美国劳工部9月13日公布的最新数据显示，8月份消费者价格指数同比涨幅为8.3%，高于预期的8.1%。自今年3月以来，持续保持在8%以上，并且依然保持在上世纪70年代和80年代初以来的最高水平区间。这就意味着，尽管美联储开启了近三十年间罕见的加息缩表周期，特别是最近两次都加息高达75个基点，但并没能抑制住美国经济高昂的通胀。
紧接着，根据芝商所“美联储观察”工具9月14日的预期展望，美联储下周加息100基点的概率已经升至了32%。而在此之前，100个基点的加息幅度几乎不在预期范围内，市场此前认为最多可能加息75个基点。显然，美联储的货币紧缩或将超出人们的想象，期货市场同时押注，美联储本轮加息周期的峰值可能会在明年3月达到4.33%的水平。
与此同时，截至9月14日，美国联邦债务总额已经达到30.89万亿美元的历史最高水平，美国是全球最大的债务国。也正是在同一天，美国财政部出售了180 亿美元的 30 年期美国国债。这说明，美国经济正在继续向全球借债。
然而根据美联储公布的截至9月7 日的每周资产负债表的总资产已经降至8.82万亿美元，为1月12日以来的最低水平。
而根据通胀迟迟居高不下，并且离美联储2%的目标相距甚远，有经济学家认为，美联储的目标或将在三年内实现约4万亿美元的总资产负债表收缩，美联储或在2025年资产负债表重新回到4.5万亿美元的原位。通过下图，可以看出，美联储本轮QT的规模将超过以往任何一次货币紧缩。
这都意味着，美联储很有可能以抑制美国通胀为名，不断大幅加息缩表，最终或将美国高企的通胀和巨额债务风险转嫁到其他市场。这也是过去半个多世纪以来，美联储每轮货币紧缩周期的习惯性打法，亦如1997年东南亚金融危机和2008年美国次贷危机并诱发欧美多国金融海啸一样，最终一些高外债，低外储的脆弱市场可能会上演一地羊毛的景象。
而一旦如此，过去一些年份，高度依赖美元债务，又相对成功地吸引到大量美元融资，并且低外储的脆弱市场或将面临被收割的可能。这一点，越南经济似乎已经提前表现出了脆弱模式。
例如，越南股市在今年上半年大跌至少21%。据不完全统计，在这一过程中，高达900亿美元的资金从越南市场撤出，约合2105万亿越南盾的资金在越南市场蒸发。与此同时，全球部分制造业工厂遭遇订单荒的现象正在蔓延到越南。
根据越南市场研究机构的报道，许多越南制造业工厂接收到的订单明显出现减少，由于美欧市场持续陷入经济衰退，对越南许多低端制造业而言，正在受到外围市场需求锐减的牵连。例如，在越南的平阳省，据平阳劳工联合会表示，自二季度以来，该地区已有330多家制造企业陷入困境。而越南经济上演的种种脆弱现象，背后的核心逻辑正是该国不具备宽广强大的外汇储备护城河，并且债台高筑。美元资本特别容易，轻而易举地收割越南市场的财富利差。
根据越南国家财政决算审计报告，早在6年前时，越南的国家债务就达到该国GDP的63.6%。这说明，越南经济过去几年的增长都是其深陷美元债务黑洞的产物。
不仅于此，据越南相关机构的最新数据显示，截至今年二季度越南的债务总额约为1600亿美元，债务规模已达到该国外汇储备的145%。这进一步表明，越南经济尽管最近几年增长较快，但负债程度令交易员感到担忧。也解释了，为什么在美联储加息缩表周期内，越南经济第一时间上演了脆弱的戏码。
汇丰最新报告显示，越南的债务总额很有可能在接下去的某个时间段，达到GDP的65%，这一比例是国际公认的警戒值，加拿大皇家银行指出，越南经济由于过度依赖美元债务，在美元缩表加息周期内，美元资本抽离的速度不断加速，越南经济将受到巨大冲击。
有媒体根据华尔街分析师认为，一度火爆被称为亚洲经济奇迹的越南或将成为牺牲品。特别是根据越南消费情形的分析，越南经济实际上还没有走向真正的发展，就存在衰退回20年前水平的风险，面对美联储的加息缩表，越南经济或将成为被美元债务击垮的脆弱之国。进而，美国或发出阻击越南债务和市场及经济的信号，收割货币利差。而美联储的加息缩表周期或也正在成为越南经济远离美元的幕后推手。
或基于种种迹象，越南经济也已经提前意识到美元越来越不可靠，并且不断增加非美元货币的使用。值得一提的是，目前越南至少7个省可使用人民币结算相关货物或服务。人民币已经在越南边境被广泛使用了多年。居住在距边境城市芒街几公里远的越南商人陈隆（音）说：“如果人民币在越南可以自由使用，那么对越南企业来讲更加方便。（完）