大家都知道我是从年就看多寒武纪，也多次在以前文章历史中阐述寒武纪可以成为英伟达的观点，大家有兴趣的可以翻看我的历史文章哟！
其实我很少分享逻辑，但受粉丝邀约，今天给大家详解下寒武纪接下来的逻辑。
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首先我会放出我的观点，寒武纪要么退市，要么超越英伟达，没有1000亿、2000亿市值这种说法。
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01/
寒武纪-逻辑一
“市场GPU唯一标”
很多人会问为什么是唯一标，因为华为、沐曦、壁仞、天数智芯等没有上市，造就了寒武纪的稀缺性，类似于茅台的稀缺属性。历史上的案例可以参考下，例如逆变器的阳光电源（华为虽然有逆变器，但没有上市）。市场总是物以稀为贵，所以会给稀缺标的溢价，普遍给20%以上的溢价。
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02/
寒武纪-逻辑二
“龙头效应”
大家都知道GPU初创公司非常多，大大小小，全国有几十家，从技术积累上看，寒武纪确实是排第一。大家都知道科技公司不是工厂，多数靠的是头部天才团队带，大咖越多越好，寒武纪管理层基本上都是中科大天才，所以技术积累上是TOP一，所以市场龙头效应非她莫属。作为龙头，又要给溢价了。龙头普遍给20%溢价。大家可以看下茅台与五粮液的估值至少相差20%。
03/
寒武纪-逻辑三
“技术路线”
大家都知道我们汽车之所以能拳打日韩、脚踢德美，都是因为技术路线避开了“燃油”线路。寒武纪不走寻常路，坚持8年的ASIC路线，事实胜于雄辩。寒武纪用这8年的时间，证明ASIC路线是优于GPU架构，并在最新产品体现上体现得淋漓尽致。至于ASIC架构的优点，我就不过多复述了，可以看以前的历史文章哈。
04/
寒武纪-逻辑四
“第三方”
寒武纪是市场上为数不多的第三方AI芯片公司，很多人不太理解什么是第三方。我给大家说下逻辑，例如华为又做汽车、做大模型、做手机。那么这个时候把AI芯片卖给客户方，比亚迪会觉得你是我的竞争对手，商汤也会觉得你是我的竞争对手，阿里思考了下，你还是我的竞争对手。那么作为客户端一般都愿意跟自己没有直接利益的供货方合作，这是一个铁的商业逻辑。很多人会问那之前为什么之前还是买了华为的芯片呢？因为之前确实缺货，不得不买呀！所以现在如果让互联网大厂选择，他们大概率都是会选择寒武纪作为长期的供货方，那么寒武纪的生态一下就打开了，因为只有得到互联网的认可，打通互联网C端才是星辰大海，靠信创的寒武纪绝对不是好的标，也就不会得到溢价，更不会有很高的天花板，因为C端市场的天花板是信创B端的百倍，大厂用了，把你生态打磨好了，下面的其他C端企业也会慢慢加入。当时的英伟达也是这么走出来的。
05/
寒武纪-逻辑五
“超预期”
很多人看到第五条的时候，不理解什么是超预期，我觉得接下来的走法一定是围绕“超预期”三个字。
1、国产替代已经成为国民不可磨灭的意志，大会传出的就是四个字“科技创新”。本周传出的40%比例给到寒武纪、海光昆仑芯三家的消息，这是真的！为什么突然会出来这样的指示，因为上面的目的：都给你们支持，并且一视同仁，后面发展怎么样，就看你们公司自己努力了，就像父母给几个孩子同样的条件，能不能考上清华都需要看自己的努力，不能长大了怪父母不负责、偏心等等。
2、第二个超预期，我就不说了，因为涉及敏感！
3、订单超预期，去年管理层都觉得今年能有个二三十亿就是预期，但事实上。。。
4、新产品超预期，不管是新的训练卡还是推理卡都是超预期。
5、市场的需求超预期，这点非常重要，大家要想吃饱，那么蛋糕一定要足够大，如果蛋糕都很小，那结果又是不一样的。
6、大厂采购超预期，大厂上周被叫停采购H20，现在加大国产采购比例，本来月底最迟下个月到货的H20数量大大缩水，这些都是因为寒武纪海光华为可以国产替代，如果不能替代，那么大厂也不会去加大采购。
7、最后一个超预期的，我相信大家都想不到，那就是明年与后年，这个也是在我本人的预期之外。我一直以为大厂一个大模型能用过10万张卡呗，但事实上从去年的万卡到10万卡，再到明年规划的百万张卡，真的应验了山姆奥特曼的那句话“只有提高算力，才能让GPT更加聪明”，所以大厂的大模型是越做越大，未来会不会使用千万张卡也是不好说的。
其实大家投资科技就是投资国运，如果你相信中国会有一家万亿科技公司，或者说你相信寒武纪会超越英伟达，那么就应该在他很小很弱的时候投下去。与她一起成长，陪伴是长情！
"信国运兴科技强，伴雏鹰舞共翱翔。寒武纪里寻奇迹，未来路上展辉煌。"
© THE END
转载请联系本公众号获得授权
其实我很少分享逻辑，但受粉丝邀约，今天给大家详解下寒武纪接下来的逻辑。
首先我会放出我的观点，寒武纪要么退市，要么超越英伟达，没有1000亿、2000亿市值这种说法。
01/
寒武纪-逻辑一
“市场GPU唯一标”
很多人会问为什么是唯一标，因为华为、沐曦、壁仞、天数智芯等没有上市，造就了寒武纪的稀缺性，类似于茅台的稀缺属性。历史上的案例可以参考下，例如逆变器的阳光电源（华为虽然有逆变器，但没有上市）。市场总是物以稀为贵，所以会给稀缺标的溢价，普遍给20%以上的溢价。
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寒武纪-逻辑二
“龙头效应”
大家都知道GPU初创公司非常多，大大小小，全国有几十家，从技术积累上看，寒武纪确实是排第一。大家都知道科技公司不是工厂，多数靠的是头部天才团队带，大咖越多越好，寒武纪管理层基本上都是中科大天才，所以技术积累上是TOP一，所以市场龙头效应非她莫属。作为龙头，又要给溢价了。龙头普遍给20%溢价。大家可以看下茅台与五粮液的估值至少相差20%。
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寒武纪-逻辑三
“技术路线”
大家都知道我们汽车之所以能拳打日韩、脚踢德美，都是因为技术路线避开了“燃油”线路。寒武纪不走寻常路，坚持8年的ASIC路线，事实胜于雄辩。寒武纪用这8年的时间，证明ASIC路线是优于GPU架构，并在最新产品体现上体现得淋漓尽致。至于ASIC架构的优点，我就不过多复述了，可以看以前的历史文章哈。
04/
寒武纪-逻辑四
“第三方”
寒武纪是市场上为数不多的第三方AI芯片公司，很多人不太理解什么是第三方。我给大家说下逻辑，例如华为又做汽车、做大模型、做手机。那么这个时候把AI芯片卖给客户方，比亚迪会觉得你是我的竞争对手，商汤也会觉得你是我的竞争对手，阿里思考了下，你还是我的竞争对手。那么作为客户端一般都愿意跟自己没有直接利益的供货方合作，这是一个铁的商业逻辑。很多人会问那之前为什么之前还是买了华为的芯片呢？因为之前确实缺货，不得不买呀！所以现在如果让互联网大厂选择，他们大概率都是会选择寒武纪作为长期的供货方，那么寒武纪的生态一下就打开了，因为只有得到互联网的认可，打通互联网C端才是星辰大海，靠信创的寒武纪绝对不是好的标，也就不会得到溢价，更不会有很高的天花板，因为C端市场的天花板是信创B端的百倍，大厂用了，把你生态打磨好了，下面的其他C端企业也会慢慢加入。当时的英伟达也是这么走出来的。
05/
寒武纪-逻辑五
“超预期”
很多人看到第五条的时候，不理解什么是超预期，我觉得接下来的走法一定是围绕“超预期”三个字。
1、国产替代已经成为国民不可磨灭的意志，大会传出的就是四个字“科技创新”。本周传出的40%比例给到寒武纪、海光昆仑芯三家的消息，这是真的！为什么突然会出来这样的指示，因为上面的目的：都给你们支持，并且一视同仁，后面发展怎么样，就看你们公司自己努力了，就像父母给几个孩子同样的条件，能不能考上清华都需要看自己的努力，不能长大了怪父母不负责、偏心等等。
2、第二个超预期，我就不说了，因为涉及敏感！
3、订单超预期，去年管理层都觉得今年能有个二三十亿就是预期，但事实上。。。
4、新产品超预期，不管是新的训练卡还是推理卡都是超预期。
5、市场的需求超预期，这点非常重要，大家要想吃饱，那么蛋糕一定要足够大，如果蛋糕都很小，那结果又是不一样的。
6、大厂采购超预期，大厂上周被叫停采购H20，现在加大国产采购比例，本来月底最迟下个月到货的H20数量大大缩水，这些都是因为寒武纪海光华为可以国产替代，如果不能替代，那么大厂也不会去加大采购。
7、最后一个超预期的，我相信大家都想不到，那就是明年与后年，这个也是在我本人的预期之外。我一直以为大厂一个大模型能用过10万张卡呗，但事实上从去年的万卡到10万卡，再到明年规划的百万张卡，真的应验了山姆奥特曼的那句话“只有提高算力，才能让GPT更加聪明”，所以大厂的大模型是越做越大，未来会不会使用千万张卡也是不好说的。
其实大家投资科技就是投资国运，如果你相信中国会有一家万亿科技公司，或者说你相信寒武纪会超越英伟达，那么就应该在他很小很弱的时候投下去。与她一起成长，陪伴是长情！
"信国运兴科技强，伴雏鹰舞共翱翔。寒武纪里寻奇迹，未来路上展辉煌。"
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