近一周以来，国际油价维持震荡上涨走势，美油和布油交投于105美元至115美元区间，因对供应的担忧和OPEC+ 6月坚持小幅增产计划刺激油价上涨，美油和布油分别创下4月18日和3月25日以来最高结算价，不过因美元指数走强和全球股市下跌的压力，令油价涨势受到限制。国际油价自3月初涨至2008年以来的最高水平（139美元）以来，目前一直交投于105美元至115美元区间。
行业研究机构Investec在5月6日表示，OPEC+仍然认为目前原油供应问题和高油价这是西方国家自己造成的问题，不是该组织应该应对的基本面供应问题，并强调如果他们大幅增加石油供应，由此导致和俄罗斯石油企业关系出现不和可能会瓦解OPEC+，并给全球油市带来不可预测的结果。
与此同时，随着美联储更快地收紧货币政策、炙热的美国通胀预期及交易员质疑美联储阻止经济陷入衰退的能力等因素刺激投资者远离美债市场，而更令市场担心的是，美债的最大买家美联储也正式宣布从6月份开始大规模抛售美债资产（量化紧缩），这将会对长期美债造成进一步打压。
5月8日，美债收益率大幅度上涨，两年期美债收益率上涨9.6个基点至2.712%，10年期美债收益率更是上涨13.9个基点至3.131%，创下3年多以来的高位，与此同时，两年-10年期美债收益率差进一步跌向负值区间，债券收益率与价格成反比，收益率上升代表净抛售量大于购买量
这也使得黄金价格下跌，现货金跌幅超0.2%，报每盎司1876美元左右，因美债收益率和美元指数上升，且市场预期美联储将进一步收紧货币政策，抵消了地区冲突引发的对黄金的避险需求。
不过，历史表明，在商品通胀初期阶段，黄金的变化往往滞后于大宗商品，但最终黄金的表现会超过商品，当前在俄乌冲突影响通胀攀升和供应链问题等情况下，黄金或将在2022年扮演“赶超者”的角色，数据表明，在与重大地区冲突危机相关的尾部事件中，黄金往往能够有积极反应，尽管金价会出现剧烈波动，但在事件发生后的几个月内往往仍会维持高位。
正如下图数据所示，自2月25日以来，黄金的表现明显要好于美元以及美债，从长期来看，包括全球央行在内对黄金的需求仍将受到供应链短缺、高通胀、地缘战略风险和高估值资产回调等支撑。
据世界黄金协会5月3日发布的最新报告，黄金作为避风港在危机时期发挥着重大的作用，在美国将美元作为限制金融的工具或令全球美债买家需求下降的背景下，全球央行转而正在寻求国际储备资产的多样化和减少对美元的依赖，并将黄金作为多元化和安全的手段，使得全球官方黄金储备达到35536.8吨，创下近30年来的最高水平，这表明黄金作为避风港在危机时期发挥着重大的作用。
比如，以色列央行在一周前公布的报告显示，该国在2022年度大幅抛售美元以换取人民币、日元等非美货币就是最新的例证。此时，黄金料将会重新回归金融属性，可以为全球央行稳定市场及货币提供额外助力。这说明黄金正在从人类货币历史视野的边缘回归，以对冲美元敞口的风险。
华尔街普遍认为2年期美债收益率有突破3%的可能，根据MSCI风险管理团队更新的压力测试模型计算，如果美国通胀在接下去二个月内仍维持在8%且美国经济出现衰退信号，体现经济健康程度的多个美债收益率曲线已经出现倒挂，那么，美债的投资回报率可能会下降13%至5%左右。
对此，据美国石英网站在5月6日援引的一些经济学家的最新观点分析认为，虽然，美联储已经自3月以来加息二次，且有加快的趋势，但仍无法使得10年美债实际收益率扣除月度通胀数据后转化成为正数据值，目前十年期美债实际收益率为负5.39%，随着美债实际收益率长期处在负值区间（扣除通胀后），这也意味着处于40年以来的高位通胀已经对冲了美国的利息成本，美国债市存在隐性违约的可能性。
这也使得包括日本、中国、英国、澳大利亚、俄罗斯、土耳其、德国等在内的美债基石级别的全球央行投资者很有可能会在2022年继续大幅度抛售美债，如果随着俄乌冲突持续对美国通胀风险增加压力，存在清零美债可能。
按照世界黄金协会的解释，未来债券的回报会越来越差。如果债券越来越频繁且持续地重现与股票的正相关关系，甚至可能会失去其风险分散和对冲能力。债券的低收益可能会限制其对避险事件的应对能力，投资者也可能会将黄金、石油及现金等视为一种可行的对冲选择。
世界黄金协会的报告数据还显示，截至3月的14个月内，亚洲黄金ETF总流入量的60%以上来自中国市场，中国的黄金ETF总持仓超过80吨，为该数据有记录以来的最高。另外，最近14个月以来，中国也大幅增加了黄金进口量，海关数据显示，2022年前两个月进口180吨，2021年中国共进口了818吨黄金，比2020年多出36%。
据路透社在5月1日援引的数据显示，从2012年瑞士有数据以来，到2021年，瑞士平均每年向中国出口约为600吨黄金，据美国金融网站ZeroHedge在5月2日援引瑞士和迪拜的海关公布的报告显示，截至4月30日的16个月内，对中国市场的黄金出口总量激增至2018年以来的最高水平（今年2月和3月因疫情原因出现小幅回落），其中最近的一批次约有209吨黄金已经在3月和4月间从欧美运抵中国。以上这些市场统计数据表明，自2021年以来，至少有1000多吨黄金已经分批运抵中国。（完）