来源：彭博等
据彭博社报道，纳斯达克公司获准可以放宽直接上市的资本筹集限制，以鼓励更多公司利用直接上市方式上市，纽约证券交易所也将很快跟进。
据一知情人士表示称，美国证券交易委员会(SEC)于12月2日批准了纳斯达克的请求，预计纽交所的提案也将得到批准。
The SEC’s approval can be found here:
https://www.sec.gov/rules/sro/nasdaq/2022/34-96443.pdf
纽交所、SEC的代表拒绝发表评论。
纳斯达克高级副总裁兼美国上市和收入主管Karen Snow表示：“一旦我们看到新的发行市场开放，这将成为一个更受关注的替代方案。这是一颗灵丹妙药，因为你现在可以选择发行新股，而不仅仅是旧股。”
两家交易所修订后的规则，可能会让「直接上市DPO」更具吸引力，以此作为传统IPO(首次公开募股)的替代方案。这些变化将允许公司在直接上市过程中筹集更多的资金，并获得更广泛的投资者参与。
现有规则限制性太大
纳斯达克、纽交所已允许公司通过「直接上市DPO」筹资，但前提是所售股票价格必须在公司注册声明中所规定的范围之内。事实证明，这种做法限制性太大，并带来了太高的发行失败风险。
Snow说：“我们已经消除了与这个解决方案有关的摩擦，你会看到大公司和小公司在未来会更经常地使用它。”
纳斯达克的新规则将允许公司在交易所的开盘拍卖中，以超出其注册声明范围的价格出售股票，最多可比声明价格低20%或高80%。新规则还将要求上市证券的公司保留并确定一个承销商。
这些「直接上市DPO」的公司，没有发行任何新股。与传统的IPO不同，参与直接上市过程的投行不承销股票，也不会在股票开始交易的前一天晚上将其分配给机构投资者。相反，股票是由股东在上市当天根据市场需求出售的。直接上市的关键优势之一是，投资者没有锁定期。
一些人认为，「直接上市 DPO」是解决IPO缺点的良方，但在美国目前只有11家重要的直接上市，Coinbase、Bright Green等在纳斯达克直接上市，Slack、Palantir、Roblox、Warby Parker等在纽交所上市。
根据彭博社汇编的数据，传统的IPO在2021年创下记录，逾1000家公司在美国资本市场募资近3390亿美元；2022年以来，只有207家公司募资总计240亿美元。
The SEC’s approval can be found here:
https://www.sec.gov/rules/sro/nasdaq/2022/34-96443.pdf
DPO直接上市(Direct Public Offering)、IPO上市 (Initial Public Offering，首次公开发行)
DPO，指无需发行新股，只需简单登记股票，即可自由交易。直接上市，证券的发行者不借助或不通过承销商，通过Internet，在互联网上发布上市信息、传送发行文件，从而直接公开发行公司的股票。
DPO不像IPO那样有烦琐的申报注册程序和严格的信息披露要求，它可以充分利用Internet所提供的跨空间的优势，将上市公司与投资者直接联系起来。
选择DPO上市，第一是上市限制少，省流程，时间快；第二是方便投资人减持。DPO于1994年最先出现在美国，当年有28家小企业通过DPO发行股票上市筹资。
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