关于如何给企业估值？也有几句至关重要的话。
01，
第一句是：估值中的这个“值”，指的是企业的内在价值。
至于内在价值是什么？现在投资界一致的看法是，它指的是企业未来自由现金流的折现。比方说一棵苹果树，它真正的价值几何？或者说现在用多少钱买下它才划算？那我们就要算这棵苹果树，在将来枯死之前所有年份，所结苹果卖的钱，折现到现在的一个加总。这个加总，就是这棵苹果树的内在价值。用低于这个价值的价钱购买划算，用等于这个价值的价钱购买合理。
巴菲特说，宁愿用合理的价钱买下一家优质的企业，也不愿用便宜的价钱买下一家烂企业。优质的企业，内在价值会随着时间不断地增长，就如同苹果树会年年增产；而烂企业内在价值会不断地被腐蚀，就如同苹果树会减产或者很快枯死。根据内在价值的定义，你就知道，这个值根本没办法被准确地计算。企业的自由现金流，企业的增长率，折现率，任何一个出现细小的变化，计算出的结果就相差十万八千里。自由现金流的折现，更多的是一种思维方式，是大脑中一个跟股价对比的锚点。
02，
第二句是：所以，就不得不说到估值中的“估”字，估就是毛估估，就是一种模糊的正确。
模糊的正确好过精确的错误。为了这点模糊的正确，就最终不得不回到企业的分析与研究当中去。股市当中的炒家是不分析企业的，而真正的投资者是不得不分析企业的。分析企业的目的，一是排除平庸以及垃圾的企业，二是挑选自己能够看看得懂的优质企业，三是在看得懂的基础上能够给优质企业估值。能够做到这几点，企业分析的本领算是基本到家了。这也是为什么要在投资之前，需要评估一下自己的知识结构。如果没有必要的知识结构，怎么去分析企业，就变成了丈二和尚摸不着头脑了。
03，
第三句是：有了估值，才能做买入和卖出的决策。
要知道，买入一手股票跟买下整个市值的股票，本质上没有什么区别。做决策时，我们要永远知道自己付出的是什么，得到的是什么。在买入时，我们付出的是当下市值对应的价格，得到的是企业的内在价值。当市值低于或者远低于内在价值时，即股票处于低估状态时，我们的买入就是划算的。在卖出时，我们付出企业的股票，得到现金。当现金的数额高于企业的内在价值，即股票处于高估时，我们的卖出也是划算的。有了估值估出的内在价值与当下市值之间的差额比较，我们才能做出合理合适的投资决策。
投资人如何给企业估值？如果能理解并做到以上三句话，我认为这门课程，对投资人来说，也算是及格了。
END
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