现在，市场似乎相信美联储主席鲍威尔对通胀判断将是暂时的观点，但仍有包括卡普兰、布拉德、巴尔金、博斯蒂克等在内的美联储多位重要理事和华尔街大佬在内的不同的声音认为通胀上行将令美国经济前景面临长期风险，并不是暂时性的，所以，这不难看出，一向团结的美联储对通胀和何时减码已经产生严重的分歧，华尔街认为这是比缩减量化宽化政策和加息本身更大的新闻，这也意味着现在的美联储正坐在老虎的尾巴上。
据路透社在6月29日援引美联储副主席夸尔斯的最新讲话表示，“美联储很清楚，我们在通胀问题上可能是错误的”，前美国财长鲁宾也认为，美国面临通胀持续高企的“重大风险”，要小心避免经济过热。
6月28日，安联首席经济顾问埃利安在接受美媒采访时表示，美联储低估了通胀的，美国经济可能有再次陷入衰退的风险。他表示，自己每天都看到通胀的迹象不是暂时的，担心美联储正在为了经济复苏而犯下更大错。
而就在二天前，美国银行发布的报告预计美国通胀率将在未来2至4年处于高位，因为，刺激措施、经济增长以及资产/大宗商品/房产市场的通胀被视为是长久的，6月26日最新公布的美联储偏好的通胀指标继续攀升，5月核心PCE升至3.4%（4月份为3.1%），继续刷新至30年以来的新高。目前，美联储仍一直在以每月至少1200亿美元的规模继续增持美债和证券类资产，最新数据显示，美国5月份的CPI继4月创下4.2%的惊人涨幅后再飙升至5%，以近十三年以来最快的速度攀升，值得一提的是，美国在2008年陷入金融海啸之前的8月CPI也是上涨5.3%（具体数据细节请参考下面的图表），显然，美国料将面临通胀失控的风险，进入通胀加剧与赤字激增之间的恶性循环中。据美国金融网站ZeroHedge援引的最新预测，如果把实际房价计算在CPI中，那么6月通胀将会达到6.2％。
在过去的一年多时间里，我们目睹了美国正在进行无底线超级宽松的货币实验，直接为“战争经济”债券发行的一部分提供资金，这损害了储户的利益，迫使进行风险投资以寻求收益，同时，也损害了投资者对美元的信心，并加剧了不平等现象。
而在过去的56周内，美联储和美国财政部已向市场通过美联储资产负债表扩张，购买各期限债券及各种经济刺激方案，累计放水印钞近30万亿美元的货币流动性，显然，美联储在其货币政策工具接近倾家荡产，甚至，美财政更是暗示要发行50年期的长期美债。
对此，路透社在一周前对90位分析师的最新调查显示，美国主权债券实质收益率远低于零，并暗示未来一年实质报酬也将呈现负值，BWC中文网团队计算发现，据最新的通胀率调整之后，10年期美债的实际利率为负3.912%，且负值区间已持续32周，这在美国历史中是从未有过的，很明显，这是美联储在货币利率正常化政策上正式开始服软认输后的结果。
全球资产管理公司Guggenheim日前在接受彭博采访时称，即使美联储不实施负利率，但市场也可能接过任务并推动利率破零，因为，二周前，联邦基金期货的市场数据已经表示从8月开始，利率可能会跌至略低于零，截至6月25日，美国有效联邦基金利率为0.054％，接近于零值。
现在华尔街的热门人物，耶伦二周前在参加花旗电话会时也表示，美联储对不断恶化的金融和经济形势已经做出了积极的反应，零利率会保持很多年，在美国的实际负利率不是不可能的。另外，随着美国双赤字膨胀，除了负利率，在货币政策工具上弹尽粮绝的美联储似乎再也拿不出更为宽松的政策和降低其利息支出的举措了，显然，美联储已经接近于倾家荡产。
正如美联储高官卡普兰表示的那样，如果美元不是储备货币，美国债务将难以维持，所以，美国一旦实行负利率，对美国和美元来说显然是赌不起的，因为，现代货币理论MMT和凯恩斯主义宏观经济学并不是万能药。
截止6月29日，美国国债时钟上显示的债务已超过28.4万亿大关，且数据还在实时快速增长中，该时钟挂在纽约第44街的一条通道中，债务钟附近有一些著名的地标，例如百老汇，时代广场，该钟以秒为单位递增美国借款的数量，如果你在那里呆上几分钟，那是几百万美元。
根据美联储最新编制的报告显示，美国金融体系的债务已经达到89万亿美元。德银报告显示，如果按照目前的扩张速度放水印钞，大约到2028年，美联储资产负债表将扩张至20万亿，按GDP总量占债务的百分比计算，目前这个债务比例甚至超过了二战期间达到的超常水平，从比例上讲，这将是美国经济和平时期有史以来最大的一次财政危机。
按德意志银行信贷策略师吉姆里德的分析，即使在接下去的某个时间，美联储开始逐渐减少购债，但还远没达到资产负债表扩张结束的周期。正如下图所示，他在向国会预算办公室展示的美国公共债务到2051年的预测路径显示，如果美联储资产负债表与债务的比率保持在全球金融危机后的平均值（当前约为30％，而目前约为38％），那么从现在的8万亿美元起到2050年，美联储的资产负债表将约为40亿美元。
就年度赤字而言，美国历史上只有1943年，1944年和1945年这三年的占比超过2020年赤字占GDP的百分比，使得美联储的金融资产价值占GDP的比例达到创纪录水平620％，简单换算表明，美国每1美元的增长则需要18.32美元的债务，这也意味着美国支付的债务利息正在快速上升，另外彭博巴克莱的数据显示，美国通胀保值债券10年期盈亏平衡通胀率自5月13日以来接近2.65%触及2013年以来的高位。
对此，美国货币监督中心纽约金融稳定中心（CFS）警告说，美联储和美国财政部正在重复有可能引发像1940年代那样具有破坏性的通胀热潮，数据显示，在1947年中，美国的通胀率达到17％，这意味着，美国债权人的债务资产逐渐被没收，这相当于隐形违约。
事实上，现在的美联储可能很难摆脱即将到来的货币狂潮，该机构表示，随着美国经济复苏加速，甚至是过热，那些放在银行业的超额准备金有可能会引发贷款爆炸式增长。以上这些数据和消息也意味着，一旦时机合适，美国将进入真正意义上的负利率时代，就意味着美债真实收益率直接跌破零，且将常态化，因为，现在美国的真实收益率已经一直在持续下降之中（具体数据请参考下图）。
同时，不断膨胀的债务成本更为实行负利率提供了动力，而这也意味着包括中国、日本、德国、澳大利亚、法国、英国、沙特、俄罗斯等在内的美债投资者或将要为持有美债转而向美国财政部付款，但这必将会影响到美元地位。紧接着，被西方国家控制的国际清算银行也在二周前对美元地位发出罕见的警告，让投资者感到意外。而就在这个节骨眼，又有一件意外的事发生。
据对冲基金经理Crispin Odey稍早前发布的最新报告中表示，美国可能会很快会禁止私人持有黄金，因为很快美国将失去对通胀的控制，会试图将黄金数字货币化，我们注意到，这在美国历史上是有过先例的。
正如我们找到的下面这份报纸所报道的那样，在1933年美国就禁止私人拥有黄金，在一篇关于美国没收和被熔化的金币的报道中，律师兼货币专家David Ganz证明，在1930年代，美国当局从市场上收回并熔化大量的黄金币，虽然，Crispin Odey也坦言美国只有在感到有必要为全球商贸环境建立一个稳定的结算单位时才会这样做，但事情并没有到此结束，更让市场意外的事发生了。
据美国金融网站零对冲在一周前援引堪萨斯州提出的一项更新提案（HB2123）显示，该州将承认黄金、白银为法定货币，并使其与美元相提并论，我们也注意到，在此之前，爱达荷州、威斯康星州、田纳西州、亚利桑那州、缅因州和弗吉尼亚州也在立法或宣布让黄金白银成为合法货币，而这背后的原因也很简单。
因为，美联储现在唯一能做的就是继续扩张资产负债表和极低的利率，但天下更是不可能有免费的午餐，换句话说，当美联储无底线的宽松政策只针对美国经济而不考虑数万亿基础货币的溢出效应时，很可能会透支美元信贷。（完）