文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)
世界经济的本质是什么？
是货币。
以前有一本书叫《货币战争》，虽然有太多阴谋论和不专业的表述，但现代战争中，贸易战金融战信息战最终引起金融战，已经成为常态。
二战之后，美国凭借强大的生产能力和物资供应能力，让美元成功的替代英镑，成为国际通用货币。美元绑定黄金，就是著名的布雷顿森林体系。
后来，美国经济压力比较大，开始不再绑定黄金，滥发美元，于是在国际货币基金组织的牵头下，兑进去马克（后欧元接替）、日元，又形成了新的牙买加体系。
牙买加体系的本质，依然是美元为主导，并绑定原油。
由于国际形势风起云涌，牙买加体系面临分崩离析。
比如，俄罗斯准备用卢布结算天然气和原油，这就比较热闹了。我们这一代人，将见证历史。
其实，用非美元结算物资，不仅俄罗斯在干，中国的企业也在干，还不少。
中石油采购伊朗的原油，名义上采用美元计价，但不会真的支付美元，毕竟伊朗被全面封锁，给它美元也没法用，而是通过中石油旗下的昆仑银行，来记录这笔交易，伊朗购买中国物资的时候，再通过昆仑银行，把这部分美元计价的额度（信用证）消耗掉。
这就成了以美元计价的以物易物，只是名以上美元计价，但实际上华尔街的银行家一点羊毛也没薅到。
看起来像回到了原始社会，但由于中国能提供的物资丰富，可以完全满足伊朗人民的需求，实质上成了人民币国际化的操作。
作为科幻爱好者，星空君感觉到这种结算模式，很像科幻小说里跨星际外星人之间的信用点结算。
因为和伊朗资金往来频繁，昆仑银行在美国的制裁名单里。
但这没关系，昆仑银行业务量巨大，活的很滋润。昆仑银行甚至在A股上市，它是中油资本的控股子公司，也是中油资本的核心业务。
中油资本又是中石油的子公司，而中石油在美股上市。
你看，资本多么有趣。
01
中油资本的前生今世
中油资本现在的股票代码，以前属于济南柴油机厂，后来因为经营不善，被中石油借壳。
中石油将昆仑银行、财务公司等金融相关的业务装入中油资本，成为央企的投资工具。星空君认为，这是一种新型的混改（不一定这么叫）模式。
除了吸引民营资本注入央企外，还支持央企成立资本公司，向民企等企业注资，实现资本的良性循环。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
考虑到央企考核利润常用利润总额，因此星空君把公司的利润总额和归母净利润都做到趋势图上。
可以发现一个有趣的现象，中油资本的归母净利润连利润总额的一半都不到，剔除掉所得税的影响，也不应该差距这么大，背后的原因是少数股东权益占了利润总额的一半以上。
这和公司旗下子公司的股权架构有关，很多利润较高的子公司，持股比例51%、60%左右。如果遇到个别子公司亏损，合并后的归母净利润就会出现不如少数股东的情况。
从营收结构来说，公司的主要营收来自于利息收入，占比接近90%。
数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空
02
财务公司和保险公司
讲完昆仑银行，还要讲讲中石油财务公司。
中石油是比较早的成立财务公司的集团企业，所谓财务公司，就是内部银行。央妈批准集团型企业成立自己的财务公司，将旗下分子公司的资金统筹使用。
财务公司最大的优点，是统借统还。
尤其是这类全国性的集团大企业，经常会出现A子公司不差钱B子公司需要贷款的情况，如果A子公司在当地存款，B子公司在当地贷款。考虑到贷款利息远远高于存款利息，对于集团公司来说，整体还是损失了利息。
如果把A公司的钱给B公司用，就不需要支付利息了。
财务公司就是做这个工作的，和银行打通系统，全国数万个连锁油站的缴存款，当天就能存到财务公司账户，实现资金的高效利用。
当然了，财务公司不光是只有优点，还有缺点。
因为财务公司是独立法人，股权结构复杂，像中石油财务公司不被上市公司控股，理论上存在着关联方利益输送的可能。
实际操作中也真有这么干的，当年华信国际就是通过财务公司掏空上市公司。
由于中石油规模庞大，资产遍布全国甚至全球，公司的财产险是个非常庞大的支出，中石化也有类似情况。后来两桶油为了节约保费支出，想了个主意，自己成立了财产保险公司，专门给自己做保险。
甚至，不止一个。
两桶油分别参股了中意保险（中石油）和阳光保险（中石化），又成立了自己的财险公司，来分食自己的大蛋糕。
03
投资业务
作为一家资本公司，按理说投资才是主业。
但年报显示公司2021年投资非常谨慎，只投资了7个亿。基本上都是稳健理财，这说明在国际形势变幻莫测的情况下，财主家花钱也很谨慎。
虽然中石油2021年盈利能力很强，但所谓的过冬的时候，现金为王，大概就是这个意思。
- END -
免责声明：本文章是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的分析研究；诗与星空力求文章所载内容及观点公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本文中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，诗与星空不对因使用本文章所采取的任何行为承担任何责任。
版权声明：本文章内容为诗与星空原创，未经授权不得转载。
- 更多精彩 -
（点击图片获取全文）