展望美国经济和金融市场的未来，美国中期选举后分裂的预期日益增强，这意味着包括可能在预算、美国债务上限等问题上发生争执，最终导致美国联邦再次陷入关门危机，可能将会成为再次引爆美国金融市场危机的导火索，紧接着，美财长耶伦在11月13日开始及时管控市场对美国联邦可能关门的预期，而就在数天前，耶伦曾直言不讳表示，“美国国债交易可能出现崩溃”。
根据美国联邦预算委员会在11月7日公布的报告预测，如果美联储最终将政策利率提高到5.1％，那么到明年6月，为此支付的债务利息将达到1.62万亿美元，但实际上这个数据要比这还要糟糕。为此，美国需要再次借贷2.1万亿美债才能平衡激进式加息后成倍增加的偿债成本，与之对应的是，美国联邦债务总额将达到36万亿（目前为31.2万亿）。
这使得11月10日一份弱于预期的10月CPI报告公布后（请参考下图），有关美联储紧缩政策拐点将至的猜想显著升温，提升了华尔街对美联储将采取不那么激进的加息方式的希望，在激进式的加息政策上开始服软转向，使得美债价格收复部分跌幅。
但由于美联储理事沃勒在11月14日重申“美国10月通胀率仍处在极高水位，美联储可能会放缓加息步伐，但并未软化对抗通胀的力度，不排除利率仍会上升到5%以上，别把这次的通胀数据看得太重”后，美债重新延续抛售状态，这表明现在市场过度反应了美联储可能会转向的预期。
分析表明，美联储为了真正抑制连续13个月超过7%且没有迅速回落迹象的通胀，实际利率需要高于通胀水平。比如，1980年代，时任美联储主席保罗沃尔克就将利率提高到20%才驯服通胀达到14%以上的猛兽，这也意味着，随着房屋及服务价格的攀升，为挽回信誉的美联储可能会让市场不得不继续提升利率预期。
紧接着，美国前财长萨默斯和美国货币经济学家泰勒（John B. Taylor）均表示，“美联储可能需要加息至6%或更高才能控制通胀”，再结合沃勒的鹰派言论，这些都预示尽管美联储接下去每次加息的基点会减少，但加息次数和周期会比之前其公布的点阵图路径要更多更长，这预示了美债融资的廉价资金时代彻底终结，美国印出来的盛宴或将溃散，更表明美国国债市场将经历更多动荡，这让华尔街再次感到震惊。
包括野村、瑞银、摩根士丹利和美银等华尔街大行均指出，未来几个月，随着美国的基准利率、美债收益率、失业率都可能升至5%范围的时候，美国债务危机可能将到来，美债市场流动性收紧后，不排除会出现新一轮连锁反应的波动，正如下图所示，飙升的利率预期使得美国违约风险攀升。
11月14日，比美国利率预期更重要的Libor也已经刷新2006年以来新高至5.669%（今年已飙升40.5%）。12个月期伦敦银行同业拆借利率（Libor）再次亮起了流动性吃紧的红灯。这表明，美债仍处于被广泛的清算模式，使得美国债券市场经历2008年金融海啸以来的至暗时刻。
这也使得美债收益率不断攀升，11月14日，作为全球资产价格之母的10年期美债收益率重新走高至3.90%，2年期美债收益率也升至十五年来的新高至4.42%，债券价格与收益率成反比关系，收益率上涨代表美债被投资者净抛售。
紧接着，高盛预测作为10年期美债收益率将会在2023年第二季度达到4.5%的峰值，五年期美债收益率升至4.7%-5.4%区间，虽然，美债价格已经跌至十多年以来的新低，但美债的痛苦跌势还没有到最糟糕的时刻，因为，美联储主席鲍威尔在上周表示，“仍不确定需要将利率提高到多高才能缓解通胀，他们决心“坚持到底，直到工作完成”。
与此同时，华尔街也真正开始担忧“美国经济硬着陆和美国出现债务危机的风险”，因为，高利率将限制美国经济，并使得美国联邦债务借贷成本急剧飙升，使得美国财政收入和企业利润失去了增长的动能，“寅吃卯粮”的能力将受到限制。
所以，按美国前财政部长萨默斯的解释就是：美联储激进加息的最终结果将会正式引爆美国债务危机核弹，因为，美国金融市场在高债务、高通胀、高利率、及低增长这杯有毒的鸡尾酒面前，美元走强终将会反噬美国经济，对美国企业利润和美国债务负担构成风险，而对美国金融市场来说，这杯鸡尾酒就是正式引爆美国金融市场的核弹，并引发美债强劲抛售，最新的数据正在反馈这个趋势。
美国银行援引EPFR数据称，截至11月13日的6周内，美国债券基金流出982亿美元，股票基金流出1123亿美元，随着美元利率预期飙升，增强了海外美债大买家们远离美债的信心，这也使得美国财政部在11月11日举行的380亿美元2年期美债拍卖创下历史纪录的惨淡交易数据，事实上，最近数月以来，美债总体上被市场远离，早有迹象。
据美国财政部最新发布的国际资本流动报告显示，截至今年8月的12个月内，包括中国、日本、英国、瑞士、比利时、德国、法国、印度、加拿大、越南、沙特、新加坡等20多个美债主要买家共净抛售了3569亿美债。
比如，据日本财务省在11月9日公布的最新数据统计，日本10月份持有的美国债券减少了439亿美元，至9413亿美元，而自今年3月美国加息以来至11月10日，包括日本官方机构已经至少抛售了总额高达2700亿美元的美国债券，创下2005年以来的最长连续抛售纪录，而自2021年11月以来，中国更是持续累计净抛售了1090亿美元的美债（具体数据细节请参考下图），使得持仓降至12年以来的低点，不足万亿美元。
这更使得华尔街一直坚信，在美国经济衰退风险和失业率增加，美联储主席鲍威尔可能会失去一些勇气，将会在明年迅速扭转政策路径并降息，这又会反过来刺激通胀再次开始飙升，从而使得美国经济陷入滞胀，特别是11月中旬美国联邦可能再次出现关门危机的背景下，因为，最终使得接近24万亿的美国国债市场成为引爆美国金融系统的一颗定时炸弹。
对此，新加坡首屈一指的全球黄金交易商罗南·曼利试图为我们做出了最好解释，“美元将失去全球货币的主导地位只是时间问题”，而全球官方机构投资者对于美债核心资产态度的转变可能正在成为全球投资者转向的风向标。
比如，与此同时进行的是，欧洲多国和部分新兴经济体在持续抛售美国金融资产的同时，也正在对黄金的战略价值进行重估，截至今年8月，全球央行官方黄金储备共计35658吨，这些正在说明，黄金依然在国际货币系统中充当着信任锚的作用，而正在这个节骨眼时，又出现让市场感到意外的事情。
我们注意到，中国黄金市场中也正在持续发出新信号，据世界黄金协会11月10日公布的报告数据显示，2022年前9个月，中国共进口了902吨黄金，已经超过了去年的总数818吨，这表明2022年中国进口黄金的速度明显高于近三年以来的平均水平，其中，仅7月份的进口量就高达178吨，较上年同期增加111吨，是自2017年以来最高的7月进口量。让市场感到意外。
这也意味着自2022年1月以来，共有902吨黄金已经分批运抵中国市场，这反映了中国黄金交易近期强劲的需求，数据还显示，在此前的二年，2021年，中国的黄金进口量为818吨，比2020全年的601吨增长36%。而正在这个关键时刻，在美元大本营出现了一件让市场感到意外的事情。
美国堪萨斯州当局在11月13日已经正式批准一项提案（HB2123），该提案表明该州已经正式承认黄金和白银为法定货币，与美元并驾齐驱，使其具备与美元一样的货币功能，并取消了黄金的交易利得税，因为，现在大部分美元的发行是锚定美债扩张规模的，没有黄金支持，这也是导致通胀预期失控的原因之一。（完）