尽管美联储主席鲍威尔在8月28日透露美联储削减资产购买可能会在“今年”，但这似乎只是停留在嘴上，而身体却很诚实地，依然在毫无节制地向市场注入无底线的美元。无独有偶，事情又有了最新变化。
彭博社9月1日报道，纽约联储公布的最新数据显示，美联储在8月31日的隔夜逆回购操作有82个参与者，共向该工具投入1.19万亿美元，超过8月25日创下的1.147万亿美元的纪录高位。该美媒称，美联储隔夜逆回购工具使用量再创纪录新高。海量资金几乎没有退潮迹象。那么，美联储在其资产负债表已经膨胀到8.3万亿美元的新高后，何时会真正收手放水呢？
对此，法兴银行利率策略主管Subadra Rajappa表示，美联储该工具的需求将在哪个水平见顶仍不明朗。驱动因素是短债供应减少、储备上升带来的现金过剩以及超短期债券基金所获得的资金流入。而是否停止放水， Rajappa认为，这将取决于美国联邦解决债务上限的时间。
实际上，此时，美联储正在进行的资产购买和财政部现金余额减少正在推动更多储备资金进入金融体系。不过，值得注意的是，对于已经到期一个月的美国债务上限，美国国会预算办公室在8月28日发表的新报告表示，美国财政部的借贷现金很快将会在9月或10月耗尽，存在技术性违约风险。也就是说，在美国债务上限没有明确被提高之前，一旦美财政部的资金如美财长耶伦前不久警告的那样，或耗尽的情况下，似乎只有靠美联储为主来支撑，并维系美国债务对冲赤字的模式。
然而，对于美联储来说，持续回购的现象，终究有一天会停止。这在于，美联储并非美国经济的美联储，它是美国的多家银行组成的联合体，而逐利才是它的终极目标。因此，可以预见的是，当资产负债表膨胀到一定程度时，美联储紧缩或不可避免。比如，鲍威尔在最新一次讲话中，67次提及美国市场的通胀。而美国6月和7月的消费者价格指数（CPI）均同比上升5.4％，都是2008年金融危机以来最快的。分析认为，8月的这一数据出炉后，如果再度上升，则美联储很有可能以此为由，停止QE。对此，前里士满联储行长8月31日警告，美联储在通胀问题上处于"困境"，面临通胀失控风险。
因为，当通胀无限加剧时，美元购买力则会大幅随之下降，进而威胁到美元的储备货币地位，这才是美联储最为关心的。多年以来，凭借美元地位，美联储也获利无限。而值得注意的是，据环球银行金融电信协会（SWIFT）数据显示，美元在全球支付货币占比中，已跌至38.35%,被欧元39.03%超越。此外，据IMF（国际货币基金组织）数据，美元储备份额在2020年度意外下降至25年来最低至59%，请注意，2000年时该比例曾高达73%。
鲍威尔不久前表示，对俄罗斯等国弃用美元并不感到担心。美元是世界储备货币，另一种与之可以竞争的货币并不存在。但通过上述美元在全球储备货币和支付份额的下跌表现，事实上，美联储此时或感到忐忑不安，因为美元储备地位一旦不再，华尔街的银行家们将无处获得利差利润。美国经济的货币优势也将荡然无存。
特别是，美国债务经济模式之所以能够长期运转，正是在于全球的主要央行将美债这一美元核心资产视为外汇储备类资产。一旦美元实际地位下降，美债也将面临不被青睐，甚至被大幅抛售，无人问津的风险，进而，美国债务经济模式或将难以持续。
而通过美财长和美国国会关于美国或将面临耗尽资金的预期表述上来看，再结合美元储备和流通数据下降的事实，应该说，美债的底牌似乎面临被揭开的风险。值得注意的是，自2017年以来，全球央行就掀起了美债抛售潮。总额达2万亿美元的美债已被全球央行累计抛售。至少30个主要央行在不同月份不同程度地抛售了美债。
而从规模上看，俄罗斯、土耳其已经近乎于彻底告别美债的速度，抛弃了美债，并连续数月都没有了现在美债主要央行持有者TIC名单之列。试想一下，如果全球多个央行都做出类似举动，美国巨额赤字将无处对冲，因为仅靠美联储独自支撑的美国债务经济模式将会陷入失去流动性的困境之中，这一点，离美元印钞机最近的犹太银行家们最为清楚。
截至9月1日，美国联邦债务总额已高达创纪录的28.7万亿美元，达到美国GDP的约125%。今天的美国经济离开债务几乎寸步难行。甚至高盛的银行家稍早前还建议，按目前的利率水平，应该考虑发行1000年期的美国国债。而美财政部自去年开始就多次暗示可能将会考虑发行100年期的美国国债。这都表明，今天的美国市场，离开债务几乎寸步难行，已无法摆脱欠债上瘾。
美国媒体CNBC分析认为，一旦多国央行大手笔抛售美债，对美国债务经济的冲击或是难以想象的。因此，维持良好的货币信用对美国债务经济来说，显得很关键。对此，美国福克斯商业电视台主持人斯图尔特·瓦尼指出，美国从未在债务上毁约。如果这么做，谁会再把钱借给我们（美国）呢？这都意味着，为了美元地位和继续发债，到任何时候都无权，更不敢赖掉任何一笔美国国债的账目。
值得一提的是，根据美财政部8月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC（美债数据延后两个月惯例），6月，中国所持美债再次减少165亿美元，且为连续四个月抛售，累计抛售423亿美债。持有美债数量降至1.062万亿美元。另据美国财政部历次公布的数据统计，中国持有美债占比下降最为显著。
无独有偶，按被誉为华尔街最有远见的商品大王、亿万富翁吉姆.罗杰斯的说法，美国背负了全世界最多的债务，债务无处不在，这迟早都要付出代价。而素有老债王之称的格罗斯前不久也警告称，随着美国通胀加剧，或失控，自己正在做空美国国债。桥水创始人雷.达利欧也表示，不排除主要的央行买家更大规模抛售美债的可能。（完）