大户日记：SNIPER超级证券博弈系统实战分享&账户诊断

　　煤炭指数中阳。

　　地产指数强反抽阳。

　　拓维大阴。

　　证券买盘脉动。

　　拓日等一批连板，昨日大热点持续。

　　江河大阳。

　　杭州园林长阴。

　　恒生科技指数中阳。

　　上汽中阳。

　　田中大阳。

　　大医药指数，大食品指数翻红。

　　诚意通长阳。

　　创业板指数中阳。

　　证券指数中阳。

　　江河再板。

　　智光大阳创5年半新高，2年前以来的长浪在路上。

　　海洋王大阳，连评半年多以来创近4年半新高。

　　@以梦为马I1 2021-06-23 11:00:19
　　错过华自科技，这个股我前前后后问过a师好多次，结果一不留神就飞了，心塞啊
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-23 13:17:23
　　近日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布的最新数据显示，今年 5 月，国内磷酸铁锂电池单月产量达 8.8GWh，同比大增 317.3％，占国内动力电池总产量的 63.6％，远超三元锂电池的 5.0GWh。今年 1～5 月，国内磷酸铁锂电池产量 29.9GWh，同样超过了三元锂电池，这也是近三年来磷酸铁锂电池产量首次超越三元锂电池。研究机构预测，到 2025 年，新能源汽车等领域将为磷酸铁锂提供的全球市场空间将超过 1 万亿元，国内市场空间也将达到 6000 亿元。磷酸铁锂电池有望在未来 10 年内占据市场主导地位。锂电池概念（504037）持续走强，蓝晓科技（300487）、华自科技（300490）、长安汽车（000625）涨停，天齐锂业（002466）触及涨停。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 13:06:08
　　华自再冲20CM下创近3年新高。
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　　楼主： @沪深A股狙击手 回复时间：2021-06-24 13:32:48
　　返回4362楼
　　延华冲板。
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　　@牛市猎人 2021-06-24 13:44:23
　　卖了华自，买了延华
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　　@以梦为马I1 2021-06-24 14:45:53
　　华自封板，我流泪
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 14:57:21
　　
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　　以梦为马I1：2021-06-24 15:04:47 评论
　　刚才我狠下心来扇了自己五个嘴巴，胆小谨慎，臭毛病，
　　涠洲林2019： 2021-06-24 15:21:41 评论
　　我想扇自己十巴掌，3月17买了，5月17买了，6月17犹豫了一下（日线纠结，知道是假摔，没买点，）然后就没有然后了。哎，临解放前，牺牲了。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-25 08:03:18
　　连续两日涨停的华自科技(300490)6月24日晚间发布股票交易异常波动公告称，公司关注到近期部分交易软件将公司纳入“双碳”、“光伏概念”等热点题材，二级市场对公司关注度较高；公司自动化及信息化产品与服务主要应用于水电、风电、光伏、生物质发电、储能等清洁能源领域，新能源及智能设备主要是锂电池自动化生产设备，是公司收入的重要组成部分。（e公司）
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　　华自长阳。

　　海运板块中阳。

　　万顺大阳。

　　盾安冲板下。

　　6月11日，发改委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，21年新核准备案光伏项目采用标杆燃煤电价超预期。22年看，存量项目递延+高电价刺激新建项目高涨，国内需求或超市场预期，全球装机预计在210-220GW，同增约35%，同时产业链利润预计同比今年有所改善，量利双升。2021年光伏潜在需求极高，导致硅料和光伏级EVA树脂短缺，现有的EVA光伏料龙头企业或受益。从2020年7月后开始EVA价格快速大幅上行，目前已经达到了历史最高水平的21,100元/吨，较2019年最高13,000元/吨左右的水平上浮超过60%。目前EVA和0.84单位乙烯、0.18单位醋酸乙烯的价差达到12,845元/吨，较2016年-2020年平均5,949元/吨的水平利差上浮水平近109%。EVA行情爆发推动斯尔邦2021年1季度单季盈利超过历史全年业绩。我国EVA的主要生产企业包括斯尔邦、宁波台塑、联泓新科、扬子石化、北京有机和北京华美，其中能够提供光伏用EVA的仅有斯尔邦、联泓新科和宁波台塑。联泓新科（003022）大幅高开后直线向上封死涨停。

　　@jinfgd 2021-06-22 15:22:51
　　300589，江龙船艇，这两天涨起来真狠，被洗啦！！散户的命！
　　A大这个值得点评么？！
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　　@jinfgd 2021-06-22 18:42:55
　　板块有评，翻帖看“造船”。
　　此股去年夏秋升浪有确定买卖点，当时大资金在别的股里，8月清仓君正集团后它股价已经比买点高出二三十个点，“只在波段买点上车”是本帖分享内容里一个与众不同的逻辑，实盘对买卖点的普适性量化未来有助于证券买卖自主交易程序（炒股机器人：按条件自主搜索标的并分配合力仓位以及执行买卖）的对接。
　　本波靠股性蹭热点，时空不确定。
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　　谢谢A大的指点和分......
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　　@以梦为马I1 2021-06-24 15:55:03
　　华自科技和秀强股份，这两个我犹豫了一整天，不马后炮来说，我下午盯着华自科技上午是盯着秀强，但都没有买，简直了，心态崩，抽会儿烟缓缓，a师是怎么克服那种心态的，想到和做到之间的鸿沟，郁闷了，比卖飞还感觉打击人
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 16:12:59
　　秀强升浪买点是昨日开盘后，今天全天是升浪路上而已。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 16:26:54
　　“买点”上车锁仓后不用盯，持仓期承受一定的波动直到卖点信号响应显现后出仓。
　　卧槽马不上，飞奔的马两条人腿怎么跟得上?
　　赚快钱快点涨不是这样就换股，买了不能有浮亏见大亏，是多数散户的天真的出发点，想法与能力的不配带来的后果往往是，耳光，主力（盘）怎么可能让付出时间和精力少的多数人如愿呢。
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　　@以梦为马I1 2021-06-24 19:46:24
　　散户做大，要不在房产家庭方面无忧后稳健配置，慢就是快，以主力股收获；要不就是追求胜率眼捷手快，在多数操作中寻找可能做大的快速通道，目前来看持有一股十倍几十倍时间成本付不起，唯有快速轮换中寻找短期主升浪的股
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　　秀强15CM

　　煤炭、焦炭价格高位运行，美锦能源（000723）盈利水平创下了历史同期新高。根据6月24日晚间公告，美锦能源预计上半年净利润为11亿元至15亿元，比上年同期增长1617.52%至2242.07%。记者查询发现，上半年的盈利能力，不仅是美锦能源历史以来同期最高水平，也高于其2019年和2020年分别为9.56亿元与7.05亿元的全年净利润。美锦能源业绩突飞猛进，除了煤炭、焦炭价格飙涨，其年产385万吨的华盛化工项目中的焦炭项目在上半年已全部投产，使其主要产品产量有所增加。而加上正在新建年产600万吨内蒙古美锦项目和拟合作的焦炭项目，美锦能源焦炭年产能未来将直接跃升至1445万吨，其中目前在产已达到715万吨/年，正在受益焦炭行业景气提升。美锦能源的氢能业务亦取得进展，已经布局了从氢气气源-加氢站-膜电极（鸿基创能）-电堆-整车的燃料电池全产业链。在6月22日举行的业绩说明会上，美锦能源董事长姚锦龙透露，公司目前旗下共有6座加氢站投运，同时在各地产业园区规划建设上百座加氢站。美锦能源（000723）受到中报强劲预增消息刺激开盘直接封死一字涨停。

　　@风起云扬F 2021-06-24 15:19:59
　　A师，老帖子没了，才找来新帖。。赐个牛股吧。。。去年到今年都没赚到钱，还亏不少。。。错过了森特股份，放跑了三星医疗，没拿住长源电力。。。坚守的华钰矿业ST了，整个人都不好了，感觉衰神附体啊，今天刚买了中衡设计，不错又追高了，10块5进的，能复制出一波森特的走势不，您给把把关，谢谢。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 15:27:02
　　今日热点，初夏可赚，可比森特如白日大梦。
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　　冲板。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 08:37:46
　　天奇股份：上半年净利同比预增562%-650%
　　盘前第5问：今日走势？
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　　@ggyy2015jx 2021-06-24 12:33:59
　　加了加油
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 20:35:43
　　继续
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　　冲板下

　　小券锦龙封板，刺激券商主买。

　　中银封板，2个板，对板块带动加大。

　　@甘千柳 2021-06-25 10:02:48
　　A大，江丰电子可以点评下吗
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　　去年波峰是最近2年高点不属于主力买盘的不要问了

　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 13:51:36
　　300、50ETF周末前后或日线集体翻多。
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　　翻多，集体中阳。

　　证券指数中阳加大。

　　得邦照明大阳，45个月新高，下周OVER。

　　@山湖啸 2021-06-25 10:32:22
　　A师好，贤丰可有监控，麻烦点评下，谢谢
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　　近期熊翻牛，短波已高，无监控。

　　

　　证券板块不足一个半小时，增量买盘驱动成交逾300多亿。

　　次新指数中阳。

　　动力源中阳。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 13:59:47
　　数月连评的报喜鸟午后冲板再创4年半新高。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 14:18:58
　　
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 20:39:23
　　周末前后，前半场才结束。
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　　中阳。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 09:33:54
　　安彩大阳。
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 10:50:39
　　午前封板的含金量，创近3年新高。
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　　Xpl2016：2021-06-24 11:05:52 评论
　　7周连阳~~
　　以梦为马I1： 2021-06-24 11:06:40 评论
　　曾经10元上方也跃跃欲试
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　　@沪深A股狙击手 2021-06-24 20:48:25
　　9周连阳。
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　　大阳。

　　彤程大阳。

　　白酒指数中阳。

　　早盘证券中阳加大扫货，IT午前中阴周末稍息。

　　@股市潜行 2021-06-25 11:01:47
　　A大，近期上市的新股华立科技可以关注？
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　　次新里的烂货，日线量柱看不懂？这么差

　　氯碱中阳。

　　据百川资讯，近期氨纶走势坚挺，价格不断上调，6月24日氨纶40D、20D市场价格分别为72000元/吨、95000元/吨。今年以来，氨纶20D、氨纶40D分别累计上涨95.9%和84.6%，创历史新高。

　　国信证券指出，从氨纶使用特性来看，工厂最低库存应在10-15天，氨纶库存自 2020年Q3 以来一直保持在 15 天左右的极低库存，目前行业库存仅12-14 天，仍然处于绝对低位。2021 年内没有新增产能投放，氨纶行业景气度2021年内有望超预期。

　　该机构认为，长期看氨纶供需格局向好，行业向高集中度、低成本方向发展。截至 2020 年底， 国内氨纶产能约89万吨，在产厂家约20家，CR5 为68.2%。未来行业扩产全部集中前五家行业头部企业。不考虑现有老旧产能退出，预计2025年国内产能有望超过140 万吨/年，行业集中度超过 80%，未来5年产能复合增长率约8.9%， 与 8-10%的行业需求增速基本吻合，行业供给依旧偏紧。建议关注氨纶行业龙头华峰化学、泰和新材。

　　就后市而言，中原证券表示，场外增量资金有序进场的迹象依旧显著。预计沪指近期继续维持区间震荡的可能性较大，建议投资者短线暂时观望，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。

　　另外，海通证券认为，当前市场调整压力明显，且热点轮换较快，因此操作上应以谨慎为主，不可盲目追高，总体仓位建议控制在半仓以内。操作策略上，建议寻找中报业绩确定性强、增长超预期的品种；同时，受益于碳中和大背景下的顺周期板块，也有望迎来一波中报业绩浪行情，投资者也可重点关注。

　　东吴证券提到，当前市场流动性较为充裕，局部题材及板块的机会仍然存在，操作上建议保持中性灵活仓位以应对市场波动，防守上，建议把组合仓位向估值收益性价比较高的方向作调整，进攻上，多关注景气度高的行业，如周期及科技等板块中报超预期的机会。

　　此外，东北证券指出，短期市场处于七一特殊窗口期，情绪驱动的行情逻辑仍然在延续中。风格轮动较快，比较可能的走势是借助金融等权重股护盘指数、各类题材股有进有出且有些单纯游资炒作的个股可能面临资金逐步撤离的走势。

　　申万宏源表示，下半年A股可能有一波幅度不低的调整。在此之前，美联储Taper预期引导不是真正的政策顶。事件性冲击落地后，A股可能又将向震荡区间上限发起挑战，这个阶段仍值得只争朝夕做结构。

　　在操作策略上，申万宏源进一步分析，结构选择思路包括：(1) 下半年成长相对业绩趋势占优，相对收益在曲折中前进，重点关注新能源汽车、医药生物、半导体、国防军工。(2) 核心资产估值切换，业绩消化估值能力差异主导分化，电子、化工、机械设备，以及部分医药生物和电气设备的核心资产，在总量风险发酵阶段可能仍有韧性。(3) 外需周期(工业金属和化工)在“夹缝中”(假、真政策顶之间的窗口)还有一波机会。(4) 看好“另辟蹊径”超额收益真正贯穿全年，战略看好小盘股，下半年更看好成长小盘。看好“数字经济”成为新经济投资的关键主题线索。

　　南京证券提到，国产替代+成长性是当下时点半导体板块的核心逻辑。随着全球半导体需求持续高涨，供不应求的格局有望至少持续到年底，市场有望随着景气度的持续进一步上修半导体板块全年业绩预期。在下游需求持续旺盛，供不应求带动景气持续向上的背景下，除了本身行业高成长外，国内半导体企业具备国产替代不可逆的机遇。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-25 10:27:58
　　中银封板，2个板，对板块带动加大。
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　　3只涨停，继续刺激。

　　午后券商继续抬轿，上证周末见3600左右，突破箱体3500~3800之上预期券商贡献主流不可缺。

　　@沪深A股狙击手 2021-06-25 10:51:56
　　证券板块不足一个半小时，增量买盘驱动成交逾300多亿。
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　　早盘380亿，收复“端午劫”的诱空坑。

　　@Xpl2016 2021-06-25 10:23:19
　　卫星石化下周到位？？
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　　趋势盘周衰不归压力。
　　主力盘周衰归为压力。

　　@甘千柳 2021-06-25 09:50:04
　　A大早，今天市场情绪波动好大
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　　福莱特6月16日大阴反手压制性波动震出浮筹主人。

　　6月25日，大小指数早盘反弹，券商、银行等大金融发力沪指涨0.79%，两市个股涨少跌多，题材高低切换。券商板块飘红，中银证券两连板，锦龙股份、财达证券涨停，东方财富大涨超7%，光伏板块继续大涨，光伏建筑一体化领涨，科技股延续回调，鸿蒙概念、国产软件下跌，临近午盘资金回流半导体芯片板块，前期调整的医美概念、酿酒板块等反弹。盘面上，光伏建筑一体化、证券、医美概念等领涨，鸿蒙概念、通信设备、中船系等跌幅前列。截至收盘，沪指涨0.79%，报收3594点；深成指涨1.07%，报收14943点；创业板指涨1.48%，报收3327点。

　　早盘金融权重板块集体做多，推动股指走出单边上行行情。板块方面，化纤板块早盘领涨，新乡化纤、恒力石化、南京化纤涨停，聚杰微纤飙升12%。最近“涨价王”氨纶走势坚挺，价格不断上调，6月22日，氨纶20D上调5000元/吨；26D上调3000元/吨；35D及以上D数上调2000元/吨。市场对瑜伽服、运动服装等产品的需求增加，而这些服装的氨纶含量一般都较高，由此带动氨纶的需求量增加。券商板块早盘表现火爆，中银证券两连板，财达证券、锦龙股份涨停，国联证券飙升8%。粤开证券指出，券商板块目前估值1.7倍市净率，处二近十年估值36%分位点，较2020年高点下跌超过20%，低二近十年估值中位数，具备安全边际和向上空间。摩托车板块早盘领跌，爱玛科技跌停，新日股份重挫9%。分散染料跌幅靠前，传化智联跌停，蓝丰生化跌幅达到3%。

　　恒指午前中阳。

　　国信证券：“颜值”新经济！关注产业链中价值最高的上游端

　　中国医美消费者以一二线年轻女性为主，且以“悦己”需求为主，用户粘性极强。 在消费升级大趋势下，随着年轻消费者成长后消费力提升以及二三线市场发展，并在新媒体营销传播加速消费习惯教育以及合规产品供给不断丰富的催化下，行业红利有望加速释放，且长期发展确定性高，产业链企业也有望共同受益。

　　医美产业链大致分为上游品牌方、中下游医美机构及获客/社交平台，其中医美上游产品端价值突出，拥有更高的竞争壁垒和市场集中度，企业毛利率/净利率在90%/ 50%左右。细分行业以注射类医美产品为主，项目疗程数在轻医美中占比85%，且对比成熟市场空间广阔。竞争格局上国际品牌仍居于主导地位，在玻尿酸市场占据70%左右份额，但本土品牌通过产品创新渠道助力，正在快速崛起。医美机构端竞争格局分散，全国性的品牌口碑和标准化异地复制能力暂未形成，同时受制人工/房租及获客成本高企，整体盈利能力仍待增强，但在当前监管强化构建良性运营环境以及企业自身规模提升和精细化运营能力的提升下，有望逐步迎来加速发展契机。

　　颜值新经济，美丽无止境。重点关注产业链中价值最高的上游端：持续重视研发投入、拥有差异化管线布局且建立广泛扎实销售网络的企业，有望率先受益行业成长和龙头地位凸显红利，重点推荐医美优质龙头企业爱美客、华熙生物等，建议关注四环医药、复锐医疗科技复锐医疗科技：01696 17.000 10.39% +自选、华东医药等。其次，医美机构建议关注区域内市占率较高且具一定品牌认知度的企业，如医美国际(美股)、医思健康、朗姿股份等，以及以医美机构切入医美赛道并积极布局医美全产业链发展的奥园美谷。

　　天风证券：一文展示主流轻医美产品！多品类绘美塑图谱

　　第一、玻尿酸填充：进口产品先发，国产品牌崛起。玻尿酸又称为透明质酸，广泛分布于人体结缔组织、上皮组织和神经组织中。当前国内玻尿酸填充市场产品主要为进口和国产，海外品牌因进入较早且品牌知名度高故具有先发优势，国产品牌随着研发技术提升叠加价格优势已呈后来居上之势。

　　第二、肉毒素注射：合规审批竞争激励，监管趋严驱动市场健康发展。肉毒素又称肉毒杆菌，可通过麻痹肌肉神经达到停止肌肉痉挛效果，故被应用于瘦脸、除皱等医美项目中，当前获批的包括衡力、保妥适、吉适、乐提葆四种，方式以代理国外品牌为主。近年来国内各大公司陆续与海外品牌开展合作，市场有望进一步良性健康发展。

　　第三、中胚层疗法：多种注射成分，多种注射方式。中胚层疗法一般指通过水光枪、单针(手针)、微针等注射方式，将营养物质、治疗药物等直接输送到真皮层组织快速吸收，从而发挥作用并产生疗效的治疗方法。未来，随着合规产品陆续获批，水光针市场规模有望持续增长。另外，中胚层疗法还可注射PDRN(婴儿针)、 PRP 等成分，通过注射不同成分及变化注射方式以达到相应的医美目的。

　　第四、胶原蛋白填充：多为动物源，制备工艺不断进阶。胶原蛋白因其具有良好的生物相容性、保湿性、低免疫原性、生物可降解性等成为纠正面部软组织缺陷的理想材料之一。

　　第五、线雕：进口主导，材质、线型多样化。线雕指在皮肤内植入特殊美容线以达到刺激胶原蛋白增生、改善皮肤松弛等目的，近年来因其见效快、创伤小且恢复快在临床迅速推广。

　　第六、光电项目：安全性高受消费者青睐，国外研发仪器占据主要市场。光电美容主要指通过光波(光子嫩肤、激光等)、电磁波(射频、热玛吉、热拉提等)等物理形式达到嫩肤、祛斑、祛痘、改善肤质等美容功效。目前市场上热门的光电医美项目有热玛吉、热拉提、皮秒超皮秒等项目，国外研发仪器占据国内中高端市场近80%。

　　兴业证券：医美上游产品端具备较高投资确定性

　　医美上游产品端具备较高投资确定性。梳理产业链发现，①医美具备消费和医疗双属性，标准化程度低于眼科和齿科，因而医美机构规模化门槛较高，目前尚待出现连锁化机构；②互联网医美机构目前仍有待强化一站式服务能力提升对B端附加价值；③上游产品端具备增长和投资确定性，一方面业绩角度，上游受益于我国人口基数大带来的空间确定性，以及NMPA严格审批带来竞争格局的确定性，另一方面估值角度，一来NMPA严格审批带来先发优势，先发优势之于具备医疗属性的消费品而言具有率先打造强品牌力的作用，是高估值企稳的关键，二来外资产品进入国内后仍需重走严格的临床机制，NMPA的严格临床降低了外资产品的新发优势，将内资产品和外资产品立于同一起跑线，因而我国内资产品公司享有比日韩产品公司更高的估值。

　　投资建议来看：1)爱美客具备强产品嗨体，且产品矩阵相对完备(具备填充类、萎缩类、支撑类，再生补充类产品有望于6月获证)，未来公司有望H股上市，为并购更多产品线做准备，最具备中国艾尔建雏形；2)华东医药推出专家型再生产品少女针，后续布局注射类、支撑类埋植线、萎缩类肉毒和光电类仪器，期待公司以专家型产品为重点布局，以为医生&机构背书为核心竞争力，强化下游机构黏性；3)四环医药四环医药：00460 3.580 5.92% +自选具备强势产品乐提葆，后续产品线规划相对完善；4)华熙生物目前以玻尿酸为核心产品线，重点突破小分子和大分子玻尿酸，后续有望通过并购完善产品线；5)复锐医疗科技具备完善的光电类产品线，有望完善注射类产品布局；6)Beautyhealth具备较强的对B&C端的营销实力，建议关注。

　　华安证券：医美+护肤需求旺盛 胶原产业链新一轮景气周期已打开

　　受益医美以及护肤场景中胶原渗透率的加速提升及消费者“成分”意识的强化，胶原材料在下游细分轻医美植入剂、贴敷料及中高端化妆品均可实现超40%的规模增长，考虑技术革新带动成本端优化及产能放量，叠加品类创新对接新消费需求，胶原产业链新一轮景气周期已打开。

　　推荐关注具备胶原全产业链优势，以研发和技术为底层驱动，通过丰富产品梯度层次、把握新型社媒营销红利、加密拓宽全域分销渠道兑现成长性的企业：锦波生物(832982)；推荐关注在重组类人胶原领域享有极强话语权，具备可持续产品创新能力及爆款打造能力的国潮护肤品牌：巨子生物；同时，推荐关注品牌定位清晰、产品创新力强的国产品牌企业：兰亭科技(831118)。

　　华创证券：“秃”如其来！毛发医疗成长迅速

　　《中国人头皮健康白皮书》数据显示，我国脱发人数已超2.5亿人(男性约1.63亿，女性约0.88亿，相当于每4位男性中有1人脱发，每8位女性中有1人脱发。与此同时，30岁前脱发的比例高达84%，较上一代人的脱发年龄提前了20年，呈现明显的低龄化趋势。

　　市场规模快速提升。2016年以来毛发医疗行业增长迅速，市场规模从78亿增至2020年的184亿元，按照是否进行手术可以将毛发医疗服务分为植发医疗服务和医疗养固服务，当前两者占比分别为72.8%和27.2%。医疗养固消费群体广泛，且消费者存在长期的维持疗效需求，预计在未来表现出更强的增长率，成为毛发医疗服务市场的主要增长驱动力。

　　植发医疗竞争格局来看，全国民营机构占比23.9%；其他民营植发机构开设门槛低，运营灵活，占比45.6%；美容机构和公立医院相应科室占比在15%上下。目前国内全国性的植发机构有四家：雍禾、碧莲盛、科发源(大麦)和新生(莆田系)。

　　中泰证券：医美合规进程加速！持续利好已经具备资质的合规龙头

　　医美市场需求旺盛，但上游水货、假货及中游黑医美机构横行仍为行业痛点。我们认为，近期医美产业合作、专项整治有望共同推动行业合法合规，非法针剂及机构有望出清。随着医美监管趋严和消费者安全合规意识的提升，将持续利好已经具备资质的上游耗材、设备以及中游连锁机构龙头。持续推荐爱美客、华熙生物、华韩整形；建议关注四环医药、复锐医疗科技、奥园美谷奥园美谷：000615 20.77 -0.67% +自选。

　　平安证券：医美行业大整顿 利好正规医美发展

　　国内医美行业快速发展，但黑诊所、黑医生、黑产品问题严重，2019年非法医美机构数量是正规机构数量的六倍有余，非法从业者数量是正规医师数量的近三倍，非法针剂数量是正规针剂的两倍。我们认为严监管早已是必然事项。此次监管必然将进一步推动行业正规化，利好正规医美机构、产品生产商的同时也对行业整体未来健康发展有利。根据我们的观察，A股上市医美企业如华熙生物、爱美客、昊海生科等旗下的医美产品均有合规证书，或有望受益于水货、假货产品的出清，建议持续关注。

　　浙商证券：医美兼具医疗和消费双重属性 医美机构拥有很高的价值禀赋

　　医美兼具医疗和消费双重属性，拥有强运营人才及强医疗团队的机构能够杀出重围。医疗团队决定着机构的技术实力及抗风险能力，医疗是有风险的消费，一起医疗事故会对机构和品牌造成致命影响。运营团队可类比经纪人角色，强大的品牌运作及推广能力将直接助力医美机构收获更多长期可持续的顾客粉丝。医美机构单体运营存在内外双重天花板，集团化经营是必然趋势。医美项目短腿性、需在专业场所由专业医生操作两大特点，造就了医美机构单体经营上的双重天花板。集团化经营是破除单体经营天花板的最佳途径。早期布局者奥园美谷、朗姿股份等已拥有一定的医疗、运营积累，在先发优势的加持下有望持续积蓄更多禀赋。

　　医美机构本身拥有很高的价值禀赋。产业链角度看，医美机构处在产业链核心位置，耗材产品、推广渠道都无法脱离医美机构独立存在，潜在商业价值高。业务实质角度看，医美机构是直面消费者的终端，可以直接影响消费决策和消费结果，是消费的核心决策环节。供给、监管正逐步到位，看好行业未来走向有序、快速的发展道路。早年间合规的玻尿酸产品少、行业医师缺口大、不合规机构数量多等问题制约医美机构行业有序发展。现阶段产品扩充提速，2019年起每年有6-7款玻尿酸产品获批； 医生多点执业放开，2018年7月广州率先鼓励公立医疗机构在职医师到基层设立个人诊所；黑机构加速出清，近年国内监管打击活动频繁，行业将迈入有序竞争，实现快速发展。

　　国际铜价突破历史新高

　　历时最短

　　全球货币超发，叠加去年下半年需求延后集中释放，造成部分商品供需错配，同时铜铝锡铅等多个有色品种在本轮大涨前价格处在十年来周期低位，存在反弹预期。在上述多重因素催化之下，引发大宗商品价格飙涨，部分有色系产品创下多年来新高，这其中最为突出的是作为工业重要原材料的铜铝等有色系产品。

　　证券时报·数据宝统计显示，伦敦铜在今年5月10日创下历史高价10747.5美元/吨，与2020年疫情以来的低点相比，累计涨幅达到145.88%，伦敦铝区间最大涨幅达到78.9%。锌、镍、银、铅和稀土等有色系品种轮番上阵，成为大宗商品里面的香饽饽。

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　　有色金属因为其作为大宗原材料的共有属性，一般来看其周期也具有同一性，与经济周期有密切的关联(本文主要关注铜铝锌等基本金属，金银等贵金属不作讨论)。

　　整体来看，2000年以来伦铜经过了4个小周期，由近及远分别是2020年初至今、2016年底-2018年初、2008年底-2011年初、2001年底-2006年中。可以发现，4轮铜周期中，最大的共同点在于市场需求的强势，本轮上涨行情中还结合了美元的大放水，所以短期内的涨幅大幅领先此前周期中相同时间内的行情。与前几轮铜周期相比，本轮铜价上涨周期经历时间均比以往缩短。

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　　本轮铜价上涨起始于2020年3月份，疫情扩散带来了有色行情的迅速见底，铜价格达到了2016年以来的新低，但随即价格大幅上扬。在今年4月份伦铜价格疯狂上涨，并于5月10日突破历史，期间最大涨幅达到145.88%，价格翻了不止1倍。业内认为，这主要归因于以下几点：

　　首先，美联储大放水，带动了全球多个经济体不断的量化宽松，欧美推出了无限量化宽松政策，使得货币大贬值，挟持着有色金属的价格狂飙上涨。

　　其次，国内受疫情影响时间短，恢复较快，客观上形成国内产能独立供应全球需求，从而带来需求的大幅增长；国内经济在疫情后迅速修复，电力、基建等需求从下半年开始集中释放，有色金属作为大宗原料需求大幅上扬。

　　再次，疫情在全球范围扩散后，智利等有色金属开采国受创严重，供应一度严重萎缩，这也进一步加剧了供需矛盾，使得铜、铝为代表的有色金属价格一涨再涨。

　　最后，新兴科技应用普遍落地加速，2021年一季度，随着可再生能源和新能源汽车对有色金属消费拉动预期的逐步加深，中美领衔的新能源、电动汽车等投资提升，带动了铜、锂、锡等有色金属的消费，全球电解铜三大交易所的库存整体处于历史相对低位，随着后期的持续去库，将对金属价格形成明显支撑。

　　中国铜消费量全球占比首超六成

　　定价权在伦交所

　　近些年随着中国制造业快速发展，对上游原材料铜的需求日益增加。由于国内率先复工复产，中国精炼铜消费量迅速恢复至疫情前水平。数据宝统计显示，截至去年10月份，国内精炼铜消费量占全球比例达到60.51%，最高时一度达到64%，创历史最高纪录。作为世界最大的铜消费国，铜价上涨对我国的影响不言而喻。多年来，交易员们一直把中国的数据视为未来铜需求的一个指标，而铜价通常是根据伦敦金属交易所和芝加哥商业交易所(CME)的铜期货合约进行定价的。

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　　金属现货市场具有非常明显的寡头垄断特点，由分散的场外市场和集中的LME远期市场组成，均以LME(伦敦金属交易所)远期合约价格为基准。国际金属期货市场主要由LME集中定价，目前LME是美国和中国地区市场以外的主要定价基准，占全球有色金属交易所交易量中的80%左右。纽约商交所(COMEX)主导美国市场，1990年成立的上海期货交易所(Shanghai Futures Exchange，以下简称SHFE)逐步建立了中国有色金属期货市场，国际市场逐渐形成LME、COMEX和SHFE的三角竞争关系。

　　中国对进口铜矿、废铜以及铜材等进口依赖度较强，人民币的持续强势势必会令进口商品价格承压。而美元指数持续走软则对以美元计价的外盘金属形成明显支撑，造成内外盘走势强弱分化的现状。人民币的不断升值是伦铜走势强于沪铜的重要原因。

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　　本轮货币大放水

　　与有色金属涨价有较强相关性

　　依赖财政刺激导致的全球货币超发现象愈发严重，自疫情发生以来美国M2净增长达到4.2万亿美元，较疫情前增长26.03%，这一增速超过2008年-2009年金融危机时期的水平。疫情以来，美国实施了几次大规模货币刺激措施，包括特朗普政府在2020年3月、12月的2.2万亿美元、9000亿美元财政刺激；2021年3月拜登政府的1.9万亿美元财政救助，不久前拜登政府又提出了6万亿美元的经济刺激计划。

　　仅2020年，美国M2增速就达到25.78%，而同期GDP增长率为-2.30%。与美国类似，其他发达国家也都在疫情期间采取了以宽松货币救助为主要形式的经济刺激政策，其程度略逊于美国。

　　同期，铜铝等基本金属的价格也大幅增长，货币超发与价格增长的相关性如何，超发的货币对有色金属大涨价的影响作用有多大？数据宝根据2020年1月份以来的数据，计算了美元M2与铜价、铝价的相关性指数，分别为0.82、0.50，显示本轮美元超发对有色金属价格的大幅增长具有较强的助涨作用。

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　　有色产业景气度升至六年新高

　　下游行业压力山大

　　有色品种涨价给行业景气度带来的影响开始显现。据中国有色金属工业协会网站最新披露，3月有色金属产业景气指数显示为46.9，较上月回升4.7个点，总体看，近期景气指数仍在“正常”区间持续回升。值得一提的是，自去年疫情发生后，有色金属产业景气指数一度降至五年来低点11.5，但在去年3月份迅速提升至16.7,4月份小幅回落后便开始连续增长，截至今年3月份已连续上升11个月，最新景气指数直逼七年前的高点。

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　　受景气度上升影响，上市公司净利润和股价受到明显提振。数据宝统计显示，今年一季度有色金属板块净利润192.95亿元，同比增长344.37%。行业销售毛利率整体提升2.66%，销售净利率整体提升2.59%。二级市场表现来看，不含今年上市的次新股，有26只有色股年内股价创下历史新高，如华友钴业、赣锋锂业、紫金矿业、江西铜业、南山铝业南山铝业：600219 3.64 1.39% +自选等。数据显示，与2020年以来低点相比，有色股区间最大涨幅均值达到136.87%，超过半数股票最大涨幅翻倍，博迁新材、中飞股份、赤峰黄金、图南股份、紫金矿业等涨超3倍。

　　几家欢喜几家愁，大宗商品价格上涨过快，对下游电池、铜材、家电、汽车、电缆等行业造成不小冲击。对很多企业来说，成本上升背景下，流动性可能面临困难。面对成本上升的压力，不少铜、铝、锌、锂、铅等有色系产品下游行业被迫选择提价。

　　以家电行业为例，今年1月12日，TCL家用电器(合肥)有限公司发布提价通知，由于原材料持续上涨，公司计划于1月15日起对冰箱、洗衣机、冰柜产品进行价格调整，预计价格上调幅度为5%-15%。1个多月后，美的宣布冰箱产品价格体系上调10%-15%。此外，格力、海信等品牌也上调了部分产品价格。

　　发委等多部门喊话降温

　　有色系产品价格回落

　　为缓解大宗商品价格上涨向下游传导带来的压力，有关部门采取多种形式予以降温。5月23日上午，五个部门召开会议，联合约谈铁矿石、钢材、铜、铝等行业具有较强市场影响力的重点企业。国家粮食和物资储备局表示，将于近期分批投放铜、铝、锌等国家储备。

　　受此影响，国内期货市场铜价明显降温，伦敦铜价也出现调整迹象，同时，美联储缩表的预期也导致多头获利了结。数据宝统计显示，与年内高点相比，伦敦铜价一度回撤幅度达到14%，上海铜期货合约一度回撤13%以上，镍、铝、锌等有色品种价格均一度回撤超过7%。

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　　那么有色系产品未来还能涨吗？中央财经大学国际金融研究中心客座研究员张启迪表示，从基本面因素来看，全球经济仍有望持续复苏一段时间，全球经济和美国经济复苏见顶的时间可能在2022年。鉴于当前大宗商品价格上涨已经一定程度上透支了未来增长的空间，因此，基本面因素对于大宗商品价格的支撑可能将持续至下半年。

　　中金公司认为，铜已具备结构性牛市特征，铝出现先兆信号。铜、铝的需求在2021年均处在长期趋势线的下方。但向前看，中期内有美国基建计划的利好，长期来看，铜、铝的清洁能源属性决定了其需求有突变的可能性。在全球“碳中和”进程开启的背景下，铜将被广泛应用于新能源汽车、光伏发电、特高压等领域。因而我们认为铜、铝的需求将在未来重回趋势线之上。

　　

　　A股市场再迎上涨，市场多空信号依旧交织。

　　喜的方面，各大指数全面上涨，作为行情风向标的券商股再次集体发动，多股涨停；此外，北上资金再度大幅净买入，早市大举净买入超过80亿元。

　　忧的是，在大盘指数上涨的同时，个股却是跌多涨少，分化明显。

　　部分热点股股价发生巨震，如千亿“机场茅”上海机场早市振幅超过9%。

　　指数普涨 创业板重回3300点

　　行情数据显示，今天早市A股市场指数表现整体强劲，上证指数再一次涨至3600点不远，该指数盘中已突破20日均线，深圳成指也进一步上行。

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　　涨势更显强劲的要属于创业板指数，该指数盘中重新回到3300点之上。

　　盘面上看，医药、化工、采掘、银行、有色金属等板块领涨，通信、汽车等板块相对疲软。

　　不过，需要指出的是，在指数大面积上涨的同时，个股却是跌多涨少，市场分化比较严重，表明指数的上涨主要由权重股推动，多数中小市值股票表现疲弱。

　　牛市旗手券商股异动

　　多股冲击涨停

　　25日早盘，在早市市场走暖的同时，被称为“牛市旗手”的券商板块异动。券商指数大涨3.49%。