小笨狗右眼一直发炎，我还很担心不要瞎了。现在终于好了，宝石一样晶莹剔透
也不知道，
小家伙为什么要来这世上走一遭，
遇到就是缘分，
我能为你做的也就这么多了。
小笨狗，小笨狗，
再笨下去就跟我一样笨了，
那你该怎么办啊。
也不知道，
小家伙为什么要来这世上走一遭，
遇到就是缘分，
我能为你做的也就这么多了。
小笨狗，小笨狗，
再笨下去就跟我一样笨了，
那你该怎么办啊。
下个月就是我期货股票二十年的日子了
期货真不是悲剧，只有你才是悲剧。
很多的行业原本比期货残酷，甚至读书就更残酷
就读书而言，
很多领域，没有几年的准备，你就根本不具备起步的资格。
这才是对各种能力的综合考验。
所以，别找借口了。
看看自己五六年前的帖子，
非常感慨。
至少，我不负自己，我不负岁月。
虽然笨，虽然穷，虽然犟，虽然懒，
但毕竟，
选择了一个目标，
努力地走了过来。
无需为我操心，
至少现在的我，是你一辈子都达不到的高度。
发帖不是为了给你看，
而是写下自己的想法，
将这段生命旅程比较完整地记录下来
很多的行业原本比期货残酷，甚至读书就更残酷
就读书而言，
很多领域，没有几年的准备，你就根本不具备起步的资格。
这才是对各种能力的综合考验。
所以，别找借口了。
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非常感慨。
至少，我不负自己，我不负岁月。
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但毕竟，
选择了一个目标，
努力地走了过来。
无需为我操心，
至少现在的我，是你一辈子都达不到的高度。
发帖不是为了给你看，
而是写下自己的想法，
将这段生命旅程比较完整地记录下来
明天踏青鲁迅公园四川路。有我母校，有我逃学的地方，有曾经女友的住处
从虹口区搬出后，
真的很久没有再回去了。
鲁迅公园（现在的虹口公园），鲁迅中学（现在已搬迁），甜爱路，
前女友的住房（当初不是为了更宽敞而搬走，现在也是小富婆了）
复兴中心（市重点中学，不知还在不在），拐角的新华书店（应该没有了吧）
曾经好友一起的咖啡馆，西餐馆和酒吧（不知道还在不在）
四川路购物街（肯定大变样了, 买过自己的第一条牛仔裤）
还记得的花鸟市场（不知道在我手里死了多少鱼，死了多少鸟。我是爱他们滴）
应该还闻得到我青春的味道，
应该还闻得到我女友的味道。
从虹口区搬出后，
真的很久没有再回去了。
鲁迅公园（现在的虹口公园），鲁迅中学（现在已搬迁），甜爱路，
前女友的住房（当初不是为了更宽敞而搬走，现在也是小富婆了）
复兴中心（市重点中学，不知还在不在），拐角的新华书店（应该没有了吧）
曾经好友一起的咖啡馆，西餐馆和酒吧（不知道还在不在）
四川路购物街（肯定大变样了, 买过自己的第一条牛仔裤）
还记得的花鸟市场（不知道在我手里死了多少鱼，死了多少鸟。我是爱他们滴）
应该还闻得到我青春的味道，
应该还闻得到我女友的味道。
网络文摘： 神奇的中文
1. 夏天能穿多少就穿多少！
冬天能穿多少就穿多少！
2. 以前喜欢一个人，现在喜欢一个人。
3. 我大天朝有两种球，一种是乒乓球，一种是足球，一个谁也打不过，一个谁也打不过。
4. 单身的原因有两个：一是谁都看不上，二是谁都看不上。
1. 夏天能穿多少就穿多少！
冬天能穿多少就穿多少！
2. 以前喜欢一个人，现在喜欢一个人。
3. 我大天朝有两种球，一种是乒乓球，一种是足球，一个谁也打不过，一个谁也打不过。
4. 单身的原因有两个：一是谁都看不上，二是谁都看不上。
原集团副总介绍一6000万的案子。是集资投资一家房产，
因房产性质无法变成酒店，
使得2年来投资的目的无法实现。
于是双方产生争执，200个投资人决定起诉。
我做事一向遵从直觉，
马上婉拒。
挂断电话，我才明白自己为什么要婉拒：
1. 房地产不是我的专业范围
2. 200人群体案件，每个人都有自己的主见，一旦有任何的冲突，根本无法控制。
3. 介绍到自己的律所平台，自己责任重大，很难协调，无法应对最坏局面。
不是我的菜，不吃，这是我一向的气度。
不过，
多少有些遗憾和懊悔。
硬接下来真不行吗？ 6000万啊。
哈哈。
因房产性质无法变成酒店，
使得2年来投资的目的无法实现。
于是双方产生争执，200个投资人决定起诉。
我做事一向遵从直觉，
马上婉拒。
挂断电话，我才明白自己为什么要婉拒：
1. 房地产不是我的专业范围
2. 200人群体案件，每个人都有自己的主见，一旦有任何的冲突，根本无法控制。
3. 介绍到自己的律所平台，自己责任重大，很难协调，无法应对最坏局面。
不是我的菜，不吃，这是我一向的气度。
不过，
多少有些遗憾和懊悔。
硬接下来真不行吗？ 6000万啊。
哈哈。
三大肖像画之一：伦布朗自画像
伦勃朗一生画了100多幅自画像。
了解了这个人，才能知道，
一个男人居然可以如此令人感动。
伦勃朗一生画了100多幅自画像。
了解了这个人，才能知道，
一个男人居然可以如此令人感动。
我为什么总在爆仓，
这日子还怎么过啊。
这日子还怎么过啊。
在市场里，
我好像又迷路了
我好像又迷路了
2018/4/9
1. 今日清仓6手多银，建仓5手多铁矿石。
2. 持有仓位：5手多铁矿石，4手多镍。
3. 持有资金：22万
1. 今日清仓6手多银，建仓5手多铁矿石。
2. 持有仓位：5手多铁矿石，4手多镍。
3. 持有资金：22万
网络文摘： CIOC：2017/18全球棕榈油供求状况及价格展望
瓦卡：2018年棕榈油全球产量将同比增长逾5%
《棕榈油分析》所有者和联合创始人瓦卡博士在大会现场就“2017-2018全球棕榈油供求状况及价格展望”发表演讲。他提出，棕榈油的产量在2017年并没有预计好转。但是，可以预计，在明年，棕榈油的产量将会比15、16、17年都有起色。但是棕榈油产量的明年的回升多了之后要找到出路，不然的话会看到棕榈油的库存，比如马来西亚就有200万吨的库存，印尼还有300万吨的库存。从目前的200万吨增长到300万吨。
以下为文字实录：
萨瑟亚·瓦卡：各位贵宾，女士们、先生们下午好，感谢大商所的邀请来这里发言，参加本次的大会。我叫萨瑟亚·瓦卡，我是新加坡《棕榈油分析》公司的一个创立人，我们是一家发布者，我们发布信息的公司，发布的包括棕榈油的新闻、价格、数据和分析。我们每天有两份新闻发布，在这个新闻稿当中，我们会评论棕榈油的市场评估、市场评论、相关信息和分析。
我们掌握20多年的历史数据，主要是价格数据，这里包括了每日价格和每月价格。同时我们也是彭博社的供应商，大家打POAS就可以看到我们每天发布的两个报价，我们位于新加坡，我们的订户遍布全球。我们自己的参与这个，我们积极的在领英上运作，大家如果用领英的话会看到我发很多的信息。有很多图表、价格、新闻我都会在领应上大量的发布。我们在领英上面，推特的粉丝也越多，而且我们跟彭博社的关系也非常好。
除了发布信息以外，我们也发布地图，这里是大豆在中国压榨的一个分布图，然后右边是马来西亚的一个棕榈油的精炼地图，所以大家想了解这个地图的话，可以给我发个邮件，发个微信，我就会给你更多的信息。另外我们这种发布年度的一些关键棕榈油基本数据的文献。今年基本上已经编制完毕了，大家还可以上我们的网站去免费下载棕榈油的基本数据。
今天我想谈的是这几点，首先我们有什么比较大的问题，17、18年产量预测、需求亮点、库存、价格，最后是讨论一下2018年关键因素作为一个总结。
首先谈一下棕榈油市场在2017年主要的看法是什么，产量较低，单产也比较低。但是呢，市场又觉得这个产量一定会反弹，所以现实跟预期产生了反差，产量并没有上去，然后预期就落空了。但是我们必须要理解这个市场，要更深度、更好的理解这个市场。我们要理解它这个价格，不光是供需关系或者是市场情绪来推动的价格。我们还要从其他层面，市场是非常复杂的，所以说价格它也可以说非理性的，有些时候是非理性的。
所以一个自由市场经济的作用，资金的自由流动，它都可以帮助我们对价格进行评估，来反映它的基本面。这些交易所，像大马交易所和大商所这些交易所，都可以帮助我们进行这样的一个过程。不光是从资本流动的角度，广泛的资金流动，同时也能够进行一个现货和实货的汇聚作用，所以最终来说，期货交易所当中的一切，它其实也是跟现货必须要汇聚，17年大马所和大商所都是如此。
所以我们面对的一个更大的问题，其实我们解决的问题并不是说价格调整、产量、单产这些问题。其实有个更大的问题，首先就是食品的供应，我们要满足食品日益增长的一个需求，因为一方面人口快速的增长，坦白说，植物油它其实在联合国的食品价格指数当中被纳入进去了，所以全球的价格指数也是有植物油。
另外我们也提供一种替代的方案，我们无休止的对能源的需求，要提供一种替代的方案。因为燃料影响了气侯变化，也影响了我们人居的环境，全世界都想解决这两大问题。我们要了解到底从需求端、价格和其他端提供什么样的方案来解决这两个大问题呢，换句话说我们在关注到面临的挑战的时候可以怎么做呢？
从大的层面来讲，我们也会对价格展开讨论，我们会从18年的展望来讲。世界人口已经在50年翻了一倍有多，达到了76亿人。联合国预测世界人口将在2050年达到98亿。也就是说，还会有22亿人在3年之中诞生。但是这个粮食的增长也是同步增长，这主要是得力于技术的发展、投资和研究、以及自由贸易都使到粮食增长能够跟上人口的增长。但是植物油也是粮食的一个组成部分，它其实在全球的食物生产当中起到重要的贡献作用。
全球的食品供应在2005年的时候，我们有一个重大的变化，就是印尼取代了马来西亚成为世界最大的棕榈油生产国。在所有的植物油当中，棕榈油已经在2006年成为最主要的品种了。也就是05年印尼成为最大的棕榈油生产国，第二年马来西亚和印尼都生产了全球的84%的棕榈油。所以这里就是一个产量的一些亮点。
现在棕榈油和豆油它们有不同的一些因素驱动，2016年的产量，主要是由一些基本面所驱动，因为当时的棕榈油单产比较低，但是我刚才讲了预期很高，但单产很低。而豆油单产又很高，主要是来自美国的单产比较理想。
所以棕榈油的产量在2017年并没有预计的这么好转。但是，可以预计，在明年我看来，棕榈油的产量将会比15、16、17年都有起色。但是棕榈油产量的明年的回升多了之后要找到出路，不然的话你会看到棕榈油的库存，比如马来西亚就有200万吨的库存，印尼它还有300万吨的库存。从目前的200万吨增长到300万吨。所以印尼的9月份的库存，两天前的这个报告，已经达到291万吨，也是最高了。
所以问题就是说，我们进入全球供应这个前景的时候，这个价格也作出了反映，应该说是昨天价格一下子就对于这个基准有一个很大的反弹。17年的产量其实并没有像我们预期那么高，特别是市场，对于棕榈油的产量寄予厚望，但是实际令人失望。我们知道2016年的产量也是减少了600万吨。而15年比16年也是有一个同比的降低。
所以产量没有反弹，在以前并没有预期的这么反弹。最主要的反弹，主要还是来自印尼，而不是马来西亚产量有什么起色。所以来自马来西亚和印尼的产量，增长了18%，是从17年10月，对比16年同期水平，印尼的产量增长11%；而跟去年同期的10月相比，马来西亚增长了只有13%。这个也看到印尼的树是比较年轻，活力比较足，这是能理解的。然后现在马来西亚很多的树龄已经非常老了，有一些开始老化。所以这张图看一下，产量增长主要来自于印尼，它没有来自马来西亚。所以说印尼是红色的柱子，所以显然红柱子的贡献越来越大。在这里各个月份，除了10月例外。10月马来西亚的产量其实是有一个显著的回升。马来西亚最主要的生产月是8、9、10月，所以马来西亚产量的反弹，它其是是在尾部发生的，是在10月份。10月份、9月份的产量是因为他们占了全年产量的30%，所以对马来西亚这两个月的产量非常非常关键。
今年8、9、10三个月却低于往年这三个月的贡献率，比过去5年的平均水平都要低。虽然产量在马来西亚还是有所回升的，但单产还是没有什么起色，只有10月，最大的沙巴州单产有些起色，沙巴州是很关键的一个棕榈油的生产省份，因为它占据了马来西亚30%的总产量。沙巴的问题主要还是在于比较多的树林已经老化，所以各个因素组合在一起都影响到它的单产，包括一些气侯的变化，树龄，工人的数量不足，很多因素都导致它的表现不好，如果沙巴州是一个独立的国家，沙巴州将会成为仅次于马来西亚、印尼之后的第三大棕榈油生产国。我们从单产来说，洛夫州的单产不错，但是沙巴还是比较差。但是从棕榈油和大豆的产量来说，2018年棕榈油有可能会有反弹，棕榈油的产量在马来西亚来说主要是靠单产来提升，而印尼的增长主要是扩大播种面积来实现，平均来说马来西亚的单产是24吨/每公顷的成熟果子，之前苏门答腊是每公顷18FEB。增长还是会出现的，明年还是会增长的，因为它倒不是说高强度的种植，这可能跟美国不同，美国主要是单产提升，通过各种技术来提升，而棕榈油不是靠技术投入实现它的单产增长。
北美的大豆生产可能改变不大，但是美国大豆的生产可能会是450左右，大豆的市场将会主要关注于找到更多的出口市场，我们今天早上也听到了未来的出口非常的乐观，会是一个牛市市场，但是对于棕榈油来说主要基于生产的恢复，生产的增长，而不是出口的变化。
我们现在来总结一下。这个生产的情况，我们这里有一些数字，我们觉得产量在马来西亚不会超过2000万吨，今年不会超过2000万吨，大概在1940万吨左右，这是2017年，到2018年可能达到2000万吨。而印尼棕榈油的产量，据预测会达到3555万吨，明年是3700万吨，所以大概是5%-5.5%的增长，2018年会比2017年有这么多的增长。而在需求端，我们觉得主要是分为食品和非食品这两个层面，中国和印度主要会成为需求的两大市场端，我们也听到了一些原因。
我们还提到需求很大，并不意味着马来西亚就能把增长的部分全部独吞了，其实印尼对中国的进口，从1月-9月增加了38%，印尼对印度的增长是72%，而马来西亚对于中国的出口只是增长了2.5%，而马来西亚对于印度的进口甚至下降了29%，这是9个月的变化数字，这一点特别的重要。因为我们看到出口的情况，看到马来西亚的数字，然后就可以做一个判断，可以了解一下马来西亚的出口，它的整体出口如何。我们其实还没有完全看到印尼出口数字，所以估算只能是大概的，对我而言，我们要知道马来西亚的市场对于出口市场是我们判断的一个很重要的标准。
我们讲食品方面，看一下印度，印度具有结构性进口依存度，因为印度的农田灌溉率只有36.8%，所以它的灌溉率这么低就高度依赖于天气，依赖于降雨，所以印度的农业，光下雨就构成了印度农业灌溉80%-82%的用水量，所以印度要满足国内的需求，它就拥有一个结构性的进口依存度，它对于技术的使用率比较低，并不是完全没有技术，但是它的技术使用比较低，而且印度的耕田数量也在减少，但是印度的预测天气模型做得特别好，他们有卫星，通过卫星预测天气，然后通过卫星预报天气给很多的种植商提供未来的天气预测。印度的食用油依存度达到了67%，这里面就大概是1500万吨，比去年增加了5%，这是我刚刚拿到的数字，其中9200万吨是棕榈油。在2017年-2018年度，印度可能会进口大约1580万吨，这是我昨天刚刚拿到的数据，达到1580万吨。其中我觉得可能里面800万吨会是棕榈油，包括CPO，所以中国和印度的农业耕地，因为这两个国家他们人口都特别的多，但是他们的农业用地面积却比较的少，农产品(000061,股吧)的产量就受到了限制，所以政府对于供应链的管理更加重要。
我们这里看到可用的农业用地，在印度是一个比较弯曲的曲线，特别是印度九十年代开启了市场化以后，这个更加明显，中国是比较平稳的、缓慢的着陆过程。我们如何能够在这种情况下保证食品的安全问题？粮食安全问题？因为印度依赖进口，由于它本国的生产不够，所以政府的政策就尤为关键，政府的政策就决定了这个供应方能够供应多少量，政府是不是会对国内生产商有一些价格上的支持，同时能够帮助他们去解决这个种植方面的高成本，政府的政策，包括印度的政府政策，对于全球的棕榈油价格来说就会产生影响。
我们看到人口增长，再加上这种结构的依赖，在印度却不一定能够导致棕榈油的消费也一定增加，所以我们看到消费者他们的选择更多了，有一个曲线，他们可能会选用其他的油，而不一定选择棕榈油。而印度市场，我们可以看到它其实是在大豆油和棕榈油之间有一个分隔，有一个区分，这里是巴西，还有一个马来西亚的FOB的基础，我们通过这个利差也看到大豆的进口率越强，特别是6月份开始，我们看到油精对棕榈油表现出了价格优势，而且豆油和油精有价差。其实印尼的棕榈油是很有价格优势的，哪怕是把这个油运到印尼，然后运到印度，仍然有价格的优势，在价差的支持下，棕榈油的进口量会从2月份开始增长，从长期而言，印度将会继续购买棕榈油。从马来西亚和印尼来购买棕榈油。
我们也考虑到未来会不会有更多的关税增加？印度市场会不会继续提高关税，我们必须拭目以待，但这一定会影响到全球的棕榈油市场，因为印度是世界最大的棕榈油进口国，我们看到这个价差还是存在的。
这是我总结出来的一些要点，跟大家讲一下豆油的价格走势在2018年会如何，这一点也很重要，因为我们知道印度最终会做出决定，他们到底会买多少豆油，买多少棕榈油，它的比例怎么来分。所以我们看到棕榈油和大豆油的价差，会决定印度的进口量，棕榈油从2018年1季度开始面临大豆油的压力，供应了70%的原料，所以美国政府的决策，他们对于生物的配额将会影响到豆油的供应量，所以我们也得拭目以待，而豆油和油精的价差，现在在100美元上下波动，我觉得在11月，12月和第一季度将会超过100美元，因为这种方式会给棕榈油有更大的价格优势。
我现在来讲一下这两种油在中国的情况。这两种油其实有不同的基本面，对于中国大豆油的出口，主要是要获得蛋白质、动物饲料、大豆豆粕，所以这个大豆是有多种功能的，既可以作为食用油，也可以作为动物的饲料，作为榨油的副产品。而棕榈油一般来说只是作为食用油，所以棕榈油的趋势从表里面看到是下降的，中国进口棕榈油有所下降。但是大豆，中国的进口却是上升的一个趋势。我们来看一下，中国作为一个非常大的国家，它的食用油使用方式也是多种多样的，因为现在中国人的收入越来越高，所以和印度一样，我们觉得在中国，它的消费者选择也是越来越多，消费者会根据自己的需求来选择需要什么样的油品。
但是为什么以及什么一种方式，中国成为了大豆的一个重要决定国？主要是由于中国的玉米库存，中国政府过去9年对于玉米的库存有很大的价格支持，这一直是导致了玉米价格下降的同时，还有越来越多种植玉米，还有很多的机会成本，直到去年10月份，中国政府对于玉米的支持才结束了。结果导致中国现在玉米的库存达到了2.5亿吨左右。但是现在这个玉米价格下降，导致开始不种玉米、来种大豆，因为大豆的价格更高。这也会对大豆、豆粕的需求有所增加。
我们看到现在对于大豆的进口已经增加了9700万吨，而且它的大豆的进口还在增加，而且它的价格也在不断的增加。这个趋势可能会在未来继续保持。但是并不是说大豆的价格会一直往上走，在未来还会有一些安全的、健康的一些考量，越来越多的大豆到了中国以后，也会带来一些变化。
这个图就展现出来中国对于大豆的依存度，来满足对于豆粕的需求。这里面有一个很大的赤字，还有在进口的支持下，现在的赤字也是越来越大。由于越来越多的依赖于大豆的进口，这种之前我们也听到，玉米改种大豆会导致中国国内大豆的产量增加，而且中国也对DDGS，从2017年1月开始对美国的DDGS美国进口进行了反倾销的措施。但是它把这个压榨的利润率降到了负，变成了负利润。我们之前也提到了现在负的压榨利润，好像是一个常态了。但是我们看一看，这个情况能不能长期的支撑呢？因为这个价格是不断变化的，而且可以说如果这个利润不断的上下剧烈波动的话，会带来什么影响。
所以对于豆粕的需求，一直还是有的。但是对于豆粕的竞争也会在，但是在此情况下，棕榈油还会有需求的，还会在未来四到五个月内，会有存储，我觉得中国会继续购买20到40万吨的棕榈油进行存储。
我们总结一下，我讲一讲非食品，中国和印度还是两个重要市场，因为结构上来讲他们还是进口依赖的，政府政策越来越重要，特别在解决有关的贸易问题，进口关税、反倾销税、以及对于资源配置方面，政府政策也是很关键的，这才是一个很大的问题，特别是在中国一直在面对这种过剩的压力，有时候又有一个短缺，所以这个市场的资源配置当中，这个配置变得非常重要。
最后要管理好价格的波动性，非常非常关键。所以必须要有更多的金融市场的产品，比如说指数产品给一些更详细、更透明、更丰富的一些数据，来帮我们管好价格的波动。
这是棕榈油消费的一个总结，这是我们对未来的一个展望。印度增长到890万吨，中国小幅增加到550万吨，对于非食品的领域，生物柴油的行业，这个不光是棕榈油来制生物柴油了，还有一些其他的作物原料，也都会面临很多的贸易争端和很多的法定的政策问题。比如说对于它的可持续性，我们预计2018年都会有很多这些问题，因为政府提出一些添加量的话，是发展市场好的做法。但也有一些政策上的转变，马上也会造成很大的破坏。比如说在泰国和马来西亚，都有这种状况。它没有实施政府的这种添加量的政策，所以说政府的添加量政策，关键是要降低对化学燃料的依赖度，来节省外汇，改善外汇赤字，所以才要用生物柴油。但是这种言论对于欧盟来说没有说服性，但是对于一些东盟国家，他们还是比较积极的去采用，比如马来西亚我们讲得最多了，它B20的项目，从棕榈监管的柴油的添加量，B25的柴油，他们也希望能够进口B30的柴油。但是现在不会一下子调到B30的规格，因为规格上还有一些问题，而且价格也不利于棕榈油添加到柴油，中国是很有前景的市场，中国主要是生物乙醇，现在从省级到国家，现在希望能够在2020年全国达到E10的生物乙醇，但问题是中国没有这种生物乙醇的生产能力。
比如印尼，我们说它是有一个最全面的政策，政府一共分配了140万千升的任务份额，比2016年高出了差不多2%。从生物柴油的出口，大家知道欧盟对于印尼的生物柴油，在2013年征收了反倾销税，而在阿根廷也征收了反倾销税。当然这是世贸组织的数字了，现在这个世贸组织的判决，可能还不会马上出来。所以这一页就想给大家看一下，印尼的生物柴油市场其实是受到了欧盟反倾销税的严重的打击。
一部分的市场份额被谁夺走了呢？马来西亚就抢走了一部分的市场份额了。但是一旦世贸组织作出裁决，是否取消反倾销税，马来西亚肯定也会被马上取代。因为马来西亚的物流成本比印尼还是没有优势，会稍微贵一些。
生物柴油的消费量，这是印尼的消费数据。目前来说它首先要满足国内的需求，而不是说考虑出口到别的国家。
这是个有意思的行业，因为中国的生物乙醇还没有这样的产能，但政府已经提出要把生物乙醇的使用量在2020年翻一番，也是中国发展投资与机构等签署了一个合作协议，来增加500万吨的生物乙醇的产能，这是一个很好的方法，来应对2.5亿、2.2亿玉米库存的做法。我听说有一部分玉米库存现在没有办法用于其他的用处，所以国际的谷物理事会也是44年来第一次把这个库存调到了2.3亿吨，因为中国政府也是宣布说要提高E20的添加量的法律要求。
这里我想讲一点，就是生物乙醇，中国其实比较习惯来创造出一些过剩产能。不管哪个行业，只要政府关注什么，这个行业就会有过剩的产能。好像没理由去假定说生物乙醇也不会重蹈这个现象，可能两三年一下子世界充斥了各种生物乙醇的供应，这个也是有可能的。生物柴油将会支持CPO的价格，如果2018年如果要支持CPO的价格的话，首先是印尼把法定添加量提高到B30，还有价格的条件，棕榈油价格要优于柴油。最后也要考虑欧盟会不会取消或降低生物柴油的反倾销税，印尼不是一个生物柴油的大出口国，它没有出口太多到美国，所以我没有讲。
最后总结一下，我的发言也差不多了。月末的库存和价格，年初的时候，我们有一个很大的八个月库存的差距，库存和价格有很大的差距。库存没有办法跟上价格的上涨幅度，我觉得这个汇聚可能发生在12月，马来西亚的产量和印尼的产量，好像现在也在上量了，在今年的尾部，这两个国家最后几个月，都是出现产能的高峰，所以12月的库存很有可能达到230万吨，这就意味这对于价格会产生下行压力，价格可能会应声而下降。所以我们要关注9月份的价格。
然后对于产量和价格指数，这样的话用指数化的价格来很好做一个比较。这张图很有意思的一点，库存没有办法跟上价格，而库存价格可能会汇聚。但是价格对于低产量反映比较明显，特别是10月份，9月份的价格上涨并没有像预期的那么高，但价格反映很大。所以我们也进入了9月份的价格，这个价格又没有下来，所以价格它还是比较坚挺的，当然昨天跌了40个基点，但是之前的时候价格还是比较坚挺。
所以如果拉尼娜现象成为现实，价格我觉得就会受到良好的支持，它会高于2750林吉特，如果不出现拉尼娜现象，我们可能库存就会猛增，价格也就会降低。
最后一个结论，我们今年的产量并没有预期那样猛增，2018年的全球产量将同比增长5%-5.5%。印度和中国还将会成为主要的食用油的进口市场，因为它有这么一个进口的依存度。印尼的生物柴油市场还是取决于国内的消费水平，中国对于E10添加量的法令也会得到密切的关注，因为它会不会跟这个生物柴油对标呢？它会不会跟生物柴油进行一个法定的对标呢？如果这样的话它会是一个变局，对马来西亚、印尼都会有很大的变局作用。因为之前的发言当中也讲到，中国政府非常关注环境的问题。
另外还有一点，讲到这个价格。第一季的价格，可能棕榈油价格会上升，我们看到价格达到2800、2900林吉特，在一季度达到这么高的水平。因为很多季节性的需求，会把价格推高。同时，库存在这个时候也会降低。所以给价格带来了支撑。所以明年要关注的因素是哪些呢？18年会发生什么呢？我觉得有一些比较大的挑战，也是在欧洲这边不断的出现。一个就是欧盟的可持续发展，欧盟议会已经投票并批准，现在又回到了欧盟议会。当然这个是它一个可持续发展的法案。他们提出了一个决议案，就是要禁用所有的基于食品的饲料来作为生物柴油，在2021年。所以这个可能会大家更加的关注生物柴油出口和对于阿根廷对于欧盟的生物柴油的出口。
所以欧盟也是讲到有必要用一个单一的认证体系。所以这个是值得辩论的，因为马来西亚有自己的标准，马来西亚可持续的棕榈油标准，2019年将成为法定的标准，印尼也就有自己的标准，印尼可持续棕榈油标准，将从在2020年成为法定的标准，当然还有基准。
第二重的挑战就是美国对于生物柴油的反倾销税，如果美国施加或保持这个CVD的一个反倾销税，这个看起来很可能。美国的压榨量就会增加，国内的生产商，美国的市场它就很高兴了。因为这将会把美国两大供应商，供应国家拒之于门外。所以对于大豆油的价格带来很好的支持。
印度最近也是采取一些保护性的措施，进行保护关税、进口关税。应该说很多个月有很多人去游说他要提高进口关税，来保护印度的国内农民和国内的就业，但这个是8月份的时候，显著的提高了进口关税。市场上有消息传闻说，还会进一步提高关税，所以印度看起来政府可能还是要大力的去推进这种保护的政策。
棕榈油产量恢复，库存提高，我觉得在2018年都会有所提高，但是这个关注主要要看生产，就是2018年的产量。美国大豆的收成还有玉米的收成，我们要看它的平衡是如何的。大多和玉米之间怎么样此消彼涨。因为我也期待看到美国农业部可能会有一些行动，但是好像还没有发生。因为他使用了技术，所以美国大豆行业已经看到这个技术使用的好处，所以好像美国农业部出来的信息，并没有显示出来，美国大豆收成有下降，而且转基因也能够提高大豆的产量。
中国的需求，中国由于库存的补充还有储备的增加，它都会进行补充。另外一个就是生物柴油的需求，也是基于原油的价格的，如果原油价格走高，这个棕榈油价格低的话，那就会驱动中国政府来增加这方面的要求，至少有一些标准让这个公众方面要有一些和私营企业都有用生物柴油的要求。最后就是马来西亚在18年8月之前会面临大选的问题，所以一般来说，在有大选之后，大选的候选人都会有一些投资和支出方面的信息的宣布。所以这种投资和支出也会都对油价产生影响。我分享的就这么多信息，谢谢大家，希望我们能够有机会进行进一步的交流，谢谢。（大连商品交易所）
瓦卡：2018年棕榈油全球产量将同比增长逾5%
《棕榈油分析》所有者和联合创始人瓦卡博士在大会现场就“2017-2018全球棕榈油供求状况及价格展望”发表演讲。他提出，棕榈油的产量在2017年并没有预计好转。但是，可以预计，在明年，棕榈油的产量将会比15、16、17年都有起色。但是棕榈油产量的明年的回升多了之后要找到出路，不然的话会看到棕榈油的库存，比如马来西亚就有200万吨的库存，印尼还有300万吨的库存。从目前的200万吨增长到300万吨。
以下为文字实录：
萨瑟亚·瓦卡：各位贵宾，女士们、先生们下午好，感谢大商所的邀请来这里发言，参加本次的大会。我叫萨瑟亚·瓦卡，我是新加坡《棕榈油分析》公司的一个创立人，我们是一家发布者，我们发布信息的公司，发布的包括棕榈油的新闻、价格、数据和分析。我们每天有两份新闻发布，在这个新闻稿当中，我们会评论棕榈油的市场评估、市场评论、相关信息和分析。
我们掌握20多年的历史数据，主要是价格数据，这里包括了每日价格和每月价格。同时我们也是彭博社的供应商，大家打POAS就可以看到我们每天发布的两个报价，我们位于新加坡，我们的订户遍布全球。我们自己的参与这个，我们积极的在领英上运作，大家如果用领英的话会看到我发很多的信息。有很多图表、价格、新闻我都会在领应上大量的发布。我们在领英上面，推特的粉丝也越多，而且我们跟彭博社的关系也非常好。
除了发布信息以外，我们也发布地图，这里是大豆在中国压榨的一个分布图，然后右边是马来西亚的一个棕榈油的精炼地图，所以大家想了解这个地图的话，可以给我发个邮件，发个微信，我就会给你更多的信息。另外我们这种发布年度的一些关键棕榈油基本数据的文献。今年基本上已经编制完毕了，大家还可以上我们的网站去免费下载棕榈油的基本数据。
今天我想谈的是这几点，首先我们有什么比较大的问题，17、18年产量预测、需求亮点、库存、价格，最后是讨论一下2018年关键因素作为一个总结。
首先谈一下棕榈油市场在2017年主要的看法是什么，产量较低，单产也比较低。但是呢，市场又觉得这个产量一定会反弹，所以现实跟预期产生了反差，产量并没有上去，然后预期就落空了。但是我们必须要理解这个市场，要更深度、更好的理解这个市场。我们要理解它这个价格，不光是供需关系或者是市场情绪来推动的价格。我们还要从其他层面，市场是非常复杂的，所以说价格它也可以说非理性的，有些时候是非理性的。
所以一个自由市场经济的作用，资金的自由流动，它都可以帮助我们对价格进行评估，来反映它的基本面。这些交易所，像大马交易所和大商所这些交易所，都可以帮助我们进行这样的一个过程。不光是从资本流动的角度，广泛的资金流动，同时也能够进行一个现货和实货的汇聚作用，所以最终来说，期货交易所当中的一切，它其实也是跟现货必须要汇聚，17年大马所和大商所都是如此。
所以我们面对的一个更大的问题，其实我们解决的问题并不是说价格调整、产量、单产这些问题。其实有个更大的问题，首先就是食品的供应，我们要满足食品日益增长的一个需求，因为一方面人口快速的增长，坦白说，植物油它其实在联合国的食品价格指数当中被纳入进去了，所以全球的价格指数也是有植物油。
另外我们也提供一种替代的方案，我们无休止的对能源的需求，要提供一种替代的方案。因为燃料影响了气侯变化，也影响了我们人居的环境，全世界都想解决这两大问题。我们要了解到底从需求端、价格和其他端提供什么样的方案来解决这两个大问题呢，换句话说我们在关注到面临的挑战的时候可以怎么做呢？
从大的层面来讲，我们也会对价格展开讨论，我们会从18年的展望来讲。世界人口已经在50年翻了一倍有多，达到了76亿人。联合国预测世界人口将在2050年达到98亿。也就是说，还会有22亿人在3年之中诞生。但是这个粮食的增长也是同步增长，这主要是得力于技术的发展、投资和研究、以及自由贸易都使到粮食增长能够跟上人口的增长。但是植物油也是粮食的一个组成部分，它其实在全球的食物生产当中起到重要的贡献作用。
全球的食品供应在2005年的时候，我们有一个重大的变化，就是印尼取代了马来西亚成为世界最大的棕榈油生产国。在所有的植物油当中，棕榈油已经在2006年成为最主要的品种了。也就是05年印尼成为最大的棕榈油生产国，第二年马来西亚和印尼都生产了全球的84%的棕榈油。所以这里就是一个产量的一些亮点。
现在棕榈油和豆油它们有不同的一些因素驱动，2016年的产量，主要是由一些基本面所驱动，因为当时的棕榈油单产比较低，但是我刚才讲了预期很高，但单产很低。而豆油单产又很高，主要是来自美国的单产比较理想。
所以棕榈油的产量在2017年并没有预计的这么好转。但是，可以预计，在明年我看来，棕榈油的产量将会比15、16、17年都有起色。但是棕榈油产量的明年的回升多了之后要找到出路，不然的话你会看到棕榈油的库存，比如马来西亚就有200万吨的库存，印尼它还有300万吨的库存。从目前的200万吨增长到300万吨。所以印尼的9月份的库存，两天前的这个报告，已经达到291万吨，也是最高了。
所以问题就是说，我们进入全球供应这个前景的时候，这个价格也作出了反映，应该说是昨天价格一下子就对于这个基准有一个很大的反弹。17年的产量其实并没有像我们预期那么高，特别是市场，对于棕榈油的产量寄予厚望，但是实际令人失望。我们知道2016年的产量也是减少了600万吨。而15年比16年也是有一个同比的降低。
所以产量没有反弹，在以前并没有预期的这么反弹。最主要的反弹，主要还是来自印尼，而不是马来西亚产量有什么起色。所以来自马来西亚和印尼的产量，增长了18%，是从17年10月，对比16年同期水平，印尼的产量增长11%；而跟去年同期的10月相比，马来西亚增长了只有13%。这个也看到印尼的树是比较年轻，活力比较足，这是能理解的。然后现在马来西亚很多的树龄已经非常老了，有一些开始老化。所以这张图看一下，产量增长主要来自于印尼，它没有来自马来西亚。所以说印尼是红色的柱子，所以显然红柱子的贡献越来越大。在这里各个月份，除了10月例外。10月马来西亚的产量其实是有一个显著的回升。马来西亚最主要的生产月是8、9、10月，所以马来西亚产量的反弹，它其是是在尾部发生的，是在10月份。10月份、9月份的产量是因为他们占了全年产量的30%，所以对马来西亚这两个月的产量非常非常关键。
今年8、9、10三个月却低于往年这三个月的贡献率，比过去5年的平均水平都要低。虽然产量在马来西亚还是有所回升的，但单产还是没有什么起色，只有10月，最大的沙巴州单产有些起色，沙巴州是很关键的一个棕榈油的生产省份，因为它占据了马来西亚30%的总产量。沙巴的问题主要还是在于比较多的树林已经老化，所以各个因素组合在一起都影响到它的单产，包括一些气侯的变化，树龄，工人的数量不足，很多因素都导致它的表现不好，如果沙巴州是一个独立的国家，沙巴州将会成为仅次于马来西亚、印尼之后的第三大棕榈油生产国。我们从单产来说，洛夫州的单产不错，但是沙巴还是比较差。但是从棕榈油和大豆的产量来说，2018年棕榈油有可能会有反弹，棕榈油的产量在马来西亚来说主要是靠单产来提升，而印尼的增长主要是扩大播种面积来实现，平均来说马来西亚的单产是24吨/每公顷的成熟果子，之前苏门答腊是每公顷18FEB。增长还是会出现的，明年还是会增长的，因为它倒不是说高强度的种植，这可能跟美国不同，美国主要是单产提升，通过各种技术来提升，而棕榈油不是靠技术投入实现它的单产增长。
北美的大豆生产可能改变不大，但是美国大豆的生产可能会是450左右，大豆的市场将会主要关注于找到更多的出口市场，我们今天早上也听到了未来的出口非常的乐观，会是一个牛市市场，但是对于棕榈油来说主要基于生产的恢复，生产的增长，而不是出口的变化。
我们现在来总结一下。这个生产的情况，我们这里有一些数字，我们觉得产量在马来西亚不会超过2000万吨，今年不会超过2000万吨，大概在1940万吨左右，这是2017年，到2018年可能达到2000万吨。而印尼棕榈油的产量，据预测会达到3555万吨，明年是3700万吨，所以大概是5%-5.5%的增长，2018年会比2017年有这么多的增长。而在需求端，我们觉得主要是分为食品和非食品这两个层面，中国和印度主要会成为需求的两大市场端，我们也听到了一些原因。
我们还提到需求很大，并不意味着马来西亚就能把增长的部分全部独吞了，其实印尼对中国的进口，从1月-9月增加了38%，印尼对印度的增长是72%，而马来西亚对于中国的出口只是增长了2.5%，而马来西亚对于印度的进口甚至下降了29%，这是9个月的变化数字，这一点特别的重要。因为我们看到出口的情况，看到马来西亚的数字，然后就可以做一个判断，可以了解一下马来西亚的出口，它的整体出口如何。我们其实还没有完全看到印尼出口数字，所以估算只能是大概的，对我而言，我们要知道马来西亚的市场对于出口市场是我们判断的一个很重要的标准。
我们讲食品方面，看一下印度，印度具有结构性进口依存度，因为印度的农田灌溉率只有36.8%，所以它的灌溉率这么低就高度依赖于天气，依赖于降雨，所以印度的农业，光下雨就构成了印度农业灌溉80%-82%的用水量，所以印度要满足国内的需求，它就拥有一个结构性的进口依存度，它对于技术的使用率比较低，并不是完全没有技术，但是它的技术使用比较低，而且印度的耕田数量也在减少，但是印度的预测天气模型做得特别好，他们有卫星，通过卫星预测天气，然后通过卫星预报天气给很多的种植商提供未来的天气预测。印度的食用油依存度达到了67%，这里面就大概是1500万吨，比去年增加了5%，这是我刚刚拿到的数字，其中9200万吨是棕榈油。在2017年-2018年度，印度可能会进口大约1580万吨，这是我昨天刚刚拿到的数据，达到1580万吨。其中我觉得可能里面800万吨会是棕榈油，包括CPO，所以中国和印度的农业耕地，因为这两个国家他们人口都特别的多，但是他们的农业用地面积却比较的少，农产品(000061,股吧)的产量就受到了限制，所以政府对于供应链的管理更加重要。
我们这里看到可用的农业用地，在印度是一个比较弯曲的曲线，特别是印度九十年代开启了市场化以后，这个更加明显，中国是比较平稳的、缓慢的着陆过程。我们如何能够在这种情况下保证食品的安全问题？粮食安全问题？因为印度依赖进口，由于它本国的生产不够，所以政府的政策就尤为关键，政府的政策就决定了这个供应方能够供应多少量，政府是不是会对国内生产商有一些价格上的支持，同时能够帮助他们去解决这个种植方面的高成本，政府的政策，包括印度的政府政策，对于全球的棕榈油价格来说就会产生影响。
我们看到人口增长，再加上这种结构的依赖，在印度却不一定能够导致棕榈油的消费也一定增加，所以我们看到消费者他们的选择更多了，有一个曲线，他们可能会选用其他的油，而不一定选择棕榈油。而印度市场，我们可以看到它其实是在大豆油和棕榈油之间有一个分隔，有一个区分，这里是巴西，还有一个马来西亚的FOB的基础，我们通过这个利差也看到大豆的进口率越强，特别是6月份开始，我们看到油精对棕榈油表现出了价格优势，而且豆油和油精有价差。其实印尼的棕榈油是很有价格优势的，哪怕是把这个油运到印尼，然后运到印度，仍然有价格的优势，在价差的支持下，棕榈油的进口量会从2月份开始增长，从长期而言，印度将会继续购买棕榈油。从马来西亚和印尼来购买棕榈油。
我们也考虑到未来会不会有更多的关税增加？印度市场会不会继续提高关税，我们必须拭目以待，但这一定会影响到全球的棕榈油市场，因为印度是世界最大的棕榈油进口国，我们看到这个价差还是存在的。
这是我总结出来的一些要点，跟大家讲一下豆油的价格走势在2018年会如何，这一点也很重要，因为我们知道印度最终会做出决定，他们到底会买多少豆油，买多少棕榈油，它的比例怎么来分。所以我们看到棕榈油和大豆油的价差，会决定印度的进口量，棕榈油从2018年1季度开始面临大豆油的压力，供应了70%的原料，所以美国政府的决策，他们对于生物的配额将会影响到豆油的供应量，所以我们也得拭目以待，而豆油和油精的价差，现在在100美元上下波动，我觉得在11月，12月和第一季度将会超过100美元，因为这种方式会给棕榈油有更大的价格优势。
我现在来讲一下这两种油在中国的情况。这两种油其实有不同的基本面，对于中国大豆油的出口，主要是要获得蛋白质、动物饲料、大豆豆粕，所以这个大豆是有多种功能的，既可以作为食用油，也可以作为动物的饲料，作为榨油的副产品。而棕榈油一般来说只是作为食用油，所以棕榈油的趋势从表里面看到是下降的，中国进口棕榈油有所下降。但是大豆，中国的进口却是上升的一个趋势。我们来看一下，中国作为一个非常大的国家，它的食用油使用方式也是多种多样的，因为现在中国人的收入越来越高，所以和印度一样，我们觉得在中国，它的消费者选择也是越来越多，消费者会根据自己的需求来选择需要什么样的油品。
但是为什么以及什么一种方式，中国成为了大豆的一个重要决定国？主要是由于中国的玉米库存，中国政府过去9年对于玉米的库存有很大的价格支持，这一直是导致了玉米价格下降的同时，还有越来越多种植玉米，还有很多的机会成本，直到去年10月份，中国政府对于玉米的支持才结束了。结果导致中国现在玉米的库存达到了2.5亿吨左右。但是现在这个玉米价格下降，导致开始不种玉米、来种大豆，因为大豆的价格更高。这也会对大豆、豆粕的需求有所增加。
我们看到现在对于大豆的进口已经增加了9700万吨，而且它的大豆的进口还在增加，而且它的价格也在不断的增加。这个趋势可能会在未来继续保持。但是并不是说大豆的价格会一直往上走，在未来还会有一些安全的、健康的一些考量，越来越多的大豆到了中国以后，也会带来一些变化。
这个图就展现出来中国对于大豆的依存度，来满足对于豆粕的需求。这里面有一个很大的赤字，还有在进口的支持下，现在的赤字也是越来越大。由于越来越多的依赖于大豆的进口，这种之前我们也听到，玉米改种大豆会导致中国国内大豆的产量增加，而且中国也对DDGS，从2017年1月开始对美国的DDGS美国进口进行了反倾销的措施。但是它把这个压榨的利润率降到了负，变成了负利润。我们之前也提到了现在负的压榨利润，好像是一个常态了。但是我们看一看，这个情况能不能长期的支撑呢？因为这个价格是不断变化的，而且可以说如果这个利润不断的上下剧烈波动的话，会带来什么影响。
所以对于豆粕的需求，一直还是有的。但是对于豆粕的竞争也会在，但是在此情况下，棕榈油还会有需求的，还会在未来四到五个月内，会有存储，我觉得中国会继续购买20到40万吨的棕榈油进行存储。
我们总结一下，我讲一讲非食品，中国和印度还是两个重要市场，因为结构上来讲他们还是进口依赖的，政府政策越来越重要，特别在解决有关的贸易问题，进口关税、反倾销税、以及对于资源配置方面，政府政策也是很关键的，这才是一个很大的问题，特别是在中国一直在面对这种过剩的压力，有时候又有一个短缺，所以这个市场的资源配置当中，这个配置变得非常重要。
最后要管理好价格的波动性，非常非常关键。所以必须要有更多的金融市场的产品，比如说指数产品给一些更详细、更透明、更丰富的一些数据，来帮我们管好价格的波动。
这是棕榈油消费的一个总结，这是我们对未来的一个展望。印度增长到890万吨，中国小幅增加到550万吨，对于非食品的领域，生物柴油的行业，这个不光是棕榈油来制生物柴油了，还有一些其他的作物原料，也都会面临很多的贸易争端和很多的法定的政策问题。比如说对于它的可持续性，我们预计2018年都会有很多这些问题，因为政府提出一些添加量的话，是发展市场好的做法。但也有一些政策上的转变，马上也会造成很大的破坏。比如说在泰国和马来西亚，都有这种状况。它没有实施政府的这种添加量的政策，所以说政府的添加量政策，关键是要降低对化学燃料的依赖度，来节省外汇，改善外汇赤字，所以才要用生物柴油。但是这种言论对于欧盟来说没有说服性，但是对于一些东盟国家，他们还是比较积极的去采用，比如马来西亚我们讲得最多了，它B20的项目，从棕榈监管的柴油的添加量，B25的柴油，他们也希望能够进口B30的柴油。但是现在不会一下子调到B30的规格，因为规格上还有一些问题，而且价格也不利于棕榈油添加到柴油，中国是很有前景的市场，中国主要是生物乙醇，现在从省级到国家，现在希望能够在2020年全国达到E10的生物乙醇，但问题是中国没有这种生物乙醇的生产能力。
比如印尼，我们说它是有一个最全面的政策，政府一共分配了140万千升的任务份额，比2016年高出了差不多2%。从生物柴油的出口，大家知道欧盟对于印尼的生物柴油，在2013年征收了反倾销税，而在阿根廷也征收了反倾销税。当然这是世贸组织的数字了，现在这个世贸组织的判决，可能还不会马上出来。所以这一页就想给大家看一下，印尼的生物柴油市场其实是受到了欧盟反倾销税的严重的打击。
一部分的市场份额被谁夺走了呢？马来西亚就抢走了一部分的市场份额了。但是一旦世贸组织作出裁决，是否取消反倾销税，马来西亚肯定也会被马上取代。因为马来西亚的物流成本比印尼还是没有优势，会稍微贵一些。
生物柴油的消费量，这是印尼的消费数据。目前来说它首先要满足国内的需求，而不是说考虑出口到别的国家。
这是个有意思的行业，因为中国的生物乙醇还没有这样的产能，但政府已经提出要把生物乙醇的使用量在2020年翻一番，也是中国发展投资与机构等签署了一个合作协议，来增加500万吨的生物乙醇的产能，这是一个很好的方法，来应对2.5亿、2.2亿玉米库存的做法。我听说有一部分玉米库存现在没有办法用于其他的用处，所以国际的谷物理事会也是44年来第一次把这个库存调到了2.3亿吨，因为中国政府也是宣布说要提高E20的添加量的法律要求。
这里我想讲一点，就是生物乙醇，中国其实比较习惯来创造出一些过剩产能。不管哪个行业，只要政府关注什么，这个行业就会有过剩的产能。好像没理由去假定说生物乙醇也不会重蹈这个现象，可能两三年一下子世界充斥了各种生物乙醇的供应，这个也是有可能的。生物柴油将会支持CPO的价格，如果2018年如果要支持CPO的价格的话，首先是印尼把法定添加量提高到B30，还有价格的条件，棕榈油价格要优于柴油。最后也要考虑欧盟会不会取消或降低生物柴油的反倾销税，印尼不是一个生物柴油的大出口国，它没有出口太多到美国，所以我没有讲。
最后总结一下，我的发言也差不多了。月末的库存和价格，年初的时候，我们有一个很大的八个月库存的差距，库存和价格有很大的差距。库存没有办法跟上价格的上涨幅度，我觉得这个汇聚可能发生在12月，马来西亚的产量和印尼的产量，好像现在也在上量了，在今年的尾部，这两个国家最后几个月，都是出现产能的高峰，所以12月的库存很有可能达到230万吨，这就意味这对于价格会产生下行压力，价格可能会应声而下降。所以我们要关注9月份的价格。
然后对于产量和价格指数，这样的话用指数化的价格来很好做一个比较。这张图很有意思的一点，库存没有办法跟上价格，而库存价格可能会汇聚。但是价格对于低产量反映比较明显，特别是10月份，9月份的价格上涨并没有像预期的那么高，但价格反映很大。所以我们也进入了9月份的价格，这个价格又没有下来，所以价格它还是比较坚挺的，当然昨天跌了40个基点，但是之前的时候价格还是比较坚挺。
所以如果拉尼娜现象成为现实，价格我觉得就会受到良好的支持，它会高于2750林吉特，如果不出现拉尼娜现象，我们可能库存就会猛增，价格也就会降低。
最后一个结论，我们今年的产量并没有预期那样猛增，2018年的全球产量将同比增长5%-5.5%。印度和中国还将会成为主要的食用油的进口市场，因为它有这么一个进口的依存度。印尼的生物柴油市场还是取决于国内的消费水平，中国对于E10添加量的法令也会得到密切的关注，因为它会不会跟这个生物柴油对标呢？它会不会跟生物柴油进行一个法定的对标呢？如果这样的话它会是一个变局，对马来西亚、印尼都会有很大的变局作用。因为之前的发言当中也讲到，中国政府非常关注环境的问题。
另外还有一点，讲到这个价格。第一季的价格，可能棕榈油价格会上升，我们看到价格达到2800、2900林吉特，在一季度达到这么高的水平。因为很多季节性的需求，会把价格推高。同时，库存在这个时候也会降低。所以给价格带来了支撑。所以明年要关注的因素是哪些呢？18年会发生什么呢？我觉得有一些比较大的挑战，也是在欧洲这边不断的出现。一个就是欧盟的可持续发展，欧盟议会已经投票并批准，现在又回到了欧盟议会。当然这个是它一个可持续发展的法案。他们提出了一个决议案，就是要禁用所有的基于食品的饲料来作为生物柴油，在2021年。所以这个可能会大家更加的关注生物柴油出口和对于阿根廷对于欧盟的生物柴油的出口。
所以欧盟也是讲到有必要用一个单一的认证体系。所以这个是值得辩论的，因为马来西亚有自己的标准，马来西亚可持续的棕榈油标准，2019年将成为法定的标准，印尼也就有自己的标准，印尼可持续棕榈油标准，将从在2020年成为法定的标准，当然还有基准。
第二重的挑战就是美国对于生物柴油的反倾销税，如果美国施加或保持这个CVD的一个反倾销税，这个看起来很可能。美国的压榨量就会增加，国内的生产商，美国的市场它就很高兴了。因为这将会把美国两大供应商，供应国家拒之于门外。所以对于大豆油的价格带来很好的支持。
印度最近也是采取一些保护性的措施，进行保护关税、进口关税。应该说很多个月有很多人去游说他要提高进口关税，来保护印度的国内农民和国内的就业，但这个是8月份的时候，显著的提高了进口关税。市场上有消息传闻说，还会进一步提高关税，所以印度看起来政府可能还是要大力的去推进这种保护的政策。
棕榈油产量恢复，库存提高，我觉得在2018年都会有所提高，但是这个关注主要要看生产，就是2018年的产量。美国大豆的收成还有玉米的收成，我们要看它的平衡是如何的。大多和玉米之间怎么样此消彼涨。因为我也期待看到美国农业部可能会有一些行动，但是好像还没有发生。因为他使用了技术，所以美国大豆行业已经看到这个技术使用的好处，所以好像美国农业部出来的信息，并没有显示出来，美国大豆收成有下降，而且转基因也能够提高大豆的产量。
中国的需求，中国由于库存的补充还有储备的增加，它都会进行补充。另外一个就是生物柴油的需求，也是基于原油的价格的，如果原油价格走高，这个棕榈油价格低的话，那就会驱动中国政府来增加这方面的要求，至少有一些标准让这个公众方面要有一些和私营企业都有用生物柴油的要求。最后就是马来西亚在18年8月之前会面临大选的问题，所以一般来说，在有大选之后，大选的候选人都会有一些投资和支出方面的信息的宣布。所以这种投资和支出也会都对油价产生影响。我分享的就这么多信息，谢谢大家，希望我们能够有机会进行进一步的交流，谢谢。（大连商品交易所）
2018/4/10
1. 今日清仓4手多镍，5手多铁矿石。建仓12手多棕榈油。
2. 持有仓位：12手多棕榈。
3. 持有现金：23万。
1. 今日清仓4手多镍，5手多铁矿石。建仓12手多棕榈油。
2. 持有仓位：12手多棕榈。
3. 持有现金：23万。
开始启动应聘，主要是以律师身份，在金融机构找到一个合适的岗位。
当然，如果在一流律师事务所找到授薪律师的工作，也是可以的选择。
直接应聘高管，
一个晚上有十几家对我有意，
等待面试的机会。
昨天接到一家排名全国前10位的律所邀请，今天下午去面试。
我觉得，
一家野心勃勃的中型金融公司，应该最需要我这样的。
快发面试通知啊，
错过了，
我这样的非标准产品就没有了。
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直接应聘高管，
一个晚上有十几家对我有意，
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错过了，
我这样的非标准产品就没有了。
期货没有方向了，不知道怎么做了。
美国的征税正在走程序，启动301的几个步骤：
4月23日：公众申请听证会出席的截止日期。申请材料必须包括证词梗概，发言不超过5分钟。
5月11日：公众提交书面意见的截止日期。意见可关于：列表上的某项商品应被保留还是移除或新增某项商品；税率水平；加税后的关税总水平。美国贸易办公室将对书面意见进行公示。
5月15日：301条款委员会将于当天10时在美国贸易代表办公室的主听证厅举行公开听证会。
5月22日：公众在听证会后提交反驳意见的截止日期。
这一个月就是耐心等待，
等待合适的建仓时机成熟。
美国的征税正在走程序，启动301的几个步骤：
4月23日：公众申请听证会出席的截止日期。申请材料必须包括证词梗概，发言不超过5分钟。
5月11日：公众提交书面意见的截止日期。意见可关于：列表上的某项商品应被保留还是移除或新增某项商品；税率水平；加税后的关税总水平。美国贸易办公室将对书面意见进行公示。
5月15日：301条款委员会将于当天10时在美国贸易代表办公室的主听证厅举行公开听证会。
5月22日：公众在听证会后提交反驳意见的截止日期。
这一个月就是耐心等待，
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2018/4/11
1. 今日减仓2手多棕榈油。
2. 持有仓位：10手多棕榈。
3. 持有现金：25万。
1. 今日减仓2手多棕榈油。
2. 持有仓位：10手多棕榈。
3. 持有现金：25万。
今天又换一个账户爆仓了。
非常无奈，
非常无聊。
非常无奈，
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