自去年3月以来，美国财政部和美联储已经在短短的69周内，总计向市场宣布投放总额达31万亿美元的流动性（M1,M2,M3等多种货币方案的总和）。而事情的最新变化是，美联储于9月22日表示，很可能在11月的会议上宣布减少每个月1200亿美元的债券回购。同时，美联储会议上半数成员预计2022年将开始加息。而这背后的一个核心逻辑是，在史无前例的大印钞大放水过后，此时的美联储或接近弹尽粮绝。
实际上，在美国经济这场世纪性大印钞的过程中，美元储备地位正在发生历史性地降低。如下图，据IMF稍早前公布的一组数据，美元份额已经意外地从2000年时的73%下跌至至59%的新低。与此同时，全球央行正不断用黄金等非美元货币替代美元储备的地位。
据世界黄金协会9月最新报告，截至7月，全球央行在2021年净购买了333吨黄金，为连续三个季度净增持，比去年同期高63%，比2017年以来的季度水平高73%。值得注意的是，该协议的报告同时显示，中国7月份黄金进口总量为55吨，6月份的黄金净进口量为68吨，使得4至7月的总进口量达到302吨，比去年同比增加达200吨。此外，美国金融网站Zerohedge报道称，瑞士对中国的黄金出口也在4至8月飙升至2019年以来的最高，其中最新的一批在6至8月份约有175吨从欧美市场运至中国。当这些数据叠加在一起，我们可以看出，自2021年以来，至少大约470吨黄金已运抵中国。而对于全球黄金及货币市场发生的变化，尽管美元储备地位实物性地下降了，但美联储却无权，也没有能力阻止，反而是美联储在不断炮制膨胀美元过程中，将美元推向了地位减弱的不归路。与此同时，为了维系美元仅存的储备货币地位，美联储也无权，更不敢阻止多国自上世纪四十年代中期以来，寄存的黄金储备。
数据显示，美联储地下金库中的黄金存量目前已跌至历史最低点，总计约5750吨。大约1250吨黄金已被运出美国。德国、法国、意大利、比利时、荷兰、瑞士、奥地利、委内瑞拉、罗马尼亚、土耳其、匈牙利、俄罗斯、斯洛伐克、波兰、澳大利亚15国都已纷纷宣布运回部分或者计划运回此前寄存在美联储等海外金库中的黄金。
不过，当德国央行不久前提出运回余下黄金时，被美联储以意图不明为由阻止了。这就引发了怀疑论者，对美联储信用的担忧。而据美联储前主席格林斯潘在1988年的一份证词中显示，美联储在不同时期租赁部分黄金。对此，俄财政部部长数周前向美联储发出警告，“我们的黄金储备若被查没，哪怕是有这样的想法存在，都会被视作金融宣战”。也就是说，俄已公开警告美联储，不要私吞黄金，否则将会付出代价。按俄媒RT的说法，这些黄金的所有权是很清晰的，美国要维持其美元世界主要储备地位，就不会允许黄金储备不安全的情况发生。美联储不敢阻止多国一起运回自己的黄金。
事情的另一面，从美国经济已经深陷债务黑洞，离开债务几乎寸步难行的现象上来看，尽管目前美国债务上限已到期，但一旦通过后，美国料将继续向全球举债。因为议员们最终并不会眼睁睁地看着，美国联邦因此而长期停摆关门。对此，美财长耶伦前不久称，如果债务上限不被提高，美国债务违约将引发历史性金融危机。她认为，美国的信誉一直是一项优势，如果出现美国国债的违约，将“永久”削弱美国。
值得注意的是，自1960年以来，美国债务上限已到期78次，而每一次都以提高作为最终的解决方案。美财政部自去年以来，不断暗示或将考虑发行100年期美国国债的可能。而截至9月23日，美国联邦债务总额已堆积至近29万亿美元的新纪录。因此，在美联储面临在今年11月或缩减购债，可能接近于弹尽粮绝的背景下，全球多国央行接下去能否青睐美债显得尤为重要。
从这一角度来讲，当多国纷纷提出运回黄金的要求时，美联储无权也不敢阻止运回。值得一提的是，综合美财政部报告显示，自2017年以来，全球央行已累计抛售了规模高达2万亿美元的美国国债。美国金融网站Zerohedge稍早前援引分析人士称，全球一些主要央行存在清零美债的可能，这对美债和美元来说，或将是昂贵的损失。（完）