芝商所的美联储观察工具12月22日预测，美联储2023年2月议息会议加息25个基点的概率为72.1%，明显高于50个基点27.9%的预期。
越来越多的交易员正在大幅押注随着美国经济衰退风险加剧，美联储始于今年3月的加息周期或将在2023年上半年被叫停，美联储或将服软。联邦基准利率最终可能不会超过5%的峰值。
素有“新债王”之称的杰弗里·冈拉克(Jeffrey Gundlach)表示，美联储的2022年从“几乎不敢加息”逐步走向一系列激进加息， 而2023年，美国经济的衰退将促使美联储转向可能会像“此前转向大幅加息”时那样迅速。这都意味着，包括石油，黄金在内的相关商品价格可能从货币端，面临上行。
与此同时，美债的第一大持有国日本于本周突然以提高国债收益率上限的方式向美元亮剑，并将继续加大购买日债力度，释放日本货币或将在明年由此前连续的负利率，转向正常化的潜在信号。这导致本周日元一度上演本世纪最大涨幅的同时，美元一度大跌。分析认为，伴随日本接下去更大幅度减少美债类资产储备，或将引领至少多个发达国家进一步掀起美债抛售潮的同时，相关对冲储备，比如黄金等贵金属将会再次绽放光芒。
例如，随着日本掀起新一轮货币转向的狂潮，金价上涨 27.05 美元至 1815.60 美元，白银上涨 1.05 美元至 24.05 美元。实际上，今年四季度，截至目前，金价上涨约9%，创三年来最佳季度表现。
而根据世界黄金协会12月8日发布的报告显示（报告数据滞后两个月），截至10月末，全球央行净买入黄金高达704吨，其中，第三季度就购买了创纪录的399吨黄金，创下半个世纪以来最快购金记录。全球央行黄金储备已提升至1974年11月36,782吨以来的最高水平。这也是2008 年金融危机后，削弱美国国债和其他以美元计价资产的信任之后，美元再次不被青睐的注脚。而就在这个时候，一件预料之外的事发生。
12月21日有消息表明，隐藏在伦敦、苏黎世和纽约的银行金库中，价值数十亿美元的俄罗斯黄金在最近几个月悄然易手。来自 11 个西方投资基金的数据显示，在 7 月至 11 月期间，按当前价格计算总价值 22亿美元的俄罗斯金条从这些财富管理机构账户中被移除。
拥有数百吨黄金的基金交易所ETF 的两名消息人士表示，他们希望从原产于俄罗斯的贵金属中撤资。而这背后，则是产自俄罗斯的黄金受到了相关的制裁。而俄是世界上最大的黄金生产国之一，每年开采约 330 吨黄金，按当前价格计算价值190亿美元。
不过，消息显示，贝莱德的iShares Gold Trust 和世界黄金协会的 SPDR Gold Shares 这两家最大的基金实际上增加了俄罗斯黄金的比例。值得注意的是，今年三季度，在全球央行级别增持的399吨黄金中，只有99吨黄金的买家是被世界黄金协会获取到的数据，其余300吨黄金是被某个国家以“匿名”的方式悄然买入。
对此，分析师认为，只有中国，日本，印度，沙特这几个国家有增持这些黄金的实力。以下的迹象似乎可以佐证这一观点。根据银行家、分析师和海关数据，相当一部分俄罗斯的黄金已经运往亚洲，近几个月亚洲买家对俄罗斯的黄金需求强劲。同时，今年截至11月，伦敦金银市场协会 (LBMA) 监测的伦敦金库中储存的黄金数量减少了 468 吨，即 5%。英国和瑞士海关数据显示，这些大量黄金被运往中国、印度和亚洲及中东其他国家。
而根据以下世界黄金协会公布的数据也可以看到，日本，印度，沙特的黄金储备在外汇储备中的占比都远低于德法等西方国家55%甚至更高的比例。这说明，亚洲国家有足够增加黄金储备的空间。
同时，根据日本央行发出的最新货币转向信号来看，其目前持有的美元类资产约为1.2万亿美元，其中约1万亿是以美债的形式持有，按美国金融网站零对冲的分析，日本存在抛售万亿美债的可能，进而转向其他的储备，而黄金可能是日本央行的一个潜在选择。而在印度，就印度自2022年以来，持续采用包括人民币，卢布在内的非美元货币交易俄石油，煤炭等能源类商品的现象上来看，印度也存在增加黄金等可以对冲美元风险的可能。
此外，全球最大的产油国沙特自2010年以来，公开的黄金储备基本保持在323.1吨，而沙特自2020年2月以来，总体呈现持续净抛售美债的状态。美债持仓已经由1844亿美元的峰值跌至1211亿美元的历史低点，两年间沙特已经累计净抛售了632亿美元的美债，累计净抛售比例高达约35%。再加上沙特未来可能会增加人民币交易亚洲石油，就使得其增加黄金这一可对冲美元储备的货币形式或不可避免。
日本的金融分析师认为，受到俄相关金融资产和货币受到制裁的影响，多个亚洲国家可能会尽快减少对美元的依赖。这其中，就包括大量囤积实物黄金的选项。而全球多方黄金观察家纷纷认为，截至目前，中国实际拥有的实物黄金量可能超过3万吨。比人们知道得要多得多。因为在几千年的历史长河中，一些大量被购买，储藏的黄金从来就没有在储备列表之中。
而事情的另一个新变化是，国家外汇局公布的数据显示，中国的黄金储备在连续38个月保持在1948吨后，今年11月，黄金储备增长32吨至总量为1,980吨，占总外汇储备的3.4%。
而通过下图，也可以看到，中国的黄金储备自本世纪以来，呈现出几个波段增持的情况。2015年的黄金持有量突然增加了约 600 吨。而此后，直到2018年12月才有所增加。而今年11月最新增持的情况，让一些分析师认为，中国黄金储备还将持续增长一段时间。此外，美国金融网站白银博士12月21日的消息显示，白银在中国的交付量也有所增加。
而市场分析师 Itsuo Toshima 表示：中国买家可能从俄购买了大量黄金，购买的数量或已超过 2,000 吨。例如，通过查询海关数据，仅7月中国从俄进口的黄金猛增，当月增长约 8 倍，是上年的同期的约50 倍。该分析师对此展开分析称，根据美国财政部的数据，从3月到9月底，中国累计抛售了 1212 亿美元的美国国债，大约相当于2200 吨黄金的价值。也就是说，该分析师认为，约为2200 吨俄黄金或运往中国。
不仅于此，根据下图，自去年12月以来，截至今年10月，中国已经净抛售了1712亿美元的美国国债，累计净抛售比例高达近16%。持仓从去年11月的1.0808万亿美元峰值跌至9096亿美元的12年最低水平。
与此同时，世界黄金协会在12月18日公布的数据显示，10月中国的黄金进口总量为146吨。再加上世界黄金协会此前公布的，前三个季度的902吨，也就是说，今年1-10月，中国的黄金进口总量高达1048吨，高于近三年以来的平均水平。
尽管美联储目前正处于加息和服软的抉择中徘徊，并且保管了全球至少60国的黄金储备，但对于上述黄金市场发生的足以冲击美元储备地位的一系列变化，都是无能为力去改变和阻止的。（完）