美国国会预算办公室(CBO）2月16日发布的报告显示，如果31.4 万亿美元的债务上限不被提高，美国可能在7月之前就会耗尽美国财政部临时采取非常规举措挪用的公共类资金。届时，美国政府将无法履行其义务，将不得不推迟为某些活动付款、拖欠债务或两者兼而有之。
过去半个多世纪以来，美国通过向全球出售美国国债，以借入巨额资金。这些资金被用于包括退休人员福利，白宫运营，美国相关部门的支出，以及向拥有美国债务的债券持有者支付利息。这表明，美国经济过去多种福利和保障，以及运营都是通过拆东墙补西墙，周而复始的债务循环来实现的。因此，本次到期的债务上限之争，对于美国经济来说非常重要。
与此同时，CBO的报告将美国债务飙升的矛头指向了美联储，称美联储加息成为美国债务飙升的罪魁祸首。美联储已将利率从2022年3月之前的零水平上调至 4.5%-4.75% 的区间，2022全年，美国联邦净利息成本上涨了 41%。涨幅超过了自 1962 年以来任何一个财政年度的最大利息成本涨幅。预计未来几个月随着美联储加息不止，美国联邦将继续增加借贷成本。无论短期和长期借贷成本已大幅上升。
正如我们多次提及，美联储并非美国经济的美联储，更不是美国债务的美联储，它是美国多家银行组成的联合机构，而逐利才是银行家们的终极目标。或基于此，截至1月底，美联储持有的美国国债比于2022年6月峰值减少了3740亿美元，至5.34万亿美元，为 2021年9月以来的最低水平。而对于美国一旦违约，美联储是否有办法这一疑问？美联储主席鲍威尔直接表态称，除了国会提高上限，美联储没有任何办法。
这就不难理解，CBO同时预测，未来十年美国联邦利息成本将从8万亿美元增加到 10.4 万亿美元。“我们很容易陷入更高利息支付的恶性循环，需要更多借贷和更多债务和利息，”彼得森基金会首席执行官迈克尔·A·彼得森对此表示。而根据下图，可以看到，报告预测，美国有望在10年内增加19万亿美元的新债务。每年赤字约2 万亿美元，这可能会加剧美国债务经济的困境。
与此同时，美国财长耶伦则更为悲观地表示，美国财政部为美国债务提供非常规资金的能力可能在6月耗尽。一旦美债违约，将是金融灾难。而正当美国债务上限持续陷入僵局，美联储表态不为美债接盘的背景下，美国债务经济模式的主动权其实已经掌握在为数不多的全球主要货币当局买家手中。
而事情的新变化是，美国财政部于美东时间2月15日公布的最新一期国际资本流动报告TIC(该数据延后两个月惯例)显示，2022年12月全球的官方机构已连续14个月抛售美国国债。全球至少16国同时抛售了美国国债。更加值得注意的是，美国国债的前两大持有国，中国和日本在过去一年都表现出大幅抛售美债的状态。
例如，作为美债最大的持有国，相对于日本在2021年曾一度达到1.3286万亿美元的峰值，截至去年12月，日本已经净抛售了2523亿美元的美国国债，累计净抛售比例近19%。按野村分析师的说法，美国经济的一些做法让人们有理由认为，美国国债的货币储备功能正在减弱。而根据世界黄金协会的报告，越来越多的央行正在用黄金储备替代美债这一美元核心资产了。2022年全球央行年度购金量达到1136吨，创55年新高。
正如凯恩斯所说，黄金作为最后的卫兵和紧急需求时的储备金，还没有任何其它更好的东西可以替代。而就在全球多国央行用黄金替代美债这一美元核心资产的过程中，截至目前，包括法国、德国、意大利、比利时、荷兰、奥地利、瑞士、澳大利亚、罗马尼亚、匈牙利、斯洛伐克、波兰、丹麦、委内瑞拉、土耳其至少15个国家已经正式宣布从美联储等海外金库中遣返了部分或计划运回全部黄金储备。
上世纪四十年代中期以来，由于特定的历史背景，全球至少60国的央行把黄金储备寄存在美联储的金库中。而根据美联储最新报告，截至去年年底，美联储金库存放了约 497,000 根金条，总重量约为 6,190 吨，这比上世纪一度达到12,000 吨峰值减少了5810吨。也就是说，目前已知的，5810吨黄金已被多国央行陆续运出了美国。
而我们查询国际金融报数周前发表的《美国“私吞”了多少黄金》的报道显示，中国此前可能有600吨黄金存在美联储金库。分析师认为，由于黄金储备的所有权都经过明确的记录，因此，到任何时候，美联储都要保证这些黄金的安全性。同时，从掌握美国债务经济状态主动权的角度来说，美联储也没有能力阻止中国运回黄金。
事情的最新变化是，美国财政部2月15日最新报告显示，经过数据修正后，2022年全年，中国只是在7月小幅增持美债，其他11个月都保持抛售美国国债的状态，中国的美债持仓已降至8671亿美元。相比于2021年12月持有的1.0403万亿美元，2022年累计净抛售1732亿美元的美债，累计净抛售比例约17%。这一抛售规模比全球最大产油国沙特以及德国等主要经济体单独持有的美债总量都要多。
不过，目前中国还是美债的第二大持有国，美国金融分析机构零对冲分析称，未来某个时候，中国存在抛售规模高达7000-8000亿美元美国国债的可能性。显然，这是债务上限已到期，陷入债务僵局的美国经济不愿意看到的事。因此，美联储没有办法阻止中国运回黄金。
与同时，自2022年11月至今年1月，中国突然连续三个月增加黄金储备，共增持约77吨黄金，至2025吨。打破了2019年以来连续数月黄金储备不变的平静。
而包括全球知名战略分析师西蒙亨特，黄金分析第一人阿拉斯戴尔.麦克劳德以及曾成功预测美元量化宽松的贵金属专家埃贡·冯·格雷耶兹（EvG von Greyerz）等多位黄金观察家纷纷认为，中国实际拥有的黄金储备可能超过3万吨。
值得一提的是，世界黄金协会最新报告显示，中国2022年黄金进口总量达1,343 吨，同比增长64%，是2018年以来的最高水平。这意味着，就在中国过去一年大幅净抛售高达1732亿美元美国国债的同时，1,343 吨黄金已经从美欧市场分批运抵中国。
综合前面提及的美国债务困境，全球多国央行从美联储黄金，并用黄金替代美债等现象，说明美债这一美元核心资产似乎走到了被遗弃的货币拐点。而所有这些变化，美联储和美国财政部都无能为力。（完）