截至4月26日，美国联邦债务总额已堆积至30.4万亿美元的新高，达到美国GDP的约126%，如下美国债务时钟图示，平均每个美国纳税人为此背负242500美元债务，从这一角度来讲，美国经济的繁荣是债务叠加而成的。
同时，作为全球背负债务总额最多的市场，据美国劳工局4月发布的最新数据显示，美国3月消费者价格指数（CPI）数据同比上涨8.5%，这是过去41年来最高水平。债务货币化和不断恶化的通胀都在使美元不断失去“美金”的价值，并且在美元长期对全球经贸加以种种限制的背景之下，高盛分析师认为，这会使美债的需求量暴跌，并掀起抛售潮。世界黄金协会在4月15日报告指出，美国信贷利差最近开始呈扩大趋势，如果高通胀和俄乌冲突等风险持续，那么扩大的利差可能进一步推动全球黄金市场的前景。如下图表：
金价随着信贷利差扩大而出现变化
实际上，黄金作为世界经济的恒定货币在最近几年间，正在作为美债等美元资产的主要替代品，重新绽放光芒。根据世界黄金协会和IMF最新数据显示，全球央行2月的总购金量高达36吨(这一数据延后两个月惯例)。过去五年间，全球央行已经净购买了2390吨黄金。而在这一过程中，越来越多的央行开始加速从美联储，英格兰银行等海外金库运回黄金的进程。其中，法国就非常明显。
事情的最新进展是，美国金融网站Zerohedge4月17日最新消息显示，法国已运回全部货币黄金。该美媒称，法国央行在2013年至2016年期间秘密遣返了221吨黄金。从那时起，其所有货币黄金都存放在巴黎的拉索特兰。
美媒称法国已经遣返了全部货币黄金
值得注意的是，法国是全球最早宣布从美联储运回黄金的国家。早在1966年法国就宣布了这一计划并展开了运回本国黄金的进程。这表明，欧洲老牌国家对美元一直存有些许担忧。Zerohedge进一步称，法国是美元的批评者，相对于支持黄金而言，美国印刷的美元要多得多。法国积极地将美元兑换成黄金，并推动国际货币体系的改革。法国央行表示，黄金是“价值的终极存储”。而法国也掀起了全球多国从美联储等海外金库运回黄金的进程。
截至目前，包括法国、德国、意大利、委内瑞拉、荷兰、瑞士、奥地利、比利时、土耳其、澳大利亚、匈牙利、波兰、斯洛伐克至少13国已经宣布从美联储和英格兰银行等海外金库运回部分黄金或计划再运回黄金储备，自己保管。尽管美联储自上世纪四十年代中期以来60多个国家的央行保管着约为7000吨黄金，但据美联储两周前的最新报告显示，美联储替全球央行保管的黄金数量已经跌至5738.15吨的新低，累计约1262吨被运出纽约金库。
例如，波兰央行数周前已将8000根，总重达100吨的金条运回华沙。另据土耳其媒体三周前最新消息，过去五年间土耳其已经从海外取回了总计约220吨黄金，土耳其还计划将从美国运回此前寄存的全部黄金。土耳其官方曾表示，全球贷款应当使用黄金而非美元，黄金在历史上从未成为压迫工具。
波兰官员在银行金库前拿着实物黄金块
值得一提的是，德国在2012年时就宣布展开了运回黄金的计划，到2017年时，德国央行已经将此前存放在美联储等金库中的约743吨(也有报道是674吨)黄金运回了本国。分析认为，一方面是德国可能预感到或将有经济大事发生，而另一方面则可能是对美元信用的某种焦虑。正如本文前面提及的，法国是美元的批评者一样，其实，德法等至少13国运回黄金的计划不无道理，这从美联储稍早前拒绝了德国央行在运回部分黄金后，复查存于美联储的余下黄金的做法可见一斑。这也引发了黄金爱好者，对于美联储存在挪用多国黄金的可能这一看法。
不仅于此，2012年时，当德国央行从美联储金库运回部分黄金的时候，发现运回的部分金条并非上世纪四十年代寄存的金条。分析师认为，美联储可能早已将多国寄存者的黄金调包或挪用。因此，再次引发全球多国从美联储的遣返黄金潮。
BWC中文网据美媒查询美联储前主席格林斯潘在1998年作证时表示：“黄金是另一种商品，其衍生品经常在场外交易，如果价格上涨，美联储随时准备增加数量的黄金租赁”。这就表明，美联储也间接承认，其存在租赁，挪用多国黄金的迹象。而 ZeroHedge分析称，美国已经连续出售黄金近22年，而出口的大部分黄金运往瑞士和亚洲等市场。
对此，俄媒RT分析认为，全球央行寄存在美联储等海外金库中的黄金所有权非常清晰，任何时候，美联储都无权阻止寄存者取走自己的黄金。与此同时，需要注意的是，在美国经济通胀高企，自身负债累累，需要不断向全球发行并兜售美债，并维系美元货币地位的情况下，当多国央行纷纷提出运回黄金时，美联储也不敢阻止寄存者取走黄金，正如亿万富翁吉姆.罗杰斯不止一次地表示，美国是全球最大的债务国，债务无处不在，而债务经济能否持续的主动权掌握在全球为数不多的主要买家手中。从这一角度而言，货币储备布局也是不同经济体是否需要运回黄金的原因之一。
值得一提的是，据美国财政部4月16日公布的最新一期国际资本流动报告TIC最新数据，报告数据延后两个月统计惯例，外国官方机构在今年2月净卖出了 162 亿美元的美国国债。美国债王格罗斯不止一次地表示， “随着美国通胀加速到5%以上，我正在做空美国国债”。
对此，美国石英网站分析认为，如果美国通胀持续居高不下，包括违约在内的一系列风险加大时，美债的部分海外持有者们和买家存在或将远离美债的可能性，进而转向货币黄金类资产。值得一提的是，在美债减持潮持续进程中，3月份，全球黄金ETF净流入187.3吨，规模创下2016年2月以来最大。（完）