过去数十年间，美国经济一直凭借美元优势，向全球不断发行并兜售美国国债，而对冲巨额赤字，并在全球范围内轻松地采购各种物质商品。截至3月8日，美国联邦债务总额已突破28万亿美元。
过去四年间，美国联邦债务总额从19多万亿美元起步，增加了约8万亿美元，相当于此前8年的总和。而目前28万亿美元的债务总额水平，已达到1958年只有2800亿美元的约100倍。
伴随美国1.9万亿美元最新刺激方案，美国的赤字正在高涨。分析师预计，今年美国联邦增加的债务总额可能达到4.9万亿美元，而累积的债务总额超过30万亿美元或已渐行渐近了，这将达到美国GDP的150%。
不过，此时的美联储或已近乎于“倾家荡产、弹尽粮绝”，拿不出足够的资金。通过下图，可以看到，从2008年到2020年的短短12年中，美联储的资产负债表从1万亿美元激增至7万多亿美元。
当美联储无力为巨额美债大量持续买单时，则意味着，美国债务经济模式陷入了流动性枯竭的困境，进而其赤字将无处对冲，美元在全球范围内对商品的购买力将进一步下降。
亿万富翁乔治·索罗斯数周前就发出警告说，由于美国当局努力提高美国风险资产和债务的努力，美国或进入大萧条雷区。有分析预计，最终高达26万亿美元的资金（约合168万亿人民币）或从美国市场陆续撤离。而华尔街商品大王吉姆·罗杰斯日前则对美国巨额债务担忧地表示，债务无处不在，印钞无处不在，美国是全球最大的债务国，最终我们（美国）要付出代价……从这一角度而言，美国债务经济的主动权掌握在全球主要的大买家手中。
自2018年以来，美债的全球主要央行持有者已累计减持至少1.5万亿美元的美债份额。并且连续多月呈现出净抛售状态。在过去一年间，美债的外国主要持有者仅购买了美债发行总量的5.2％。这意味着，一旦美联储真的拿不出充足的资金继续支撑美国债务时，美债和美国巨额赤字的底牌或面临被揭开的风险。
包括美国金融网站Zerohedge在内的全球多家媒体不久前纷纷发出警告称，随着美债吸引力下降，一些全球主要持有者也有或将清零美债的可能。一旦全球主要买家大幅抛售美债，对美国经济的冲击或将是“核”级别的。同时需要注意的是，在美国经济难以应对新冠病毒大流行的背景之下，美国还需要源源不断地采购包括口罩，防护服，护目镜，呼吸机等一系列医疗物资，而这些物资也需要通过大量的资金进行采购，因此，美国赤字将会随之飙升。
值得注意的是，最新数据显示，在2020年3月1日至2021年2月28日间，中国向美国出口口罩约438.5亿只，外科手套约11.9亿双，防护服约9.5亿套，护目镜约5403万副，呼吸机17585台。也就是说，目前已知的，过去12个月间，438.5亿只中国口罩运抵美国。纽约时报前不久报道称，美国人正排队囤积中国商品，狂扫中国货。有美国消费者表示，我们离不开中国货，只有中国有完整的产业链。
而事情的另一个新进展是，据彭博社3月8日报道，美国将把相关口罩、清洁用品及其它个人防护设备的关税豁免期延长六个月，以免抗击新冠疫情之际相关成本上升。这表明，接下去，美国市场还需要源源不断地采购医疗物资供给。显然，这都需要大量的资金，并依托债务对冲赤字，才能换取全球商品。
这就不难理解，美财政部自去年以来就不断暗示，或将考虑发行50年期及100年期的美国国债，甚至高盛资产管理部门全球固定收益投资组合联席主管迈克-斯维尔（Mike Swell）指出，按照目前的借贷成本，美国财政部应该发行1000年期的国债。
或也正是基于上述种种迹象，美国相关经济人士稍早前称，“美国偿还债务的诚信是神圣不可侵犯的，我们保持美元作为世界储备货币的承诺也是如此。”这意味着，美国经济到任何时候都无权赖掉包括美国国债在内任何债务的账，因为需要对美元的信用底线负责，一旦美元失去信用底线，美元对美国经济的优势作用也将不复存在，美国债务经济模式更将难以持续。（完）