随着美国债务上限之争升级，可能会给美国国债市场带来抛售压力之际，美国商务部经济分析局在1月27日最新公布的去年第四季度的GDP放缓程度不及预期，初请失业金人数也创下 9 个月低点，同时，12月PCE通胀也进一步放缓，增加了美国经济软着陆的希望，更坚定了美联储继续加息对抗通胀的决心。
这些新数据和消息再次震惊了美国债券市场，并给美国国债市场进一步带来抛售压力。
而对美债市场来说，压力远不止于此，考虑到现在美国就提高举债上限问题已经陷入僵局和基准十年期美债收益率在美元峰值利率升至5%上方且保持更长时间的预期后料将会再度涨至4.5%-5%区间，这可能会成为美债市场面临最大的尾部风险。
与此同时，欧洲央行的鹰派基调或将维持更长时间及一向擅长制造意外的日本央行存在转向紧缩的可能，也会使得欧洲和日本投资者远离美债市场，推高了他们的对冲成本。
据美国金融研究机构在1月28日监测到的数据显示，自1月5日起，在美联储正式开始向市场摊牌，公布了一份长达14页的被视为七个月以来最鹰派的会议纪要，无情地粉碎了转向宽松的押注，叠加美国财长耶伦也摊牌可能会拖欠支付债务及利息的背景下，总额高达169亿的超过18宗10年期美债期货大宗交易订单被抛售，开始持续做空美债。
事实上，作为美债基石级别的投资者及全球央行大买家们远离或减少购买美债的情况早有迹象可印证。
正如美国银行在1月25日的报告中所指出的那样，随着美国高通胀将维持更久更深，甚至有可能会在今年春季再次走高的环境下，这会使得美债的名义收益率经月度通胀数据调整后跌入更大的负值区域，而实际收益率为负值意味着投资者在购买美债时经月通胀率计算后会出现亏损。
所以从理论上来说，这也意味着包括日本中国英国等在内的所有海外美债持有者可能将要为持有美债向美国财政部付款，变相地倒贴利息，而这也可能是全球央行持续抛售美债以置换黄金的部分原因之一。最新的数据正在反馈这个趋势。
据美财政部在1月19日公布的国际资本流动报告显示，美债持仓报告会有两个月的延迟，去年11月，虽然私人对美债的需要出现增长，但全球央行却呈现出连续第10个月净抛售的状态，持美债量降至二年半以来的最低水平至7.27万亿美元。
其中，中国保持连续三个月大幅抛售美债的状态，截至2022年11月的三个月内共大幅度减持了1018亿美债至8700亿美元，仓位降至十二年来的新低（具体数据细节请参考下图）。
而自2021年11月以来，中国更是净抛售了占美债总仓位高达20%比例的美债，合计2108亿美元，约1.4万亿人民币，目前，中国所持美债仓位已经连续七个月保持低于1万亿美元的状态。事实上，我们注意到，最近五年以来，全球央行净购买的美债总量并没有和美国大放水印钞的数量成正比例。
这需要注意的是，因美国财政部公布的官方美债持仓报告会有两个月的延迟（目前只公布到今2022年11月份），但随着十年期美债收益率已从去年11月底的3.752%升至1月初的3.839%左右，我们料将会看到接下去的两个月报告中全球央行会有更多的抛售数据。
世界黄金协会在1月25日发表的一份报告显示，截至去年12月，全球央行共净购黄金高达800吨，创下美元与黄金脱钩那年以来最快的购买速度纪录。
我们还注意到，据该协会发布的最新数据，中国在2022年前11个月也从欧美这两大国际黄金市场中共进口了1186吨黄金，成为全球央行中最大的黄金买家。