目前美联储主席鲍威尔虽然口头上急切地告诉市场正在讨论接下去将开始缩表，但身体很诚实的行为却一直在加快加速拧开美元印钞机的水龙头每月购买1200美元资产向融资市场放水注入数以万计的美元流动性，向重点银行买进美国政府债券以建立银行储备来扩张资产负债表。
对此，美国金融网站Zerohedge在8月22日分析称，这意味着美联储在通胀压力下将正式认输投降，强势美元开始让步。这样一来，这么庞大的数万亿美元的基础流动性投入市场，其货币溢出效应对全球市场产生的影响将是显而易见的，并将带来较大影响。
这也意味着美元指数上升对新兴市场的资金吸筹效应的开始，利率在油价推动通胀的环境下将进一步走升的背景下，这使得美债价格波动将会间接地传递到金融市场和大宗商品资产价格上去，而这种外溢效应终将会影响到全球市场，这同时也标志着廉价资金正式终结。
分析指出美债收益率对新兴市场货币的影响将增强，如果美债收益率上涨，将导致新兴市场货币面临大幅抛售的风险，目前，新兴市场货币基准指数已经较6月份的纪录高点下跌约2%，并且即将抹去今年以来的所有涨幅，这在全球性的公共卫生危机仍在影响经济复苏的背景下将变得明确，并成为短期内市场情绪的主要驱动因素，因为，新兴市场货币的前景主要取决于债券收益率、经济增长动态和外储流动性这三重因素。
很明显，这些市场已经在这一轮竞赛中提前站好了队，而历史上每次强势美元周期总会引发经济和金融市场危机。Business Insider分析认为，在过去60年里，每次因金融市场和货币大溃败造成的经济衰退之前，收益率曲线都会出现倒置，不过，现在的市场数据情况看起来似乎更加糟糕。
对此，华尔街资深经济学家Jim Rickards表示，自2008年美国发生金融危机以来，国际货币分析师们一直在寻找美元作为全球主要储备货币重置迹象，这在近几年以来，从多国持续净减持美债和购买黄金储备的一些新行动中就可以找到答案。而这背后最大的庄家就是匈牙利、泰国、土耳其、中国、日本、俄罗斯和波兰为首的央行。
不止于此，截止目前，德国、土耳其、匈牙利、委内瑞拉等为代表的十多个欧洲和新兴市场国家也纷纷开始提前把存在美国或英国等海外银行金库中的黄金运回国，而2020年下半年以来，波兰、罗马尼亚及意大利这三个欧洲国家也加入到这个进程中来，出乎市场意料之外，事实上，当美国让美元脱离金本位，这件事本身就在说明美国经济的信用在削弱。
按摩根大通在8月15日最新发布的行业报告中的解释就是，新兴市场和欧洲国家拥有数量庞大的且没有被外界所知的黄金储备，并且包括德国、法国、伊朗及瑞士等多国正在通过引入黄金支持的数字加密货币，它有能力削弱美元或绕开以美元为主导的国际清算汇兑秕SWIFT，这有可能是下一个珍珠港式的活动，而美国正是通过不断将黄金驱逐出全球的金融货币体系，重新借助美国经济实力和石油美元这个新载体才确定了现在美元的货币地位和角色。
与此同时，在近一年多以来，在美国经济复苏缺少动力及美联储开启不限额度的超级量化宽松的环境下，美元资产已经降低了吸引力，这体现了市场对美国经济陷入衰退和美联储投降认输后美元资产被不断注水后出现收益下降的担忧。
正是在这些背景下，我们注意到，相对于十年期美国国债收益率剔除美国公布的月度通胀数据后出现负收益的情况下，中国国债收益率却反而在走强，这在美元价值持续缩水的环境下更加明确，并促使全球市场将中国债券市场作为新的避风港。
按高盛的分析就是因人民币与美元的利差进一步扩大，境外机构抢购加仓人民币债券态势正在加快，抢筹布局人民币资产市场趋势明显，将吸引万亿美元将持续流入中国达13万亿美元的债券市场中，因中国债券能带来更高的收益和高可靠性，这是吸引外资的核心因素，瑞银表示，这体现了美联储的低利率政策会降低货币对追求收益的投资者的吸引力，高盛进一步称，这其中有2500亿美元可能来自全球央行，最新的数据正在反馈这个分析。
据中债登8月发布数据显示，到2021年7月底，境外机构已经连续32个月增持人民币债券，央行最新数据显示，2020年以来，外资购买人民币债券的数额约占全口径外债增幅的一半，据俄罗斯卫星通讯社在一周前援引货币金融机构官方论坛（OMFIF）的数据报道称，各国正在寻找美元和欧元的替代品，准备改变其储备结构，减少美元份额，增加人民币份额，在受访的央行代表中，30%表示计划在未来两年内增加人民币在外汇储备中的份额，加上那些准备稍后再这样做的国家，这一份额增加到了70%。（完）