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“这是新能源大爆炸的第351篇原创文章”
滴滴真是一个特别值得研究的公司,尤其对于中国投资者而言。
5月23日晚间,滴滴出行发布公告称,公司股东特别会议已批准一项决议,尽快将公司的美国存托股票从纽约证券交易所退市,为了更好地配合网络安全审查和整改措施,在退市完成之前,公司的股票不会在其他证券交易所上市。滴滴计划于6月2日或之后向美国证券交易委员会递交FORM 25表格。
即滴滴退市已经成为定局,而再度上市存在极大的不确定性!
距离滴滴上市还不到一年,按开市当天最高价格算,它已经跌去了90%的市值,惨的不能更惨了,不幸的万幸是它割的主要是洋韭菜。
除了股价暴跌之外,由于安全审查的原因,之前它旗下的所有应用被全网下架,近期才有部分应用恢复上架。
滴滴怎么就走到了这一步?
排除掉滴滴突击上市,乘客安全事故,以及中国互联网垄断调查等原因,咱们先聚焦于滴滴的商业模式本身:它做的究竟是不是一门好生意?
01
共享出行是好生意吗?
谈滴滴之前,先说一下跟滴滴类似的出行生意,共享单车。
几年前,共享单车多么疯狂,相信大家都感受过:一夜之间,几十家共享单车企业冒出来,资本疯狂砸钱,都希望砸出下一个滴滴,其中又以摩拜和OFO最疯狂。
不过leo个人一直坚决不看好共享单车这个生意,因为leo 大学期间做二手自行车生意的时候,也有做自行车租赁,思考过这个生意。
当时也想过能否在自行车上,加上定位功能和密码锁之类的功能,不过个人实力太弱,加上当时移动支付不成熟,并没有真正去做这个事情。
但对这个生意是想的比较透彻的:共享单车这个生意天然有缺陷,投入太大,赚取太难了。
想要获取更多的用户,就要铺更多的车,投资就越大,至少在前期这一定是巨额投入,后续又要面临巨大的维护成本。
因为对于租赁客户没有什么比较有效的约束,必须要面临赤裸裸的人性弱点,用户不止不会珍惜你的车,甚至有些人还会故意搞破坏,乱停车更是必然的,后续车辆的回收和维护成本极高。
后面我们都知道了,还有一个巨大的困境:各个城市为了维持城市的公共交通秩序,对车辆的投放和回收都做了规定,共享单车运营商被迫雇佣专门的人手每天进行车辆的投放和回收。
总之,投入是巨大的,而可见的盈利模式却只有微不足道的租金,猴年马月才能回本。
但当时正是移动互联网高速发展的时候,资本相信只要能圈到足够多的用户,就一定有办法盈利,或者资本可以通过一级,尤其是二级市场的方式完成套现,加上共享出行领域崛起了滴滴这样的巨无霸级别的互联网独角兽,恰逢那几年,风险资本高速发展,不缺钱只缺有想象力的项目,于是资本不计后果的疯狂投入。
后面我们都知道了:共享单车就是一场赤裸裸的资本消灭大战,共享单车被证实为是一个极其糟糕的生意模式。
相比共享单车,滴滴做的共享出租车生意,其实要好很多,车辆的投入和维护都是车主自己解决,滴滴只是做了一个系统连接车主和消费者,就可以抽成。
共享单车和共享出租车看起来相似,但本质完全不同,一个是妥妥的重资产生意,另一个却是轻资产生意。
后面,一些共享出租车公司也自己出车辆招募司机,投入成本会加大,但总体还是以第三方车辆为主。
而且共享出租车的商业变现能力比共享单车好很多,出行是一个极其庞大的市场,做客运的同时,往货运拓展是完全可行的,甚至做车载广告、电子商务什么的,都是有机会的,至少比共享单车可行性要高很多。
当然啦,共享出租车这个生意也不是没有毛病,最大的毛病是同质化太严重!
共享出租车运营商只是做个系统连接车主和消费者,对两者的束缚力都是很有限的:车主是为了收益来的,那必然是哪个平台单更多,抽成更低去哪个;消费者也必然是哪个平台更容易打到车,价格更低去哪个。
驾乘双方对于共享出行平台的粘性都比较低,只要有钱谁都可以进入这个行业,谁都可以打价格战,这就决定了这个行业即使是龙头,也很难掌握定价权。
这也是为什么共享出租车本质是一个轻资产生意,滴滴这么多年来却一直巨亏的原因,它需要不断的砸钱招募车主和获取用户。
那么可以因此就说共享出租车是个糟糕的生意吗?
至少leo个人无法认同,还是认为这是一个值得做的生意,行业空间超级大,又属于轻资产模式,虽然同质化严重,导致总是要进行行业竞争,但先发者还是有优势的,它掌握了最多的车主资源,所以客户也更多,反过来车主又更多,有一个良性反馈在里面。
那么为什么即使如此,滴滴还是走出了暴跌90%的走势?现在市值不到100亿美元。
可能跟共享出租车这个生意没有关系,相反其他的因素更多,包括全球互联网过去近一年就走的很糟糕,以及管理层自己的各种骚操作之外,主要还是国内的特殊情况。
这一点看同时做的共享出行的uber就很清楚了,虽然它也腰斩了,但市场还有500亿美元。
所以对滴滴还真不能简单粗暴的说,就是生意模式有问题,归根到底还是国内的特殊情况和滴滴自己作死,把自己逼到了悬崖边境。
但不得不说,过去两年资本市场上的各种大事件,一再的提醒我们:投资中必须去关注大环境!
02
投资要关注大环境
可能有些做价值投资人对此嗤之以鼻,认为做价值投资就要纯粹,要关注企业基本面,而不是其他的。
但我们不得不承认:大环境对投资结果影响太大了,只要你所投资的企业主营业务是在国内,就一定会受国内的大环境以及各种政策影响,大环境是会影响企业的经营的,如果做价值投资,不考虑这些,只是自欺欺人而已。
国内的情况又比较特殊,竞争激烈就不用说了,关键是各种政策最开始可能是一种保护,让你发展起来,但一旦企业成长到一定阶段,如果不能及时出海,还是在国内卷的话,很多问题就来了。
尤其是在当下,共同富裕是很多企业都必须跨的一道坎,对于巨无霸民企,如果不能在这一点上做好,生意也就做到头了,这个太敏感了就不具体展开了,大家自己要想清楚其中的逻辑。
所以要不怎么说,A股的股民是最有才的,为了做个投资,天文地理科学政治,啥啥都得学一点,才有机会赚取微薄的利润.......
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最后,给大家附一份兆威机电专家电话纪要 0607,需要的朋友点击右下方“在看”,然后在《新能源大爆炸》的消息对话框(注意不是留言),发送“351”,就会自动收到最新的跟踪纪要了。
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