路透社7月8日报道，在美联储 6 月政策会议纪要证实美联储最快在今年缩减资产购买规模后，美元兑主要货币汇率接近三个月高位。绝大多数与会者认为他们的通胀预测面临上行风险。会议纪显示，美联储可能考虑提高隔夜逆回购操作的交易对手限额。会议上的“各种参与者”仍然认为，遏制向市场供应现金的债券购买的条件将“比他们预期的要早一些”。
而在6月17日时，美联储就已经发布声明，将超额准备金利率(IOER)从0.1%调整至0.15%；同时将隔夜逆回购利率由0%调整至0.05%。这一调整虽然针对货币市场，但再结合事情的最新进展，表明，美联储加息缩表的信号似乎更加明确，或正进入倒计时。
值得注意的是，美国5月CPI同比涨幅蹿升至5%，已接近于2008年8月美国次贷危机和金融危机时5.3%的水平。要知道，自去年3月以来，在58周内，包括美国宣布的一揽子经济计划在内，美财政部和美联储已经印钞了达30万亿美元的基础货币流动性、资产负债表的购买和各类刺激方案（M1,M2,M3等多种货币方案的总数）。这无疑是美国面临高昂通胀以及美元不断失去购买力的幕后推手。
而在此期间，美国M2货币供应量一直在直线上升，超过自美联储自1913年成立以来的货币增长速度。截至7月8日，美国联邦债务总额已达到28.5万亿美元的历史 最高水平。而美联储的资产负债总额已高达创纪录的8万亿美元。此时美联储或已接近“弹尽粮绝”了。因此，从这一角度来说，美联储进行货币紧缩或也不可避免。
与此同时，由于美联储并非美国经济的美联储，它是由多家美国的银行组成的联合机构，其背后是许多犹太银行家，逐利始终是他们的目标。因此，放出去的水，迟早都要收回，进而获得收益。分析认为，这也是美联储不周时间，货币周期的深层原因。因此，美联储继包括回购美债在内的每月1200亿美元量化宽松后，或即将停止购买美国国债，美联储或不再为美债接盘。
而一旦如此，美财政部则将按期向美联储支付到期的美国国债利息。因为一旦美元升息，美国联邦还会向包括美联储，以及全球多国央行支付更高的债务利息。而在美联储层面，受益者依然是那些犹太银行家。正如历史上的每一次金融危机，依然有一少部分美国银行家坐收财富利差。
然而，在美国联邦28.5万亿美元的债务总额中，美国联邦债务总额与GDP的比率现在达到约130％。这意味着，对于负债累累的美国经济来说，如果美联储不再愿意为美债接盘，其巨额赤字或将失去债务对冲的主力买家之一。而就在这个时候，美国债务经济模式还面临新的困境。
美财政长珍妮特.耶伦当地时间6月23日称，美国国会必须在 8月1日之前提高或暂停对美国债务总额的限制，否则可能会导致“绝对灾难性的经济后果”。据美媒报道，一项暂停债务上限的两年期协议将于 7月31日到期，届时美财政部将采取所谓的非常措施继续支付美国联邦的账单。耶伦表示，美国联邦可能会在 8 月的某个时候耗尽资金。她还警告称，我相信这会引发金融危机，威胁美国人的工作和储蓄。“我会恳求国会尽快采取行动提高或暂停债务限额，以保护美国的充分信心和信用。”
显然，一旦美联储不再为美债接盘，美国债务经济模式将陷入更深的困境。正如被誉为华尔街最有远见的投资大师，商品大王吉姆.罗杰斯所说，美国是全球最大的债务国，债务无处不在，这迟早都要付出代价。
而事情的另一面，过去数十年间，基于美元储备货币地位，美债的主要大买家除美联储之外，还有全球多国央行。不过，据美国财政部公布的TIC数据显示，仅在3月，全球央行投资者就净减持了近700亿美债，而更长远来看，在最近的36个月内，全球央行已经有27个月出现不同程度的净抛售美债举动，总额达1.12万亿美元的美债。
事实上，从最近一年的时间来看，现在不仅是俄罗斯，包括美国的经济盟友在内的大型机构也都在远离美债，对美国债券的需求在下降，因为，美国实行极低利率政策，导致美债吸引力下降。对此，美国债王格罗斯在上周明确回应表示，“随着美国通胀加速到5%以上，我正在做空美国国债”。
事情的一个新变化是，根据美财政部报告，中国在3月份减持了38亿美元的美国国债后，4月再次减持43亿美元美债。自2018年以来，中国已连续累计减持了规模高达1839亿美元的美债，这一抛售规模已高于德国持有美债的总数。目前持有1.096 万亿美元的美债。
BWC中文网财经团队注意到，尽管近年美债发行量大增之际，但中国和日本所持有的超2万亿美元的美债总额，几乎是十年以来相对份额的最低水平。这其中，中国持有美债占比下降最为显著，数据显示，2011年7月中国持有美债约占美国国债9.17%比例，创历史最高，截止2021年4月，持有美债份额仅剩3.89%，从比例上来计算，减持超过一半比例。
美国媒体CNBC分析认为，一旦主要大买家大手笔抛售美债，对美国债务经济的冲击或是难以想象的。按美国金融网站Zerohedge稍早前援引专家分析认为，如果美债的风险加大，一些主要的央行们存在清零美债的可能。
而根据本文前面提及的，美财政部关于美国8月或耗尽资金的预计，以及其自去年以来还暗示或将考虑发行100年期的美国国债的现象上来看，到任何时候美国都不敢赖掉任何一笔包括美国国债的账。因为只有维持良好的货币信用，美债的模式才能够继续。
正如美国克斯商业电视台主持人斯图尔特·瓦尼指出，美国从未在债务上毁约。如果这么做，谁会再把钱借给我们（美国）呢？而白宫相关人士数周前就表示，美国偿还债务的诚信是神圣不可侵犯的，我们保持美元作为世界储备货币的承诺也是如此。这再次表明，为了维系美元地位，并进一步向全球借债，美国到任何时候都无权，也没有能力，更不敢赖掉任何一笔美国国债的账。（完）