古时候，在太行山下有一条小河，浇灌两岸土地，河水的源头是一个大湖，不知什么时候，来了两只癞蛤蟆精，占据了这里。
癞蛤蟆精堵住河流，威胁周边的老百姓，每个月必须送一个人祭湖，否则就不放水。
无奈之下，周边的百姓只好以抓阄的方式决定把谁扔到湖里，以求得到水源。
这一月，张家不幸抽到了短命签，然而家里只有父子二人，张老头认为自己岁数大，没有什么可以留恋的，决定自己去死，让儿子继续活下去。
张家儿子名叫张翠山，说什么也不让父亲前去，借着喝酒送行的机会，将父亲灌醉，毅然前往。
张翠山有个发小，名叫宋远桥，两人从小玩到大，感情深厚。得知张翠山要去祭湖，非常悲伤，跟着他一同前往大湖，为好朋友送行。
宋远桥从小有异能，能够听懂动物的语言，到了湖边，他听见两个癞蛤蟆精在说话，其中一个说：“咱们吃了这么多的人，没有一个人知道我们弱点在头顶，谁要是用棍子打我们的头，就可以杀死我们，幸亏没人知道这件事情。”
宋远桥连忙把这个消息告诉张翠山，两个人趁着癞蛤蟆睡觉的时候，一人挑一只，一棒子砸在了癞蛤蟆精的头顶。
癞蛤蟆精被打的脑浆迸裂，当场一命呜呼。然而两人也厌倦了平凡的生活，决定远走他乡，闯荡世界。
二人走到一个陌生的村子，看见一群少年正在争斗。他们走上前去问道：“你们为什么争吵？”
少年们说：“我们里得到了一顶帽子，正在互相争夺。”
二人又问：“一顶小帽有什么好争的呢？”
少年们说：“你有所不知，把这顶小帽戴在头上时，就能隐身，谁也看不见你。”
张翠山眼睛一亮，立刻说：“既然如此，由我来做裁判，你们先到对面山上，往我这里赛跑，谁第一个到达，就把帽子给谁。我站在这里，手里拿着这顶帽子。”
少年们觉得这个办法不错，于是走到对面山上，开始往这边跑。
张翠山乘机把帽子戴在头上，悄悄溜走。等众人跑过来，早就不见人影，这才明白上了当。
二人继续往前走，只见一群妖怪聚在一起争吵着。
张翠山问：“你们争吵什么？”
妖怪回答说：“我们正在争夺这双小靴子。”
张翠山问：“这双小靴子有什么用处？”
妖怪回答说：“只要把这双靴子穿在脚上，想去那里就可以到那里。”
张翠山又有了主意，说道：“既然这样，你们都到远处去，往这里赛跑，谁先到就把靴子给谁。”
妖怪觉得这个主意好，立刻跑向远方，张翠山乘机把靴子穿到了脚上，头上戴上了隐身帽，又悄悄溜走了。
依靠着隐身帽和神行靴，张翠山走到哪里，就在哪里劫富济贫，神不知鬼不觉把富人家的东西搬出来，救济附近的穷人。而宋远桥则负责打理生活，用偷来的金银珠宝购买了大量房产，很快就成有钱的员外。
一次偶然的机会，张翠山从土匪窝里救出一个漂亮姑娘，两人一见钟情，结为夫妻。婚后，张翠山依然忙忙碌碌，每天到处去搬富人的金银救济百姓，家里只剩下娇妻素素。
素素正值青春年华，一个人在家独守空房，时间一长，便耐不住寂寞，背地里和其他男子勾搭上，做出了丑事。
这一天，宋远桥到张翠山家串门，无意中发现素素正和一名年轻男子幽会，顿时火冒三丈，然而更加离奇的事，两人鱼水交欢之后，素素昏昏入睡，那名男子居然就地一滚，变成了一只狐狸悄悄溜走了。
想来想去，宋远桥没有直接揭穿素素，而是找了机会告诉了张翠山，还出了一个主意。
“明天你假意出门，戴上隐身帽蹲在暗处，只要狐狸精还敢来，你就去抓奸，我在门口点上一堆火。堵住狐狸精的去路，你一刀宰了它。”
第二天，张翠山依计行事，没过多久，那名俊俏的男子又来了，和素素相拥缠绵。张翠山怒火中烧，一脚踹开了门，吓得男子立刻变成了狐狸，拔腿就跑，却不想门口已经燃起了大火，堵住了去路。
趁着狐狸精发愣，宋远桥一把抓住它的尾巴，把它抛在火里。而张翠山也掏出了短刀，朝着狐狸砍去。
关键时候，素素紧紧抓住了他的手，不让砍。狐狸精的尾巴虽然被火燎光了毛，但也乘机逃了出去，消失得无影无踪。
素素跪在张翠山脚下，苦苦哀求，恳求原谅，张翠山心想，虽然素素背叛了自己，但自己也有错在先，没有能够花时间陪伴，所以渐渐平复了怒气，原谅了素素，从此以后，再也使用隐身帽和神行靴，每日形影不离陪伴着素素，继续相敬如宾地过日子了。而那只狐狸再也没出现过。
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