1月30日，在下面这个像飞机仪表盘样的美国联邦国债实时钟上显示的债务赤字总额已连跳三级触及30万亿美元大关，且债数据还在实时增长中，相较1989年里根发表离职讲话时更是增长了7倍还多。
数据来源美国实时钟网站
目前，美联储的资产负债表较2020年3月新冠病毒危机以来，美联储已将其资产负债表扩大了635％，德意志银行表示，按照目前的速度印钞，到2022年3月，美联储资产负债表将扩张至9万亿美元。
美联储资产负债表不断扩大
据美国财政部一周前公布的报告显示，2021年，美国的赤字达到了历史上第二高位2.8万亿美元，相对来说，2020财年同期赤字为1.2万亿，美国联邦债务总额到1月底达到30万亿美元，比美国的GDP总额（约22.99万亿美元）还高出27%。
我们发现虽然美联储主席鲍威尔在1月27日发表的鹰派言论已经在内部开始讨论缩表和加息，但也仅只停留在口头上，目前，美联储仍维持零利率以及每月购买1050亿的资产在快速扩张资产负债表，只不过速度比以前稍微慢了些而已。
据路透社监测到的数据、美财政部及美联储网站发布的历次数据统计到，美国在91周内总计印钞放水了达33万亿美元的基础货币流动性（M1,M2,M3等）、资产负债表的购买、增加债务上限、2022年度的财政预算赤字和一揽子经济刺激方案，下面的这条红色直线完美诠释了这个过程。对此，美银称，美国超过30万亿美元的刺激措施将最终导致美国失控的通胀。
这在美国即将开始加息的市场环境下，以前外溢出来的，分布在全球各地的美元料将开始回流，但这个过程中由于美元的特殊地位，使得美联储每一次货币宽松和紧缩举措，都会牵动着全球金融和外汇市场的经济走势。
上周，美国国会预算办公室预计联邦将在未来十年再增加13.6万亿美元的赤字，债务占GDP比例将达140%，这在美国的名义利率已经进入负值区间的背景下，又会降低对追求高收益的投资者的吸引力，越来越多的明智资金正在从发达市场的股市和债券资产市场撤出。
市场立即做出反应，近三周以来，美债遭遇2021年1月以来的最大抛售，10年期美债收益率一度暴涨至1.9%，创下二年来最高水平，这意味着美债被大规模抛售，美联储数据显示，截止1月26日的一周，一级交易商的美债持有量创纪录的锐减了640亿美元至1780亿美元，引发新一轮抛售，迫使越来越多的基金经理缩减风险敞口。
因为，华尔街投资者担心美联储转向3月份开始加息，之后还会升息几次，所以，这就是造成美债市场的交易状况为十多年以来的最糟的部分原因，使得美债市场更是遍布地雷，美债空头更是挤爆了市场，同时，公司债券的再度发行也加剧市场抛压。
据美国商品期货交易委员会在1月30日公布的数据显示，投机客所持美国五年期美债期货空仓为去年9月中以来的最高水平，收益率曲线的这一部分反映市场的利率前景，截至1月25日的一周，美国五年期公债期货空仓为140,457，此前一周为217,174，美国10年期公债期货净空仓为264,656，前一周为271,442。
而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储也从去年11月份开始加速减少购买美债，如果在今年3月后退出量化宽松并最终不再为美债买单，那么当初选择套利的全球央行对美债的需求可能面临转向，这在美联储通胀预估值与实际通胀数据出现明显背离的市场环境下将变得更加明确。
美联储通胀预估VS实际数据
正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已经提前开始从美国资产市场中转移出来。以置换黄金等非美元资产，对冲美债敞口风险。作为回应，华尔街投资者转变了常用的投资策略，抛售了包括美股和美债等在内的美国资产，且是自新冠疫情以来最严重的资产撤出，并正迅速转向更安全的资产，我们注意到，过去二周以来，投资者向黄金ETF投入的资金比任何其他ETF都要多。
债王格罗斯表示，随着美国通胀将加速到3%，我正在做空美债，而就在上周，一支规模为676亿的5年期美债拍卖需求也非常低迷，投标倍数为过去十年来倒数第二低，而这背后的逻辑其实很简单。
因为，美国经济主要是靠债务增长来驱动的，但凯恩斯主义经济学并不是万能药，这也决定了大部分的美元以锚定美债规模发行后其价值会被不断的稀释。
对此，德银在最新发表的全球经济风险报告中预测认为，美债在接下去是否还会有大量投资者买单？这可能是市场的重大风险之一。我们注意到，美国财政部最新公布的美债持仓数据已经在反馈美债在各货币当局中占比不断下降的变化，最新数据显示。
据美国财政部1月18日最新数据显示，目前，全球央行已经在过去的38个月有28个月大幅度净抛售了达1.12万亿美元的美债的数据正在反映这个观点，且这种趋势还在继续中。紧接着，据俄卫星通讯社在1月26日援引观察人士估计，包括中国在内的全球央行完全有可能抛售规模高达9000亿美元的美债。
BWC中文网注意到，各国在大幅减美债的同时，也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金，换句话说，从美债卖出的部分资金有相当数量流入了黄金等战略资产中，而这背后，俄罗斯、波兰、土耳其为全球黄金购买商。据世界黄金协会和IMI国际委员在上周公布的数据统计，欧洲东部的26个央行购买了自1967年英镑危机以来最大金额的黄金。
不止于此，截止目前，德国、波兰、荷兰、比利时、瑞士、澳大利亚、法国、土耳其、匈牙利、委内瑞拉、罗马尼亚、卡塔尔、奥地利、俄罗斯、斯洛伐克、意大利等16国也纷纷开始提前把储存在美联储或英格兰银行的黄金运回国，而触发全球央行加速增持黄金的原因是十年前美国爆发的次贷危机，这其中就包括不少央行想起来以前存在美国的黄金，这体现了市场对美国经济陷入衰退感到担忧。
波兰官员在银行金库前拿着实物黄金块
分析表示，全球万亿资金正在涌入中国市场。据路透社上周对多位外汇分析的采访认为，中国经济具备较强韧性，加上中美利差仍处于较阔水平，中国和美国10年期国债收益率利差维持在约116个bp附近，再加上市场的不断开放，资金大概率呈现净流入状态，可为人民币提供更多的支持。
很明显，目前，离岸人民币市场的空头力量已经出现溃散，多数市场参与者认为，做空人民币的空头开始认输投降，专家认为，大量敏锐的国际投资者投资风向已经出现转向，早已开始布局做多人民币。近段时间以来，离岸和在岸人民币兑美元均出现上涨态势，人民币对美元汇率连续两年实现年度升值，截至1月26日，人民币对美元较2020年末的6.5398升值了1789个基点，累计升值了2.59%。
比如，近一周以来在美元指数持续走升的一年来的高位背景下人民币却依然保持强势，人民币对美元却始终维持在6.4以下，这体现了在人民币坚挺的背景下，全球万亿资金正在持续涌入中国市场。
高盛进一步称，以人民币计价的政府债和政策性银行债纳入到国际指数，预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年流入中国债市，这其中有2500亿美元可能来自全球央行。这体现了人民币资产在全球范围内具有较好的投资吸引力，这些国际机构仍将看好净流入趋势。
高盛进一步称，在主要经济体中，中国是为数不多的无风险债券收益率仍高于历史低位的国家之一，而此时人民币资产市场的估值优势得以显现，这是吸引外资的核心因素，并使得中国资产吸引力进一步上升，贝莱德提供的数据显示，中国债券市场规模超过120万亿元人民币，是全球第二大债券市场。
根据中债登和上清所在1月10日最新数据计算，境外机构投资者去年12月增持中国债券累计6883亿元人民币，在银行间市场人民币债券持有总额达到4万亿元，据央行在1月10日公布的数据，截至去年12月末，共有1016家境外机构主体入市，其中507家通过直接投资渠道入市，728家通过“债券通”渠道入市。（完）