寻找下一个2年10倍机会,设备公司的逻辑和分析框架(建议收藏)




卖铲子是一个好生意,也出了一些超级成长公司,比如先导智能的5年10倍,以及迈为股份逆天的2年10倍,但如何把握卖铲子那些公司的机会,就需要我们去深度搞清楚这门生意的逻辑了。
 
 
01
设备公司的根本生意逻辑
 
过去一段时间,陆陆续续给大家剖析了很多设备公司,包括光伏设备和锂电池设备厂商等。为什么leo如此热衷于设备公司呢,今天就深度剖析一下设备公司的商业模式,这对于大家去理解和把握设备公司的机会是非常重要的。
 
就这么说吧:设备厂商做的就是一个典型的卖铲子的生意,这是这个行业最根本的商业模式,行业的一切属性也是基于这一点,要想深刻认识和把握这个行业的机会,也必须牢牢抓住这一点。
 
 
02
设备行业的属性
 
基于设备行业是卖铲子这么根本属性,可以推导出这个行业的几个特性。
 
03
设备行业整体经营风险比较小
 
原因很简单:一个卖铲子的,管你下游赚钱不赚钱,只要你想发财想挖挖金子,就必须买设备,妥妥的一本万利的事情。可能卖铲子的暴利程度不如那些挖金子的,但确定性要强太多了。
 
这也决定了大多数设备企业,从生意规模和市值上,比起下游的客户是要小的,胜在确定性更高一些。
 
04
设备行业是一个轻资产行业
 
这也是卖铲子这个生意模式决定的,理论上讲,设备企业甚至可以做到订单驱动,也就是下游下了订单,交了钱后,再生产交货,无需备货,甚至工厂都可以不要,可以是一一个非常轻资产的行业。
 
当然了,这不是绝对的,还得具体看企业的竞争力,除非是绝对的抢手货,比如阿斯麦这样的,设备早早就被下游的晶圆厂排期到几年后的,有绝对的成本转嫁能力,不然该备货的还得备货,甚至赊账之类的,也很正常。
 
05
设备行业是一个2B的生意
 
这决定了它的竞争核心主要是技术的先进程度,产品的性价比,以及进入客户端供应链的认证问题等。所以企业的研发水平,规模等非常重要。
 
 
06
设备企业的增长逻辑
 
上面我们知道了:卖铲子这个生意虽然确定性高,但规模也相对低一些,所以看清设备企业的增长逻辑就很重要了。
 
第一,所在行业的发展。卖铲子的生意要想好,就必须下游挖金子的人越来越多,也就是行业一定要发展的越来越好。
 
第二,向整个产业链扩展。
 
卖铲子的公司要想赚的更多,除了提高铲子的市占率,还要卖更多的工具,比如卖箩筐,卖电钻等等,总之下游客户需要什么,你就提供什么。最好可以做到,成套设备供应,甚至可以为客户挖金子提供一些技术指导,由卖铲子的向卖行业解决方案供应商进化。
 
第三,向其他行业扩展。
 
不就是卖设备嘛,卖给哪个行业不是卖呢,所以设备企业可以跨行业经营。
 
当然了,理论上讲很容易,做起来却不容易,毕竟其他行业的设备,早有公司在做了,除非你提供的工具性价比更高,能让下游赚到更多钱,不然别人没有理由
 
第四,亲自下场挖金子。
 
卖铲子的,理论上,亲自下场挖金子,比其他人更具备工具优势,完全有可能比其他人挖到更多的金子。
 
当然了,这是理论上的,现实中,同样没有那么简单,毕竟所需要的技术是完全不同的,不代表着有了工具就比其他竞争对手更强,毕竟他们也不缺工具。
 
而且一旦设备企业亲自下场,参与下游的竞争,它很容易会被下游的企业踢出供应链体系,主营业务可能也受影响,所以有些设备企业是坚决不下场挖金子的,只专心做好自己的设备生意,保持客观中立性。
 
有了上面的分析后,投资设备公司时,需要注意什么?
 
07
设备企业的分析要点
 
第一,重点行业发展的潜力。
 
下游行业的发展情况,跟设备企业的业绩息息相关,所以看一个设备公司,必须先重点分析它所在行业的现在以及未来的发展情况如何。如果行业规模很小,发展潜力也不大,那看都不用看,直接排除。
 
第二,分析行业所处的阶段。
 
设备企业的属性决定了,行业爆发阶段或者行业新一轮的扩张阶段,需求量最大,设备企业的业绩最好,所以在行业的发展阶段或者扩张阶段,重点关注设备公司。
 
另外,还要关注一下设备的更新换代周期,最好是周期短一点,这样需求量会更大,当然了,对设备企业的研发能力要求也更高。
 
第三,订单确认问题。
 
一般来说,只有订单确认交付了,才可以确认业绩,所以设备企业的业绩跟订单确认息息相关。分析设备公司的时候,要尤其关注这一点,即使某个季度业绩不太好,也不用太担忧,重点分析是不是订单确认的问题,可以通过在手订单情况去分析它的未来业绩和竞争力情况。
 
第四,分析企业的研发能力。
 
设备企业的增长逻辑,决定了它必须具备足够强大的技术实力,才能为下游更多的客户所接纳,也才能向整个产业链,乃至其他产业链进行拓展,以谋求源源不断的增长潜力。
 
但这就要求它的研发能力非常投入,必须舍得投入,而且还要有产出,所以分析设备企业的时候,重点关注研发费率,以及专利情况,另外,专利不能都是一些外观专利之类的,这一点在设备更新换代比较频繁的行业,尤其重要。
 
基本上,有这样一个大框架,大家对于设备行业就可以有足够深刻的认知了,后面再去研究相关的设备公司就可以很从容了。
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