2月9日，美国指标10年期美债收益率触及2019年12月以来最高至1.95%区间，两年期美债收益率也跳涨至2020年2月来最高。10年期通膨保值债券(TIPS)收益率自2020年6月以来首次升至负0.5%上方。债券收益率与价格成反比，收益率上升代表抛售大于购买量。
据彭博社2月8日监测到的最新数据显示，现在美债市场的交易状况为十多年以来最糟，美债空头集结，国债拍卖疲软，美债价格延续近五周以来的跌势，波动性极大，收益率曲线趋陡，使得投资者损失不小。数据显示，美债指数在2021年的总回报率为负2.3％，是以名义价格计算2013年以来首次下跌，美债实际收益率处于历史最低负值区间。
因美联储暗示今年至少加息四次的前景，而美国财政部在2月8日发行的10年期国债发行需求指标更是疲软，令30年期债券发行的需求前景变得暗淡，同时，公司债恢复发行也加剧市场抛压，截至2月3日的8周内，美债资金流出规模升至765亿美元。更糟糕的是，这一次美联储不仅希望通过加息来提振短期收益率曲线，而且还希望通过积极收缩资产负债表来迫使收益率曲线变陡，从而使长期收益率曲线的抛售幅度超过短端。
因为，现在对华尔街的交易员来说问题不是美联储最终会怎么去收紧政策，而是未来几天和几周会预期美联储怎么做，甚至他们为缩减资产负债表做好准备更是空谈，这也使得交易员们开始大举做空美元和美国国债市场，10年期美债收益率升破2%将只是个开头，且将是2019年8月以来首次，分析显示，该收益率可能将会达到2.5%-3%。
很显然，目前在华尔街做空美债正在成为一个拥挤的交易，交易员们坚信美债收益率势将攀升，摩根大通在2月5日对全球客户的最新调查显示，美债净空头头寸已升至2017年12月以来最高水平，自2022年初以来，10年期美债已上涨45个基点。
紧接着，德银高级分析师吉姆·里德在2月9日发表的更新报告认为，目前，含高收益率的垃圾债券在内的各期限美债产品中有高达85%的债券实际收益率为负值，远低于当前的通胀率。
另据美国财政部在最新发布的国际资本流动报告也显示，美债官方数据会有两个月的延迟惯例，2021年11月，包括全球央行在内的大机构外资净卖出435亿美债及218亿的美国股票，且为去年5月以来最大规模的美债资金外流。
值得注意的是，美财政部的报告还显示，中国继2021年9月小幅增持6亿美债后，从去年10月份开始连续大幅度增持美债，中国连续三个月开始大幅增持了高达338亿的美债，在2021年10月和9月增持178亿和6亿后，在11月再次大幅增持了154亿美债，持仓创下去年4月以来新高至1.0808万亿美元，这也意味着，打破并且结束了此前大幅度减持的状态（具体趋势请参考下图）。
美国财政部的报告显示，另外两次大幅减持美债为5月和6月，分别减持177亿和165亿美元。不过因为美债官方数据会有两个月的延迟，随着近几周以来十年期美债收益率大幅上涨，震荡加剧，料将会看到更多的抛售。
而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储在今年3月后逐渐退出量化宽松并最终不再为美债买单，那么当初选择套利的投资者对美债的需求将会面临转向，比如黄金等战略性资产。下面这张由IMF和世界黄金协会为我们提供的数据显示，最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续。
据世界黄金协会2月8日公布的最新报告，2021年，中国市场的金饰需求达到675吨，同比增长63%，比2019年高6%，2021年全球央行净买入黄金高达463吨，值得注意的是，亚洲黄金ETF总流入量的60%以上来自中国。
更让投资者感到意外的是，据路透社在一周前援引的数据显示，2021年11月，中国通过境外的黄金净进口量为45.321 吨，分析师预计需求将在农历新年后再次开始回升。根据中国黄金协会网站1月27日数据，2021年中国黄金实际消费量1120.90吨，同比增长36.53%，较2019年增长11.78%。
另据中国海关公布的最新数据，2021年10月中国黄金进口量大幅增长123吨，为2019年12月以来的最高水平，这也使得2021年前11个月，中国黄金进口总量为696吨，大幅高于2020年。不仅于此，另一个渠道的数据也显示，据美国金融网站Zerohedge在2月8日援引的一份瑞士贵金属研究机构发布的一份更新版行业报告显示，最近有一批约198吨黄金已经在上个月从欧美运抵中国市场。
而以上这些数据统计表明，加上中国2021年前11个月进口的696吨黄金，自2021年初以来，至少共有超过890吨黄金已经分批次地运抵中国。但事情并没有到此结束，更让人意外的事情发生了。
据美国堪萨斯州在2月6日更新提出的一项提案（HB2123）显示，该州将承认黄金、白银为法定货币，并使其与美元相提并论。更让人意外的是，美国市场的黄金销售亦十分火爆，美国人正在抢购和囤积金币，销量创新高。
根据美国铸币局在2月2日公布的最新数据，美国铸币局在近两个月的金币销量就已超过了2018年全年的售出量（15.2万盎司）。2021年的金币总销量高达142万盎司，也远超2020年的84.5万盎司。创下10多年以来的新高。
据总部位于伦敦的Metals Focus在1月27日公布的数据，尽管美国的消费信心指数出现大幅下降，但美国2022年金币将超过140吨，同时，2021年以美国市场为代表的银币销量也创下历史新高，银币销量为1.477亿盎司。而这背后体现的正是现在美国正在将数万亿美债进行了货币化，美国可能将会失去对通胀的控制，而这也就解释了美国人近段时间为什么要大量买入金币和银币的部分原因了。（完）