天想着送来的「鱼」，而丧失自己「渔」的能力，这个是投资的大忌。依靠命运来赚钱，必须做好命运把你的钱拿走的准备。
资本市场是奖励有远见，有智慧，有洞察力，又能够身体力行、持之以恒的人。所谓善良的人不见得有智慧，甚至有些愚蠢。人性上有什么弱点，市场就往哪里攻击你。贪婪、恐惧这些劣根性是肯定会被市场惩罚的，几千年不变，这也是资本市场波动的缘由。
投资需要不断地学习，还要有开放的心胸。绝大多数人年轻时充满理想和胸怀，但随着年龄增长却失去了对「自由精神」的追求……我讨厌唯我独尊的人与事，我希望不带任何偏见地看待投资。投资趋于成功的过程，便是认识的深化，思想的提炼和行为的历练的过程，是人类理性战胜感性，文明超越原始的演进和升华！
就赚钱而言，偶得富裕的小捷径有，但成就伟业还需大智慧。真正的豪杰靠的是智慧和眼光，靠的是脚踏实地，靠的是辛勤汗水与努力。持续努力学习，保有梦想，永不放弃，命运的惠顾，这可能就是人类中极少数人如此有成就的原因。绝大多数人遇到逆境挣扎一番，不行就会颓废，只有有信念、有追求、有梦想的人才能有新的生命、新的开始，才有人格魅力让我们敬仰。
八、一位朋友曾发给我一条短信，非常精彩。短信内容：成功人士需要四人帮，即高人指点，贵人相助，小人监督，情人鼓励！
我庆幸自己选择了证券投资这个职业，对证券市场的认知也是一个追求自由思想、在生命中追求真理的过程。某种意义上，这是一个可以通过怀疑和思考，通过逻辑与实证，通过激发自己内在智慧和思想，凭借一己之力或几个人的力量有所成就的事业。这个领域里没有权威和束缚，它的成功建立在「不轻信的基础之上」。它取决于勤奋、努力、思考、清醒并真实客观地认识自己，这其中少不了磨难，但正如巴特菲尔德所言，「我们只是伟大历史过程中的一部分，我们自己不仅是开拓者，也是过客。」
无论投资还是人生，我们总难免走过一些弯路，经历一些难以承受的挫折，如果利用沉没成本的概念来认识这些事，我们可能会赢得一种更为积极的人生！对投资而言，如果一笔投资无论做出何种选择都不能收回，理性的人只能忽略它。因此，无论此刻我们的处境是艰难还是畅顺，请保持我们的判断力。真正有意义的行动是如费雪所说的，「真正要紧的，是不要放弃在未来会大幅度增值的投资。」
长长的岁月告诉我们，没有谁能像上帝一样在宇宙的星盘上拨弄星辰，没有任何人有这个能力。所以，我们更愿意乐观地看待未来，清醒地认识危机的发生，并和我们的信念保持一致。时间对优秀的人来说，会让生命升华。
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「相信中国会成为伟大的国家，这是在中国做投资的前提。如果中国没有未来，你怎么样去投资？巴菲特是一直相信美国会成为一个伟大的国家。根据我本人所生活的这些岁月，以及我对中国的理解，我觉得历史的光芒可以照亮中国的未来之路，我对中国的未来充满信心。」
在 2019 年的一次演讲中，但斌曾讲到，「任正非先生说：我若贪生怕死，何来让你们去英勇奋斗。实际上我们看到的就是这种精神，这种力量。在中国，包括我们刚才看到的‘一条大河’歌曲中这样的情绪，中国人完全焕发出了一种奋斗的精神，包括我，我本人不是党员，我是群众，我当了 52 年群众，我们公司 31 个员工，只有 3 个党员，我们没有党支部，但是我们拿了一面巨大的国旗在马特洪峰下面合影，我觉得这是一种自我的、自发型的热爱自己的国家，并为之奋斗的精神。」
过去，但斌曾表示，「我经历过非常艰难的岁月……但是我觉得任何一个时刻，我们都应该希望自己的祖国好。所以我说，凡是不希望自己祖国好的，我都视其为垃圾。现实生活中也是，一个人可能因为一些事情导致生意失败，人生失败了，他就对自己的国家充满愤懑和怨恨，怪国家腐败等等。但是其实像美国也存在这样的问题，全世界都一样。肯尼迪曾经说过：年轻人，不要问这个国家能为你做些什么，不要只考虑国家的弊端，你们扪心自问，你们能为这个国家做些什么？你们都为这个国家贡献了什么。用怎样的价值观看待自己的国家非常关键。」
那么，但斌为什么对中国有信心认为中国有未来？在一次演讲中，他说，「今天的中国面临着非常好的历史机遇，中国人民有机会一起推动中华文明的发展，迎接中华文明的伟大复兴。每一个热爱自己国家和民族的人，都充满了梦想和希望。投资需要信仰，我们坚信：中国经济的未来一定会更辉煌，中国社会的未来一定会更美好，投资中国一定会有丰厚的回报！」
在《时间的玫瑰》一书中，但斌曾写过这样一段话：在我自己的国家里， 40 年的艰辛岁月告诉我，如果你真的有才华，有广阔的胸襟，愿意努力奋斗，不忌妒他人的财富，不无所事事，不整天抱怨自己的生活，不找理由逃避责任，我们就有可能改变自己的命运与现状。资本市场是慷慨的，但它只惠及拥有智慧和善于利用他人智慧的人。
资料来源
1.时间的玫瑰（全新升级版），中信出版社，但斌
2.东方港湾投资管理公众号
3.《践行中，对价值投资的一些思考》，但斌
4.但斌：价值投资是我选择的路 | 企业家夜读，经济之声
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本篇作者 | 大军 主编｜王滔
编审｜陈润江 顾问｜王淑琪
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