近半个世纪以来，美国经济一直凭借美元优势，向全球不断发行并兜售美国国债，而对冲其债务赤字风险，截至2020年12月31日，美国联邦债务总额已高达27.55万亿美元，如下图。而在2019年12月时，美国联邦债务总额约为23.2万亿美元，也就是说，在一年的时间里，美国联邦债务总额增加了4.35万亿美元。
不仅于此，过去四年间，美国联邦债务总额从19多万亿美元起步，增加了约8万亿美元，相当于此前8年的总和。而目前27.55万亿美元的债务总额水平，已达到1958年只有2800亿美元的约100倍。有分析预计，到到2028年时，美国联邦债务总额可能就会高达48万亿美元，超过美国GDP的250%。
与此同时，随着新冠病毒在美国以迅雷不及掩耳之势大流行，按照高盛预测，最多将有大约1.5亿美国人会感染新冠病毒，经济学人智库认为，美国当局最初对新冠病毒的反应尤为差劲，使得美国的医疗系统不堪重负和美国市场损失了四分之一的财富，且我们会不断看到美国自1930年代大萧条以来从未见过的崩溃经济数据。
尽管美国财政部和美联储在过去的近十个月间，通过了2008年金融危机时所使用的全部剧本，降息至零水平及无底线的宽松政策之外，创造出，在短短的34周内，创纪录地宣布累计向市场投放总额达超18万亿美元的基础货币流动性和经济刺激方案。然而，此刻，却遇到了新的财政尴尬，迹象表明，美国财政部和美联储或已近乎于“倾家荡产、弹尽粮绝”，拿不出足够的资金，来兑现部分刺激承诺。
事情的一个新进展是，路透社当地时间12月30日报道，美国财政部与银行传达的混乱信息，已使得数以百万计手头困难的美国民众一头雾水、备感失望，他们正苦等纾困支票存进他们的银行账户。而就在此前一天，美国财长表示，600美元的纾困款项将从当晚开始直接存进账户。不过目前，大多数美国民众表示尚未收到这笔钱。
“真正在银行有户头的人，没有人收到这笔刺激款项，我们的美元去哪儿了？”一名美国人抱怨道，其指的是美国国会最近一次通过的近9,000亿美元纾困方案的一部分。对此，路透社援引业内消息人士称，美国的金融机构还没收到这笔资金。分析认为，美国经济此时或已没有充足的现金，来支付纾困。
事情的另一面，近几周以来，美国民众对部分职能部门的失去信任事件和将近1000亿美国财政部新发行的五年期和三年期美债再次滞销等现象。进一步佐证了，此时已经负债累累的美国经济，或拿不出足够的资金了。
同时也表明，美债的吸引力正大幅下降，美国经济靠向全球发行并兜售美债，来应对巨额赤字，以及美国的债务经济模式之路似乎已走到了一条“死胡同”。而拥有敏锐投资洞察力的一些华尔街金融大鳄也不断发出警告。
例如，亿万富翁乔治·索罗斯数周前就发出警告说，由于美国当局努力提高美国风险资产和债务的努力，美国或进入大萧条雷区。有分析预计，最终高达26万亿美元的资金（约合169万亿人民币）或从美国市场陆续撤离。
与此同时，亿万富翁，华尔街商品大王吉姆·罗杰斯日前则对美国巨额债务担忧地表示，债务无处不在，印钞无处不在，美国是全球最大的债务国，最终我们（美国）要付出代价……从这一角度而言，美国经济的主动权掌握在全球主要的大买家手中。事实上，自2018年以来，美债的全球主要央行持有者已累计减持至少高达1万亿美元的美债份额。并且连续多月呈现出净抛售状态。
值得一提的是，根据美国财政部2020年12月中旬公布的最新一期国际资本流动报告TIC（美债数据延后两个月惯例），截至2020年10月，中国连续5个月减持美债，5个月累计减持297亿美元美债，持仓总量为四年（2017年1月）以来最低水平。在截至10月的25个月间，中国已持续累计共抛售约1740亿美元的美债。如下图：
而据俄卫星通讯社援引观察人士估计，中国有可能抛售规模高达7000亿美元的美债。紧接着，美国金融网站Zerohedge则援引专家分析认为，随着美债吸引力下降，或也有清零美债的可能。
美国媒体CNBC和俄媒RT分析认为，一旦全球主要买家大幅抛售美债，对美国经济的冲击或将是“核”级别的。同时需要注意的是，在美国经济难以应对新冠病毒大流行的背景之下，美国还需要源源不断地采购包括口罩，防护服，护目镜，呼吸机等一系列医疗物资，而这些物资也需要通过大量的资金进行采购，因此，美国赤字将会随之飙升。
值得注意的是，2020年以来，目前已知的，中国已累计向美国出口口罩约394.3亿只，外科手套约8亿双，防护服约6.5亿套，护目镜约4676.2万副。仅口罩一项，相当于每一个美国人都从中国获得了约120个中国生产的口罩。也就是说，目前已知的，394.3亿只中国口罩运抵美国。纽约时报前不久报道称，美国人正狂扫中国货。有美国消费者表示，我们离不开中国货，只有中国有完整的产业链。换言之，接下去，美国市场还需要源源不断的中国口罩等医疗物资供给。
显然，这都需要大量的资金，这就不难理解，高盛资产管理部门全球固定收益投资组合联席主管迈克-斯维尔（Mike Swell）指出，按照目前的借贷成本，美国财政部应该发行1000年期的国债。尽管这一发债建议是否得以被采纳还不得而知，但美国经济继续向全球主要买家借更多债，欠债上瘾的现象进行到底是不可避免的。
或也正是基于上述种种迹象，白宫首席经济顾问库德洛表示，“美国偿还债务的诚信是神圣不可侵犯的，我们保持美元作为世界储备货币的承诺也是如此。”这意味着，美国经济到任何时候都无权赖掉，也不敢赖掉包括美国国债在内的任何债务，因为需要对美元的信用底线负责，一旦美元失去信用底线，美元对美国经济的优势作用也将不复存在，美国债务经济模式更将难以持续。（完）