数据显示，6月美国消费者价格指数（CPI）涨幅已经达到5.4%，高于2008年金融危机的水平。而截至7月26日，美国联邦债务总额已经高达28.6万亿美元。而这些因素是美国在过去60周内总计印钞放水达30万亿美元的基础货币流动性（M1,M2,M3等）、资产负债表扩张、财政预算赤字和一揽子经济刺激方案推动的结果。显然，凯恩斯主义并不是万能的，当超负荷印钞后，放出去的水，迟早都要收回，才能够缓解美国的通胀和巨额债务风险。
而过去多年以来，美国将通胀和巨额赤字风险转嫁给多个高外债，低外储的脆弱经济体几乎成为一个习惯。也就是说，当美国通胀到一定程度后，美联储会通过加息缩表等美元紧缩的方式，使全球多个脆弱经济体的美元回流到美国，进而这些脆弱市场会上演美元荒，美联储则在张弛之间，完成了剪羊毛的动作。IMF一周前最新预计，可能会从明年上半年开始缩减资产购买规模，美联储将在2022年加息。这对于过去高度依赖美元贷款的脆弱经济体来说，已经提前发出了预警。
彭博社报告显示，阿根廷、印度、越南、土耳其、斯里兰卡、乌克兰、巴西、巴基斯坦、埃及、及印尼等至少10国或将面临美元荒。也就是说，美国或将赤字风险转嫁给上述至少10国。而最新的迹象表明，又有一个国家或也将陷入美元荒困境，美国或将通胀风险转嫁给第11国。
事情的新进展是，美国媒体CNBC7月25日援引瑞穗银行最新报告显示，曾经是亚洲表现最好的泰铢现在正在成为亚洲受冲击最严重的货币。报告指出，“泰铢表现不佳，使其成为 2021 年迄今为止表现最差的货币”。另据 Refinitiv Eikon 的数据，截至周一上午，泰铢兑美元汇率今年迄今已下跌超过 10%。分析认为，一方面是截至今年5月，泰国只有超过 34,000 名游客到访，而 2019 年则超过 3,900 万人次。这就说明，产业结构相对单一，外汇储备相对薄弱已成为一些经济体无力应对风险的桎梏。
而这一脆弱的情况，就给到美元资本在泰国收割财富利差提供了空间，这让不少投资者想起，1997年亚洲金融危机的始作俑者是华尔街资本大鳄一样，事实上，多个市场至今心有余悸。正如投资经理Patricia Perez-Coutts称，美联储的货币举措向来拿脆弱的经济体开刀，就像一群野生牛羚正在渡河，狮子会挑年幼体弱的下手……其他整群牛羚会继续前进。
不仅于此，截至目前，阿根廷和土耳其在过去数月不断出现的债务困境，以及货币大幅贬值已经说明了问题。与此同时，巴西早在今年年初时就单方面宣布破产，并表示对巨额债务无能为力。并且继巴西之后，印度和越南也陷入了美元困境之中。
IMF报告显示，印度是所有新兴市场中债务率最高的国家。2020财年印度一般政府债务已经激升至占GDP的69.3％，已高于国际公认的65%的警戒值，且为3年来最高水平。？而根据印度央行数据，包括各邦州的债务在内，印度的公共债务更是高达1.17万亿美元，然而印度的外汇储备仅为5350亿美元，债务总额约占外储的245%。显然，印度经济呈现出完全入不敷出的状态。印度卢比已经连续三年都成为表现最差的亚洲货币之一。
这就使得美元资本在印度收割财富利差更为便利，再加上印度经济长期无力应对大流行，越来越多的美元资本在印度上演剪羊毛模式或已不可避免。经济学人杂志分析认为，现在的印度经济处在25年以来最紧迫的境地。这也意味着，印度经济或将面临倒退25年，甚至面临现回原形的风险。而越南经济也紧随其后，前不久，越南股市出现史诗级暴跌，美元资金大幅从越南撤离。这背后正是越南经济过去的高增长都是巨额美元债务堆积的结果。
据《西贡经济时报》报道，早在2015年时，越南债务总额就超过了1250亿美元。达到该国GDP的63.6%。汇丰预测称，由于越南债务总额或带近65%的国际警戒值，越南因此被认为是最需要财政巩固的东南亚国家。日经亚洲评论报道，越南的消费者信心已经下降到至少20年以来的最低水平。从这一角度而言，越南经济或面临倒退20年的风险。（完）