尽管美联储前不久发出或将减少购买债券的信号，但却并未表明何时开启加息。而从美元长期的趋势上来看，美联储前主席格林斯潘暗示，在美国，负利率是迟早的事。的确，过去半个多世纪以来，美国经济早已习惯了美元印钞机模式下的快感。
要知道，美联储在过去17个月内的印钞速度超过自美联储（1913）成立以来的任何货币增长速度。其资产负债表也达到了前所未有的8.3万亿美元的新高。与此同时，美财政部和美联储已经在短短的17个月内总计放水印钞了达31万亿美元基础货币流动性和经济刺激方案（M1,M2,M3各种货币形式的总和）。这都意味着，美国正将这些庞大的债务货币化。
截至9月7日，美国联邦债务总额已高达创纪录的28.73万亿美元。First Mining Gold的董事长表示，随着美国债务增加和通胀抬头，金融和货币市场中的货币重置现象料将会发生。摩根大通则认为，美联储的超级宽松货币举措正在成为长期去美元中心化的催化剂。也就是说，随着天量美元被人为制造并释放出来，美元储备地位正在面临下降。
事情另一个新变化是，自2017年以来，美债的全球主要央行持有者已累计减持至少2万亿美元的美债份额。并且连续多月呈现出净抛售状态。美债作为美元的核心资产已经持续陷入抛售潮。据美财政部8月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC（美债数据延后两个月惯例），截至今年6月，中国连续四个月抛售，累计抛售423亿美债。总量降至1.062万亿美元。
而伴随美国未来可能的负利率，多个美债持有国或将反过来向美国付款。因此，在这一投资收益的预期之下，美债抛售潮可能还将继续，除非美国经济不再依赖美元印钞机，显然，这几乎是不可能的。美国金融网站Zerohedge稍早前援引专家认为，接下去，一旦美债风险加大，全球主要买家存在或将清零美债的可能。
国际货币基金组织（IMF）公布的最新数据显示，美元份额在2020年度意外下降至两年来最低至60.2%，请注意，2000年时该比例曾高达73%。与此同时，美元目前还面临着，自布雷顿森林体系解体和美元与黄金脱钩后以美元为主导地位全球货币和金融体系的最大变化。而此时的美联储，已经对管理全球黄金储备力不从心了。
具体表现为，越来越多的央行和货币当局提出从美联储等海外金库运回黄金，自己保管。数据显示，美联储此前保管全球大约7000吨黄金已经减少了1250吨。而这些黄金已被运出美国。而过去的十年中，多国央行在远离美元的情况下，增加了黄金的购买量。比如，俄罗斯，土耳其的央行在近乎于清零美债的背景下，过去多月都是全球最大的黄金买家之一。再比如，匈牙利，波兰，巴西，泰国，印度等多国央行在过去一些月份都在大幅增加黄金储备的数量。
不仅于此，据IMI数据，欧洲东部的26个央行购买了自1967年英镑危机以来最大金额的黄金。而在过去几个月中，瑞士投资者对实物黄金的零售需求显着增加。而据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，全球官方黄金储备共计35,544.3吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10,769.0吨，占其外汇总储备的59.1%。要知道，欧元区范围内，美国经济的多个传统盟友都聚居于此，也就是说，这些国家似乎都更为青睐黄金，而并非美元。
对此，法国央行表示，黄金是“价值的终极存储”。德国央行认为，黄金是“国际货币体系稳定的基石”。意大利央行表示，黄金是对抗逆境的绝佳避险工具……在黄金中占据大头寸的另一个很好的理由是可以防止高通胀，因为黄金往往会随着时间的推移保持其价值。分析认为，德法意三国以及欧洲多国或已为恢复金本位，并用金本位替代美元汇兑本位做好了充分准备。值得注意的是，上述三国一直宣布从美联储等海外金库中运回或计划运回自己的黄金。而正是在这个节骨眼上，事情又有了最新变化。
世界黄金协会在9月公布的最新数据显示，作为欧洲最大的金条买家的德国，对黄金的需求量也在2021年上半年达到了十年多以来（至少是2009年以来）的最高水平，下图数据所示，截止7月的6个月内，德国对黄金的需求比上二个季度增长了35%，而世界其它地区的平均水平则只有20%，德国是仅次于美国的第二大黄金储备国。因此，德国关于黄金的变化是值得重视的。
不仅于此，自上世纪四十年代中期以后，德国约有45%的黄金储备都寄存在了美联储。而到了2012年，德国开展了运回黄金的行动。到2017年时，德国已经从美联储等海外运回部分黄金（共约743吨）。分析认为，德国经济或预感到美元将会不断失去购买力，以及世界经济或将有大事发生。
不过，到目前为止，德国存在美联储的黄金依然约高达1236吨。而数周前，当德国央行先后希望在纽约联邦储备银行查看和运回剩余的黄金时，却被美联储以意图不明为由正式拒绝。虽然德国方面对此一直讳莫如深，但却依然坚持要将所有此前寄存在美联储等海外金库的黄金都运回国。
值得注意的是，德国在2012年至2017年的五年间，发现从美联储运回的那些黄金，并非上世纪四十年代中期寄存的黄金，因为无论体积，尺寸都发生了变化。这就引发了美联储可能早已将德国等国的黄金融化，挪用，甚至部分私吞的说法。
不过，按俄媒RT分析，寄存在美联储的黄金储备所有权非常明确，到任何时候，美联储都无权阻止任何一个寄存者运回自己的黄金，即使有挪用的现象，最终都需要如数奉还。分析认为，特别是在美债陷入抛售潮，美元不断失去储备地位的背景下，维系黄金的信用，对美联储来说显得尤其重要。
无独有偶，事情的另一个新变化是，Zerohedge前不久还报道称，自从没有向国际货币基金组织或世界黄金协会报告一些收购数据以来，数千吨黄金或正在运往中国。虽然美联储管理了全世界许多黄金，却也无权，更不敢阻止。（完）