二战后，全球多个发达经济体高度依赖债务和提前透支而运行，这就导致表面看似令人羡慕的"福利"经不起债务风险的侵蚀，多个发达经济体的人们不思进取，寅吃卯粮，养尊处优的习惯在金融等风险增加的情况下，会脆弱得不堪一击。其中，美国经济就十分明显。
近期在债务和供应链双重困境的压力之下，美国市场显得焦头烂额。事情的一个新进展是，据美国媒体NewsMax10月22日报道，截至当地时间9月30日，美国2021年的预算赤字总额达到2.77万亿美元，虽然比2020年减少了3600亿美元，但依然是有史以来第二高。这也表明，美国经济提前透支，欠债上瘾的状态似乎将进行到底，因为为了对冲巨额赤字，美国财政部还将在全球范围内发行并兜售更多美国国债。
对此，美财政部自去年以来就不断暗示或将考虑发行50年期及100年期的美国国债，这一预计周期远高于当下最长的30年期美国国债的周期。虽然目前没能正式发行上述超长期美国国债，但却进一步说明，今天的美国经济离开债务几乎万万不能，不过，这都是建立在美债这一美元核心资产具有良好投资和保值价值基础上的。按美国金融网站Zerohedge分析认为，随着美国通胀风险和美债风险加大，一些主要的央行买家存在清零美债的可能。对此，被誉为美国债王的格罗斯前不久就表示，随着美国市场通胀达到5%，自己正在大幅做空美债。
而一旦上述景象持续，则意味着，美国巨额赤字或将无处对冲，美国巨额赤字底牌或面临被揭开的风险。而雪上加霜的是，美国供应链紧张引发的通胀危机现象近期持续加剧。据美媒10月22日报道，美国佛罗里达州港口委员会主席乔纳森·丹尼尔斯称，美国供应链阻塞状况或许到明年春天仍不能解决，预计未来美国物价将持续上涨。丹尼尔斯进一步表示，此次供应链危机就像是“一场风暴”，“美国现有的货运物流系统根本无力承担全美正经历的供应链阻塞问题”。
另据美国广播公司ABC援引经济学家分析认为，造成美国供应链危机的因素有很多，其中包括越来越多工人（仓库工人、卡车司机等）的辞职。美国劳工部最新数据表明，今年8月美国的辞职率创新高，当月总离职人数约600万人，其中辞职人数430万，辞职率达2.9%，创美国劳工部2000年开始跟踪这一数据以来的最高纪录。《华尔街日报》称，许多美国人已经用完了他们的库存消费品，美国银行全球研究部的最新报告显示，美国的供应链陷入困境或将使该国商品库存在短时期内被耗尽。
对于供应链问题引发的通胀现象，全球最大私营玩具企业MGA Entertainment的CEO Isaac Larian表示，无论美国西海岸的港口是一天24小时还是48小时开工，你都找不到工人。你找不到劳力，找不到卡车，没办法把商品送出去。Larian将劳动力短缺造成的港口拥堵归咎于美国印钞机模式下的失业补贴。美国劳动者宁可留守在家收取刺激政策拨发的失业补助支票，也不愿去找工作。他表示，“如果你出钱让他们留在家里，待业在家赚的钱比不在家赚还多，那他们就不想回去工作了。”
而美国劳工部公布10月13日公布的最新数据显示，美国9月CPI连续16个月上涨，9月CPI同比上涨5.4%，超市场预期5.3%，连续第5个月同比增长超过5%，为2008年7月以来最高水平。
我们再结合本文前面提及的美国等发达经济体的人们长期依赖债务赤字模式下的所谓“高福利”，而不思进取，不肯通过劳动创造价值，可以看出，美国经济当下的债务赤字和供应链及通胀危机风险，正在使这一经济模式陷入一个近乎于满盘皆输的黑洞之中。近期包括美国前财长姆·努钦和拉里·萨默斯在内的多位经济学家都警告称，美国或将面临通胀失控。
值得注意的是，美联储的资产负债表已经高达8.3万亿美元的新高，而截至10月23日，美国联邦债务总额也堆积至接近29万亿美元的新纪录。而美国金融市场上的总债务已高达约86万亿美元。显然，美国经济和市场的巨额债务和放水，直接加剧了上述债务和通胀恶果，凯恩斯主义并不是万能的，没有债务和赤字是不可能的，但债务赤字过多，过度依赖债务，提前透支过度，就会在类似于病毒风险突然出现等不可预见的情况出现时，脆弱得不堪一击。
华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯不止一次地警告，美国背负着全世界最高昂的债务，到处充满了债务，这早晚都会付出代价。美财长珍妮特.耶伦近期也多次警告，即使未来债务上限得到最终提高，美国国债市场也面临不确定性风险。而在这个时候，美债最大的做空者及幕后推手或也正在浮出水面。
根据最新公布的美联储9月会议纪要显示，美联储可能会在 11 月中旬之前开始降低每月资产购买的步伐。预计美联储将缓慢减少每月1200亿美元的债券购买。此外，预计结束购买的目标日期将是2022年年中。不仅于此，对于能否继续购买美国国债，鲍威尔称，美联储真的不愿意做这件事。而一旦如此，美联储作为美债曾经最大的买家，或将成为美债最大的做空者。
实际上，美联储并非美国经济的美联储，它是美国的多家银行组成的联合体，而将放出去的水，进行收回，并获得财富利差，几乎是美联储的终极目标。对此，罗杰斯分析认为，一旦如此，美国债务赤字模式能否持续的主动权掌握在全球一些主要的央行买家手中。
值得一提的是，据美国财政部在10月19日最新公布的国际资本流动报告显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），中国在8月大幅度减持了213亿美元的美债，持仓量降至1.05万亿美元。不过，中国依然是美债第二大海外持有国(持仓规模仅次于日本）。由于美债是美元储备货币作为背书，一直被市场视为无风险债券。（完）