本文来源于“大白话时事”公众号。
作者：星话大白。
昨天经济工作会议结束，这是我们每年都要在年底举行一次，涵盖各省的的经济工作会议，被视为明年宏观经济政策的重要参考。
所以今天文章我会跟大家详细解读本次经济工作会议。
（1）值得肯定
会议内容的开头首先对我们今年的经济工作，做出了肯定。
说点我的个人感想。
今年我们确实经历了极其艰难的一年，可以说是地狱般开头，但结尾苦尽甘来。
在今年1-2月份，我们经历了历史上首个蹲在家里的春节，所有人都没有在春节期间去走亲访友，大家都十分自觉的蹲在家里，过了这样一个十分特殊的春节。
当时我们国内疫情十分严重，而国外疫情则还没有开始爆发，所有人都对我们的经济感到担忧。
然而否极泰来，我们付出极大的代价，总算把疫情控制住之后，也摸索出一套行之有效的疫情严防严控的方法，让后面虽然偶有零星疫情发生，但基本都控制在了当地，没有再形成扩散。
反观欧美国家，因为傲慢与偏见，没能控制住疫情，最终让疫情不断肆虐，极大伤害了他们的经济。
这使得我们成为今年唯一经济正增长的主要经济体。
我们经历了这样的地狱般开头，能交出这样一份让人满意的答卷，说实话这是年初所有人都没有想到的。
经历过这次大风大浪，我们很多人也开始清醒的认识到，外国的月亮并没有那么圆，双方的制度是各有利弊。
而很明显，我们在应对危机上，相比西方国家来说，是有很多优点。
经过今年这样的巨大反差和对比，也是让很多人开始意识到我们自身的这些优点，并且愿意正视这些优点。
这是我们在面对西方舆论战的攻势时，十分宝贵的舆论基础，极大增强了我们凝聚力。
所以，今年我们能够否极泰来、逢凶化吉，着实不易，值得肯定。
（2）对风险的重视
会议在肯定了今年的经济工作之后，同时也对当前存在的风险作出了警示。
上图是会议内容，说点我个人的感想。
虽然我们最近两个月出口订单爆炸式增长，但必须冷静看到，这种爆炸式增长并非自然增长，而是因为疫情对海外制造业的冲击，迫使一些国家不得不把订单临时转移给我们，从而造成这样的临时性订单爆炸式增长。
同时，由于原材料价格暴涨，人民币汇率大幅度升值，这使得国内制造业和外贸出口企业，很可能面临“赚了产能不赚钱”甚至是“赔本赚吆喝”的尴尬局面出现。
我们要追求经济平稳度过本次危机，是不能放任这样的经济大起大落情况出现，这会增加我们的风险。
幸好我们一直是一个很有忧患意识的民族。
生于忧患死于安乐，这样的居安思危思想一直是刻入我们骨髓里的。
所以，虽然我们今年取得很重大的经济成果，但不能因此放松警惕。
毕竟现在以美国为首的西方国家并没有放弃对我们的这种收割想法，近期这种原材料暴涨+人民币汇率升值，是很明显有国际大资金在背后联合炒作的迹象。
当前我们金融开放程度越来越深，这种抵御华尔街资本的金融攻势的风险，则需要更加重视。
（3）货币政策不急转弯
随后会议内容是到了对明年经济工作部署的部分。
首先提到的是明年的宏观政策。
这里我提炼几个要点：
1、明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。
2、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
3、政策上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策的时度效。
4、化解地方隐形债务风险，机关要坚持过紧日子。
5、保持宏观杠杆率基本稳定。
6、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
那么我再来逐个解读一下。
第一点，明年宏观经济要保持连续性、稳定性、可持续性、包括后面提到不急转弯，更加精准有效。
其实就是说，要延续最近这半年的整体货币政策。
那么我们最近这半年是什么货币政策？
是在没有明示的情况下，央行悄然持续收紧资金面，但主要是通过逆回购和MLF等日常便利货币调节工具来进行，还没有动用到提高LPR利率，甚至加息这样的大招。
所以不急转弯这句话的意思就是，宏观货币政策上，不会贸然进入到加息周期。
但由于今年疫情爆发，年初为了应对疫情，我们确实放了不少水到经济里，这使得2018年去杠杆好不容易稳住的宏观杠杆率再次激增。
所以，在下半年我们经济复苏之后，我们就迅速进入到悄然持续收紧资金面的过程。
这体现在十年期国债收益率持续上升。
十年期国债收益率持续上升，其实说白了，就是“钱变贵了”。
这个也能体现在，余额宝和微信零钱通这样的货币基金收益率持续上升。
比如从上图可以看到，余额宝的货币基金年收益率从5月初最低的1.5%，已经持续上升到了2.59%。
这种可以随存随取的货币基金，流动性很好的品种，有2.59%的年收益率已经算很高了。
因为央行最新的存款利率表，活期利率才0.3%。
而一年期定期存款的利率才1.75%，两年期存款利率是2.25%。
也就是说两年期的定期存款利率居然还没有货币基金的2.59%高。
这会带来什么结果呢？那就是中小银行的吸储能力变弱。
因为连余额宝的年收益率都这么高，谁愿意把钱存在银行呢？
这使得一些中小银行为了吸储，不得不提高其一些存款产品的年收益率。
最近这半年，一些银行的互联网存款产品存一年的利率也是从3%提高到了4%，甚至现在已经出现存半年的年收益率是4.7%的产品。
这体现的是一些中小银行吸储压力大，资金压力大的问题。
但这种通过过高收益率来吸储揽储的行为，对这些中小银行来说也是一种很大的自我伤害行为。
因为我们都知道，银行的利润主要来源于吃利差，如果吸储收益率提高了，就意味着利润空间要降低了。
现在我们的一年期LPR利率是3.85%，银行普遍放贷出去的贷款利率是5%左右。
这意味着，这些已经把一年期存款利率提高到4.7%的中小银行，即使放贷出去，基本也是赚不到钱。
所以，我是强烈建议大家，不要贪图这点利率上的诱惑，去把钱存在愿意给高息存款的中小银行。
因为他们给的利率越高，就意味着他们越缺钱，也就意味着风险越大。
流动性也是很重要的无形资产，所以相比要定期存一年才能有4.7%利率的这些存款产品。
能够随存随取的货币基金也能有2.5%左右的年收益率，是有着巨大的流动性优势。
而这一切，都是过去半年央行悄然收紧资金面，所带来的结果。
我是在今年8月份就跟大家分析过，央行可能在未来半年收紧资金面。
而当时很多人还沉浸在央行会大放水的舆论氛围里，基本没几个人会相信央行会收紧资金面。
然而现在则反过来，反而很多人开始担忧明年会不会加息。
不过本次工作会议的这个不会“急转弯”的表述，实际上也是为了打消人们这个忧虑，不急转弯也就意味着不会贸然从降息周期进入到加息周期。
但本身需要特别去进行“不会急转弯”的表述，也就意味着可以进行“缓转弯”。
本身这样的会议稿子就得逐句逐字去解读。
很多人一看不会急转弯，马上就开始鼓吹明年会继续大放水。
但实际上，会议内容里，在不会急转弯的前面那句话，“政策上要更加精准有效”，已经说明我们明年不会大放水。
包括保持政策的连续性，实际上也是在隐晦的强调，会延续最近这半年的持续资金收水力度。
但不会进行加息这样的过猛收水力度，仍然会是悄然资金收水，进行“缓转弯”。
而之所以要这么做，我之前文章也分析过，这是因为我们当前的宏观杠杆率太高了。
如上图所示，我们的宏观杠杆率在2018年去杠杆后，一度被遏止住快速上涨的势头。
但是今年一季度，因为疫情爆发，我们不得不大放水进行应对，这使得我们的宏观杠杆率在一季度后出现快速上升的势头，一口气从250%上升到了280%。
而本次经济工作会议里，有特别强调，要“保持宏观杠杆率基本稳定。”
有些人认为，宏观杠杆率这种“债务/GDP”的“存量/流量”指标，没有什么用。
但我就说一句，要是宏观杠杆率没有参考意义，那么经济工作会议里会专门提吗？
宏观杠杆率还是能侧面反映出当前的债务压力水平，宏观杠杆率短时间内增速过快，肯定是会加大风险。
所以我们强调要“保持宏观杠杆率基本稳定”，其实这句看起来比较中性的话，其实背后潜台词就是“去杠杆”或者说“稳杠杆”。
其实稳杠杆的意思就是去杠杆，因为2018年那么大力度去杠杆，最后的结果也只是勉强遏制住宏观杠杆率快速上升的势头，让其不增不减。
除此之外，明年宏观货币政策还专门提到“保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定”。
最近这半年，人民币汇率大幅度升值将近10%，这给我们的出口外贸企业造成极大压力。
再加上最近这两个月原材料价格暴涨，才会出现一些外贸企业利润大幅度缩水，甚至在赔本赚吆喝。
所以，稳定人民币汇率不出现大幅度波动，是为了保障经济平稳运行的首要前提，这是明年我们经济工作的重点，同时也是我们和美国经济博弈的攻防核心。
毕竟货币汇率一向都是一个国家的经济命脉，也是敌人想要进攻的核心环节。
（4）需求侧管理
12月份有两个重要的会议。
在12月11日的会议里是首次提出了“需求侧改革”这个名词，这也让最近一段时间很多人对需求侧改革进行各种解读，乃至于到了A股就变成了白酒板块炒上天。
本来需求侧改革简单说就是扩大内需，说白了就是促经消费，这本来其实没有什么玄乎，结果被一堆人一个劲解读后，演变成资本市场里对白酒进行炒作，也是十分魔幻的一幕。
不过昨天的会议里，是把需求侧改革这个名词，降了个调，变成了“需求侧管理”。
估计是最近这种过度解读需求侧改革的现象，让这种降温措施出现。
然后很诡异的是，一些之前过度解读需求侧改革的人，昨天居然马上调转口风，把本来无比重视的需求侧改革，一下子打落云端，顺便还踩了两下。
不过这是很典型的从“一个极端”到“另外一个极端”。
其实了解我们经济管理的人应该知道，短短7天的时间，是不可能出现重大政策的转向。
其实“需求侧改革”和“需求侧管理”，本质上的内容含义是差不多的。
只不过因为最近太多人过度解读需求侧改革，这才让这种通过换名词的降温措施出现。
但本质上并没有降低我们明年要进行需求侧管理的需要。
因为需求侧管理本质上就是扩大内需，促进消费，这是我们一直以来都在做的事情。
我们可不能因为“需求侧改革”就捧上天，而名词换成“需求侧管理”就踩到地上。
这是很片面的解读。
会议里涉及到需求侧管理的表述内容是这样的：“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理”。
所以简单说，这里说供给侧结构性改革是主线，供给侧改革是什么？是去产能、去库存，是淘汰落后产能。
这个结合一下最近比较热议的限电话题。
其实部分地方那个对企业的限电措施，是阶梯性的，而非一刀切。
前天文章里，这个贴出来后，一些人在问这个A类B类企业是什么意思，这里我补充一下。
A类企业：省重点发展企业
B类企业：省鼓励发展企业
C类企业：省帮扶类企业
D类企业：省淘汰关停类企业
这里可以看到，这里部分地方限电措施里的，会被需要在一段时间内全停的企业，本身就是被列为“需要淘汰关停的落后产能企业”。
所以，这次的限电其实也能“变相”起到了“去产能”的效果。
去产能不是盲目降低产能，而是要借助去产能淘汰落后产能，进行产业转型。
既然本次经济工作会议里强调，供给侧改革仍然是主线，其实就是说，明年仍然需要去产能。
结合上面分析的“稳杠杆”，这其实就是2018年的翻版。
2018年我们同样是在“去杠杆、去产能、去库存”。
这意味着明年这仍然也是主线。
而需求侧管理，其实就是要在这个基础上，扩大内需，刺激消费。
来以此来构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。
其实这并不是太复杂的事情，不需要去过度解读。
（5）八项重点任务
最后就是十分具体的八项重点任务。
我来跟大家提炼一下：
1、强化国家战略科技力量。
2、增强产业链供应链自主可控能力。
3、坚持扩大内需这个战略基点。
4、全面推进改革开放。
5、解决好种子和耕地问题。
6、强化反垄断和防止资本无序扩张。
7、解决好大城市住房突出问题。
8、做好碳达峰、碳中和工作。
这里我也做一个解读。
第一和第二点，强化国家战略科技力量，增强产业链供应链自主可控能力。
这其实就是为了解决我们当前在一些科技领域被美国卡脖子的问题，也是为了应对当前愈演愈烈的科技战。
所以会议内容里直接提到：“要统筹推进补齐短板和锻造长板，针对产业薄弱环节，实施好关键核心技术攻关工程，尽快解决一批“卡脖子”问题。”
昨天正好也发生了一件事情，那就是中芯也被美国列入实体清单。
其实在之前中芯为了怕被美国制裁，而不给华为供应芯片的时候，我就提到过这种侥幸心理要不得，中芯最后还是很有可能被美国拉黑。
所以我一直说，我们现在就是得需要国家牵头，去整合我们半导体产业，集中力量攻关克难，来尽快解决被卡脖子的问题。
这实际上就是本次经济工作会议里提到的重点，也应该是我们明年经济工作的重点，去解决被卡脖子的问题。
我是不指望拜登上来后，会放松对我们在科技战上的这种力度，包括特朗普给我们拉黑的这些企业，拜登上来后并不会马上就解除这个黑名单。
对这一点，我建议大家还是不要抱有幻想。
然后是扩大内需这个事情。
其实这一段扩大内需的具体举措行为表述，就是在跟大家阐述要如何进行这个“需求侧管理”。
这里开头就强调，扩大内需要必须在“合理引导消费、储蓄、投资等方面进行有效制度安排。”
前段时间花呗的广告，还有最近几天京东金融的广告，都引发了巨大的批评声浪，原因就是他们为了诱惑人们借贷消费，居然抛弃了底线，极其不道德的去引诱人们借贷消费。
这种行为，就是在“不合理”引导的范围里。
所以我们才要特别强调得“合理引导”，不能为了刺激消费就无节制的去引导民众加杠杆，这是很危险的。
有多少能力，就吃多少饭。
不能通过透支未来的方式，来解决当下的问题。
另外从这段表述里，我们可以比较轻松的提炼出需求侧管理的最主要三个内容：
1、优化分配格局。
2、促进居民消费。
3、激发有效投资。
这里有效投资里也做了比较具体的表述：大力发展数字经济，大家新型基础设施的投资力度，这其实就是最近比较热火的话题，也就是“新基建”。
除此之外，也强调要大力发展数字经济。
但同时，把12月11日的会议里提到过的强化反垄断和防止资本无序扩张，今天也被列为八项重点工作之一。
这等于是再次强调。
说白了就是，大力发展数字经济，但同时要在互联网领域强化反垄断和防止资本无序扩张。
这个大家可以结合昨天支付宝下架互联网存款产品的事情，其实是有关联的。
关于反垄断的事情，我在最近的文章里已经专门分析过好几次了，大家没看过的可以自己去翻，就不赘述了。
另外，还有一个解决好种子和更低问题，其实看联合国的一个报告就行了。
之前联合国高级官员曾经在联合国大会上说“明年年将出现人道主义危机”。
今年因为我们整体的防控措施比较到位，所以整体粮食还是丰收的。
但我们必须要注意到，今年因为全球疫情肆虐，再加上“拉尼娜现象”和全球气候变暖，导致今年全球整体粮食情况并不容乐观，这也使得联合国对明年的粮食危机感到担忧。
这种情况下，我们把种子和耕地问题列为明年八项工作重点任务之一，是比较有前瞻性的。
这种居安思危的意识还是应该要有。
因为民以食为天，粮食安全问题永远都是重中之重。
最后再来说说碳排放的事情。
最近限电，其实就跟碳排放有关。
在我们2015年加入巴黎气候协定之后，就一直比较坚定的兑现自己的减排承诺。
包括我们建立了碳排放交易体系，设立了碳排放限额，这其实也是最近热议的限电话题的主因。
其实我们之所以要完成这个碳排放的减排指标，虽然看似是为了实现巴黎气候协定，是为了人类的长远发展来考量，但也是符合我们产业转型的需要，也是为了帮助我们去淘汰落后产能。
这是一石多鸟的事情。
而且因为欧洲等主流国际舆论，都是提倡节能减排的，除了特朗普为首的势力一直抵制巴黎气候协定，包括拜登也会力主重返巴黎气候协定。
所以，我们加大对巴黎气候协定的执行承诺，本质上也是为了加强我们在国际上的话语权。
这也是我们为何要把碳中和列为明年八项重点工作的原因之一。
这样分析下来，想必大家对明年宏观经济的一个动向有一个比较清晰的了解。
本文主要都是我的个人解读，仅供大家参考。
整体来说，我们的制度优势就在于，我们不但善于集中力量办大事，同时我们还善于去做长远的规划，这种战略思维，其实正是西方世界最欠缺的。
因为他们当前因为民粹化的问题，已经越来越短视，越来越只会迎合选民的口味，这是注定会短视的。
最近嫦娥5号成功回家，把月亮的土壤给成功带了回来，这是1976年以来，人类首次把月亮土壤再一次带回来。
在人类困在地球上面临全面内卷化的问题情况下。
其实我们还是更需要有长远发展的眼光去做战略规划。
人类的未来，还是在星辰大海。
我们不能困在地球上，陷入内卷化的困境。
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