近半个世纪以来，美国国债一直以安全低风险的投资品形式成为全球央行的基础储备资产，大多数货币当局维持核心资产总量和比率的稳定，并不是黄金，而是美债，不过，现在情况出现了些新变化，黄金正在重显王者本色。
世界黄金协会在2月17日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，全球央行越来越预期美元将继续失去作为主要储备货币的地位，希望将美元储备多样化，并将黄金定义为宝贵的战略性资产。
这也符合BWC中文网国际财经团队一直以来的分析，即在近二十年内，全球央行在完成从美债的最大买家到最大卖家的转身同时，也在2022年出人意料的大幅增持1136吨黄金储备，比2021年的450吨还增加了150%，进一步将黄金储备的购买速度加快到55年以来的最高水平，超过美国脱离金本位那年的购买纪录，抛美债置换黄金的趋势十分明显，并为黄金市场提供了教科书般的示范。
而从更长远的时间范围来看，报告显示，截至2022年的十二年内，全球央行的购金总量更是高达6,815吨，尤其是近几年购金节奏进一步加快，截至2022年12月，全球官方黄金储备超过35,000吨，几乎占黄金地上库存的五分之一。
所以，仅从黄金是美元最大对手盘的这个角度来看，全球的美债债主持续抛售美债，这无疑会动摇美国经济增长的根本逻辑，因为，这将会削弱美元输出债务风险的能力和支撑美元的货币地位。
同时，自从美元发行不再受制于金本位，而是锚定美债后，美国的货币红利也会不断被稀释掉，再也无法找回往日“美金”的光芒，正如图所示，美元的购买力持续下降。
美银在2月18日公布的一项最新调查显示，超过九成的受访者认为美国债务上限僵局和美联储维持更高更长时间的加息路径是2023年美债市场面临的两大尾部风险，并且，美债名义收益率扣除通胀数据后实际收益率持续处于负值后，这也表明购买美债时按月通胀计算会亏损，减弱了美债相对于替代品的吸引力，比如，最近一周以来，美国财政部拍卖的总额为580亿美元的两年期和30年期美债出现疲软就是最新的注脚。
而就在美国财政部救助自己债务的能力被削弱之际，美债更是持续遭遇抛售，截至2月18日，2年期和10年期美债收益率创三个月新高，连升四周，均涨超近30个基点，因国债收益率与价格成反向关系，收益率上升代表净购买量小于抛售量，此时，美债投资者会倾向于抛售美债以降低损失，特别是现在美国就提高举债上限问题陷入僵局的背景下。
我们注意到，美国财政部在2月16日最新公布的持仓数据已经在反馈全球央行正在抛售置换黄金的趋势，使得美债在各货币当局中占比不断下降。
报告显示，美债官方持仓数据有两个月的延迟惯例，截至2022年12月，包括中国、日本、英国、法国、加拿大、印度、德国、比利时，越南、澳大利亚、以色列等40多个美债主要持者在2022年度共减持了高达7680亿美元的美债，且为近三年以来的最大抛售规模，且全球央行更是保持了连续14个月净抛售美债的状态，全球央行净购买的美债总量更是没有和美国大放水印钞的数量成正比例。
值得一提的是，中国更是在2022年度大幅减持了1732亿美元的美债，使得持有美债规模降至8671亿美元，刷新2010年5月以来新低，使得中国所持美债总量连续九个月低于1万亿美元，且在2022年有11个月呈现抛售美债的状态，这也使得中国持有的美债在截至去年12月的一年中下降了约20%。
在此期间，作为全球最大美债债主国的日本更是净抛售了2245亿美元的美债，去年在全球央行中抛售力度最大。
对此，美国金融网站Zerohedge在2月17日分析称，如果随着美国通胀和债务违约风险持续上升，全球央行也存在清仓美债的可能，其对冲万亿美元赤字和美国经济赖以运转的底牌或将被揭开，美元的信用进一步下降。
该美媒进一步报道称，美国已经有城市因债务、高赤字、通胀危机和高税收的原因而爆发了大规模美国富翁撤离事件，真实上演美版“出埃及记”，因为，美国大部分城市出现体量巨大且不可持续的债务赤字负担。
根据美国会计行业智库Truth in Accounting在2月17日发布的一份报告，美国75个最大的城市中有50个目前出现巨额的赤字，正被淹没在债务中，这些城市包括纽约、华盛顿特区、旧金山和加州等。比如，如果纽约市将这些债务赤字分配给所有纳税人，这将使每个纽约人的债务增加5.6万美元。
再比如，近段时间来，在伊利诺伊州最大的城市芝加哥已经有数千位美国百万富翁逃离，除了涌向其它国家外，也有部分逃离到佛罗里达州、亚利桑那州和其他州，他们中的许多人对美国经济正在发生的事情感到失望，超级富有的美国人正在成群结队地从美国撤出。
根据美国国税局在2月1日公布的数据，除伊利诺伊州和纽约外，加利福尼亚州、马萨诸塞州和新泽西州也是美国富翁数量损失最多的四个州。
事实上，在美国的潜在债务违约及高通胀严重影响风险金融资产实际回报的时期，甚至美债都是风险投资的时候，这间接印证世界黄金协会的报告中所体现的目前全球央行正在加速抛售美债置换黄金的事实，这表明美债相对黄金来说变成一种风险资产的波动性在延长。
因为，美元是建立在庞大债务的纸牌屋上的，早已经资不抵债，更让数量不少的美国百万富翁也陷入风暴中，这从数月以来，从德国、法国、波兰等多国先后宣布或计划要提前将黄金从美国运回国的浪潮中就能观察到。
值得一提的是，据美国金融网站Zerohedge在2月16日援引的一份最新行业报告中称，自从全球央行没有向国际货币基金组织或世界黄金协会公开报告一些收购黄金储备和民间黄金矿产的数据以来，至少有数千吨黄金已经运抵中国，鉴于中国持有的美债规模在去年下降了约20%，所以，其实际购买黄金的量可能会更大。
我们查询世界黄金协会和海关历次公布的数据所示，自2019年底中国没有报告黄金储备增加以来，截至去年12月的几年时间内，至少已经有3367吨黄金从美国、英国、欧洲等国外主要黄金市场中分批运抵中国，这其中除了正常的市场需求外，有部分可能已经转化为国家黄金储备。
同时，美联储更是不敢或无权阻止各国运回黄金，因为，这些黄金的所有权是很清晰的，这表明就算外界一直猜测有些国家的黄金储备可能被美联储挪用，出借和融化做以它用，但最终美联储也将不得不需要如数奉还。（完）