据世界黄金协会在4月27日发布的消息显示，尽管美国名义利率在加息后料将升高，但名义和实际收益率仍然处于历史低位。再加上美国债券和股票可能会出现协同正向波动，投资趋势很可能会继续向美债的替代资产转移。
同时，美债收益率曲线倒挂通常也被看作即将到来的美国经济衰退的信号，另外，美国将美元作为制裁的工具料将令全球美债买家望而却步，转而正在寻求外储资产的多样化和减少对美元的依赖，这三大因素为黄金提供了支撑，因为黄金既是债券的替代品，也是对冲风险的有效手段，而此时黄金作为避风港在危机时期将发挥重大的作用。
正如下图数据所示，美国通胀走高和利率上升的综合因素已经导致2/10年期美债收益率曲线越来越平坦化，并出现倒挂，自2021年9月以来，2年期收益率上升近2%，10年期收益率变动接近1%，二者之间的差距缩小至19bps。
根据世界黄金协会在二周前发布报告统计，3月全球黄金ETF获得创纪录的资金净流入，购买187.3吨黄金ETF（2月为35.3吨），创下2016年以来单月最大净流入纪录，这也使得全球ETF总量达到3835吨，其中，亚洲市场3月净流入2.6吨，中国需求成为主要推动力。
数据显示，3月份中国黄金ETF总持仓升至61.8吨，较2月底增加2.4吨，全球黄金ETF净流入主要受到高通胀以及地区冲突风险等因素的支撑，而截至2月的14个月内，亚洲黄金ETF总流入量的60%以上来自中国市场，中国市场在黄金价格调整下进行积极战术性买入。
我们还注意到，据中国海关公布的最新官方数据显示，中国在2月进口黄金67吨，这也使得今年前两个月共进口了180吨黄金，2021年的黄金进口量更是高达818吨，比2020年增加了36%（具体数据细节请参考下图），分析认为，受综合因素影响，中国在3月份的黄金进口量料也将会出现下降。
据瑞士海关在4月25日公布数据显示，3月份，瑞士对黄金最大消费市场中国和印度的黄金出口大幅下降，中国和印度市场的黄金需求约占全球市场的40%。瑞士是世界上最大的黄金提炼和转运中心。
不过，值得一提的是，当3月瑞士对中印两国的黄金出口下降之际，对美国的黄金出货量则飙升至2020年5月有史以来的最高水平，当时，BWC中文网财经团队在4月20日的报道中提到，目前美国人已经开始囤积金币以应对美国的高通胀风险。
美国人抢购黄金的部分数据细节
据美国铸币局在4月18日最新公布的数据显示，截至4月10日，该机构的金币销售量为102.33万盎司，这也意味着2022年仅用了3个多月就完成了2021全年销售量（120万盎司）的86%，也远超2020年的84.5万盎司，比2018年全年的销量更是高出近92万盎司，而且按世界黄金协会报告计算，2022年美国金条和金币的总需求量将达到425万盎司。
不过，中国也已经向相关机构发放了大量黄金进口配额，分析师预计接下去中国黄金市场需要虽然受到疫情影响短暂会出现下降，但在接下去的数月内中国黄金需求会再次上升。
装满黄金箱子的货机
对此，美国金融网站ZeroHedge在4月25日援引国际黄金分析第一人阿拉斯代尔麦克劳德的分析认为，现在几乎可以肯定，中国拥有比美国更多的黄金，3月18日，Simon Hunt战略服务公司首席执行官Simon Hunt也在写给客户的一封信中称，中国市场中实际储存的黄金可能要比官方公布的要多得多，数量可能高达3.1吨，其中并不包括大量在过去被购买、储藏的黄金，它们也从未被列入官方储备之列（具体数据细节请参考下图）。
正如下图数据所示，自2008年以来，作为中国黄金市场的核心，上海黄金交易所（SGE）已经交易了2.2万吨黄金，再加上自2000年以来的累计黄金产量（约6830吨，其中一半以上由国有企业掌握），中国市场上储存将会超过3.1万吨黄金。比如，仅今年3月，上海黄金交易所的黄金出库量就高达104吨，环比增长12%（比去年同期下降38%）。
另外，中国的一些金融管理和主权投资机构也拥有黄金，无需申报就可以购买。比如，据国际金融报在一篇《美国“私呑”了多少黄金》的报道中提及，目前中国可能有600吨黄金储备储存在美联储。
我们在以往的报道中提及过，由于种种历史原因、为了某种经济战略和考虑到在美国纽约和英国伦敦这两个全球最大的黄金交易市场交易方便、降低运输安全成本等原因，有60多个国家（或国际组织）把近7000吨黄金存在美联储位于纽约自由大道33号，一幢12层楼的花岗岩建筑的地下金库中，而从1950年至今，这些黄金就一直没有被实物审计过，这也使得外界和机构一直怀疑美国可能通过期货黄金出售或出租黄金以获利，甚至可能已经被重新融化。
比如，当德国央行数周前再次申请复查其存在美国的剩余的1268吨黄金时，却被后者以“意图不明”和“威胁金融安全”为由正式拒绝了，而此事，也再次引发各国对于本国的海外黄金的安全问题的关注,而正在这个节骨眼时，事情有新进展。
目前全球央行遣返黄金回国的最新报道是，据美国金融网站ZeroHedge在4月17日报道称，法国已经从国外遣返所有货币黄金，正如外媒报道的截图所示，法国在2013年至2016年的某个时间内遣返221吨，这些从国外运回来的黄金数量占到法国黄金储备的9%。
图片来源ZeroHedge
目前，我们可以在法国银行的网站上看到，它所有的黄金都存放在巴黎金库中，储存在国外的黄金肯定是在2013年之后被运回的，但外界要想知道确切的时间是不可能的。因为法国银行不会回复有关此主题的电子邮件。
按专家的解释，美联储无权阻止各国投资者运回属于自己国家的黄金，因为，这些黄金的产权是很清晰的，同时，美国要维持其美元的主要储备地位和信用，也不会允许有黄金失踪的情况发生。（完）