事实上，美国债务经济模式似乎正在陷入濒临失去流动性的困境之中。事情的最新进展是，美国财政部于美东时间12月15日公布的最新一期国际资本流动报告TIC(该数据延后两个月惯例)，唯一拥有万亿美债规模的美债最大持有国日本，10月抛售了420 亿美元的美国国债，持仓降至1.0782 万亿美元，为2019 年 4 月以来的最低水平。
日本7-10月连续四个月抛售美债，累计抛售美债高达1581亿美元。累计抛售比例为12.7%。而综合日本财务省，以及野村、高盛等机构的数据，日本截至目前，依然在持续干预外汇，在今年年内日本的美债持仓或已降至1万亿美元之下。这也是继中国已经连续6个月美债持仓降至万亿美元以下后，美债再受重创的明确信号。
与此同时，美国财政部的最新数据显示，10月在美债的前三十大持有国中，至少19国同时抛售美国国债。甚至除了日本以外，美国的其他多个传统盟友，英国，以色列也都抛售了美债。例如，英国10月抛售了248亿美元的美债。而10 月，美国国债的海外总持有量（按主要国家分类）总计减少了1115 亿美元，至 7.185 万亿美元，为2021 年 5 月以来的最低水平。显然，美债不再被青睐。
而由于美债长期以来，一直是美元的核心资产，因此，当全球多个主要货币当局不再青睐美债时，意味着，美元的全球地位正在大幅下降。并且在这一过程中，全球的央行们正在以增加包括实物黄金在内的恒定货币或非美元货币来对冲美元的价值。
据世界黄金协会 (WGC) 的数据，今年前三季度，全球央行购金总量提升至673吨，高于1967年以来的所有全年总量。全球的央行正在以55 年来最快的速度增持黄金。在三季度购买了创纪录的 399 吨黄金，全球对贵金属的需求回到了大流行前的水平。
与此同时，全球央行也加速从美联储等海外金库运回黄金的进程。例如，根据法国银行的网站显示，截至今年上半年，法国此前寄存在美联储等海外金库中的黄金都已运回了本国。根据美联储的报告显示，截至今年10月，美联储地下金库中的黄金存量已跌至历史最低点，总计约5600吨。
与之前的7000吨相比，大约1400吨黄金已被运出美国。法国、德国、意大利、比利时、荷兰、土耳其、匈牙利、斯洛伐克、波兰、奥地利、澳大利亚、瑞士、委内瑞拉、罗马尼亚至少14国此前都已宣布运回部分或计划运回存在美联储等海外金库中的黄金。
不过，德国央行早在2012年时发现，当时运回的部分黄金与二战后寄存的发生了变化，单个体积与形态都不一样。这表明，美联储是挪用其他人的黄金加以兑现的。分析认为，寄存者的黄金所有权都非常清晰，美联储最终都需要如数奉还。否则或将引发全球央行对美债和美元的信任度进一步下降，美元地位也将受到冲击。
值得一提的是，根据国际金融报数周前发表的一篇《美国私吞了多少黄金》的报道分析，中国此前可能有600吨黄金存在美联储。分析师认为，美国要维持其美元世界主要储备地位，就无权，也不敢阻止寄存者运回属于自己的那些黄金。与此同时，从掌握美债的角度来说，美联储也不敢阻止中国运回黄金。
截至12月16日，美国联邦债务总额已高达近31.4万亿美元的历史最高水平，亿万富翁吉姆.罗杰斯认为，美国是全球最大债务国，美国债务经济的主动权掌握在全球主要的大买家手中。有分析认为，特别是在美债最大的持有国日本或面临清空美债的情况下，主要的大买家对美国债务经济模式和美元来说，显得更加重要。
而事情的最新变化是，美国财政部12月15日最新报告显示，作为美债的第二大持有国，中国10月抛售了240 亿美元的美国国债，持仓至 9096 亿美元，为2010 年 6 月以来的最低水平。
同时，BWC中文网查询美国财政部历史数据注意到，中国在2013年11月当时持有美国国债总额达1.3167万亿美元，再对比最新持仓的9096亿美元，可以看出，近9年间，已经累计净抛售了规模高达4071亿美元的美国国债。累计净抛售比例约为31%，而这一累计抛售规模比美债仅次于美债第三大持有国英国持有的美债数量。所以，从掌握美债规模的角度而言，美联储也无法阻止中国运回黄金。
事情的另一面，国家外汇管理局12月7日公布的数据显示，11月中国增持103万盎司黄金，持有黄金达到6367万盎司，即 1,980 吨。为全球第六大黄金储备国。
根据下图，可以看到，此前自2019年9月以来，中国的黄金储备基本保持在1948吨持平，没有发生过任何变化。而最新变化表明，中国三年来首次正式增加黄金储备。
不仅于此，美国金融网站零对冲援引世界黄金协会的观察数据显示，中国的买家们自本世纪以来一直持续保持采购大量黄金。特别是今年以来截至9月，已知的，中国买家已经从海外采购了902吨黄金，已超过了去年的总量。而通过下图可以看到，过去六年间，约为5694吨黄金从美欧运抵中国。
虽然美联储自上世纪四十年代中期以来，替全球约60家央行保管了许多黄金，但对于近年全球黄金市场发生的变化，依然无法阻止。（完）