美国劳工部在12月10日公布的11月消费者物价指数(CPI)强劲上涨，录得1982年6月以来最大同比涨幅，因食品和一系列商品价格大涨，这给美国人的生活带来了噩梦，并强化了美联储2022年开始上调利率的预期，具体数据显示，CPI继10月上涨0.9%后，11月环比上涨0.8%，同比暴涨至6.8%。美国前财长萨默斯称，决策者纵容经济过热，可能导致通胀率牢固在4%或更高水平。
同时，美国12月密歇根大学消费者信心指数也从十年低点回升，这也意味着通胀率预期仍高企，市场分析，美联储料将在12月15日举行的政策会议上宣布加快减码，摩根大通将美联储首次加息的预期时间提前到明年6月份，紧接着，安联首席经济顾问El-Erian表示，美联储此前抛出的通胀暂时论可能是美联储历史上最糟糕的通胀预期。
美联储主席鲍威尔在12月2日为国会参议院一个委员会准备的听证会讲稿中指出，新冠状变异毒株加重美国所面临的众多经济风险和通胀不确定性，并暗示将加快退出刺激措施，这为美联储在2022年加息三次铺平了道路，并意外改口称，“用来描述高通胀的暂时性一词可能应该退休了”，这更意味着美联储在通胀问题上正式被打脸，正式服软认输，并对美国债券市场的交投带来动荡。
12月13日，美国国债收益率大幅上涨，美债收益率全线上升至少上涨4个基点，10年期收益率领涨，涨幅高达12个基点，至1.49％（债券价格与收益率成反比）。而美国财政部在上周发行的600亿美元的30年期和5年期国债中标收益率高于发行前收益率，并且是1月以来最低中标水平，出现滞销。
据彭博社在12月12日监测到的数据显示，美债目前的交易状况为去年3月以来最糟，美债市场遍布地雷，波动性极大，使得投资者损失不小，截止12月11日的七周内，流出规模升至298亿美元。紧接着，纽约联储以技术困难为由将计划中的购买5年至30年期通胀保值债券的行动推迟到12月15日进行，随后美财政部发行的2年期和5年期国债招标需求也非常疲软，弱于预期。
而据德银高级分析师吉姆·里德的报告，目前，美债市场中包括高收益率的垃圾债券在内的各期限美债产品中有85%的债券实际收益率为负值，低于当前的通胀率。
另外，据美国财政部最新发布的国际资本流动报告显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），9月，包括全球央行在内的国外美债投资者共减持了高达535亿美元的美债，其中，全球央行连续第五个月净减持美债。不过因数据有两个月的延后性，但近几周以来，随着十年期美债收益率从9月开始时的1.317%上升到到目前的1.5%左右，可能会看到外国投资者会有更多抛美债行为。
值得注意的是，美财政部的报告显示，中国虽然在9月份小幅度增持6亿美债至1.05万亿美元，结束了8月份曾大幅度减持213亿美元的状态，但目前中国所持的美债仍处于2016年12月以来的低值，而中国在今年3月至9月，曾有五个月都是在净减持美债，数额高达530亿美元。
因为，自去年3月以来，美国联邦债务赤字急速膨胀且实行零利率政策，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是处在负值（具体数据请参考下图），导致吸引力下降。
正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已经开始从美国资产市场中转移出来，以置换黄金等非美元资产，这说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。由IMF和世界黄金协会提供给我们的数据显示，我们注意到最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续。
据世界黄金协会12月10日公布的最新报告，11月，全球黄金ETF净流入13.6吨（约合8.38亿美元，资产管理规模AUM增加0.4%），全球黄金ETF总持仓反弹升至3,578吨（约合2,080亿美元），全球官方黄金储备共计35,582.3吨，数据显示，2021年前三个季度，全球央行净买入黄金高达393吨，值得注意的是，据该协会最新公布的《全球黄金需求报告》显示，2021年第三季度，中国的黄金消费与投资需求也出现全面爆发式的增长，黄金进口量更是出现显著回升。
报告显示，2021年第三季度，中国的黄金进口总量达228吨，同比大涨300%，这也使得中国在2021年3月至9月的总进口量达到513吨，金饰需求达到157吨，同比增长32%，金条和金币的销量总量达65吨，同比增长了12%。
据国家外汇管理局在12月9日公布的数据显示，11月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1,948.3吨，与10月末持平。另据美国金融网站Zerohedge在12月4日援引的一份行业报告，欧美对中国的黄金出口量也出现明显增长，为2019年以来的最高，其中有约190吨的最新一批次黄金已经在10月份从欧美市场运抵中国。
一架货机上堆满了装黄金的箱子
另据上海黄金交易所（SGE）数据显示，9月份，上海黄金交易所的黄金出库量大幅上升至191吨，较上月增加27%，较2019年9月增加63%，8月，上金所和上期所的黄金（期货）交易量也达4163吨，较上月增加6.5%，而从2016年12月至今的黄金交易活动总量更是达到创纪录的2.53万吨，而以上这些数据统计表明，自2021年初以来，至少有703吨黄金已经陆续运抵中国市场。
对此，华尔街老兵，美国《货币战争》一书的作者、知名经济学家Jim Rickards也认为，这并不奇怪，近几年来，黄金一直流向东方，出现西金东移，就像在布雷顿森林体系之前黄金一直流向美国市场一样。按世界黄金协会在11月发布的最新报告解释就是，黄金依然在货币和全球金融系统中发挥着信任锚的作用，而美元在持续放水的美国高通胀环境下却无法长远做到这一点，而这都有可能真的会促使非美元国家尽早发展自己的以黄金、石油、本国货币为支持的数字货币交易体系。（完）