在美联储于6月16日宣布加息75个基点后，彭博社6月17日援引摩根大通策略师表示，标普500指数现在隐含的美国经济衰退概率为85％。分析认为，这样一来，或加速美联储通过汇率与利率双箭齐发的超强周期在多个脆弱市场开启收割模式，进而转嫁美国衰退，通胀及债务风险。
如下图，随着本月稍早前美元刷新近20年高位，除了俄卢布和人民币等少数几类货币相对坚挺外，多数非美元货币在6月被进一步抛售。
这表明，多个高外债，低外储的经济体或将进入不堪一击的脆弱模式。一是在汇率冲击下，本币的加码贬值，最严重的情况就是“钱不如纸”所带来的恶性通胀及经济的长期低迷，二是，在高额美元利率压力之下，一些外储薄弱、又背负高额债务的经济体将不堪重负，瞬间陷入美元荒和债务危机。
较远的可参照委内瑞拉货币玻利瓦尔和该国经济，尽管委国并不是本轮美元强周期倒下的，但却是一个生动的案例。正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。
而最新的进展是，我们根据IMF和世界银行等机构的综合数据，通过债务，外汇储备，通胀指标，生产力水平，产业结构等多项指标来看，阿根廷、土耳其、斯里兰卡、巴西、印尼、墨西哥、黎巴嫩、印度、越南、尼泊尔、缅甸、 巴基斯坦、马来西亚、泰国、秘鲁、 捷克、波兰、马拉维、智利、 巴拉圭、埃及、蒙古国、老挝至少23国或由于高外债，低外储而面临在美联储的强周期内陷入美元荒。美联储或剪23国羊毛。对于这23个脆弱市场来说，它们最为焦虑的或许是其是否会步委内瑞拉的货币和经济后尘？
于是，我们看到了部分经济体已经从汇率保卫战、打击通胀，升级为不得不被动地强加息，甚至可以用“紧急迫降”来形容。例如，阿根廷央行今年前五个月每月都至少加息200个基点，年内已累计加息了1100个基点。但这丝毫没能改变高通胀。阿根廷4月通胀率同比涨幅高达58%，为1992年1月以来最高水平，连续11月同比涨幅超50%。与此同时，阿根廷的债务危机风险也不断扩大。
截至目前，阿根廷比索兑美元在今年已累计下跌了16.2%。阿根廷的外债持续处于历史高位，外债与外汇储备的比例逾750%。值得注意的是，美联储上一次加息75个基点是在1994年，当时阿根廷出现主权债务危机。而在2015年-2018年，美联储在开启三年的加息周期中，阿根廷央行也采取了紧急加息的方法，但还是陷入货币和经济困境之中。而阿根廷目前陷入的潜在债务风险，无疑是全球多个高外债，低外储脆弱市场的一个缩影。
国际金融协会（IIF）6月7日公布的最新数据显示， 外国资金5月净流入中国市场47亿美元。而在全球范围内，5月除中国外的新兴市场资金外资净流出96亿美元。
国际货币基金组织第一副总裁戈皮纳特就指出，未来一些脆弱市场出现更多债务困境的风险非常突出。值得注意的是，斯里兰卡5月已出现自1948年以来首次主权债务违约。而在巴基斯坦，到6月第一周时外汇储备就已降至不到100亿美元，难以维持今后两个月进口需求。
此外，尼泊尔央行发言人古纳卡尔·巴塔稍早前表示，如果经济情况不能好转，尼泊尔目前的外汇储备将在7个月内耗尽。同时，据世界银行的数据，截至去年12月，老挝只有约13亿美元的外汇储备，而接下来直至2025年，该国每年需要偿还的外债总额都与这一外汇储备水平相当。穆迪6月14日将老挝的信用评级下调至“Caa3”。穆迪副总裁兼高级分析师Anushka Shah表示，老挝正处于违约的边缘。而就在这个时候，让市场更加意外的事发生了。
在印度，据经济学家综合各项数据统计，包括各州邦，以及印度联邦在内的，印度全部公共债务总额约为1.78万亿美元，而印度央行公布的最新数据显示，印度外汇储备已跌至6004.23亿美元。债务总额相当于印度外汇储备的296%。由于印度经济多年以来不断被西方媒体镀金，因此当看到印度经济负债累累时，让市场感到意外。
印度央行表示，印度经济可能需要至少12年才能克服掉大流行以来带来的损失。经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。而更加让市场意外的是，根据越南vnexpres网站报道，越南外汇储备为1100亿美元，但越南的债务总额约为1600亿美元，债务总额达到该国外汇储备的145%。
汇丰最新发布报告称，越南可能在接下去的某个时候，债务总量逼近该国GDP的65%以上，这也被世界银行和IMF公认为警戒值。越南也因此被列为东南亚最需要巩固财政的国家。越南经济过去几年增长的真相或也正在被揭开，都是巨额美元债务堆积的产物。
这就不难理解，自今年3月以来，越南股市上演了暴跌模式，路透社分析师指出，一度火爆的越南经济或将成为牺牲品。日经新闻稍早前关于越南消费状况的分析来看，越南经济或存在倒退20年的风险，甚至脆弱得或面临被打回原形的风险。而这背后的推手似乎也与美联储有着千丝万缕的联系。
要知道，美联储本轮大幅加息，是在2020年以来，开启史诗级放水印钞模式，美联储资产负债表已经高达9万亿美元的最高水平之后，这就意味着，为期两年的美元盛宴正在终结，而过去两年间流向越南等市场的美元资金和融资，就要在利率上浮时，开始收割状态。换言之，美联储或正在剪越南和印度等高外债，低外储市场的羊毛，羊毛蓄长了，
与此同时，除了应对美国通胀高企之外，美国经济另一个无法回避的一个事实是，截至6月17日，美国联邦债务总额已经堆积至30.5万亿美元的天文数字，达到GDP的130%。随着美国通胀加剧，全球多个央行开启了美债抛售潮，这就使得美国债务经济模式也陷入或将失去流动性的困境。因此，此时通过美联储加息周期，从高外债，低外储的脆弱市场剪羊毛，似乎也正在成为美国转嫁债务风险的操作手段。
据美国财政部6月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC，美债数据延迟两个月惯例，外国买家4月总计抛售高达1583亿美元的美国国债，持有额由7.6136万亿美元降至7.4553万亿美元，为2021年4月以来的最低水平。
最新数据显示，中国，日本，英国，爱尔兰，卢森堡，瑞士，比利时，法国，巴西，加拿大，印度，新加坡，韩国，挪威，德国，荷兰，泰国，以色列，菲律宾，墨西哥，瑞典，科威特，意大利，阿联酋，越南，波兰，智利至少27国在4月不同程度地抛售了美国国债。
值得一提的是，中国4月减持了362亿美元的美债，仓位降至2010年6月以来的最低至1.0034万亿美元。在美债海外主要持有者中，中国的抛售力度最大。目前依然是美债第二大海外持有者。自去年2月以来，当时持有1.1042万亿美元，相当于在截至今年4月的14个月间，累计减持规模高达1008亿美元的美国国债。相当于累计抛售了价值为6757亿人民币的美国国债。
亿万富翁吉姆.罗杰斯多次警告，美国是全球最大债务国，债务无处不在，这迟早都要付出代价。而此时，美联储通过加息来收割脆弱市场的财富利差，似乎并不能使美国债务经济走出困境。说到底，美国债务能否持续的主动权掌握在全球为数不多的主要买家手中。（完）