2017/6/16
今日没有交易.
今日没有交易.
下个月就是我期货股票二十年的日子了
铁矿石资料收集
1. 原矿产量,成品矿产量.
国内铁矿石原矿产量在2011年的数字是13.3亿吨，如果换算为成品矿，就涉及一个品位标准的问题。但是，北京国际矿业权交易所总裁董朝宾今天透露，国内铁矿石的产量虽然在增加，但是平均品位却在下降，“2003年国产矿品均品位为40%，到2012年上半年平均品位只有25%了”。
即便是按照去年13.3亿吨的原矿产量，如果乘以25%的平均品位，那么2011年中国国产铁矿石成品矿只有3.33亿吨.
2. 中国铁矿石需求量
根据12日中国冶金工业规划研究院发布的2017年中国钢铁需求预测成果，2016年中国约需要消耗铁矿石10.92亿吨，与2015年持平，铁矿石对外依存度达到87.3%。
同时，中国自产的铁矿石原矿产量前10月为10.6亿吨，同比下滑6.6%，考虑到目前的市场行情和冬季因素，预计今年铁矿石原矿产量为12.8亿吨，同比下降7.3%。
根据预测，2017年中国生铁产量为6.69亿吨，预测需要消耗铁矿石10.57亿吨，同比下降3.2%。
除了铁矿石之外，钢铁生产的原材料焦炭在今年将达到4.47亿吨，基本与2015年持平。根据中国2017年生铁产量6.69亿吨推算，并考虑出口焦炭约增加200万吨以及其他阴损，2017年焦炭产量将为4.37亿吨。以此测算，2016年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤5.49亿吨，需要原煤9.98亿吨，2017年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤为5.36亿吨，需要原煤9.74亿吨。
3. 港口存货量
1. 原矿产量,成品矿产量.
国内铁矿石原矿产量在2011年的数字是13.3亿吨，如果换算为成品矿，就涉及一个品位标准的问题。但是，北京国际矿业权交易所总裁董朝宾今天透露，国内铁矿石的产量虽然在增加，但是平均品位却在下降，“2003年国产矿品均品位为40%，到2012年上半年平均品位只有25%了”。
即便是按照去年13.3亿吨的原矿产量，如果乘以25%的平均品位，那么2011年中国国产铁矿石成品矿只有3.33亿吨.
2. 中国铁矿石需求量
根据12日中国冶金工业规划研究院发布的2017年中国钢铁需求预测成果，2016年中国约需要消耗铁矿石10.92亿吨，与2015年持平，铁矿石对外依存度达到87.3%。
同时，中国自产的铁矿石原矿产量前10月为10.6亿吨，同比下滑6.6%，考虑到目前的市场行情和冬季因素，预计今年铁矿石原矿产量为12.8亿吨，同比下降7.3%。
根据预测，2017年中国生铁产量为6.69亿吨，预测需要消耗铁矿石10.57亿吨，同比下降3.2%。
除了铁矿石之外，钢铁生产的原材料焦炭在今年将达到4.47亿吨，基本与2015年持平。根据中国2017年生铁产量6.69亿吨推算，并考虑出口焦炭约增加200万吨以及其他阴损，2017年焦炭产量将为4.37亿吨。以此测算，2016年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤5.49亿吨，需要原煤9.98亿吨，2017年中国焦化行业消耗炼焦洗精煤为5.36亿吨，需要原煤9.74亿吨。
3. 港口存货量
铁矿石分析文章:
1. 2017年3月6日相关评论文章. (当时1709收盘价为604)
诡异铁矿石：一边是价格上涨 一边是港口库存新高
2017年以来，铁矿石价格延续涨势、近两个月上涨了20%！在商品里颇为抢眼。诡异的是，伴随价格上涨，港口库存也是一路飙升，一边是价格上涨，一边是港口天量库存，涨的让人有点心虚。
从价格走势上看，铁矿石期货价格始终处于对现货追逐的贴水状态中，3月3日62%pb粉矿价格报751.57元/干吨，而铁矿石期货于当日夜盘报690元/吨，基差为61.57元/吨。
市场供应宽松价格就一定跌？你错了！
理论上来说，商品供应宽松、库存增加，价格通常都会跌，可铁矿石偏不。今年铁矿石期、现货价格一路上涨，库存也越堆越多。
据海关统计，1月份我国铁矿石进口量为9200万吨，同比增长12%，单月进口量为仅略低于去年9月份的历史次新高水平。自去年8月份以来港口铁矿石库存量一直在1亿吨以上的高位，截至2月28日，全国主要港口铁矿石库存达到1.32亿吨，连续刷新历史新高。国内钢铁进口铁矿石库存平均天数为28天，也处于较高水平。
谈到这一现象，西本新干线高级研究员邱跃成表示，就铁矿石来看，市场整体供应宽松基本是确定的事。影响矿价走势是多方面综合形成的结果，很难单纯从供应宽松就能判断价格一定会趋弱。
推动今年以来铁矿石价格大涨的主要原因，邱跃成给出三方面的分析：
一是钢厂利润一直处于高位，钢厂对矿石采购比较积极，尤其是在钢厂利润扩大阶段，钢厂倾向于使用高品矿来提高产量，在一定程度上引起高品位铁矿石资源相对偏紧，价格上涨；
二是开年以来全国多个地方基建投资加码，例如新疆2017年固定资产投资目标增速就高达50%以上，这些都直接刺激了钢铁行业，而相关最上游的铁矿石等原材料则更是受此影响价格走强；
三是我国明确6月30日前清除生产建筑用钢的中频炉、工频炉产能，这部分退出的产能很大部分将通过提高现有的高炉利用率来弥补，将提升铁矿石需求将进一步上升的预期。
“当前整个黑色系商品中，铁矿石的基本面可以说是最弱的，当前价格涨至90美元/吨上方也已超出了多数机构的预期。这样的价格不但刺激海外矿山加速释放产能，也将刺激国内矿山复产逐步增多。从中长期来看，我认为铁矿石价格难以持续当前的高价位，多数时候将会跟随钢材价格以及钢厂利润变化而波动，整体震荡趋弱的可能性较大。”邱跃成称。
据业内人士测算，2017年海外铁矿石新增供应将达到8000万吨左右，且增量主要来自巴西和澳大利亚，高品位矿增量接近7000万吨。细分如下：
淡水河谷年产能达9000万吨的S11D项目已正式投产，1月份就开始发运，全年发运量预计在2000-3000万吨；
力拓新矿区NT二期项目在2016年四季度已投产500万吨产能，2017年四季度将再提升1000万吨；
必和必拓预计2017财年西澳铁矿石产量较2016 财年将增加800-1800万吨；
罗伊山2016年发运量约2000万吨，2017年计划发运4500万吨；
Samarco计划在2017年7月复产，全年复产量500万吨左右。
国内矿方面盈利好转，整体开工率在2月下旬已提升到68%左右，全年预计国产矿增量将超过1500万吨。
2. 2017年6月4日评论文章(1709收盘价429)
矿价进入下行通道
港口库存数据是供应充足的一个信号，矿山巨头必和必拓在继续看好钢铁生产前景的同时，也把供应过剩列为可能导致铁矿石价格走低的多个风险因素中的一个。
据监测数据显示，有风向标之称的标普氏62%铁矿石指数，5月19日暂时回涨0.6美元至63.05美元/吨，但较3个月之前95.05美元/吨，跌去三成多。
随着需求淡季的来临，港口库存一直维持在1.3亿吨以上，而国外矿山持续不断的发货，仅从价格上来讲，铁矿石市场可能会“雪上加霜”。
值得注意的是，普氏62%指数在2月21日达到95.05美元/吨，创下2014年8月以来的新高。不过，钢企策略的改变，却让矿价进入下行通道。“此前矿价上涨，源于钢企订单多达两三个月，矿山巨头不断增加发货量，但随着订单量下降，钢企普遍采取去库存策略。
中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数显示，4月份，钢铁行业新订单指数为46.9%，较上月下降3.7个百分点，时隔3个月后重回50%以下的收缩区间，且两连降至2016年7月份以来的最低。因为订单的变化，在对待原料库存上，钢企开始去铁矿石库存，但矿山却在持续发货，这也直接造成港口库存堆积增加。同时，国家打击“地条钢”，关闭中频炉，废钢供应量增大，在废钢的价格优势下，钢厂对废钢的需求增多，对铁矿石的需求减少。
伦敦公海资本公司分析师Richard Knights称，“只有更低的价格才能摆脱产能过剩。预计下半年国际铁矿石价格或回落至40美元/吨甚至可能是30美元/吨”。“随着淡季的来临，铁矿石现货市场即将迎来又一轮的熊市。”在分析师看来，国外矿山持续不断的发货让这次淡季的来临更是“雪上加霜”。不过，分析人士称，当前国内因投资增加的需求还将持续，铁矿石真正的熊市，可能最早会在三季度末、四季度的时候显现。
3. 2017年6月4日
大商所：适时调整铁矿石期货交割质量标准
6月2日，大商所在大连召开铁矿石合约交割质量标准调整论证会，来自钢厂、铁矿石贸易企业的近二十位代表参加会议。此次会议就大商所铁矿石期货交割质量标准的调整思路和举措进行了讨论。
大商所相关负责人最后表示，大商所将在广泛征求和听取市场意见的基础上，适时调整铁矿石期货交割质量标准，满足广大企业客户的经营需求。
1. 2017年3月6日相关评论文章. (当时1709收盘价为604)
诡异铁矿石：一边是价格上涨 一边是港口库存新高
2017年以来，铁矿石价格延续涨势、近两个月上涨了20%！在商品里颇为抢眼。诡异的是，伴随价格上涨，港口库存也是一路飙升，一边是价格上涨，一边是港口天量库存，涨的让人有点心虚。
从价格走势上看，铁矿石期货价格始终处于对现货追逐的贴水状态中，3月3日62%pb粉矿价格报751.57元/干吨，而铁矿石期货于当日夜盘报690元/吨，基差为61.57元/吨。
市场供应宽松价格就一定跌？你错了！
理论上来说，商品供应宽松、库存增加，价格通常都会跌，可铁矿石偏不。今年铁矿石期、现货价格一路上涨，库存也越堆越多。
据海关统计，1月份我国铁矿石进口量为9200万吨，同比增长12%，单月进口量为仅略低于去年9月份的历史次新高水平。自去年8月份以来港口铁矿石库存量一直在1亿吨以上的高位，截至2月28日，全国主要港口铁矿石库存达到1.32亿吨，连续刷新历史新高。国内钢铁进口铁矿石库存平均天数为28天，也处于较高水平。
谈到这一现象，西本新干线高级研究员邱跃成表示，就铁矿石来看，市场整体供应宽松基本是确定的事。影响矿价走势是多方面综合形成的结果，很难单纯从供应宽松就能判断价格一定会趋弱。
推动今年以来铁矿石价格大涨的主要原因，邱跃成给出三方面的分析：
一是钢厂利润一直处于高位，钢厂对矿石采购比较积极，尤其是在钢厂利润扩大阶段，钢厂倾向于使用高品矿来提高产量，在一定程度上引起高品位铁矿石资源相对偏紧，价格上涨；
二是开年以来全国多个地方基建投资加码，例如新疆2017年固定资产投资目标增速就高达50%以上，这些都直接刺激了钢铁行业，而相关最上游的铁矿石等原材料则更是受此影响价格走强；
三是我国明确6月30日前清除生产建筑用钢的中频炉、工频炉产能，这部分退出的产能很大部分将通过提高现有的高炉利用率来弥补，将提升铁矿石需求将进一步上升的预期。
“当前整个黑色系商品中，铁矿石的基本面可以说是最弱的，当前价格涨至90美元/吨上方也已超出了多数机构的预期。这样的价格不但刺激海外矿山加速释放产能，也将刺激国内矿山复产逐步增多。从中长期来看，我认为铁矿石价格难以持续当前的高价位，多数时候将会跟随钢材价格以及钢厂利润变化而波动，整体震荡趋弱的可能性较大。”邱跃成称。
据业内人士测算，2017年海外铁矿石新增供应将达到8000万吨左右，且增量主要来自巴西和澳大利亚，高品位矿增量接近7000万吨。细分如下：
淡水河谷年产能达9000万吨的S11D项目已正式投产，1月份就开始发运，全年发运量预计在2000-3000万吨；
力拓新矿区NT二期项目在2016年四季度已投产500万吨产能，2017年四季度将再提升1000万吨；
必和必拓预计2017财年西澳铁矿石产量较2016 财年将增加800-1800万吨；
罗伊山2016年发运量约2000万吨，2017年计划发运4500万吨；
Samarco计划在2017年7月复产，全年复产量500万吨左右。
国内矿方面盈利好转，整体开工率在2月下旬已提升到68%左右，全年预计国产矿增量将超过1500万吨。
2. 2017年6月4日评论文章(1709收盘价429)
矿价进入下行通道
港口库存数据是供应充足的一个信号，矿山巨头必和必拓在继续看好钢铁生产前景的同时，也把供应过剩列为可能导致铁矿石价格走低的多个风险因素中的一个。
据监测数据显示，有风向标之称的标普氏62%铁矿石指数，5月19日暂时回涨0.6美元至63.05美元/吨，但较3个月之前95.05美元/吨，跌去三成多。
随着需求淡季的来临，港口库存一直维持在1.3亿吨以上，而国外矿山持续不断的发货，仅从价格上来讲，铁矿石市场可能会“雪上加霜”。
值得注意的是，普氏62%指数在2月21日达到95.05美元/吨，创下2014年8月以来的新高。不过，钢企策略的改变，却让矿价进入下行通道。“此前矿价上涨，源于钢企订单多达两三个月，矿山巨头不断增加发货量，但随着订单量下降，钢企普遍采取去库存策略。
中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数显示，4月份，钢铁行业新订单指数为46.9%，较上月下降3.7个百分点，时隔3个月后重回50%以下的收缩区间，且两连降至2016年7月份以来的最低。因为订单的变化，在对待原料库存上，钢企开始去铁矿石库存，但矿山却在持续发货，这也直接造成港口库存堆积增加。同时，国家打击“地条钢”，关闭中频炉，废钢供应量增大，在废钢的价格优势下，钢厂对废钢的需求增多，对铁矿石的需求减少。
伦敦公海资本公司分析师Richard Knights称，“只有更低的价格才能摆脱产能过剩。预计下半年国际铁矿石价格或回落至40美元/吨甚至可能是30美元/吨”。“随着淡季的来临，铁矿石现货市场即将迎来又一轮的熊市。”在分析师看来，国外矿山持续不断的发货让这次淡季的来临更是“雪上加霜”。不过，分析人士称，当前国内因投资增加的需求还将持续，铁矿石真正的熊市，可能最早会在三季度末、四季度的时候显现。
3. 2017年6月4日
大商所：适时调整铁矿石期货交割质量标准
6月2日，大商所在大连召开铁矿石合约交割质量标准调整论证会，来自钢厂、铁矿石贸易企业的近二十位代表参加会议。此次会议就大商所铁矿石期货交割质量标准的调整思路和举措进行了讨论。
大商所相关负责人最后表示，大商所将在广泛征求和听取市场意见的基础上，适时调整铁矿石期货交割质量标准，满足广大企业客户的经营需求。
铁矿成本的概念区分
一般提到铁矿石的生产成本，是一个比较宽泛的概念。我们根据国外的财务习惯将海外矿成本分为四类：
成本分类 含义
C1 COST 矿石开采到运至码头的成本
CASH COST C1+海运费+矿权费+一般管理费用
ALL-IN-CASH COST CASH COST+利息+设备维护费用
COST All-in-cash cost的基础上加上摊销和折旧
那么，所谓的边际成本，指的就是现金成本了。
根据FMG的公告，2014年四季度，FMG综合矿区的现金成本为41美元/湿吨，经测算，2015年上半年，此数字预计降至35美元/湿吨。根据目前 FMG超特粉的定价方式，上述价格折算到62%品位/干吨的普氏标准值将击穿50美元。对于2015年上半年来说，FMG的理论边际减产线在上季度末测算 值的基础上再降10%以上。
除此以外，我们不该忽略竞争格局加剧的环境中，矿山企业的降成本能力，例如技术革新、降费、裁员等。
除此以外，市场上流传多种多样的铁矿石成本曲线，但统计口径繁多（FOB成本、CFR成本、干吨成本、湿吨成本、EBITDA成本等不胜枚举），且由于矿山 产品的品位、含水量、杂质元素含量各不相同，定价方式各异，不能简单比较。衍生品市场的定价都是针对标准品的，如果不将已知成本曲线中的数据折算到标准品，则很难指导交易。
一般提到铁矿石的生产成本，是一个比较宽泛的概念。我们根据国外的财务习惯将海外矿成本分为四类：
成本分类 含义
C1 COST 矿石开采到运至码头的成本
CASH COST C1+海运费+矿权费+一般管理费用
ALL-IN-CASH COST CASH COST+利息+设备维护费用
COST All-in-cash cost的基础上加上摊销和折旧
那么，所谓的边际成本，指的就是现金成本了。
根据FMG的公告，2014年四季度，FMG综合矿区的现金成本为41美元/湿吨，经测算，2015年上半年，此数字预计降至35美元/湿吨。根据目前 FMG超特粉的定价方式，上述价格折算到62%品位/干吨的普氏标准值将击穿50美元。对于2015年上半年来说，FMG的理论边际减产线在上季度末测算 值的基础上再降10%以上。
除此以外，我们不该忽略竞争格局加剧的环境中，矿山企业的降成本能力，例如技术革新、降费、裁员等。
除此以外，市场上流传多种多样的铁矿石成本曲线，但统计口径繁多（FOB成本、CFR成本、干吨成本、湿吨成本、EBITDA成本等不胜枚举），且由于矿山 产品的品位、含水量、杂质元素含量各不相同，定价方式各异，不能简单比较。衍生品市场的定价都是针对标准品的，如果不将已知成本曲线中的数据折算到标准品，则很难指导交易。
周末评估(2017/6/17)
1. 基本持仓选择双品种组合:
目前的持仓: 7手多镍,2手多铁矿石.
理想的持仓: 6手多镍,5手多铁矿石.
根据情况,择机调整.
2. 12万现金是底线,在新工作落实之前决不允许突破.
3. 只允许被强制平仓,决不允许主动减仓.
4. 帐面总资产突破40万后,才允许考虑扩仓.
1. 基本持仓选择双品种组合:
目前的持仓: 7手多镍,2手多铁矿石.
理想的持仓: 6手多镍,5手多铁矿石.
根据情况,择机调整.
2. 12万现金是底线,在新工作落实之前决不允许突破.
3. 只允许被强制平仓,决不允许主动减仓.
4. 帐面总资产突破40万后,才允许考虑扩仓.
2017年操作三大原则(6/17日最后修订)
1. 先商品后白银原则.
2. 只做多不做空原则.
3. 两阶段扩仓原则.
第一阶段(双品种组合): 6手多镍+5手多铁矿石.
第二阶段(二项选一): 4手多镍,5手多铁矿石.
1. 先商品后白银原则.
2. 只做多不做空原则.
3. 两阶段扩仓原则.
第一阶段(双品种组合): 6手多镍+5手多铁矿石.
第二阶段(二项选一): 4手多镍,5手多铁矿石.
愿你期货半生,归来仍是少年
2017/6/19
今日没有交易.
今日没有交易.
2017/6/20
1. 今日增1手多镍.
2. 持有仓位：8手多镍。
3. 持有现金：13万。
1. 今日增1手多镍.
2. 持有仓位：8手多镍。
3. 持有现金：13万。
2017/6/21
1. 今日增1手多镍.
2. 持有仓位：9手多镍。
3. 持有现金：12万。
1. 今日增1手多镍.
2. 持有仓位：9手多镍。
3. 持有现金：12万。
挂的单子成交，
2017/6/21日修正为：
今日没有交易。
2017/6/21日修正为：
今日没有交易。