美国最近几天公布的一系列悲观的经济数据后，打压市场对美联储放慢加息步伐预期，上周，由于美国经济连续两个季度收缩，市场预计美联储会放松旨在抑制1980年代以来最高水平通胀的紧缩政策。
8月5日，美联储理事们继续淡化美国利率接近触顶的市场观点，克利夫兰联储主席梅斯特表示，美联储应将利率提高到4%以上，并致力于在明年上半年继续收紧政策，这也意味着直接向市场再次扔出核弹，这意味着美国发出了金钱转向信号，此前预期2023年第一季度会降息的风向变了。
华尔街一致认为美联储从8月开始加大缩表的预期会成为市场的头号风险之一，对美国金融市场无疑将造成核弹级别的冲击波，因为美国金融资产价格波动的核心逻辑就是美联储资产负债表的规模扩张速度和预期。
蒙特利尔银行在8月5日发表的报告中称：美股在最近四周强劲反弹后，现在华尔街又开始弥漫着深度悲观情绪，市场正在寻找方向。许多迹象表明，通胀已经触顶。
但现在的问题是，在美国第三季度GDP可能将继续萎缩下，通胀将以多快的速度回落，或者更持续的因素是否会使其高于美联储所能接受的水平，而美国劳动力市场的任何强势迹象都可能加剧对美联储采取激进措施遏制通胀的担忧。
路透社在8月4日公布的一项调查显示，美元还有进一步走强的空间。在接受调查的交易员中，70%认为美元在这个周期内还有一些进一步上涨的空间，即使美元指数在7月触及20年最高。
很明显，美联储通过四次加息已经推高了美元融资借贷成本，在过去的28个月内，美国已向市场印钞放水投放达31万亿的基础货币流动性和经济刺激方案来弥补系统的脆弱性。
要知道，这些数万亿美元放出去的水不但需要加以回流，反而更需要水涨船高回流美国时，这更像是美国精心炮制了收割全球市场和转嫁部分美国债务风险的过程，这在美国通胀抬升刺激实际利率上行后，现在这个信号越来越接近危险值，且更加的隐蔽，而这背后的逻辑其实很简单。
因为当分布的全球各地的美元资本回流美国市场，刺激制造业和基建形成新产能之后，美国对全球商品的供给依存度就会开始下降，此时赤字就会开始好转，但这个过程中由于美元的特殊地位，使得美联储每一次货币松紧举措，都会牵动着全球市场的经济走势，而目前的全球公共卫生危机和高能胀则加速了这个过程，这更是美国财政将每年万亿赤字风险转嫁市场的进程。
很明显，美联储将会隐蔽把高通胀和债务成本风险转嫁出去，同样美国企业也会将更高的成本转嫁给消费者，美联储理事沃勒在7月29日发表的讲话为我们提供了注脚，他表示，“美联储在制定货币政策时不会考虑对其他国家的溢出效应“。
可以预见的是，一些高外债、低外储及正在经历高通胀的脆弱经济体来说，届时会更加不堪一击，再度上演美元荒，这也是美国巨额赤字风险转嫁给多个脆弱市场的一贯做法。
惠誉在7月29日发表的报告中强调部分新兴市场国家“举新还旧”的债务经济模式将受到信贷和融资成本上升的挑战，具体请参考下图，美国银行对美联储缩表与偿还利息成本之间的预测。
对此，彭博社在8月2日更新发布的报告显示，斯里兰卡、孟加拉国、巴基斯坦、加纳、坦桑尼亚、埃塞俄比亚、土耳其、萨尔瓦多、北非的突尼斯、摩洛哥、厄瓜多尔、卢旺达、肯尼亚、乌克兰、巴林、纳米比亚、加蓬、安哥拉、塞内加尔、南非、哥斯达黎加、多米尼加、哥伦比亚、尼日利亚、阿根廷在内的25个新兴市场国家，或都会由于高企的债务与外储呈现倒挂模式而面临美元荒困境，换言之，美国巨额赤字风险正利用松紧美元周期转嫁或将转嫁给上述市场。
以斯里兰卡为例，早在今年7月，斯里兰卡就已经单方面宣布破产，并表示无能为力还债，成为第一个被此次美元强势周期拉爆的国家，这也使得近一个月以来，还包括孟加拉国、巴基斯坦、加纳、坦桑尼亚、埃塞俄比亚等多个新兴市场国家向IMF求援。
有迹象表明，在债务及风险层面，越南很有可能成为下一个风险较高的国家，或也不可避免地陷入脆弱模式，汇丰银行在最新报告中称，由于越南可能会在2022年底逼近该国法律规定GDP的65%的债务比例上限，因此将该国列为了东南亚最需要巩固财政的国家。
IMF在一周前发布的经济预测报告中强调，越南企业生产的商品，附加值并不大，而且轻工业产品中有近八成的原材料是在外国市场采购的，高度依赖国外市场，这将对国家经济的独立性构成威胁。
对此，美国金融网站ZeroHedge也在7月27日发表文章中分析称，考虑到，越南无法应对美元借贷成本的持续上升，越南经济很有可能成为被美联储激进式加息和美国经济衰退后将被美国收割的市场。
而这背后真正的原因是，因为越南也像印度一样，多年以来一直乐此不疲地沉浸在美元债务陷阱之中，更是与华尔街利益集团进行交易，甚至，越南工厂中的大部分利润都掌握在欧美等国外厂商手中。
此时，伴随美元购买力加速缩水导致大宗商品价格上涨、美国利用松紧的美元周期政策收割铸币税和货币利差后，越南的外储资产可能会被快速消耗并导致一些债务和汇率风险风暴，这也说明，越南已无法避免要被美元资本收割财富，并使得一些数量不少的明智投资者已经从今年3月开始提前从越南市场中撤出。
基于此，越南似乎更像是急于求成的印度经济，按越南规划与投资部长在二周前的说明说是，如果越南制造业不能赶上工业4.0列车，那么，越南与其他国家之间的制造业真实差距将会越来越大。
这也说明，越南经济和市场或已无法避免美元资本收割财富，在美联储向市场抛出金融核弹及不确定性背景下，高外债、低外储的越南或成"玻璃之国"。甚至在负债累累上，或正在成为翻版印度经济。（完）