据路透社在1月30日监测到的数据显示，美债市场在1月遭遇大幅度的抛售，推高收益率，因投资者担心美联储转向鹰派立场，这一转向从去年12月政策会议开始，美联储在1月27日公布的会议记录证实了这一点，随后美联储主席鲍威尔的讲话更让这一转向板上钉钉，他几乎保证3月份开始加息，之后还会升息几次，所以，这就是造成美债市场的交易状况为十多年以来的最糟的部分原因，使得美债市场更是遍布地雷，波动性极大，收益率曲线趋陡，损失不小，做空美债的空头更是挤爆了市场，数量创下去年12月以来的新高。
同时，公司债恢复发行也加剧市场抛压。截至1月29日的五周内，各期限美债资金流出规模升至598亿美元，因为，随着美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀，使得美元债资产贬值，且实行零利率政策，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是处在负值，导致吸引力下降（具体数据趋势请参考下图）。
摩根大通对全球高净值资产客户的调查显示，他们所持美债净空头寸升至2017年11月以来最高水平，债王格罗斯表示，随着美国通胀加速到7%，我已经在做空美债，另外，包括贝莱德、摩根大通等机构也在撤回对美债的看涨立场。不仅于此，美财政部在2021年度最后一次的国债拍卖和2022年的1月份中有四次美债发行结果也都表现得很糟，中标收益率高于发行前收益率，出现滞销（具体数据趋势请参考下图）。
这种前景提升了美债连续两年负回报的前景，且将是1974年开始有记录以来的首次。数据显示，美债指数2021年的总回报率为负2.3％，是以名义价格计算2013年以来首次下跌，而这也意味着美债已经出现技术性熊市的指标。这也意味着美国实际的有效联邦基金利率（EFFR）经通胀调整后变为负6.96%，目前是1954年以来最负值区间（具体数据趋势请参考下图）。
紧接着，德银高级分析师吉姆·里德在1月29日发表的更新报告认为，目前，包括高收益率的垃圾债券在内的各期限美债产品中高达87%的债券实际收益率为负值，远低于当前的通胀率。
美国劳工部在1月29日公布的美国12月PCE物价指数同比大涨5.8%（排除能源和食品），为1982年来的最高涨幅，而就在二周前公布的12月的消费者物价指数CPI大幅更是上涨7.04%，前值为6.8%，且为1982年6月以来的最高水平，而按照通胀惯性，高通胀还没有见顶。
另外，据美国财政部在1月19日最新发布的国际资本流动报告也显示，2021年11月，虽然私人投资者买入了600多亿美债，但包括全球央行在内的大机构却卖出419亿美债及205亿的美国股票，其中，全球央行连续第七个月净抛售美债（具体数据趋势请参考下图）。不过因美债官方数据会有两个月的延迟惯例，近几周以来，随着十年期美债收益率震荡加剧，料将会看到更多的抛售。
不过值得注意的是，美财政部的报告还显示，中国连续三个月开始大幅增持了高达338亿的美债，在2021年10月和9月增持178亿和6亿后，在11月再次大幅增持了154亿美债，持仓创下去年4月以来新高至1.0808万亿美元，这也意味着，打破了此前大幅度减持的状态（具体数据趋势请参考下图）。
数据显示，中国在2021年8月、5月和6月分别大幅减持了213亿美元、177亿和165亿美债，总体来看，中国在去年前11个月，仍净增持85亿美债，这个数据也和其它全球央行增持美债的趋势差不多。
比如，全球最大的海外美债持有者日本在去年前11个月共增持了637亿美元的美债，第三大美债持有者英国在此期间共增持了1829亿美元的美债。目前中国仍为全球第二大美债持有者，日本在最近的29个月内一直稳居海外美债持有者的榜首。
分析认为，包括中国在内的全球央行在去年11月大幅增持美债是因为十年期美债收益率从11月开始时的1.561%到11月底时下跌10多个基点至1.4562%，美债价格与收益率成反比，收益率下跌意味着美债受市场欢迎，但目前十年期美债收益率已大幅上升到1.9%至二年以来的高位，所以，在接下去的两个月内，料将在2021年的12月和今年1月会看到全球央行将会有更多美债抛售的数据，事实上，我们在前面分析的最新市场数据已经在反馈这个趋势。
而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储也从去年11月份开始加速减少购买美债，如果在今年3月后退出量化宽松并最终不再为美债买单，那么当初选择套利的全球央行对美债的需求可能面临转向，这在美联储通胀预估值与实际通胀数据出现明显背离的市场环境下将变得更加明确。正是在这些背景下，一些聪明的国际资金已经提前开始从美国资产市场中转移出来。以置换黄金等非美元资产，对冲美债敞口风险。
作为回应，华尔街投资者转变了常用的投资策略，抛售了包括美股和美债等在内的美国资产，且是自新冠疫情以来最严重的资产撤出，并正迅速转向更安全的资产，我们注意到，过去二周以来，投资者向黄金ETF投入的资金比任何其他ETF都要多。
世界黄金协会在1月28日发表的《全球黄金需求趋势报告》显示，2021年全球央行大幅购买463吨黄金，较2020年增长82%，其中，来自新兴市场和发达市场的多国均增加了黄金储备，使全球央行黄金储备总量达到近30年来的最高水平，调查报告认为，21%的全球央行预计将在2022年继续购金（具体数据趋势请参考下图）。
不仅于此，中国市场中的黄金进口量和销售量也整体展现出强劲态势。世界黄金协会的数据显示，2021年中国的金条和金币销量全年达675吨，同比增长63%。
而更让市场意外的是，据中国黄金协会在1月27日发布的数据显示，2021年进口原料产金114.58吨，据海关发布的最新数据，截至去年12月的前11个月内，中国的黄金总进口量高达696吨，大幅高于2020年，比如，去年10月中国的黄金进口量就达到2019年12月以来的最高值，大幅增长了123吨。
以上这些数据表明，自2021年以来，加上中国进口的原料黄金，至少有800吨黄金已经运抵中国市场。
另据路透社在1月30日援引的数据，自2022年1月以来，中国市场通过境外的黄金净进口量需求在农历新年前再次出现明显增长。与此同时，中国、俄罗斯、印度、欧盟多国和部分新兴市场国家也正在对黄金和数字货币相结合的战略价值进行联合重估。（完）