BWC中文网三周前就独家分析提及，尽管美财政部和美联储已经在短短的44周内总计放水印钞了达23万亿美元基础货币流动性和经济刺激方案，并同时启动了低利率，但与以往美联储QE周期相反的是，这次美元并不会流向那些高度依赖美元债务的脆弱市场，反而这些经济体会因为高外债，低外储而被美元资本提前收割财富。
而背后的逻辑也非常清晰，在美国无力应对大流行和萧条背景下，通过印钞，美国国债不断爆表，并在一些脆弱经济体收割财富利差的多重模式，来拯救华尔街。截至3月23日，美国联邦债务总额已高达创纪录的28.08万亿美元，美国10年期国债收益率一度升至1.75％的水平，通胀预期大幅升温。美国巨额债务赤字风险转嫁给一些脆弱市场，似乎成为美元的首要目标。不出所料，事情果然有了最新进展。
当地时间3月22日，土耳其里拉暴跌。当天，土耳其里拉对美元汇率从7.2比1一度跌至8.4比1，土耳其里拉兑美元一度暴跌17％。而在3月18日，土耳其央行宣布将基准利率从17％提高至19％。加息力度是市场预期的两倍。尽管提高基准利率可以遏制通货膨胀和防止货币贬值，但上述最新进展，则印证了我们前面关于美元会提前在脆弱市场收割财富利差的观点。
美国金融网站Zerohedge3月22日报道，由于土耳其没有足够的剩余外汇储备来捍卫货币，该国净外汇储备为110亿美元，而不包括CBRT掉期头寸的净外汇储备为-400亿美元左右，土耳其可能很快就会面临另一场货币危机。甚至土耳其因为资不抵债，正濒临破产。为阻止土耳其陷入更严重的美元荒，考虑到土耳其外汇储备的短缺，需要对货币采取更紧密的干预措施。值得注意的是，土耳其仅仅是深陷美元困境的一个缩影，数据显示，全球无力偿还债务的国家总数已经达到28个。
正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一有群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。而彭博社稍早前的一份报告指出，阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴西、巴基斯坦、埃及、及印尼等10国或都会由于高企外债与外储呈倒挂模式而面临美元融资成本变贵的困境。正如我们前面提及，美联储或将美国巨额赤字风险，并利用松紧美元周期转嫁或将转嫁给上述10国。
再以巴西为例，今年年初时巴西就已单方面宣布破产，并表示无能为力。IMF报告显示，巴西经济在2020年萎缩了近6％，巴西的公共债务约占国内生产总值的100％。2020年巴西货币贬值29.33%。巴西央行在2020年底时宣布，2020年11月巴西公共部门的主要逆差为181亿雷亚尔（34.9亿美元），是自2016年以来最差的一个月。而在截至2020年11月的12个月中，巴西主要赤字总额为6646亿雷亚尔，占国内生产总值（GDP）的8.93％。
美媒市场观察报道，由于对巴西赤字和公共债务负担的担忧，已经停止了维持巴西最贫困三分之一人口九个月之久的国家补贴。这进一步表明，巴西由于不具备宽广强大的外汇储备护城河，应对美元货币的风险能力非常脆弱。有分析师预计，会有越来越多脆弱国家陷入破产困境。除本文前面提及的土耳其已近乎于破产困境之外，还有迹象表明，印度和越南或也将陷入相似的困境中，而基于印越过去几年不断被西方媒体镀金，这也是让一些投资者感到意外的事。
关于印度的债务困境，过去三年间，印度卢比连续成为亚洲表现最差货币。印度央行数据显示，包括各邦州的债务在内，印度的公共债务高达1.17万亿美元。但是，印度央行官方网站在3月18日公布的消息显示，截止2021年3月5日，印度外储大幅降至5802.99亿美元，环比减少了42.55亿美元。债务总额约占外储的200%。也就是说，印度经济高增长的指数都是巨额美元债务堆积起来的。
这就不难理解 ，为什么去年二季度印度经济无力应突如其来的大流行风险，导致经济暴跌23.9%。穆迪前不久下调了印度评级至负面，并表示印度信用评级类似的国家相比，其债务水平明显高企，这就意味着印度市场向全球融资的能力越来越弱。
华尔街商品大王，亿万富翁吉姆.罗杰斯不久前再度发出狙击印度经济的号令表示，我在2014年之后，在印度就没有任何投资。分析认为，这是美元资本或加速在印度撤离的一个信号。这就使得印度经济或很有可能成为下一个巴西，在债务层面存在行将破产的风险。
经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。也就是说，印度经济或将面临倒退25年，甚至可能衰退回原形的风险。而就在这个时候，越南经济似乎也陷入相似的困境。
汇丰报告显示，越南的公共债务与GDP比率为65％，这超过全球公认的警戒值，越南因此被认为是最需要财政巩固的东南亚国家。这同样意味着，越南被西方媒体称为亚洲经济奇迹的真相正在被揭开，过去几年，越南经济的高增长都是建立在美元债务堆积基础上的。
《西贡经济时报》报道，早在六年前，越南债务总额就超过了1250亿美元，当时就已达到该国GDP的64%。值得一提的是，越南不久前已被美列为汇率操纵国，这或也是美元资本或将在越南收割财富的一个信号。这也是美国赤字风险转嫁给越南的另一个迹象。在美国自身债务不断爆表的背景下，越南经济由于高度依赖美元债务和市场，面临美元抽离的现象就更加严重。
按日经亚洲评论前不久的报道，越南的消费者信心已经下降到至少20年以来的最低水平。这意味着，按该外媒的这一分析角度，越南经济或存在倒退20年的风险。而与巴西，印度相似的是，去多年以来，越南经济一直有一部分人与华尔街进行商业交易，这也成为越南经济或倒退回原形的推手，甚至可能由于深陷美元债务黑洞，资不抵债，可能存在入不敷出的风险。（完）