这两天和朋友一起聊天，说起需求这个事情。他说是不是四季度开始，外需就要恢复了。
确实是这样的，从外部需求的角度看，可能在经历了外部去库存周期之后，即将进入到补库存阶段了。
不过到目前为止，补库存的速度还是比较慢的。因为我们看十月出口情况的话，环比降幅依然是比较大的。
我们知道经济的整体需求里面，一般分为出口带来的外需，还有国内企业和居民部门带来的内需。
这里可能我们更期待财政刺激能够加大力度，起到拉动内需的作用，从而弥补外需缺口。
现在已经进入到补库存阶段，如果在美联储加息停止之后，货币宽松也能跟上的话，那么对于内需的恢复会非常有帮助。
在美联储停止加息之后，很可能因为美联储快速加息带来外部需求收缩，压力最大的一段过去了。
如果内需刺激能够跟上，后面不管是从补库存的角度看，还是需求复苏的角度看，大概率都会迎来一段经济复苏的甜蜜期。
经济逐步开始复苏，伴随着流动性紧缩最快的一段时间已经过去，我们在目前情况下可能会有几个判断。
第一、在美联储停止加息之后，流动性冲击基本告一段落，美国资本市场在衰退到来之前，依然会维持高位震荡。
从过往统计数据看，在加息停止高利率维持的阶段，后面甚至可能再摸下新高。
第二、如果观察美债收益率和美元指数的话，这两个观察指标大概率短期已经见顶了。
后续我们应该会看到，美债收益率的持续回落。以及伴随着美国经济开始从过热步入衰退期，美元指数也开始走弱。
当然了，目前这个衰退我们依然不知道是强衰退还是弱衰退，后续还有待观察。
伴随着美国经济经济进入后疫情时代，之前的宽财政刺激在2024年应该是不复存在了，但是宽货币的可能性大大增加。
这点从最新的利率互换就可以看出来，美联储大概率会在2024年降息超过100个基点
第三、受制于债务上限等一系列问题，美国从2024年很有可能会进入的是紧财政宽货币周期。
也就是之前通过政府加杠杆负债，给居民和企业部门发钱刺激需求和消费的动作，应该不会有了。
取而代之的应该是，利率在高位维持一段时间之后，如果看到需求开始出现衰退，那么就要开始降息了。
然而就像我们以前曾经提到过的，美联储开始降息先别着急高兴，因为这才是衰退确认的开始。
不过这都是以后的事情了，现在距离发生这个情况还有挺长一段时间，我们现在更多的应该着眼于国内的经济复苏。
美联储加息停止之后，我们国家的财政刺激落地和货币宽松会逐步开始落地。
四季度除了已经落地的财政刺激之外，我们大概率会看到继续降息降准宽货币。
也就是说，后续我们会看到更低的利率水平，还有更加宽松的流动性出现。
在国家活跃资本市场的大背景下，这可能对那些成长型公司的估值弹性带来比较大的刺激。
以前我们曾经聊到过，在低利率的货币宽松周期，通常是成长会大幅跑赢价值。
最近一段时间我们如果观察几个主要指数的话，会发现科创或者创业板这类指数相对是比较强的。
为啥会比较强呢？观察创业板我们也会发现，这个板块集齐了医药，tmt和新能源三个行业。
这三个行业经历了比较长时间的价值回归之后，位置和估值都处在相对低位。
而且伴随着这段时间流动性逐渐开始松动，我们看到医药和TMT已经开始反弹，现在只差一个新能源了。
从过往的历史数据看，如果这些创业板的成长型公司伴随着流动性宽松估值弹性开始提升。
可能创成长会比创业板的弹性会更大一点，感兴趣可以持续关注一下创成长ETF（159967），看看后续情况如何。
第四、伴随着中国进入到宽财政宽货币周期，我们的经济和需求开始回升也是大概率事件。
我们说汇率这东西是两个经济体经济强弱的体现，经济逐步回升大概率会带动汇率短期从一定程度上走强。
目前看这个区间可能会在7.3-7.1之间波动，后续能不能突破这个宽幅震荡区间，还需要继续观察。
整体上这就是目前基于各种数据汇总，我们对后续的一点点思考，当然个人思考也不一定完全正确。
后续可能还要根据实际情况，做出一定的修正，我们也可以在这里边走边看边观察。
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