2月10日，继美联储主席鲍威尔及多位美联储理事本周密集放鹰，发出还将持续加息的信号后，市场对美联储进一步放大加息幅度的预期也卷土重来，甚至对此前交易员押注的美联储将加息至6%的预期再度加码。
研究公司Macro Hive的资深市场策略师Dominique Dwor-Frecaut借助泰勒规则模型，分析了1970年以来的数据后得出结论认为，美联储将不得不把联邦基金利率上调到大约8%，才能有效控制住美国高企的通胀。不过，这将对美国金融市场带来衰退的冲击。
而事情的最新变化是，2月10日，衡量美国是否衰退预期的指标-2年期与10年期美国国债收益率曲线倒挂幅度再度创下1980年代初以来最高，超出2022年12月的倒挂程度。该指标倒挂越深，说明潜在的美联储大幅加息的概率越高，美国经济和金融衰退的风险越大。
在美国金融史上，该倒挂现象往往在发生后的18个月内，美国会出现明显衰退。而本轮美债收益率曲线倒挂现象恰恰开始于2022年3月，也就是美联储开始启动激进加息的当月，并且伴随美联储一年间的8次加息，2年期和10年期美债收益率曲线倒挂的现象基本呈现持续状态。与此同时，美债抛售潮往往也不断加剧。
而最新数据显示，2月10日，各期限美债收益率全线上涨，与美联储利率变动关联最为紧密的2年期美债收益率一度升破了4.50%关口，这是两个多月以来首次。再次说明，美联储大幅加息可能性增加。而10年期美债收益率上涨4.9个基点报3.665%，30年期美债收益率上涨5.9个基点报3.731%。美债收益率与价格和持有情况成反比走势，收益率越高，说明美债跌幅越大，抛盘越猛烈。
与此同时，美东交易时间的三大股指在四个交易日中，三日集体收跌。这说明，全球投资者正在大幅远离美国金融市场。曾成功预测三次市场泡沫的传奇投资人Jeremy Grantham表示，一场史诗级的崩盘可能会让标准普尔500指数暴跌50%。
全球最大对冲基金桥水的创始人、传奇投资者达里奥（Ray Dalio）则表示，全球金融市场正在走向一个新的世界秩序，美国如此高的利率很容易引发严重的经济衰退。实际上，今天的美国陷入的困境正是对此前对度依赖美元印钞机而提前酿造的苦果。自大流行以来，美国M1,M2,M3等各类货币策略的总和高达35万亿美元。
这其中，除美联储资产负债表中增加的约为4.5万亿美元之外，其余的近31万亿美元是无形地通过一揽子刺激方案内，各种赤字，债务而获得的资金。这就导致美国过去一年陷入四十年来最严重的通货膨胀。而美联储关于降低通胀的目标是2%，但经过加息干预后，美国的通胀指数依然在6.5%的水平。
从这个角度来说，有分析师预计的，美联储由目前的4.5%-4.75%的基准利率水平加息至8%并空穴来风。分析预计，上述一揽子刺激方案内无形的31万亿美元或将会随着美联储加息远未见顶，以及美国衰退过程中，从美国市场撤离。进而流入前景更好的亚洲市场。
这就解释了，为什么在美国31.4万亿美元的债务上限已经于1月到期的背景下，美国财长耶伦多次警告，美国将发生经济和金融灾难。因为，在美联储加息的同时，全球资金撤离美国市场的过程中，美国联邦的债务上限如果不能提高，则无法继续向全球借债融资。相当于届时美国市场或将接近于空壳状态。耶伦2月9日甚至对美联储发出警告称，利率确上升增加了美国联邦的债务利息成本。
而按华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯的说法，美国此前的印钞无处不在，债务无处不在，此刻似乎正在付出代价。而接下去即使美国债务上限在6月之前得以被提高，但也对美国的信誉构成了冲击。因为2011年已经发生过因债务上限之争导致的美债抛售潮，以及美国的信用评级被下调。并加速了美元储备地位的下降。
因此，接下去美国债务经济模式能否持续的主动权已经不取决于美国财政部发行多少美国国债了，而是取决于美债的多个持有国。因为仅靠美联储和美国内部对美国国债的支撑，将使美国债务经济模式陷入失去流动性的僵局。也正是出于对信用评级，以及美元储备地位的维系，包括美国国会以及白宫在内的多方人士近期纷纷表态称，美国偿还债务的能力是毋庸置疑的，美国在历史上从未出现过违约。
对此，美国记者斯图尔特.瓦尼则直言不讳称，即使美国发生金融和经济衰退，也不敢赖掉任何一笔美国国债的账目，因为美国还需要继续向全球借债。不过，值得注意的是，自去年以来，在美债的前30大主要持有国中，至少26国在不同月份大幅抛售或连续抛售了美国国债，全球央行的美债抛售潮一直在持续，并且越来越多的央行正在将美债替换成黄金储备。世界黄金协会报告显示，全球央行在2022年共增加黄金储备1136吨，创55年新高。
例如，仅截至去年11月，美债的第二大持有国中国的美债持仓已经跌落至8700亿美元。相比于2021年11月持有的1.0808万亿美元，中国已经累计净抛售了规模高达2108亿美元的美债，累计净抛售比例高达近20%。与此同时，中国的黄金储备数量也在去年开始突然增加。
据国家外汇管理局公布的数据，中国在去年11月开始恢复增加黄金储备，打破了自2019年以来曾连续38个月保持1948吨黄金储备持平的状态。并且自去年11月至今年1月，中国连续三个月增加黄金储备，共增加约77吨黄金。中国央行2月7日公布的最新数据显示，中国1月末黄金储备已达6512万盎司，即约2025.46吨。
根据瑞士海关公布的最新数据，2022 年，全球最大黄金精炼中心的瑞士对中国的黄金出口创四年新高，达到524吨黄金，这比 2021年报告的354吨大幅增加，也是自 2018 年以来的最高水平。也就是说，目前已知的，2022年仅从瑞士一个国家就有高达524吨黄金运抵中国。
尽管美联储此前替全球至少60国保管了大量黄金储备，但对于全球黄金市场发生的一系列变化，美联储望尘莫及。
而基于黄金作为世界经济恒定货币的价值 ，有分析师认为，美国为避免债务违约，可以优先向中国等美国国债的主要持有国以支付黄金的方式进行到期债券的兑付，也就是说，美国或用黄金抵债。（完）